化解外匯儲(chǔ)備過(guò)高影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的幾點(diǎn)建議

馮便玲

摘 要：雖然外匯能夠在一定程度上推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但是，其儲(chǔ)備過(guò)高也會(huì)影響國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。鑒于此，簡(jiǎn)要分析了外匯儲(chǔ)備過(guò)高對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響，并針對(duì)其中存在的問(wèn)題提出相應(yīng)的解決方法，以促進(jìn)國(guó)家經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展。

關(guān)鍵詞：外匯儲(chǔ)備；經(jīng)濟(jì)發(fā)展；貨幣系統(tǒng)；投資安全

中圖分類(lèi)號(hào)：F832.6 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A DOI：10.15913/j.cnki.kjycx.2016.05.033

2015年，最新的世界外匯儲(chǔ)備排名前三位的是中國(guó)（3.95萬(wàn)億美元）、日本（1.3萬(wàn)億美元）和沙特阿拉伯（7260億美元）。我國(guó)外匯儲(chǔ)備仍然領(lǐng)跑全球，穩(wěn)居世界第一。但是，數(shù)額如此龐大的外匯儲(chǔ)備從何而來(lái)？它對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有什么影響呢？

1 外匯儲(chǔ)備的實(shí)際情況

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，外匯來(lái)源主要有2種：①將國(guó)內(nèi)的產(chǎn)品出口到國(guó)外獲取外匯，然后再將獲得的外幣兌換成人民幣，由中央銀行儲(chǔ)存。②國(guó)外的投資。國(guó)外投資商來(lái)我國(guó)投資，將他們帶來(lái)的外幣換成人民幣，中央銀行則會(huì)掏錢(qián)把它買(mǎi)下來(lái)。外匯儲(chǔ)備增加較快的原因有很多，主要是由出口導(dǎo)向型的發(fā)展戰(zhàn)略模式、大量涌入的熱錢(qián)和外資等引起的。隨著美元、歐元的持續(xù)貶值，人民幣匯率接連走高，不斷升值，使出口企業(yè)受到了較大的沖擊。匯率變動(dòng)會(huì)大大減少企業(yè)利潤(rùn)。

2 外匯儲(chǔ)備過(guò)高對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響

從2006年開(kāi)始，我國(guó)外匯儲(chǔ)備一直排名第一。2007—2010年，平均每年增加4 000多億美元，最高的是2007年，年增加4 600多億美元。隨著外匯儲(chǔ)備量的不斷增加，國(guó)家的綜合國(guó)力和國(guó)際影響力在不斷提升，但也會(huì)帶來(lái)一定的負(fù)面影響。

2.1 本國(guó)貨幣系統(tǒng)不穩(wěn)定

對(duì)于一個(gè)國(guó)家，一定量的外匯儲(chǔ)備可以確保外匯停止流入時(shí)對(duì)外貿(mào)易不被中斷，并且還有能力償還外債，保證本國(guó)貨幣系統(tǒng)的穩(wěn)定和安全。比如1997年發(fā)生的亞洲金融危機(jī)，主要是因?yàn)楫?dāng)事國(guó)面臨外債到期的問(wèn)題，又受到了國(guó)際投機(jī)者的攻擊，出現(xiàn)了外匯儲(chǔ)備量不足的情況，導(dǎo)致本國(guó)貨幣系統(tǒng)崩潰。正式因?yàn)楫?dāng)時(shí)中央政府的外匯儲(chǔ)備雄厚，才使得香港順利渡過(guò)了那場(chǎng)危機(jī)。

2.2 影響投資安全

如果國(guó)家將外國(guó)貨幣拿在手上不作任何投資，一旦發(fā)生通貨膨脹，就會(huì)改變其原始價(jià)值。歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家在很多領(lǐng)域都限制了我國(guó)的投資，比如高科技行業(yè)和一些資源行業(yè)，美國(guó)和澳大利亞在投資我國(guó)企業(yè)時(shí)也提出了很多限制條款。在這些限制條款下，適合我國(guó)投資的只有美國(guó)國(guó)債。但是，債券投資未必能保證我國(guó)的外匯安全。另外，各國(guó)施行的量化寬松政策也減小了外匯的價(jià)值。這種做法相當(dāng)于是對(duì)我國(guó)財(cái)富的一種掠奪。太多的外匯儲(chǔ)備嚴(yán)重影響著我國(guó)的經(jīng)濟(jì)安全，使整體情況變得越來(lái)越復(fù)雜，甚至還可能會(huì)受到歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家政策的束縛。

2.3 加劇通貨膨脹

研究表明，近幾年，95%的國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng)量增加都與外匯儲(chǔ)備過(guò)高有密切的關(guān)系。外匯儲(chǔ)備不僅會(huì)影響國(guó)內(nèi)貨幣的發(fā)行（也就是國(guó)家的貨幣政策），還會(huì)影響人們的正常生活。如果買(mǎi)外匯儲(chǔ)備時(shí)花的人民幣越多，外匯債款就會(huì)越多，那么，就需要在一定程度上控制其他方面人民幣的流通，否則人民幣就會(huì)越來(lái)越多，到時(shí)，通貨膨脹的局面將難以控制。外匯在我國(guó)是不能直接流通的，需要將其兌換成人民幣。外匯儲(chǔ)備增加，人民幣的發(fā)放量就會(huì)相應(yīng)增加。人民幣流通量過(guò)大會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)物價(jià)不斷上升，進(jìn)而發(fā)生通貨膨脹。

3 化解外匯儲(chǔ)備過(guò)高的辦法

由相關(guān)分析可知，外匯儲(chǔ)備對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響不是短時(shí)的，它可能會(huì)長(zhǎng)期存在。在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，外匯儲(chǔ)備就會(huì)增加或減少，因此，保有一定數(shù)量的外匯儲(chǔ)備非常重要。但是，如果外匯儲(chǔ)備過(guò)高，它不但不會(huì)推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，還會(huì)導(dǎo)致我國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。

3.1 用外匯儲(chǔ)備對(duì)外投資

為了保證外匯儲(chǔ)備不會(huì)貶值，必須要用它來(lái)投資。對(duì)外投資的形式有很多，可借鑒日本對(duì)外投資的模式——在國(guó)外利用當(dāng)?shù)氐娜肆Y源建立工廠和研發(fā)機(jī)構(gòu)等，以便獲取當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)原材料或者資源性產(chǎn)品份額。日本是原材料和資源短缺型國(guó)家，在對(duì)外投資時(shí)，它采取參股和兼并的方式獲取了大量的原材料，以保證其經(jīng)濟(jì)發(fā)展的穩(wěn)定性。對(duì)于高速發(fā)展的我國(guó)，原材料和能源儲(chǔ)備在保證國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全方面發(fā)揮著重要的作用。當(dāng)企業(yè)或個(gè)人對(duì)外投資時(shí)，要采取循序漸進(jìn)的模式，避免價(jià)格降低引起相應(yīng)的過(guò)激反應(yīng)或者其他政治問(wèn)題。同時(shí)，參與對(duì)投資的企業(yè)要調(diào)整好法人治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部監(jiān)控機(jī)制。隨著對(duì)外投資利益的增加，相關(guān)部門(mén)維護(hù)國(guó)家對(duì)外投資利益的能力也要逐漸加強(qiáng)。

針對(duì)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)情況，我國(guó)可以將外匯投資到其他國(guó)家，比如在英國(guó)投資的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)——希思羅機(jī)場(chǎng)、水務(wù)等。另外，也可以將外匯儲(chǔ)備的一部分投資于美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)。目前，我國(guó)已經(jīng)在美國(guó)設(shè)立的辦事機(jī)構(gòu)希望分散對(duì)美國(guó)政府債券的投資，將投資重點(diǎn)放在私募股權(quán)、房地產(chǎn)等方面。希臘總理訪華時(shí)，曾試圖說(shuō)服我國(guó)購(gòu)買(mǎi)希臘資產(chǎn)。這對(duì)于我國(guó)來(lái)說(shuō)是一個(gè)投資、選擇的好機(jī)會(huì)，同時(shí)，也可以將外匯儲(chǔ)備擴(kuò)展到其他國(guó)家，使投資更加多元化。

3.2 加快外匯儲(chǔ)備轉(zhuǎn)換率

如果要外匯儲(chǔ)備轉(zhuǎn)換成資產(chǎn)，可以選擇政治穩(wěn)定、自然資源豐富的發(fā)展中國(guó)家，從投資基礎(chǔ)設(shè)施做起，采取自帶資金的建設(shè)方式幫助他們建設(shè)港口、修建公路，建立供電站等。這樣做，既有效利用了我國(guó)在鋼鐵、建材、裝備制造業(yè)中過(guò)剩的產(chǎn)能，而且還可以通過(guò)收取港口費(fèi)、過(guò)路費(fèi)和電費(fèi)等獲得一定的收益，進(jìn)而解決發(fā)展中國(guó)家發(fā)展過(guò)程中遇到的問(wèn)題。另外，要加大我國(guó)企業(yè)與發(fā)展中國(guó)家的企業(yè)合作力度，共同開(kāi)發(fā)礦產(chǎn)資源，建設(shè)出口加工區(qū)。在建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施的項(xiàng)目中，投資的成功率和回報(bào)會(huì)比較高。同時(shí)，配合綜合開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的收益，基礎(chǔ)設(shè)施的投資風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)小得多。協(xié)調(diào)規(guī)劃的集群式對(duì)外投資既可以解決企業(yè)能力不足的問(wèn)題，還可以形成利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的集群效應(yīng)。

3.3 利用外匯儲(chǔ)備增加進(jìn)口量

一般情況下，國(guó)家是鼓勵(lì)出口、限制進(jìn)口的。但是，適當(dāng)?shù)倪M(jìn)口并不是有害無(wú)益的，特別是在現(xiàn)實(shí)情況下，進(jìn)口不僅可以獲得科技性較高的設(shè)備和技術(shù)，還可以給予一定的進(jìn)口關(guān)稅優(yōu)惠。因此，在實(shí)際工作中，應(yīng)加大對(duì)戰(zhàn)略性資源的原材料進(jìn)口，特別是缺乏性的原材料，并將其儲(chǔ)備起來(lái)，為相關(guān)產(chǎn)業(yè)未來(lái)的發(fā)展奠定基礎(chǔ)。例如，日本從缺乏稀土重要原料的國(guó)家變成了稀土儲(chǔ)備量足夠使用幾十年的國(guó)家，就是依靠從我國(guó)大量進(jìn)口。鑒于此，當(dāng)進(jìn)口量增加時(shí)，國(guó)家要制訂配套措施或相應(yīng)策略來(lái)獲取定價(jià)權(quán)。但是，要避免有些人將這種行為作為蓄意漲價(jià)的理由。因?yàn)樽鳛閲?guó)際商品市場(chǎng)的大買(mǎi)家、大客戶，至少要保證自己在國(guó)際貿(mào)易市場(chǎng)上能夠被平等對(duì)待。

4 結(jié)束語(yǔ)

在解決外匯儲(chǔ)備過(guò)高的問(wèn)題時(shí)，要將外匯儲(chǔ)備資金的安全放在第一位，選擇多種投資方式，合理優(yōu)化貨幣資產(chǎn)的分布結(jié)構(gòu)，嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)管理，健全危機(jī)應(yīng)對(duì)方案，做好投資的風(fēng)險(xiǎn)判斷，建立投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理手段。同時(shí)，還要積極配合國(guó)家總體發(fā)展戰(zhàn)略，加強(qiáng)機(jī)構(gòu)和隊(duì)伍建設(shè)，健全激勵(lì)約束機(jī)制，保障外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的安全，以實(shí)現(xiàn)其保值增值。