社保基金入市后的風險及管理措施

杜天天

摘要：當前社?；鹗且粋€機構投資者，面對著我國股市暴漲暴跌不斷變化的情況，股票已經(jīng)成為了重要的基金投資工具，所以社保基金入市后保值增值得到了廣泛關注。本文通過分析社?；鹑胧泻蟮娘L險，提出了行之有效的管理措施。

關鍵詞：社?；?風險 管理

隨著我國社?；鹜顿Y項目日益增多，其投資范圍除了銀行存款、買賣國債等以外，還有上市流通的證券投資基金、股票、信用等級比投資等級高的企業(yè)債、金融債等有價證券。從最開始的銀行存款、股票、國債等逐步拓寬到股權投資、實業(yè)投資?，F(xiàn)階段社?；鹜顿Y項目日益增多，風險也越來越大，需要根據(jù)實際情況加強管理。

一、社?；鹑胧泻蟮娘L險分析

（一）系統(tǒng)風險

資本市場中所有參與者都要面對系統(tǒng)風險，主要取決于國家政治、經(jīng)濟、國際貿(mào)易等形勢，無法以投資組合的方式分散。社?；鹑胧幸院螅诳儍?yōu)藍籌股少、投資品種選擇范圍窄、市場投機等影響下，會直接面對系統(tǒng)風險，增加了社?；鹪诎踩?、盈利性等選擇的難度。當前，國內(nèi)證券市場的市場換手率較高，可見投資者長期持股投資理念不強，市場投機氛圍濃，導致股市變化很大，不利于社保投資基金的保值增值。此外，國內(nèi)市盈率也較高，說明股票價格與本有價值嚴重不符，證券市場有著泡沫情況。隨著我國股票市場改革的深入，將推行國有股減持，需要進一步優(yōu)化上市公司治理結構，政府政策將繼續(xù)影響股市，并且無法預料，從而增加了社?；鹑胧泻蟮南到y(tǒng)風險。

（二）非系統(tǒng)風險

資金在不斷運作時容易出現(xiàn)非系統(tǒng)風險，資金投資管理公司能夠通過操作防范并化解風險。因為國內(nèi)基金公司發(fā)展時間很短，缺乏較為完善的運營機制，導致社?；疬\營時易出現(xiàn)各種非系統(tǒng)風險，如償付能力風險、投資管理風險、流動性風險、投資項目風險等。此外，各種社?；痫L險會相互影響，資金投資、支付、收繳等風險的傳遞性較強，極易集中并加劇風險，嚴重影響社保保障資金財務收支的平衡，對此需要加大風險防范與管理力度。

二、社?；鹑胧泻蟮墓芾泶胧?/p>

（一）科學合理控制入市規(guī)模

因為國內(nèi)證券市場還處于發(fā)展階段，與發(fā)達國家相比風險更大，由于上市公司業(yè)績不高、藍籌股少、防范措施不到位，缺乏健全的證券市場價格形成機制，甚至存在人為操縱證券行市的情況，所以需要進一步規(guī)范和完善證券市場。對此，要合理控制社?；鹑胧幸?guī)模，與現(xiàn)階段證券市場相適應，并對社?；鹑胧羞M程作出調(diào)整。

（二）選擇多種投資品種

股票、債券是當前證券市場主要投資品種，雖然股票投資能夠獲得較大的收益，然而風險很高，安全對社保基金來說尤為重要，因此需要合理控制投資比例。要選擇業(yè)績穩(wěn)定、流通盤子適中、股價波動小的藍籌績優(yōu)股，如公路、能源和電力等。為更好的應對系統(tǒng)風險，社?；鹚x投資品種以基金、股票、金融債、企業(yè)債、國債等為主，合理進行搭配，最大限度控制好投資風險。

（三）長期投資與短期投資相結合

長期投資品種以國債、金融債、部分藍籌股等為主，短期投資品種為購進可以隨時變現(xiàn)，同時持有時間在一年以下的有價證券，如基金、債券、股票等。長期投資品種屬于價值投資，穩(wěn)定性強，通過選擇長期投資品種，能夠有效保障社?；鹜顿Y的安全性，在保值的基礎上實現(xiàn)增值。然而在資本市場火爆時期，股票市場失去本身價值而快速上漲，能夠?qū)崿F(xiàn)巨大收益，不過風險很大，對此，社?；饝x擇短期投資品種，將風險控制在最小，保證社?；鹗找娴姆€(wěn)定。

（四）加強社?；鹜顿Y運營管理

現(xiàn)階段國際上有三種社?；鸸芾砟Ｊ?，分別為政府機構直接管理、基金會管理、基金管理公司管理，而我國主要以政府機構直接管理為主，由國家勞動保障部負責管理。但是政府管理機構的金融管理能力一般不強，管理效率很低，對此要學習并吸取發(fā)達國家的成功經(jīng)驗，加大社?；鸸芾砟Ｊ降母母锪Χ龋扇≌畽C構統(tǒng)籌，證券公司、銀行、基金管理公司等專業(yè)金融機構運營的管理模式，這樣有利于在整體上作出合理規(guī)劃，實現(xiàn)盈利能力的提升。

（五）健全最低收益保證制度

對于社保基金而言，投資的穩(wěn)定和安全尤為重要，然而在社?；鹑胧幸院?，會面對很多的風險。收益高、風險高時資本市場的主要特征，社?；鹪谌胧泻笠惨鎸Y本市場較高的風險。對此，要在控制社?；鹑胧酗L險的同時，實行最低收益保證制度，對風險進行補償，從而實現(xiàn)社?；鸬脑鲋当Ｖ怠，F(xiàn)階段我國還缺少較為完善的社?；鹱畹褪找姹ＷC制度，實際實施過程中有很多問題，需要進一步完善最低收益保證制度，這樣不僅能夠促進資本市場穩(wěn)定發(fā)展，還能實現(xiàn)社保基金的保值增值。

（六）加強社保基金投資監(jiān)督力度

在社?；鹜顿Y過程中，通常委托專業(yè)的機構來操作。但是從當前的情況來看，基金公司容易出現(xiàn)各種違規(guī)行為，從而對社?；鹄嬖斐蓳p害，應該采取有效措施，防止被委托機構出現(xiàn)違規(guī)行為，避免因為違規(guī)操作導致出現(xiàn)風險。對此，要實行健全的外部監(jiān)督機制，加大社?；鹜顿Y監(jiān)督力度，不僅要通過社?；鹄硎聲?、中國證監(jiān)會、銀監(jiān)會等部門的監(jiān)督，還要加強證券交易所、證券業(yè)協(xié)會、基金投資公司等被委托投資人管理力度，這樣才能真正規(guī)模不合理、不規(guī)范的操作，減少操作投資風險，確保社?；鹑胧泻蟮陌踩?。

三、結束語

總之，為減少社保基金入市后的風險，首先要不斷加大對投資者的風險教育力度，改變投資者的非理性投資觀念，指導投資者正確合理進行投資。其次，要提升上市公司治理，讓股票市場的功能逐步轉(zhuǎn)變?yōu)閮?yōu)化資源配置、評估企業(yè)價值。最后，完善價格波動分析體系，引導投資者理性預期。培育理性投資者有利于規(guī)范其行為、規(guī)避市場風險，是控制社?；鹑胧酗L險的有效手段。

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