SDR對人民幣的影響

代朔雅

摘要：隨著我國經(jīng)濟的高速發(fā)展，目前我國已經(jīng)成為全球繼美國之后的第二大經(jīng)濟體。但是，這種經(jīng)濟的快速進步，卻沒有提高人民幣的國際貨幣地位，沒有讓人民幣和我國的國際利益相并肩。因此，想要實現(xiàn)我國經(jīng)濟的深層次發(fā)展，必須要提高我國人民幣的國際化進程?；诖朔N情況，筆者對SDR對人民幣的影響進行了深入地分析和思考，并提出了自己的幾點淺見，希望能給相關(guān)工作人員提供一些有價值的參考和借鑒。

關(guān)鍵詞：SDR 人民幣 影響

2015年11月30號，國際貨幣基金組織（簡稱IMF）宣布，自2016年10月1日起，將人民幣納入特別提款權(quán)（簡稱SDR）貨幣籃?？梢哉f，這是我國人民幣向國際化的方向邁進的第一步，究其本質(zhì)來說，其象征意義要比實質(zhì)意義高出很多，我國人民幣的國際化還有很長的一段路要走。本文對SDR對人民幣的影響進行了詳細地闡述。

SDR是1969年，在布雷頓森林體系解體前，由國際貨幣基金組織創(chuàng)設(shè)的，一種新的國際資產(chǎn)儲備體系，由美元（41.9%）、日元（9.4%）、歐元（37.4%）、英鎊（11.3%）組成。SDR的成員國，可在發(fā)生國際收支逆差時運用配額，賂IMF所特指的成員國換得外匯用來償還IMF貸款，同時支付相應(yīng)的利益，同時SDR還要充當國際儲備的貨幣。

一、提高國際金融體系的穩(wěn)定性

近些年來，我國的經(jīng)濟實力呈現(xiàn)了逐漸上升的趨勢，而在全球貿(mào)易量中的比重也提高了很多，人民幣的儲備量、交易量都在向著世界貨幣方向迅速發(fā)展，傳統(tǒng)的國際貨幣體系面臨著重大調(diào)整。牙買加體系作為國際貨幣體系，從上個世紀七十年代到現(xiàn)在，由于美元本位以及浮動利率機制強大的生命力，貨幣體系的穩(wěn)態(tài)局面將近持續(xù)了五十年。目前，我國人民幣的市場化、國際化水平發(fā)生了非常大的變化，不僅利率管制已經(jīng)基本解除，同時，匯率彈性也非常大，因此，IMF允許人民幣加入SDR，可以說是一種與時俱進，順應(yīng)時代的發(fā)展趨勢，體現(xiàn)出較高的靈活性、開放性。同時，人民幣在加入SDR之后，它將繼續(xù)遵循原有的市場化路徑以及貨幣體系，提高國際化的發(fā)展速度，并深層次融入到全球的金融體系當中，促進國際金融體系穩(wěn)定性的提升。

二、加快推進人民幣的國際化進程

雖然，SDR的規(guī)模有限，但是，它卻有著較大的發(fā)展空間，其潛在需求量仍舊較大，它在全球貿(mào)易、投資的金融市場中，占有主導作用。SDR它并不是一種非常重要的儲備資產(chǎn)，然而四種SDR貨幣卻占據(jù)了全球外匯儲備的93%左右，人民幣的加入，使得全球央行以及主權(quán)財富的基金持有人民幣計價資產(chǎn)將進一步提升，從而大大提高了人民幣作為儲備貨幣的地位。SDR作為IMF分配給它的成員國的一種信貸額度。成員國可以用其來進行國際清算、貿(mào)易支付等業(yè)務(wù)。從這個角度來說，SDR帶給成員國的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在為他們提供便宜的融資，成員國不用對其交付利息，而對于凈負債僅需要支付的利息非常低，但是，利息率是由IMF來決定的。對于那些已經(jīng)在國際資本市場能夠高效融資的國家來說，SDR的意義就是體現(xiàn)在兩種融資之間的利息差，當會員國發(fā)生國際收支逆差的時候，可以對特別提款權(quán)加以利用，向IMF的其他會員國換取外匯，來對國際收支逆差進行償付。人民幣加入SDR，以人民幣為融資渠道可以將SDR融資進行替換，這就提高了人民幣在市場的接受度，促進建設(shè)人民幣離岸市場速度的提升。

三、使人民幣資本項目的開放進程得以加快

在2015年，我國已經(jīng)實現(xiàn)了資本項目可兌換，由于其并沒有具體的量化指標，采用的評價方法一般是，對IMF在資本項目下的11個種類以及40個子項的評估結(jié)果進行觀察。而中國現(xiàn)階段已經(jīng)開放了絕大部分對內(nèi)、對外的直接投資項目，但是，在證券投資方面的管制仍然存在。現(xiàn)階段，我國的人民幣已經(jīng)加入了SDR，這就使得人民幣資本項目的開放進程得以加快，大大提高了人民幣資本項目的兌換水平。

四、對人民幣的匯率產(chǎn)生了深遠的影響

在加入SDR之后，人民幣作為一種國際儲備貨幣，就和美元、歐元有了同等重要的國際儲備貨幣地位，成為我國重要的經(jīng)濟外交工具，這就使得全球央行在對人民幣的需求量上了增加了很多，同時，資金的流動效率也提高了很多，這在一定程度上給人民幣帶來了升值的壓力，也給人民幣的匯率帶來了一定的沖擊。因此，我國央行應(yīng)積極采用措施面對新形勢，改革匯率形成機制，降低因匯率波動而帶來的金融風險，提高我國金融領(lǐng)域的抗風險能力。

五、促進金融市場開放度的提升

一直以來，我國都在大力推進內(nèi)地和香港之間的互通。而人民幣在加入SDR之后，人民幣可兌換程度將進一步得到提升，促進了金融市場開放度的提升。這主要體現(xiàn)在，人民幣地位的提高，使得我國國債市場也得到了更深層次的開放，加大了開放力度，而那些海外投資者參與到我國債券市場的積極性必將有所提高，同時，股票市場的對外開放程度也得到明顯提升。此外，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行、人民幣跨境支付系統(tǒng)的不斷完善和升級，使得我國和全球金融體系的聯(lián)系更為緊密，實現(xiàn)了他們的完美融合。

六、結(jié)束語

總而言之，人民幣在加入SDR之后，我國人民幣的地位得到了顯著提升，其戰(zhàn)略意義也非常重大。對外，不僅使海外持有者的信心大增，提高了我國人民幣的國際影響力以及金融話語權(quán)。對內(nèi)，則有希望提升資本項目的可兌換程度，促進人民幣匯率形成機制的完善，并加快相關(guān)配套改革速度，降低企業(yè)在開展國際經(jīng)營活動中的風險，為我國經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展提供巨大助力。

參考文獻

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