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    新常態(tài)下的財(cái)務(wù)官策略

    2016-02-27 10:10:00摩根大通亞太區(qū)企業(yè)銀行首席執(zhí)行官
    首席財(cái)務(wù)官 2015年11期
    關(guān)鍵詞:挑戰(zhàn)財(cái)務(wù)企業(yè)

    摩根大通亞太區(qū)企業(yè)銀行首席執(zhí)行官

    近期出現(xiàn)的挑戰(zhàn)將直接導(dǎo)致企業(yè)進(jìn)一步把設(shè)在中國(guó)的財(cái)資業(yè)務(wù)合并進(jìn)入亞太區(qū)財(cái)資中心,有助于促進(jìn)行業(yè)未來(lái)一體化的發(fā)展。

    根據(jù)摩根大通10月底對(duì)亞太地區(qū)多家公司財(cái)務(wù)官進(jìn)行的調(diào)查顯示,中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩已成為企業(yè)面對(duì)的最大擔(dān)憂,48%的受訪者認(rèn)為這是目前影響公司業(yè)務(wù)的最主要宏觀因素,遠(yuǎn)高于2015年第一季度調(diào)查顯示的13%。這些受訪者包括亞太區(qū)80多名財(cái)務(wù)官,他們來(lái)自全球最具知名度的公司及品牌,公司市值合計(jì)高達(dá)1.8萬(wàn)億美元。

    不過(guò)要強(qiáng)調(diào)的是,中國(guó)目前的名義GDP約為10萬(wàn)億美元,6%~7%的增長(zhǎng)率意味著中國(guó)每年仍有數(shù)千億美元的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。因此,對(duì)企業(yè)而言,挑戰(zhàn)在于如何相應(yīng)調(diào)整其策略及架構(gòu),從而利用中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型帶來(lái)的機(jī)遇。

    隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)由投資及出口主導(dǎo)型向消費(fèi)及服務(wù)主導(dǎo)型轉(zhuǎn)型,中國(guó)GDP增速已由前幾年的兩位數(shù)下降至今年約7%,摩根大通對(duì)2016年中國(guó)全年GDP增速預(yù)測(cè)為6.6%。

    2015年年初的調(diào)查顯示,財(cái)務(wù)官們最為擔(dān)憂的因素是外匯波動(dòng)。盡管目前這個(gè)問(wèn)題仍然備受財(cái)務(wù)官關(guān)注,但其重要程度已降至第二位,次于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩帶來(lái)的影響。人民幣在8月份意外貶值,加上美元兌大部分亞洲貨幣升值,促使企業(yè)紛紛調(diào)整其對(duì)沖策略。

    對(duì)于主要以亞洲貨幣開(kāi)展業(yè)務(wù)并需將營(yíng)收兌換為美元的公司來(lái)說(shuō),他們將面臨挑戰(zhàn)。摩根大通一直與客戶保持溝通,確保他們已制定了穩(wěn)健的對(duì)沖策略,以駕馭匯率波動(dòng)的市場(chǎng)現(xiàn)狀。此外,8月份人民幣貶值無(wú)疑出乎大多數(shù)人的意料,更令人意識(shí)到需將人民幣視為主要貨幣。

    我認(rèn)為,這些近期出現(xiàn)的挑戰(zhàn)將直接導(dǎo)致企業(yè)進(jìn)一步把設(shè)在中國(guó)的財(cái)資業(yè)務(wù)合并進(jìn)入亞太區(qū)財(cái)資中心,有助于促進(jìn)行業(yè)未來(lái)一體化的發(fā)展。

    與中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩及外匯波動(dòng)問(wèn)題相反的是,與利率相關(guān)的擔(dān)憂在過(guò)去七個(gè)月大幅下降。只有少于2%的財(cái)務(wù)官認(rèn)為這是風(fēng)險(xiǎn)管理主要問(wèn)題之一,而在第一季度的調(diào)查中有24%的受訪者這樣認(rèn)為。

    美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)明確表示加息意愿。加息是預(yù)料之中的事,其影響已反映到市場(chǎng)價(jià)格中,并且也意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)轉(zhuǎn)強(qiáng)。市場(chǎng)人士討論的焦點(diǎn)已經(jīng)從美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向企業(yè)在新興市場(chǎng)、尤其是在亞洲的長(zhǎng)期增長(zhǎng)前景。因此,企業(yè)的其他增長(zhǎng)方式引發(fā)了更多討論。

    在盈余現(xiàn)金充足的受訪企業(yè)中,超過(guò)67%的財(cái)務(wù)官表示所在的企業(yè)正在考慮將多余現(xiàn)金流用于戰(zhàn)略性發(fā)展,例如回購(gòu)股票、派發(fā)特別股息或?yàn)榧娌⑹召?gòu)活動(dòng)提供資金。

    2015年迄今,亞洲的并購(gòu)交易量創(chuàng)下新高,已超過(guò)2014年全年的并購(gòu)交易量。在持續(xù)的低息環(huán)境中,我們認(rèn)為并購(gòu)活動(dòng)將繼續(xù)增加。不過(guò),財(cái)務(wù)官需確保企業(yè)的技術(shù)基建及運(yùn)營(yíng)能夠跟上其業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的速度。增長(zhǎng)本身會(huì)帶來(lái)挑戰(zhàn),因此必須保持警惕并做好規(guī)劃。

    我們的調(diào)查也問(wèn)及財(cái)務(wù)官除銀行存款以外還投資哪些產(chǎn)品以維持資金流動(dòng)性。多數(shù)受訪者選擇了貨幣市場(chǎng)基金、政府債券及商業(yè)票據(jù)。其中有四成受訪者選擇了貨幣市場(chǎng)基金,其次是政府債券(20%)及商業(yè)票據(jù)(17%)。共79%的財(cái)務(wù)官認(rèn)同不同市場(chǎng)的監(jiān)管規(guī)定導(dǎo)致銀行可提供的產(chǎn)品有所差異,有48%的財(cái)務(wù)官表示不斷變化的監(jiān)管環(huán)境導(dǎo)致他們不得不尋求多種投資盈余資金的方法。

    面對(duì)日新月異的監(jiān)管要求,無(wú)人能置身事外。摩根大通也將利用遍布全球的網(wǎng)絡(luò),提供全面產(chǎn)品,滿足不同企業(yè)客戶的獨(dú)特需求。

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