紅星美凱龍：“買買買”

莊帥

在線下零售一片唱衰的2015年，紅星美凱龍卻逆勢而起，成功IPO登陸港股，募資約70億港元。董事長車建新曾公開談到過，經(jīng)過三輪融資，目前紅星美凱龍有近100億元資金，未來主要計劃將26%的資金用于行業(yè)的并購與整合，更希望在這之中扶持出上市企業(yè)。

2015年9月紅星美凱龍戰(zhàn)略投資酷漫居，布局兒童家居O2O；10月又以不超過2.11億元的作價收購上海企發(fā)100%的股本權益，連同承接債務上限2.7億元。同時，以作價不超過2.8億元收購上海企發(fā)（透過蘇州凱潤）持有的蘇州凱潤家居商場資產(chǎn)的60%權益；以及以4.95億元的對價，向成都置業(yè)回購綠地金牛家居商場資產(chǎn)50%的權益。

與酷漫居和蘇州凱潤的合作，顯示了紅星美凱龍線上線下兩手抓的魄力。在不擅長的領域聯(lián)合對手，在擅長的領域消滅對手。一方面是繼續(xù)加大全國布局，升級成為具有購物中心的生活廣場；另一方面是在O2O發(fā)力，通過結合品牌商共同來完成。

那么，手握百億資金的“土豪”紅星美凱龍，在2016年會尋找怎樣的目標呢？

猜想一：核心鞏固，同行聯(lián)手

緋聞對象：三四線城市賣場、林氏木業(yè)等線上品牌

緋聞指數(shù)：

隨著中國城鎮(zhèn)化國家戰(zhàn)略的加快，以及消費水平的不斷提升，綜合購物中心這樣的業(yè)態(tài)更符合當下消費者對品質(zhì)生活的訴求。單純的在線購物或者垂直的家居廣場都受到越來越大的壓力。利潤更高、消費頻率更高的軟裝（家居）產(chǎn)品品牌們，越來越多地選擇鬧市區(qū)的購物中心，而不是垂直的家居建材賣場。

對于紅星美凱龍來說，由于創(chuàng)辦于80年代，最早的一些賣場的位置已經(jīng)從城鄉(xiāng)結合部成為鬧市區(qū)了，加上紅星美凱龍的家居賣場面積都特別大，具備改造成為綜合的購物中心的基礎條件。

那么，一方面將具有區(qū)域優(yōu)勢的賣場進行改造；另一方面，通過收購地方垂直的家居賣場獲得更多二、三、四線城市的賣場資源—這些商業(yè)地產(chǎn)資源均是和美凱龍一樣擁有多年的經(jīng)營歷史，位置和面積也具備購物中心化基礎條件。

隨著居然之家和紅星美凱龍全國拓展的加強，地方區(qū)域化的家居賣場感受到這種強大的連鎖競爭壓力，加上家居建材一些標準化品類電商平臺銷量的增長，地方家居賣場選擇賣給美凱龍或者居然之家也是市場發(fā)展的自然過程。

對于美凱龍來說，由于體制比居然之家更加靈活，為了應對老對手的競爭，通過并購地方商業(yè)地產(chǎn)公司和家居賣場，加快開店速度也符合其全國快速擴張的戰(zhàn)略。收購蘇州凱潤，就是走的這樣一條路線。

從線上來看，通過O2O模式發(fā)展起來的家居品牌也有可能是美凱龍的目標。這樣的品牌本身擁有很強的網(wǎng)絡營銷能力，如果能以并購方式讓其完全只在紅星美凱龍的體系內(nèi)發(fā)展，對于傳統(tǒng)家居品牌也會有帶動作用。這樣一來，除了本身品牌商的高利潤外，通過品牌商的網(wǎng)絡營銷能力促進賣場的人氣也會形成良性循環(huán)。酷漫居只是一個開始，像淘品牌起家的林氏木業(yè)、通過裝修服務帶動定制化家具的尚品宅配等，都具備被收購的可能。

很多人看好美樂樂，期待這一場強強聯(lián)合。而紅星美凱龍在2014-2015年間確實接觸過美樂樂，但后來美樂樂卻被東易日盛入股。這其中或許有著更復雜原因，我們無法去深究，但對于美凱龍來說，美樂樂并非是最好的選擇。

一方面是美樂樂要價過高；另一方面美樂樂和紅星美凱龍現(xiàn)有戰(zhàn)略的一致性和互補性不足，畢竟美樂樂的模式是貼牌代工低價，結合線下小店的模式發(fā)展，而紅星美凱龍本身強調(diào)高品質(zhì)以及知名品牌的引入，美樂樂經(jīng)營的品牌對于紅星來說吸引力不足。

猜想二：另一種想象，另一種生態(tài)

緋聞對象：科技公司，e家潔、阿姨幫

緋聞指數(shù)：

其實，從這幾年互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，特別是BAT的發(fā)展布局可以看到，未來的商業(yè)競爭，可能并不是企業(yè)與企業(yè)之間，行業(yè)與行業(yè)之間，而是上升到一種生態(tài)與生態(tài)的競爭。那么，對于紅星美凱龍來說，只有布局自己的生態(tài)系統(tǒng)，走出傳統(tǒng)的家居零售的框架，未來才有更大的想象空間。

首先，技術短板是傳統(tǒng)零售平臺都需要面對的問題。他們這10多年來，在以技術為主導的新商業(yè)平臺面前感到困惑和茫然。而如今紅星美凱龍已經(jīng)意識到，技術對于企業(yè)的核心意義所在。

2013年的時候紅星美凱龍便與奧地利的互動機器人制作公司Attraktion合作，研發(fā)了一批智能導購機器人——“HOMEY家族”。首批50個真人大小的智能機器人入駐美紅星凱龍“世界級購物中心”上海金橋商場，這些機器人具備導航、智能定位和尋路導購等功能，還能夠根據(jù)數(shù)據(jù)積累后自動識別顧客和智能導購，機器人可以連續(xù)工作12小時并且不需要人工干預。紅星美凱龍的高管團隊已經(jīng)清楚，技術不僅僅只是電商這么一個維度，未來商場的智能化將成為新的增長引擎。

所以，除了技術合作外，不排除紅星美凱龍會有意并購零售型的技術公司。技術公司產(chǎn)品平臺化將成為全行業(yè)標準應用，成就新型零售平臺也會潛藏巨大機會。例如，智能攝像頭用于傳統(tǒng)零售的大數(shù)據(jù)運營優(yōu)化具有重要優(yōu)勢，智能攝像頭關聯(lián)的軟件平臺成為零售平臺也存在著可能。

更為重要的是，當一項新的技術沒有商業(yè)化之前，它的估值可能會比較低，可是一旦商業(yè)化之后，特別是平臺化之后產(chǎn)生的商業(yè)價值則無法估量。比如，給滴滴開發(fā)叫車軟件的小公司收了十幾萬元，到現(xiàn)在仍然是一家開發(fā)叫車軟件的小公司，可是滴滴的市值已經(jīng)是百億級別了。

紅星美凱龍如果在上市后需要持續(xù)獲得新的增長，單靠內(nèi)部的運營能力和思維慣性，想結合移動互聯(lián)網(wǎng)構建生活廣場，從而達成購物中心化的O2O顯然難度太大、周期太長。再加上2015年垂直O(jiān)2O的集體遇冷，似乎預示著垂直O(jiān)2O平臺之路和2012年垂直電商平臺一樣將遭遇相似的困境。這樣的困境使得他們要么倒閉，要么低價委身傳統(tǒng)零售平臺，畢竟新興的垂直O(jiān)2O平臺比垂直電商更加依賴線下的商業(yè)資源和服務能力。

那么通過并購成長期的垂直O(jiān)2O平臺獲得新的人才和運營能力則成為必然選擇。如土巴兔就是通過裝修服務切入，在垂直家居平臺獲得突破口，目前也在戰(zhàn)略調(diào)整期，希望獲得更長足的發(fā)展。又或許和紅星生活廣場這樣的戰(zhàn)略定位更加貼合的各類家政O2O平臺也會成為并購的目標。比如e家潔、阿姨幫，甚至是與58到家、京東到家的合作。服務型的O2O平臺并購后，首先是可以獲得更精準的家庭用戶，其次對于紅星美凱龍在整個家居業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的延伸也會起到關鍵作用。

那么在各種領域中，可能成為紅星美凱龍并購對象的，總結起來應該符合這樣幾個條件。首先，符合企業(yè)的戰(zhàn)略目標；無論是市場的拓展還是運營效率的提升，都需要符合紅星的戰(zhàn)略目標。其次，在第一點的基礎上哪怕價格高一些應該也會被接受，但企業(yè)并購投入的價格判斷，也會基于并購企業(yè)未來的增長預期。最后，是業(yè)務互補型企業(yè)，當然不排除競爭型的惡意收購，能夠補齊自身短板的企業(yè)對于并購是很有吸引力的。畢竟對于紅星美凱龍來說更多可開店的地產(chǎn)、更多優(yōu)秀的新興品牌、符合零售業(yè)發(fā)展的新技術，無疑具有最大的吸引力。