“萬寶之爭”且看“3?17”

“一部電影，有很多主角適合演，但要看有沒有檔期。如果沒有檔期，也不行。選擇深圳地鐵，這個主角是合適的，又有檔期?！比f科總裁郁亮這樣形容和深圳地鐵的合作。

萬科3月13日發(fā)布公告稱，公司將發(fā)行新股購買深圳地鐵下屬公司全部或部分股權(quán)，初步預(yù)計交易對價在400億元至600億元之間。外界對此的反應(yīng)用“一片嘩然”形容并不為過，因為大家本以為萬科要引入的是個“中”字頭的大央企。

雖然不是中字頭，但深圳地鐵是深圳市國資委直屬國有獨資大型企業(yè)。截至2015年底，凈資產(chǎn)1503億元，資產(chǎn)負債率37.65%。入股后，萬科、華潤以及深圳地鐵集團三方的持股比例將超過40%，三方如果簽署協(xié)議成為一致行動人，將一舉超越寶能系奪回萬科第一大股東席位。

“萬寶之爭”是否大局已定？蹊蹺的是，原本定于3月14日的萬科深鐵媒體見面會被臨時取消，同時郁亮14日在萬科“2015年業(yè)績發(fā)布會”上表示，宣布引入深圳地鐵作為股東一事，確實比較倉促。萬科公告稱，公司除與地鐵集團繼續(xù)談判之外，還在與其他潛在對手方進行談判和協(xié)商。

事實上，萬科與深圳地鐵究竟能否聯(lián)姻成功，關(guān)鍵還得看3月17日召開的臨時股東大會。按照萬科章程，重大重組事項需經(jīng)過2/3以上股東審議通過，這其中就包括寶能系。

去年7月開始，寶能系不斷增持萬科，目前已經(jīng)超越華潤集團成為萬科第一大股東。截至目前，寶能系共計持有萬科股權(quán)24.26%。若寶能系出席特別股東大會，最多僅需尋求9.07%股票投票權(quán)，就可否決引入新股東的議案。而要在寶能反對的情況下使議案通過，股東到場率必須要在81%以上，難度非常大。

如果雙方對峙，持股比例在30%左右的“小散”或?qū)⑵饹Q定作用。而對中小投資者而言，資本逐利是其投票的根本出發(fā)點。他們投贊成票抑或反對票，主要取決于深圳地鐵對萬科股價有多大的支撐力。

深圳地鐵擁有大量優(yōu)質(zhì)土地資源，旗下地產(chǎn)物業(yè)市場估值至少達496億元，接近500億元。在深圳房價上漲、土地價格預(yù)期不斷高漲的當下，萬科與擁有著眾多優(yōu)質(zhì)土地儲備的深圳地鐵達成合作，確實有著豐富物業(yè)類型、升級戰(zhàn)略定位的積極意義。但也應(yīng)該看到，深圳地鐵集團董事長黃瑞曾在多年前透露，由于地鐵巨大的投資和低票價 ，帶來政策性的巨額虧損，預(yù)計2012至2016年深圳地鐵計折舊和利息虧損額約220億元。到底值不值？“小散”們恐怕各有各的算法。

“野蠻人”寶能系又情何以堪？分析認為，寶能系可能會與華潤這樣的央企抗衡，但對深圳地鐵這樣的同城巨頭反而會忌憚三分。糾結(jié)的是，從去年12月18日萬科停牌至今，上證綜指跌幅為21.5%。而已經(jīng)復(fù)牌的萬科H股股票自1月6日復(fù)牌以來，跌幅為20%左右。復(fù)牌后，而若以三個跌停計算，寶能系的持股市值或從654億縮水至477億元。

業(yè)內(nèi)人士分析，目前寶能系選擇艱難，甚至不排除和平退出，否則兩敗俱傷。商業(yè)嘛，和氣生財，不為斗氣。