企業(yè)并購案例分析
——吉利并購沃爾沃

李芷蕊

(西南財(cái)經(jīng)大學(xué)會計(jì)學(xué)院，四川 成都 611130)

?

企業(yè)并購案例分析
——吉利并購沃爾沃

李芷蕊

(西南財(cái)經(jīng)大學(xué)會計(jì)學(xué)院，四川 成都 611130)

摘要：北京時(shí)間2010年3月28日吉利以18億美元成功收購瑞典沃爾沃轎車公司100%股權(quán)包括了9個(gè)系列產(chǎn)品，3個(gè)最新平臺，2400多個(gè)全球網(wǎng)絡(luò)，人才和品牌以及重要的供應(yīng)商體系。針對此次事件我用了宏觀(PEST)分析和現(xiàn)狀(SWOT)分析來對該并購進(jìn)行了分析。

關(guān)鍵詞：吉利；沃爾沃；并購

1并購發(fā)生的原因

吉利并購沃爾沃，從吉利這個(gè)主并購方看主要有一下原因：(1)吉利的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型需要：技術(shù)的提高，品牌的提升；(2)獲得了政府的支持：2009年12月商務(wù)部表示支持吉利汽車收購沃爾沃；(3)時(shí)機(jī)的把握：金融危機(jī)剛過，汽車市場正逐漸回暖；(4)是民營企業(yè)走向國際的方式；(5)可以學(xué)習(xí)沃爾沃的技術(shù)和運(yùn)營方式；

對目標(biāo)企業(yè)福特出售沃爾沃，則有一下因素：(1)戰(zhàn)略性出售：為了集中發(fā)展福特品牌；(2)經(jīng)濟(jì)壓力：沃爾沃銷量的持續(xù)下跌，金融危機(jī)導(dǎo)致福特出現(xiàn)巨額虧損；(3)繼續(xù)持有風(fēng)險(xiǎn)很高，而且主要的市場呈萎縮態(tài)勢；(4)沃爾沃的平臺已與福特平臺完全融合，以沒有保留的必要。

2并購的過程

(1)2009年9月吉利首度證實(shí)競購沃爾沃或聯(lián)手中資投資機(jī)構(gòu)；(2)2009年9月吉利稱母公司將聯(lián)手內(nèi)地政府競購沃爾沃；(3)2009年11月吉利成為沃爾沃首選競購方就細(xì)節(jié)進(jìn)行談判。吉利和福特前期已經(jīng)進(jìn)行了多次的磋商。該項(xiàng)交易得到了中方銀行支持。沃爾沃目前的工廠、研發(fā)中心、工會協(xié)議和經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)將得以保留，同時(shí)，沃爾沃將借此進(jìn)一步增強(qiáng)在中國這個(gè)重要汽車市場上的銷售網(wǎng)絡(luò)和采購渠道。未來的沃爾沃將由獨(dú)立的管理團(tuán)隊(duì)領(lǐng)導(dǎo)，總部仍設(shè)立在瑞典哥德堡。；(4)2009年11月吉利海外戰(zhàn)略走出三大步正與沃爾沃實(shí)質(zhì)性談判：第一步是2006年與英國本通公司合資，生產(chǎn)英國經(jīng)典出租車。第二步是并購全球第二大自動變速器廠商。第三步是吉利與沃爾沃的談判目前已進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段；(5)2009年12月商務(wù)部表示支持吉利汽車收購沃爾沃。福特公司與中國浙江吉利控股集團(tuán)已就收購沃爾沃有關(guān)敏感的知識產(chǎn)權(quán)問題接近達(dá)成協(xié)議。若吉利收購成功,將成為首家海外并購世界級汽車品牌的中國民營車企。對于吉利收購沃爾沃,中國和瑞典兩國官方都表示歡迎,從多個(gè)渠道了解到,中國政府對吉利此舉均持支持態(tài)度,并樂觀其成；(6)2009年12月吉利為收購沃爾沃招兵買馬新加盟數(shù)名高層；(7)2009年12月吉利就收購沃爾沃商業(yè)條款與福特達(dá)成一致；(8)2010年2月吉利收購沃爾沃節(jié)前好事難成融資談判已陷入僵局；(9)2010年3月吉利籌得21億美元預(yù)計(jì)月底購沃爾沃；(10)2010年3月28日吉利收購沃爾沃簽約躋身豪華車陣營。

浙江吉利集團(tuán)與福特汽車在瑞典正式簽署最終股權(quán)收購協(xié)議,吉利集團(tuán)出資18億美元,成功收購后者旗下沃爾沃轎車公司100%的股權(quán)相關(guān)資產(chǎn)(包括知識產(chǎn)權(quán))。吉利希望借此一改生產(chǎn)廉價(jià)車的形象,躋身豪華車陣營。

3并購的關(guān)鍵環(huán)節(jié)

(1)福特對出售沃爾沃的決心，但又怕技術(shù)被競爭對手所掌握。而吉利憑借并不會對福特構(gòu)成威脅擁有了優(yōu)勢；(2)吉利的承諾：福特是美國汽車及底特律工業(yè)尊嚴(yán)的捍衛(wèi)者，吉利收購后的整合運(yùn)營方案最大限度地滿足了福特的要求：對沃爾沃內(nèi)部，保留沃爾沃單獨(dú)的運(yùn)作體系，吉利不干涉沃爾沃的運(yùn)營管理，高管團(tuán)隊(duì)給予保留，對工會承諾不轉(zhuǎn)移工廠和不裁員；(3)中國的需求市場與政府的支持。

4風(fēng)險(xiǎn)

(1)能否和瑞典工會處理好關(guān)系的風(fēng)險(xiǎn)、面對裁員和工資待遇問題能否解決的風(fēng)險(xiǎn)；(2)涉及知識產(chǎn)權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)；(3)因收購資金而要面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

5風(fēng)險(xiǎn)防范

為了控制風(fēng)險(xiǎn)，吉利應(yīng)該從現(xiàn)金流、銷售渠道、質(zhì)量、品牌、文化、工會等幾個(gè)方面努力。(1)吉利需要加強(qiáng)現(xiàn)金流管理，保證有充足的運(yùn)營資金，按照預(yù)期現(xiàn)金流量合理安排資金的支付方式、時(shí)間和數(shù)量。同時(shí)應(yīng)增強(qiáng)企業(yè)未來現(xiàn)金流量的穩(wěn)定性。(2)應(yīng)逐步拓展沃爾沃在華的經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)，增加銷售網(wǎng)點(diǎn)、暢通銷售渠道，并加大對銷售網(wǎng)點(diǎn)的控制權(quán)，為沃爾沃打開國內(nèi)市場作準(zhǔn)備。

6整合措施

(1)建立共同文化：首先，吉利和沃爾沃必須相互尊重，雙方盡可能地去了解對方的企業(yè)文化和管理模式；其次，增強(qiáng)溝通，面對企業(yè)的各方面戰(zhàn)略管理層人員要交流溝通；最后，理智地對待沖突，在吉利和沃爾沃企業(yè)文化磨合的過程中，沖突是難免的。但沖突發(fā)生后要反思，從中找到解決問題的辦法；(2)協(xié)調(diào)勞工關(guān)系：第一，保持沃爾沃現(xiàn)有的海內(nèi)外分支機(jī)構(gòu)，由吉利派出一定數(shù)量的人員充實(shí)到這些分支機(jī)構(gòu)當(dāng)中，參與這些機(jī)構(gòu)的運(yùn)營和管理，但是更重要的目的就是去學(xué)習(xí)沃爾沃先進(jìn)的生產(chǎn)經(jīng)營和管理理念以及進(jìn)軍海外市場的成功經(jīng)驗(yàn)；第二，適當(dāng)調(diào)整沃爾沃公司員工的薪資水平，盡最大努力保留沃爾沃公司的一線生產(chǎn)員工和各條工作線上的核心員工，目的是充分保證沃爾沃轎車的產(chǎn)品質(zhì)量和品質(zhì)，保持沃爾沃良好的市場影響力，從而保持沃爾沃現(xiàn)有的市場份額，保持沃爾沃轎車在世界轎車市場中的知名度和美譽(yù)度。

參考文獻(xiàn)：

[1]趙璐曼.從吉利收購沃爾沃,看企業(yè)并購之路[J].商,2016(4)：104.

[2]周煦.淺析并購中的風(fēng)險(xiǎn)與收益——以吉利收購沃爾沃為例[J].商,2015(37)：108.

[3]李麗，戚雅婷.吉利并購沃爾沃后的整合戰(zhàn)略分析[J].商,2015(31)：104.

[4]施皓楠.企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究：以吉利并購沃爾沃為例[J].現(xiàn)代企業(yè)文化,2015(6)：111.

作者簡介：李芷蕊(1992.4-)，女，回族，四川南充人，西南財(cái)經(jīng)大學(xué)會計(jì)學(xué)院，MPACC。

中圖分類號：F270

文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A

文章編號：1671-1602(2016)14-0125-01