加密貨幣的監(jiān)管規(guī)范與流通性初探

黃鵬杰

摘 要：近年來(lái)由于全球高度重視比特幣等一些虛擬貨幣，且以比特幣作為數(shù)字加密貨幣逐漸得到了各位投資者的認(rèn)可，這對(duì)于整個(gè)國(guó)家金融體系以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展來(lái)說(shuō)起著十分重要的影響。在本研究中通過(guò)闡述數(shù)字加密貨幣的相關(guān)概念和其產(chǎn)生背景，進(jìn)一步分析目前國(guó)際數(shù)字加密貨幣存在的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，同時(shí)能夠?qū)Σ糠謬?guó)家數(shù)字加密貨幣監(jiān)管政策以及其預(yù)期發(fā)展進(jìn)行深入展望，希望能給相關(guān)工作人員提供幫助。

關(guān)鍵詞：加密貨幣;監(jiān)管;規(guī)范;流通性

一、數(shù)字化浪潮下的貨幣革命

1.加密貨幣的特點(diǎn)

貨幣是價(jià)值尺度衡量以及交易過(guò)程中的重要工具，在公元3000年前已經(jīng)出現(xiàn)了貨幣。當(dāng)時(shí)由蘇美爾人利用鍥形文字和黏土構(gòu)建了貨幣體系，隨著經(jīng)濟(jì)建設(shè)的發(fā)展貨幣逐漸發(fā)生了形態(tài)變化，由實(shí)物貨幣，金屬貨幣向不同貨幣形式進(jìn)行轉(zhuǎn)化，在上世紀(jì)80年代基于現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)技術(shù)的發(fā)展，電子虛擬數(shù)字加密貨幣逐漸出現(xiàn)電子貨幣是指，將法定貨幣轉(zhuǎn)為電子儲(chǔ)存和支付的方式，是由政府統(tǒng)一發(fā)行的，具有一定的無(wú)限法償，其也可以被認(rèn)為是貨幣電子化的發(fā)展形式，虛擬貨幣與經(jīng)濟(jì)發(fā)展無(wú)直接聯(lián)系，是虛擬空間，且由特定中心化組織來(lái)發(fā)行，這種虛擬貨幣的需要利用法幣充值消費(fèi)，能夠用于購(gòu)買一些特殊服務(wù)商品。虛擬貨幣無(wú)法逆轉(zhuǎn)為法幣，包括游戲幣、信用卡積分等，而數(shù)字加密貨幣是新型資產(chǎn)價(jià)值的重要表現(xiàn)形式，是基于密碼學(xué)分布賬本技術(shù)，使用去中心化直接支付機(jī)制，從一定程度上來(lái)看，政府和私人機(jī)構(gòu)可作為貨幣的重要發(fā)行單位，近年來(lái)隨著數(shù)字加密貨幣的發(fā)展，這些數(shù)字加密貨幣在實(shí)踐上存在較大差異，也是目前金融監(jiān)管存在的重要問(wèn)題。

2.加密貨幣的應(yīng)用

在2018年數(shù)字貨幣市場(chǎng)排行榜中共存在1900多種類型的數(shù)字加密貨幣，市場(chǎng)總額達(dá)到2000億美元，常見(jiàn)的包括比特幣、萊特幣、瑞波幣等多種形式，其中比特幣在數(shù)字加密貨幣中占據(jù)重要地位，目前從加密貨幣的應(yīng)用上來(lái)看，其設(shè)計(jì)技術(shù)主要包括以比特幣作為典型的第1代區(qū)塊鏈，其次以太坊技術(shù)作為智能合約，第三是物聯(lián)網(wǎng)區(qū)塊交易技術(shù)，由于數(shù)字加密貨幣開(kāi)啟了程序源代碼，需要實(shí)現(xiàn)技術(shù)改進(jìn)，或在原基礎(chǔ)上開(kāi)展分支變動(dòng)開(kāi)發(fā)新型貨幣，因此在全球中也產(chǎn)生了多種類型的數(shù)字加密貨幣。在數(shù)字經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的背景下也為加密貨幣應(yīng)用提供新動(dòng)能，隨著當(dāng)前經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)智能化方向發(fā)展，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)打破邊緣化生產(chǎn)，推動(dòng)了個(gè)性化需求，也從一定程度上萌發(fā)了新型商業(yè)形態(tài)，加密貨幣能夠與多種數(shù)字經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新場(chǎng)景進(jìn)行融合，從而塑造多樣化分配體系和價(jià)值認(rèn)定，能夠從基礎(chǔ)上促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的開(kāi)展。

二、數(shù)字加密貨幣的主要風(fēng)險(xiǎn)

1.泡沫價(jià)格

在過(guò)去幾十年內(nèi)，比特幣等一些加密貨幣受到了高度重視，且市場(chǎng)價(jià)格逐年升高，也被認(rèn)為是最大資產(chǎn)泡沫，截至2018年底全球數(shù)字加密貨幣發(fā)生較大變化，導(dǎo)致企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題也一度推上高潮，2017年數(shù)字貨幣作為一種高度投資性資產(chǎn)，在支付系統(tǒng)中所起作用較小，其并不是穩(wěn)定價(jià)值儲(chǔ)藏手段。數(shù)字加密貨幣雖然市場(chǎng)需求量逐漸增加，但這種狂熱現(xiàn)象猶如科技泡沫，將會(huì)對(duì)全球金融體系產(chǎn)生較大干擾，因此需要謹(jǐn)慎進(jìn)行對(duì)待。

2.技術(shù)破壞

從目前來(lái)看加密貨幣運(yùn)行能夠體現(xiàn)技術(shù)發(fā)展的特點(diǎn)，基于理想化條件下依靠科技進(jìn)行貨幣驅(qū)動(dòng)的其代碼不會(huì)存在任何問(wèn)題。但目前為止區(qū)塊鏈作為一種尚未完全成熟的技術(shù)也會(huì)存在一定的漏洞，一旦被不法分子利用進(jìn)而產(chǎn)生嚴(yán)重后果，近年來(lái)很多黑客陸續(xù)攻擊數(shù)字加密貨幣，比如在2017年比特幣交易所被盜取3000多枚比特幣，價(jià)值達(dá)到500萬(wàn)元。

3.金融欺詐

加密貨幣的金融欺詐，包括價(jià)值操縱和虛擬發(fā)行，很多機(jī)構(gòu)擁有了數(shù)字加密貨幣設(shè)備，交易所沒(méi)有構(gòu)建健全的證券交易制度，在整個(gè)數(shù)字加密貨幣中其市場(chǎng)是被操縱的，或者存在一定操作可能性，2018年美國(guó)商品期貨監(jiān)督委員會(huì)針對(duì)加密貨幣市場(chǎng)操作情況進(jìn)行了舉報(bào)獎(jiǎng)勵(lì)活動(dòng)。此外，初始代幣發(fā)行也一度成為了全球金融欺詐的關(guān)鍵，可用于區(qū)塊鏈項(xiàng)目投資，由于發(fā)起這種初始的代幣形式成本較低，只需要進(jìn)行遠(yuǎn)程網(wǎng)絡(luò)，因此也成為了很多不法人事虛假項(xiàng)目騙取的方法手段。

4.協(xié)助犯罪

由于數(shù)字加密貨幣，包括比特幣等具有一定的匿名性，全球性，因此在短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)全國(guó)范圍跨境無(wú)障礙交易，從一定程度上都使得數(shù)字加密貨幣成為了犯罪的重要文件，在2017年世界經(jīng)濟(jì)論壇提出比特幣，很容易被用于洗錢步伐，交易融資，目前各地政府針對(duì)數(shù)字加密貨幣交易場(chǎng)所進(jìn)行了有效監(jiān)管，要求了解客戶流程，遵守國(guó)家有關(guān)制度，但比特幣全球交易的特點(diǎn)也從一定程度上限制措施實(shí)施的有效性，雖然科學(xué)技術(shù)的發(fā)展也使各國(guó)能夠采用人工智能，大數(shù)據(jù)等方式進(jìn)行部分交易的跟蹤，但很多違法犯罪分子可通過(guò)監(jiān)管措施寬松的交易所完成地下交易。

5.動(dòng)搖法幣

從一定程度上來(lái)看，數(shù)字加密貨幣不屬于法定貨幣，是以競(jìng)爭(zhēng)性貨幣形式存在的，且目前數(shù)字加密貨幣影響了各國(guó)法定貨幣的存在，在2015年從各國(guó)家安全角度分析，可以看出，使用數(shù)字加密貨幣可降低政府的貨幣掌控力，甚至?xí)?dǎo)致市場(chǎng)監(jiān)管出現(xiàn)混亂，導(dǎo)致出現(xiàn)交易性的缺失，引起了交易平臺(tái)的安全性問(wèn)題。當(dāng)前隨著國(guó)家行為的快速增長(zhǎng)，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，數(shù)字加密貨幣將會(huì)增強(qiáng)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)、政治實(shí)力，并由此產(chǎn)生各種國(guó)家安全和金融安全問(wèn)題。

三、數(shù)字加密貨幣的監(jiān)管

1.中國(guó)發(fā)展

從一定程度上來(lái)看，目前國(guó)內(nèi)數(shù)字加密貨幣沒(méi)有承認(rèn)其法律定位，在2013年推出了有效監(jiān)管政策，國(guó)家人民銀行信息部門和相關(guān)部門提出了比特幣的防范風(fēng)險(xiǎn)措施，進(jìn)而指出，比特幣作為一種重要的虛擬產(chǎn)品，但該產(chǎn)品不具備貨幣地位，無(wú)法在市場(chǎng)中以貨幣方式進(jìn)行流通使用，在2017年中央人民銀行，國(guó)家信息化部門，中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)等多個(gè)部門提出針對(duì)防范貨幣發(fā)行過(guò)程中面臨的融資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，可以將ICO作為非法融資停止代幣發(fā)行，在有關(guān)部門對(duì)內(nèi)部ICO行為虛擬貨幣交易過(guò)程中進(jìn)行清理，部分投資者將會(huì)開(kāi)展境外教育活動(dòng)，基于這種條件下，2018年我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)針對(duì)ICO風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行指出，忽略投資者能夠準(zhǔn)確認(rèn)知虛擬貨幣交易平臺(tái)存在的安全風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。在2018年銀行保監(jiān)會(huì)、人民銀行聯(lián)合發(fā)布的針對(duì)防范虛擬貨幣區(qū)塊鏈進(jìn)行非法集資的安全風(fēng)險(xiǎn)，并羅列了IuIfo等一些新型數(shù)字加密貨幣存在的融資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，然而我國(guó)針對(duì)數(shù)字加密貨幣技術(shù)并沒(méi)有全盤否定，且目前國(guó)內(nèi)一些銀行已經(jīng)逐漸進(jìn)行數(shù)字產(chǎn)品貨幣的測(cè)試。

2.美國(guó)

針對(duì)數(shù)字加密貨幣，美國(guó)在監(jiān)管過(guò)程中是由多個(gè)機(jī)構(gòu)來(lái)執(zhí)行這一措施的，從整體上來(lái)看，西方發(fā)達(dá)國(guó)家承認(rèn)數(shù)字加密貨幣的地位其受法律保護(hù)，但由于不同地區(qū)政府部門對(duì)于數(shù)字加密貨幣在監(jiān)管過(guò)程中其措施是不同的。2013年美國(guó)舉辦了針對(duì)比特幣的聽(tīng)證會(huì)，認(rèn)為比特幣是國(guó)內(nèi)的重要合法工具，2015年由商品期貨委員會(huì)指出可以將比特幣和其他數(shù)字加密貨幣作為大型商品進(jìn)行監(jiān)督管理，且不同地區(qū)對(duì)數(shù)字加密貨幣在監(jiān)管過(guò)程中也存在較大差異，其中夏威夷、紐約、喬治亞等多個(gè)地區(qū)對(duì)比特幣等一些虛擬貨幣表示消極態(tài)度開(kāi)展監(jiān)管，而福蒙特、亞歷山大等多個(gè)地區(qū)對(duì)數(shù)字加密貨幣在監(jiān)管過(guò)程中保持積極態(tài)度。

3.歐盟國(guó)家

不同國(guó)家在數(shù)字加密貨幣監(jiān)管過(guò)程中其方法不同，比如歐盟各國(guó)由于結(jié)構(gòu)比較復(fù)雜，且各個(gè)國(guó)家對(duì)于數(shù)字產(chǎn)品貨幣保持的態(tài)度也是存在差異的，相對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)經(jīng)歷2008年的金融危機(jī)之后，歐洲各國(guó)構(gòu)建了完善的貨幣監(jiān)管機(jī)構(gòu)和法律條例，引導(dǎo)國(guó)內(nèi)金融行業(yè)呈現(xiàn)良好方向發(fā)展，2013年歐洲中央銀行正式將比特幣作為重要的經(jīng)濟(jì)財(cái)產(chǎn)，并承認(rèn)其支付地位，要求在交易中應(yīng)當(dāng)遵守國(guó)家反洗錢商業(yè)規(guī)定，2017年我國(guó)央行針對(duì)比特幣和相關(guān)的數(shù)字加密貨幣，在反洗錢，逃稅風(fēng)險(xiǎn)上進(jìn)行了措施制定，并對(duì)比特幣等一些數(shù)字加密貨幣實(shí)施反洗錢，反恐法律要求，在教育過(guò)程中應(yīng)當(dāng)采取實(shí)名制，交易平臺(tái)要求交易用戶能夠做好信息調(diào)查，尤其對(duì)一些可疑教育活動(dòng)需要及時(shí)報(bào)告。

4.韓國(guó)

對(duì)于全球數(shù)字加密貨幣在交易過(guò)程中全球最大的市場(chǎng)是韓國(guó)，且結(jié)合有關(guān)網(wǎng)站數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前在全球交易量中比特幣交易市場(chǎng)韓國(guó)占據(jù)12%，因此對(duì)于韓國(guó)來(lái)說(shuō)，當(dāng)?shù)卣呀?jīng)開(kāi)展了對(duì)于數(shù)字加密貨幣的有效監(jiān)管，在2017年中國(guó)停滯Ico交易之后，韓國(guó)對(duì)應(yīng)的金融服務(wù)委員會(huì)表示禁止使用任何代幣融資方式，在2018年韓國(guó)監(jiān)管部門針對(duì)6種不同類型的數(shù)字加密貨幣交易所進(jìn)行檢查，且有關(guān)部門領(lǐng)導(dǎo)表示將會(huì)進(jìn)一步禁止交易所開(kāi)展數(shù)字加密貨幣交易法案，將司法部門與政府進(jìn)行協(xié)作，徹底關(guān)閉以太網(wǎng)市場(chǎng)以及虛擬貨幣交易場(chǎng)所，即比特幣市場(chǎng)?？傮w來(lái)看，目前全球各個(gè)國(guó)家針對(duì)數(shù)字加密貨幣在監(jiān)管和法律政策方面存在較大差異，從一定程度上來(lái)看目前全球針對(duì)新型的數(shù)字加密貨幣在認(rèn)知方面難度較大，隨著加密貨幣的發(fā)展，在其結(jié)構(gòu)、功能上表現(xiàn)出獨(dú)具特色的代際特點(diǎn)和類別特點(diǎn)，且由于各種類型的數(shù)字加密貨幣出現(xiàn)，無(wú)法使用單一的監(jiān)管法律進(jìn)行判定，目前各國(guó)所面臨的問(wèn)題是如何進(jìn)一步創(chuàng)新激發(fā)并實(shí)現(xiàn)有效的風(fēng)險(xiǎn)防范，并在兩者之間尋求平衡性。

四、數(shù)字加密貨幣的未來(lái)發(fā)展

1.去中心化

近幾年美國(guó)有關(guān)部門提出了禁止加密貨幣影響國(guó)家創(chuàng)新發(fā)展的相關(guān)研究提出，如果禁止加密貨幣，將會(huì)從一定程度上抑制地方發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)以及政府機(jī)構(gòu)在數(shù)字貨幣過(guò)渡到無(wú)現(xiàn)金時(shí)，由于數(shù)字加密貨幣本身的特點(diǎn)能夠融入現(xiàn)有貨幣中，現(xiàn)有金融機(jī)構(gòu)也是數(shù)字產(chǎn)品貨幣發(fā)展的受益者，國(guó)家積極探索銀行發(fā)展體系，在數(shù)字加密貨幣發(fā)行中，包括美國(guó)、加拿大、新加坡等國(guó)家數(shù)字貨幣項(xiàng)目，其本質(zhì)上是屬于法定貨幣的形態(tài)，且其價(jià)值和數(shù)據(jù)安全性被認(rèn)可，這種數(shù)字加密貨幣能夠?qū)ι鐣?huì)創(chuàng)新起到積極作用的同時(shí)，還能夠?qū)崿F(xiàn)經(jīng)濟(jì)的有效調(diào)控，因此基于這種國(guó)家治理體系背景下。針對(duì)數(shù)字產(chǎn)品貨幣的發(fā)展，包括去中心化或者去政府化，需要融入政府金融體系中，并在兩者之間尋求平衡。

2.功能回歸

從種類、數(shù)量、價(jià)值、規(guī)模上來(lái)看，數(shù)字加密貨幣得到了快速發(fā)展，然而在經(jīng)營(yíng)上受到一定限制，對(duì)于具有大量數(shù)字加密貨幣的個(gè)體來(lái)說(shuō)其價(jià)值逐漸提高，在創(chuàng)新應(yīng)用場(chǎng)景中無(wú)法應(yīng)用，由于其價(jià)格不穩(wěn)定會(huì)影響用戶手中的數(shù)字加密貨幣用于消費(fèi)的意愿，且在交易中時(shí)而熱鬧，時(shí)而冷清的局面，使得很多投資用于交易所開(kāi)發(fā)，很少被用于技術(shù)改進(jìn)和應(yīng)用場(chǎng)景增加上。未來(lái)隨著區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展，將會(huì)使加密貨幣功能獲得回復(fù)，緊密圍繞數(shù)字活動(dòng)來(lái)開(kāi)展，在價(jià)值認(rèn)定以及貨幣的功能分配上進(jìn)一步強(qiáng)化，將能夠促進(jìn)加密貨幣價(jià)格趨于穩(wěn)定，也能夠?yàn)榻?jīng)濟(jì)創(chuàng)新性發(fā)展提供重要基礎(chǔ)。

3.監(jiān)管創(chuàng)新以及規(guī)范應(yīng)用

在監(jiān)管過(guò)程中利用貨幣的研究方法無(wú)法滿足當(dāng)前加密貨幣發(fā)展，并且在對(duì)數(shù)字產(chǎn)品貨幣監(jiān)管過(guò)程中需要做好風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，有關(guān)部門也需要實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新，在2013年英國(guó)有關(guān)部門提出了監(jiān)管沙盒這一路徑，在處于該環(huán)境中適當(dāng)放寬對(duì)于數(shù)字加密貨幣的創(chuàng)新監(jiān)管規(guī)定，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)能夠在其中進(jìn)行金融產(chǎn)品服務(wù)的測(cè)試，無(wú)需擔(dān)心監(jiān)管條件，這種監(jiān)管背景下要求企業(yè)能夠與監(jiān)管者合作，推動(dòng)雙方經(jīng)濟(jì)發(fā)展，除英國(guó)之外，很多國(guó)家也陸續(xù)推出了這種監(jiān)管文件，包括新加坡、美國(guó)、澳大利亞等國(guó)家，且進(jìn)一步提出了準(zhǔn)入條件、操作方法等，2017年國(guó)內(nèi)正式啟動(dòng)的區(qū)塊鏈金融計(jì)劃，是由政府作為領(lǐng)導(dǎo)首個(gè)開(kāi)展的國(guó)內(nèi)沙盒計(jì)劃。加密貨幣是基于非對(duì)稱加密技術(shù)和區(qū)塊鏈技術(shù)形成的，從該角度上來(lái)看，目前加密貨幣被稱為是劣幣，考量維度是從貨幣職能來(lái)分析產(chǎn)品貨幣在目前所起的作用，以及在提升流動(dòng)性的可行手段，從貨幣的職能上可分為價(jià)值尺度、貯藏、流通、支付、世界貨幣。在價(jià)值尺度和貯藏、世界貨幣這三個(gè)角度進(jìn)行分析時(shí)，可用于衡量商品價(jià)值的是價(jià)值尺度，可發(fā)現(xiàn)如USDT這種穩(wěn)定幣可表現(xiàn)商品價(jià)值，但BTC價(jià)值尺度是不穩(wěn)定的，猶如交易商品。從價(jià)值尺度來(lái)看，除以穩(wěn)定幣之外其余加密貨幣無(wú)法實(shí)現(xiàn)該職能，從穩(wěn)定幣穿透性來(lái)看基本是錨定USD的，是受政府信用支撐。從價(jià)值尺度深層來(lái)看具有廣泛接受信用和維持相對(duì)穩(wěn)定的作用，支付手段是貨幣退出流通之后可用于財(cái)富儲(chǔ)存和獨(dú)立價(jià)值存在的職能，除空氣幣之外，主流貨幣均具有這種支付世界，貨幣可用于跨境交易的等價(jià)物，以比特幣為代表的加密貨幣，目前雖然沒(méi)有廣泛發(fā)揮世界貨幣的作用，但具有潛在市場(chǎng)潛力。流通職能是貨幣充當(dāng)商品交換媒介，能夠從傳統(tǒng)商品交易到商品，貨幣，商品交易，促進(jìn)人類商業(yè)發(fā)展，與之相對(duì)應(yīng)的支付手段是貨幣以獨(dú)立價(jià)值存在的單方面支付，這5種功能彼此相互聯(lián)系，貨幣作為支付手段能夠促進(jìn)貨幣流通，而貨幣流通也能夠?yàn)樨泿盘峁┲Ц妒侄蝺r(jià)值，加密貨幣在流通上存在兩種方式，首先是法幣和穩(wěn)定幣流通，其次是穩(wěn)定幣和非穩(wěn)定幣流通。

五、小結(jié)

總之，數(shù)字加密貨幣相比傳統(tǒng)貨幣來(lái)說(shuō)有其特殊的時(shí)代背景，在技術(shù)和投資者驅(qū)動(dòng)下使國(guó)內(nèi)數(shù)字加密貨幣得到了快速發(fā)展，且逐漸構(gòu)建數(shù)字經(jīng)濟(jì)生態(tài)鏈，能夠?qū)崿F(xiàn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的創(chuàng)新和傳統(tǒng)貨幣體系的推動(dòng)創(chuàng)新，未來(lái)將需要合理進(jìn)行數(shù)字加密貨幣發(fā)展看待，并能夠?qū)?shù)字加密貨幣融入數(shù)字經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展的背景中，同時(shí)還需要正確認(rèn)識(shí)數(shù)字加密貨幣面臨的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，能夠?qū)ζ溥M(jìn)行有效監(jiān)管創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)規(guī)范應(yīng)用，并將其逐漸納入到安全可控的發(fā)展中。

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