基金稱區(qū)間震蕩已成常態(tài) 短期有望奔向3000點

高方方

隨著人民幣匯率波動已出現(xiàn)階段性收斂、企穩(wěn)，投資者信心逐漸恢復，未來市場有望逐步企穩(wěn)。反彈有望持續(xù)并奔向3000點

隨著全國“兩會”的閉幕，但資金并未淡出A股舞臺，上周（3月14日～3月18日）漲幅5.15%。

從A股最近20年以來“兩會”滬指的漲跌幅來看，在“兩會”結束后5個交易日，滬指上漲次數(shù)達15次，僅5次出現(xiàn)下跌，上漲概率是75%，平均漲幅為1.54%。

消息面來看，一是美聯(lián)儲決議聲明，維持利率在0.25%-0.5%不變；二是央行選擇下調MLF利率，傳遞中長期寬松信號，以降低機構資金成本、穩(wěn)定企業(yè)預期并降低投資風險溢價，有分析認為是降息的前奏；三是外管局新聞發(fā)言人表示，今后一段時期，我國跨境資金流動有望總體趨穩(wěn)。

市場人士對以上消息解讀偏暖，引發(fā)市場共鳴上漲。有分析認為，美聯(lián)儲此次議息結果比市場預期要“鴿派”，在日本央行和歐洲央行采取負利率的情況下，美聯(lián)儲繼續(xù)維持低利率并放緩加息步伐，將緩解市場的擔憂情緒，利好新興市場的股市和匯市。

對于后市，有機構認為，大盤已突破震蕩平臺，市場短期信心有所恢復，外資持續(xù)抄底明顯，反彈有望持續(xù)并奔向3000點。

招商基金則表示，前期市場走勢比較充分地反映了投資者的悲觀預期，隨著目前人民幣匯率波動已出現(xiàn)階段性收斂、企穩(wěn)，投資者信心逐漸恢復，未來市場有望逐步企穩(wěn)。市場風險整體得到釋放，A股市場估值已具吸引力。

前海開源及博時基金表示，美聯(lián)儲不加息極大地提升市場風險偏好，建議超配黃金類資產(chǎn)。市場對于美聯(lián)儲4月及6月兩次議息會議中將繼續(xù)加息的預期驟然降低，受此影響，全球風險資產(chǎn)有望在上半年繼續(xù)獲得喘息的窗口期。

劉士余主席講話強調了管理層對股市的呵護，解答了一系列市場關心的焦點問題，短期為市場吃了一顆“定心丸”。對此，嘉實基金表示，監(jiān)管機構深刻理解、充分考慮中國資本市場投資者結構，這有利于之后對于資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展相關政策和改革的研究論證以及推行。

中歐基金表示，未來一段時間，市場整體將維持震蕩格局。海富通基金表示，階段性的把握機會爭取超額收益，是后續(xù)的主要操作思路。

基金看市

招商基金：

未來市場有望逐步企穩(wěn)

對于后市，招商基金表示，前期市場走勢比較充分地反映了投資者的悲觀預期，隨著目前人民幣匯率波動已出現(xiàn)階段性收斂、企穩(wěn)，投資者信心逐漸恢復，未來市場有望逐步企穩(wěn)。

2016年伊始，A股走勢跌宕起伏，招商基金認為，市場短期恐慌殺跌屬非理性，隨著大幅下跌，市場風險整體得到釋放，A股市場估值已具吸引力。無論從PE或PEG（考慮其成份股凈利潤增長率）角度看，A股市場整體估值都已低于成熟的美國市場，投資價值凸顯，尤其被錯殺的股票有望出現(xiàn)估值修復機會，股價向下偏離價值線較遠時一定會向上修正回歸。

重點關注現(xiàn)金流良好、有持續(xù)良好業(yè)績表現(xiàn)的藍籌股，同時關注轉型、改革帶來的成長股，關注的行業(yè)包括：金融、地產(chǎn)、養(yǎng)老、醫(yī)療、文化傳媒、體育、教育、新能源等。

前海開源基金：

美聯(lián)儲加息放鴿子 超配黃金類資產(chǎn)

3月17日凌晨，美聯(lián)儲的3月議息決議公布，耶倫主席宣布維持利率不變，同時將今年加息四次的預期下調至兩次。雖然美聯(lián)儲暗示美國經(jīng)濟溫和成長，就業(yè)增長強勁，可能允許其今年繼續(xù)收緊貨幣政策。更重要的是，決議同時指出，美國仍面對來自全球經(jīng)濟不確定的風險。對此，前海開源基金經(jīng)理謝屹表示，美聯(lián)儲不加息極大地提升市場風險偏好，建議超配黃金類資產(chǎn)。

盡管3月不加息是市場一致預期，但耶倫如此“放鴿”還是對市場風險偏好產(chǎn)生極大提升。謝屹認為，4月加息預期依舊較小，滯脹概率進一步加大，資產(chǎn)配置中黃金及稀貴金屬是最受益資產(chǎn)，建議超配黃金ETF，黃金類股票和金銀珠寶主題的基金。

嘉實基金：

市場吃了一顆“定心丸”

劉士余主席講話強調了管理層對股市的呵護，解答了一系列市場關心的焦點問題，短期為市場吃了一顆“定心丸”。 對此，嘉實基金表示，監(jiān)管機構深刻理解、充分考慮中國資本市場投資者結構，這有利于其后對于資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展相關政策和改革的研究論證以及推行。

劉主席表示，注冊制是有關中國資本市場長期健康發(fā)展頂層設計下的一個重大任務，因此，注冊制是必須要搞的。但是這之前，需要對相關配套規(guī)章制度進行一個相當長時間、相當充分的研究和論證。我們預計，注冊制改革或有序穩(wěn)健進行，健全多層次資本市場體系更為重要。

中歐基金：

資本市場恢復向上趨勢將逐漸明朗

中歐基金表示，證監(jiān)會主席為資本市場送來及時雨，“四顆定心丸”得到了市場點贊。雖然短期市場情緒低迷，近期滬深兩市成交量也創(chuàng)出2014年11月以來新低，但從中長期來看，看好資本市場未來的機會。隨著經(jīng)濟復蘇趨勢確立、寬松政策信心的恢復以及企業(yè)盈利數(shù)據(jù)的改善，資本市場恢復向上趨勢也將逐漸明朗。

中歐基金經(jīng)理王健認為，未來一段時間，市場整體將維持震蕩格局。從行業(yè)板塊角度分析，農(nóng)業(yè)、消費、化工等周期類產(chǎn)業(yè)震蕩向上的概率較大，新興成長板塊存在機會，而高估值題材類或存一定風險。市場內(nèi)部呈現(xiàn)出較為嚴重的分化，投資者需要持續(xù)關注市場的結構性差異，力爭在成長與估值之間選擇到高性價比的投資標的。