亞投行開(kāi)張三問(wèn)

第一批項(xiàng)目是什么？

——首批貸款2016年年底前發(fā)放，集中在電力、公路鐵路等領(lǐng)域，面臨環(huán)境、移民等挑戰(zhàn)，中國(guó)不首先申請(qǐng)

亞投行的成立，僅僅是個(gè)起點(diǎn)，未來(lái)還有更遠(yuǎn)的路要走。

2016年1月16日之后，世界對(duì)亞投行的關(guān)注聚焦到其日后的運(yùn)營(yíng)和發(fā)展之中。其中，亞投行成立后的第一批項(xiàng)目格外引人關(guān)注。

根據(jù)公開(kāi)資料，2010—2020年，亞洲發(fā)展中國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施投資總需求8萬(wàn)億美元，年平均投資需求約為7300億美元，而世界銀行、亞洲開(kāi)發(fā)銀行和現(xiàn)有多邊開(kāi)發(fā)銀行在亞洲基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的年度投資規(guī)模僅約為100億～200億美元，缺口巨大。

亞投行新當(dāng)選的首屆理事會(huì)主席、中國(guó)財(cái)政部部長(zhǎng)樓繼偉表示，亞投行開(kāi)業(yè)是國(guó)際經(jīng)濟(jì)治理體系的一項(xiàng)重大事件，亞投行正式開(kāi)業(yè)后可以履行基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通和其他一些職能。

位于北京金融街的亞投行總部大樓。

成立后的亞投行第一批項(xiàng)目將集中在哪些領(lǐng)域？首批貸款將于何時(shí)發(fā)放？

1月17日，《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者參加了金立群首次以亞投行行長(zhǎng)身份舉行的新聞發(fā)布會(huì)，他在會(huì)上表示，亞投行的首批貸款將于2016年年底前發(fā)放。

金立群表示，亞投行正式開(kāi)業(yè)后沒(méi)有第一個(gè)項(xiàng)目，只有第一批項(xiàng)目。具體的項(xiàng)目是根據(jù)需求來(lái)制定的，但總之是投資于基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域和其他生產(chǎn)性領(lǐng)域。目前需求比較大的是電力，包括發(fā)電、輸變電、公路和鐵路，也有港口建設(shè)、供水排污等需求，已經(jīng)有許多國(guó)家提出了申請(qǐng)。

雖然還不能公布具體的國(guó)家，但金立群表示，可能使項(xiàng)目一開(kāi)始的覆蓋面就廣一點(diǎn)，不過(guò)，不可否認(rèn)的是，首批即將開(kāi)始運(yùn)營(yíng)的項(xiàng)目，還面臨不少的挑戰(zhàn)，主要困難表現(xiàn)為當(dāng)一些重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目涉及環(huán)境、移民等問(wèn)題，是否能較快速地完成這個(gè)項(xiàng)目;又比如在巴黎氣候協(xié)議之后，一些傳統(tǒng)的能源項(xiàng)目、燃煤項(xiàng)目等都是較敏感的問(wèn)題，需要亞投行董事會(huì)進(jìn)行討論。

去年12月底，巴黎氣候大會(huì)通過(guò)的《巴黎協(xié)議》對(duì)所有國(guó)家的減排目標(biāo)提出了更嚴(yán)苛的要求，對(duì)傳統(tǒng)能源項(xiàng)目比如煤炭行業(yè)的沖擊更為明顯。

金立群表示，亞投行在未來(lái)既專注于基礎(chǔ)設(shè)施投資也會(huì)兼顧環(huán)保要求，畢竟以傷害環(huán)境為代價(jià)的發(fā)展是沒(méi)有意義的。

具體來(lái)說(shuō)，比如對(duì)亞投行在是否支持煤電項(xiàng)目上會(huì)考慮到各種因素，需要拿到董事會(huì)上討論。煤電有兩個(gè)問(wèn)題，一是排放二氧化碳，有溫室效應(yīng);二是有粉塵。但是，許多亞洲國(guó)家有煤卻沒(méi)有天然氣，怎么發(fā)電？金立群表示，像這樣的問(wèn)題，管理層不要妄加決斷，董事會(huì)也需要仔細(xì)研究。

至于中國(guó)是否會(huì)首批申請(qǐng)亞投行的項(xiàng)目？

亞投行中國(guó)副理事、財(cái)政部副部長(zhǎng)史耀斌在此前接受媒體采訪時(shí)表示，作為亞投行最大的股東國(guó)和世界上最大的發(fā)展中國(guó)家，中國(guó)有資格獲得亞投行的貸款項(xiàng)目支持，但考慮到本地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展需求更加迫切的國(guó)家較多，因此亞投行成立初期，中方將暫不考慮申請(qǐng)亞投行資金支持。

1月17日的新聞發(fā)布會(huì)上，有記者提問(wèn)，亞投行第一批項(xiàng)目是否絕大多數(shù)是聯(lián)合融資項(xiàng)目？比如與世界銀行、亞洲開(kāi)發(fā)銀行等國(guó)際機(jī)構(gòu)，又或是與國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、進(jìn)出口銀行等國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)聯(lián)合融資？

金立群表示，亞投行一直在與國(guó)際多邊機(jī)構(gòu)密切溝通，已經(jīng)有很好的一批項(xiàng)目庫(kù)，其中，既包括聯(lián)合融資項(xiàng)目，也包括單獨(dú)融資項(xiàng)目。

“現(xiàn)在沒(méi)法說(shuō)具體項(xiàng)目數(shù)量和情況，但原則是，我們目前聯(lián)合融資項(xiàng)目和單獨(dú)融資項(xiàng)目是同步推進(jìn)的。合作項(xiàng)目也不局限于上述幾大行，也可以是其他機(jī)構(gòu)或者公司。但我們只會(huì)和同我們執(zhí)行同樣高標(biāo)準(zhǔn)的伙伴合作?！苯鹆⑷赫f(shuō)。

2015年10月，《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者專訪亞洲開(kāi)發(fā)銀行駐中國(guó)首席代表哈米德·謝里夫（Hamid Sharif）時(shí)也曾談到過(guò)亞洲開(kāi)發(fā)銀行和亞投行關(guān)系以及聯(lián)合項(xiàng)目融資的問(wèn)題。

謝里夫告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者，2015年亞洲開(kāi)發(fā)銀行行長(zhǎng)中尾武彥和金立群分別在阿塞拜疆共和國(guó)首都巴庫(kù)和北京有過(guò)兩次會(huì)面。在工作層面有廣泛的接觸和合作，也在和亞投行積極探討聯(lián)合融資的問(wèn)題。

謝里夫舉例，當(dāng)談到本地區(qū)的需求，特別是大項(xiàng)目比如巴基斯坦的迪阿莫—巴沙大壩（Diamer-Bhasha Dam），沒(méi)有哪家貸款方可以單獨(dú)承攬，不管是世行還是亞洲開(kāi)發(fā)銀行，所以亞投行的出現(xiàn)為超大型項(xiàng)目的聯(lián)合融資提供了可能。而且今后隨著多邊銀行的進(jìn)入和合作，也會(huì)帶動(dòng)私營(yíng)部門(mén)進(jìn)入相關(guān)領(lǐng)域。

亞投行如何盈利和管控風(fēng)險(xiǎn)？

——不追求利潤(rùn)最大化但必須要盈利，將有高級(jí)崗位負(fù)責(zé)風(fēng)控

雖然亞投行今后要做的工作，是為推動(dòng)發(fā)展中國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)添磚加瓦，但如何保證盈利和可持續(xù)發(fā)展，仍舊是亞投行未來(lái)面臨的挑戰(zhàn)。這其中很重要的一個(gè)問(wèn)題就是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管控、尤其是長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)的防控。

對(duì)于亞投行如何盈利的問(wèn)題，金立群此前接受媒體采訪時(shí)曾表示，一個(gè)多邊開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)不可能去追逐利潤(rùn)最大化，但必須要盈利，否則就無(wú)法持續(xù)。

金立群表示，從自身來(lái)講，必須要做到兩點(diǎn)。第一，要盡可能節(jié)約成本和開(kāi)支，要精干，沒(méi)有冗員。降低成本意味著減輕借款國(guó)家的負(fù)擔(dān)，也可提高亞投行的財(cái)務(wù)能力。第二點(diǎn)，要高效，一個(gè)項(xiàng)目若拖拉至兩三年，甚至是四五年，對(duì)借款國(guó)家而言是巨大的成本，對(duì)亞投行亦是。

另外還有一點(diǎn)，金立群強(qiáng)調(diào)，就是要通過(guò)良好的業(yè)績(jī)來(lái)贏得資本市場(chǎng)對(duì)亞投行的信賴，降低融資成本。以較低的融資成本、較低的經(jīng)營(yíng)成本，再加上高效率的工作，就能夠使這個(gè)機(jī)構(gòu)具有可持續(xù)的發(fā)展能力。

1 月17 日，當(dāng)選亞投行（AIIB）首任行長(zhǎng)的金立群在北京舉行了上任后的首場(chǎng)記者會(huì)。

對(duì)于初始注冊(cè)資本金為1000億美元的亞投行來(lái)說(shuō)，未來(lái)要想為亞洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供更豐富的資金，亟須建立合理的融資模式。

實(shí)際上，初始注冊(cè)1000億美元法定股本并非都需要繳納，分為實(shí)繳股本和待繳股本，其中實(shí)繳股本為200億美元，待繳股本為800億美元。域內(nèi)外成員認(rèn)繳股本在75：25范圍內(nèi)參照GDP比重進(jìn)行分配，并尊重各國(guó)的認(rèn)繳意愿。經(jīng)理事會(huì)同意后，亞投行可增加法定股本及下調(diào)域內(nèi)成員出資比例，但域內(nèi)成員出資比例不得低于70%。

目前，由于個(gè)別國(guó)家未足額認(rèn)繳按其GDP占比分配的法定股本，亞投行總認(rèn)繳股本為981.514億美元，剩余18.486億美元為未分配股本。中國(guó)的股本金占亞投行總股本金的30.34%，中國(guó)的首筆11.91億美元股本金已繳付到位。

等到亞投行具有非常健康的資本金率，當(dāng)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)給予亞投行良好的評(píng)級(jí)，亞投行可以借助2.5倍的杠桿達(dá)到世界銀行的放貸規(guī)模。

史耀斌副部長(zhǎng)在接受媒體采訪時(shí)表示，亞投行未來(lái)運(yùn)營(yíng)的重點(diǎn)之一也是要解決好如何盈利的問(wèn)題。有三種途徑：一是要選擇好的項(xiàng)目，既見(jiàn)效快又利于地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展;二是與其他多邊開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)合作，加強(qiáng)項(xiàng)目的有效管理，盡可能讓各成員國(guó)的意愿都能有效實(shí)現(xiàn);三是完善治理結(jié)構(gòu)，按照公開(kāi)、透明、合理、有效等原則，和成員國(guó)之間達(dá)成共識(shí)。

與盈利問(wèn)題相關(guān)的就是風(fēng)險(xiǎn)防控問(wèn)題，由于亞投行主要是向發(fā)展中國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目發(fā)放貸款，但基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投資額巨大、回報(bào)周期長(zhǎng)等也是客觀存在的事實(shí)。

一位長(zhǎng)期從事海外投資的國(guó)企高管向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者表示，作為最早一批走出去投資的中國(guó)企業(yè)，由于投資地經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展不穩(wěn)定、政局動(dòng)亂等因素使得他們的海外投資路走得非常艱難，也吃過(guò)虧?！巴顿Y必須能夠變現(xiàn)，這是最根本的要求。基礎(chǔ)建設(shè)投資很容易將資金凍結(jié)到項(xiàng)目上，無(wú)法變現(xiàn)，無(wú)法退出。一旦大部分資金被凍結(jié)起來(lái)，就喪失了流動(dòng)性，無(wú)法取得正常的投資回報(bào)，如何評(píng)估長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)，保證資金有去有回，還能盈利確實(shí)是一件難事。”上述人士稱。

1月17日新聞發(fā)布會(huì)上，《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者向金立群提問(wèn)：亞投行在未來(lái)如何管控風(fēng)險(xiǎn)？基礎(chǔ)設(shè)施投資回報(bào)周期一般都比較長(zhǎng)，未來(lái)是否會(huì)考慮引入PPP模式分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)？

金立群表示，記者提到的風(fēng)險(xiǎn)控制是一個(gè)非常重要的問(wèn)題?！叭绻覀兛纯醋罱慕鹑谖C(jī)，大家可能能理解為什么那些多年老牌的金融機(jī)構(gòu)會(huì)給世界帶來(lái)這么大的麻煩，很大程度上是他們?cè)陲L(fēng)險(xiǎn)控制上出了問(wèn)題?！苯鹆⑷赫f(shuō)。

“全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)可能上行可能下行，一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)狀況可能向好可能向壞，但是金融機(jī)構(gòu)在任何情況下都要保持堅(jiān)挺，這是非常重要的，所以風(fēng)控很重要?！苯鹆⑷赫f(shuō)，“我可以負(fù)責(zé)任地告訴大家，亞投行將有高級(jí)崗位負(fù)責(zé)風(fēng)控。亞投行必須積極進(jìn)取，通過(guò)各種手段支持成員國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，但同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)管理也是非常重要的。我可以向大家保證，我們將在積極的業(yè)務(wù)拓展和謹(jǐn)慎的風(fēng)險(xiǎn)控制間做好平衡?！?/p>

“風(fēng)險(xiǎn)控制在任何時(shí)候?qū)τ谙胍l(fā)展壯大的金融機(jī)構(gòu)都非常重要?！苯鹆⑷赫f(shuō)，為用好每一分錢，亞投行將會(huì)做好充足準(zhǔn)備，以支持成員國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，并將設(shè)立一個(gè)專門(mén)的合規(guī)部門(mén)，在管理層之上行使監(jiān)督職能，直接對(duì)董事會(huì)報(bào)告。

根據(jù)亞投行此前的設(shè)計(jì)，在運(yùn)營(yíng)初期，亞投行將主要向主權(quán)國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目提供主權(quán)貸款，針對(duì)不能提供主權(quán)信用擔(dān)保的項(xiàng)目，適時(shí)引入公私合作伙伴關(guān)系模式。

對(duì)于如何說(shuō)服或者如何讓更多的私營(yíng)部門(mén)來(lái)投資這種投資周期長(zhǎng)、回報(bào)相對(duì)較低的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，金立群接受媒體采訪時(shí)表示，私營(yíng)部門(mén)關(guān)注兩大問(wèn)題：第一是回報(bào)，第二是期限?；A(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目很難有高回報(bào)，只能說(shuō)是合理的回報(bào)。私營(yíng)部門(mén)是否愿意進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，是否愿意接受較低回報(bào)，答案都是“是的”。因?yàn)樗綘I(yíng)部門(mén)需要分散投資，既需要高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)率的項(xiàng)目，也需要比較穩(wěn)健，但收益不那么高的項(xiàng)目。

具體來(lái)說(shuō)，私營(yíng)部門(mén)雖有意愿，但難以獨(dú)自撐起一個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目。亞投行做的工作是由國(guó)際多邊機(jī)構(gòu)牽頭，邀請(qǐng)私營(yíng)部門(mén)參與其中。項(xiàng)目的盡職調(diào)查工作由國(guó)際機(jī)構(gòu)完成，私人部門(mén)根據(jù)亞投行的可行性研究來(lái)判斷是否參與。

另外，在期限方面，不同私營(yíng)部門(mén)的偏好不同。亞投行可以設(shè)計(jì)靈活的融資結(jié)構(gòu)：比如針對(duì)希望投資期不超過(guò)5年的銀行銀團(tuán)，就為其設(shè)計(jì)在前5年就可以退出，多邊機(jī)構(gòu)繼續(xù)承接;針對(duì)偏好長(zhǎng)期投資的養(yǎng)老金，就可以機(jī)構(gòu)先退出，養(yǎng)老金拿后面的。

“我們希望能起到媒介的作用，幫助那些有資金的民營(yíng)機(jī)構(gòu)，能夠有機(jī)會(huì)進(jìn)行長(zhǎng)期投資?！苯鹆⑷赫f(shuō)。

如何防止腐?。?/p>

——內(nèi)設(shè)道德委員會(huì);拋棄慣例，不設(shè)常駐董事會(huì);

設(shè)立理事會(huì)、董事會(huì)、管理層的創(chuàng)新型治理結(jié)構(gòu)

金立群身邊的工作人員告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者，金行長(zhǎng)從來(lái)不畏懼“harsh”（尖銳）的問(wèn)題，他也非常愿意回答一切有挑戰(zhàn)的問(wèn)題，因?yàn)檎胬碓睫q越明。

一個(gè)新的多邊銀行成立，除了“亞投行是誰(shuí)”“亞投行要干什么、怎么干”之外，金立群被外媒問(wèn)的最多的問(wèn)題恐怕要數(shù)“如何防止腐敗”。

1月17日的新聞發(fā)布會(huì)上，路透社記者提問(wèn)的就是腐敗問(wèn)題：“有什么機(jī)制防止腐敗，銀行內(nèi)的腐敗或者項(xiàng)目腐??？”

金立群在記者會(huì)上再次重申，“要把亞投行建設(shè)成為一個(gè)‘精干、廉潔與綠色（Lean，Clean，Green）的銀行。對(duì)于腐敗我們采取零容忍，我們實(shí)行國(guó)際招標(biāo)采購(gòu)，對(duì)于現(xiàn)行的一些社會(huì)環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)，我們要因地制宜地來(lái)制定最適宜的標(biāo)準(zhǔn)，以便提供最實(shí)際的保障?！?/p>

在國(guó)內(nèi)外的公開(kāi)演講中，金立群多次引用其外祖母告誡自己的話“不要把公家的錢放進(jìn)口袋”，表示在亞投行內(nèi)部設(shè)立了監(jiān)察銀行運(yùn)作和官員的道德委員會(huì)，好的制度能夠規(guī)范人們的行動(dòng)，單憑道德的約束恐怕還無(wú)法令世人信服。

金立群表示，道德委員會(huì)直接向亞投行董事會(huì)匯報(bào)，委員會(huì)主席不能在沒(méi)有原因的情況下被行長(zhǎng)撤職?！拔以?jīng)就職世界銀行和亞洲開(kāi)發(fā)銀行。我負(fù)責(zé)的部門(mén)從未出過(guò)一件腐敗案。”金立群說(shuō)。

除此之外，金立群表示，在管理制度方面，亞投行實(shí)施了21世紀(jì)一流的治理準(zhǔn)則。一方面，不會(huì)拋棄任何一流治理應(yīng)具備的要素;另一方面，任何與多邊機(jī)構(gòu)不符的做法，亞投行都會(huì)摒棄。

這其中最大的改變之一，就是與現(xiàn)有多邊開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)不同，亞投行不設(shè)常駐董事會(huì)。金立群表示，現(xiàn)有機(jī)構(gòu)的最大問(wèn)題是執(zhí)行董事會(huì)既制定政策，又批準(zhǔn)項(xiàng)目，項(xiàng)目出現(xiàn)問(wèn)題無(wú)人負(fù)責(zé)。

“我認(rèn)為，這是多邊發(fā)展機(jī)構(gòu)70多年來(lái)一直存在的責(zé)任真空，這也是亞投行需要解決的問(wèn)題。我們?cè)O(shè)計(jì)的方案是權(quán)責(zé)分明，各司其職，各負(fù)其責(zé)，這是結(jié)合現(xiàn)有國(guó)際多邊機(jī)構(gòu)和私營(yíng)部門(mén)的經(jīng)營(yíng)設(shè)計(jì)出來(lái)的?！苯鹆⑷赫f(shuō)。

亞投行的治理結(jié)構(gòu)分為理事會(huì)、董事會(huì)、管理層，此舉被認(rèn)為是吸取現(xiàn)有多邊開(kāi)發(fā)金融機(jī)構(gòu)一些好的做法和經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，按照亞投行的宗旨又做了一些創(chuàng)新來(lái)建立的這一套運(yùn)行機(jī)制和治理結(jié)構(gòu)。

金立群強(qiáng)調(diào)，只是書(shū)面上或者機(jī)構(gòu)設(shè)置上看起來(lái)好是不夠的，重要的是執(zhí)行。金立群表示，作為行長(zhǎng)，他將遵守所有規(guī)則，接受理事會(huì)、董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)，確保所有“兩會(huì)”批準(zhǔn)的政策都將嚴(yán)格執(zhí)行，監(jiān)督機(jī)制將有效運(yùn)行，不打折扣。

“我們有信心告訴世界，我們言出必行，將亞投行建設(shè)成具有21世紀(jì)治理水平的優(yōu)秀多邊金融機(jī)構(gòu)！”金立群說(shuō)。