美國(guó)經(jīng)濟(jì)霸權(quán)致全球經(jīng)濟(jì)失衡

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美國(guó)經(jīng)濟(jì)霸權(quán)致全球經(jīng)濟(jì)失衡

最近幾年，通貨緊縮越來(lái)越成為全球經(jīng)濟(jì)面臨的難題。然而，隨著最近人民幣持續(xù)貶值，華爾街開(kāi)始談?wù)撈鹬袊?guó)向世界其它地區(qū)輸出通縮的話題。事實(shí)上，當(dāng)前中國(guó)非但沒(méi)有向全球輸出通縮，反而在“被通縮”。國(guó)際大宗商品價(jià)格大幅下跌是導(dǎo)致中國(guó)“被通縮”的主因。而這個(gè)元兇正是美國(guó)。

美國(guó)才是全球通縮“輸出者”

早前，自去年“8·11”匯改后人民幣一路下行，國(guó)際投資者紛紛押注人民幣還將繼續(xù)貶值。盡管中國(guó)政府不遺余力地保持人民幣匯率穩(wěn)定，但部分外國(guó)央行擔(dān)心隨著中國(guó)商品價(jià)格下跌，人民幣貶值可能對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。有輿論甚至認(rèn)為，中國(guó)可能進(jìn)一步降低人民幣對(duì)美元匯率，這必將向全球輸出通貨緊縮?！皞酢北葼枴じ窳_斯曾稱，人民幣貶值將使得中國(guó)向其它國(guó)家輸出通縮：疲弱的中國(guó)經(jīng)濟(jì)似乎要求人民幣對(duì)其它亞洲貨幣開(kāi)展競(jìng)爭(zhēng)性貶值，這將導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩、大宗商品價(jià)格進(jìn)一步下挫，并引發(fā)全球范圍內(nèi)的低通脹。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·克魯格曼將出現(xiàn)世界性通貨緊縮的原因歸結(jié)為社會(huì)總需求的不足，并強(qiáng)調(diào)需求不足在不同國(guó)家或在同一國(guó)家的不同時(shí)期有著不同的社會(huì)制度根源，如果實(shí)行聯(lián)系匯率和固定匯率制度的國(guó)家的貨幣被高估，就極易受到其他出口國(guó)家貨幣突然貶值的沖擊，出現(xiàn)國(guó)內(nèi)價(jià)格下降導(dǎo)致通貨緊縮。

事實(shí)上，當(dāng)前中國(guó)非但沒(méi)有向全球輸出通縮，反而在“被通縮”。國(guó)際大宗商品價(jià)格大幅下跌是導(dǎo)致中國(guó)“被通縮”的主因。隨著國(guó)際大宗商品繁榮周期的結(jié)束，全球價(jià)格總水平趨于下降，加劇通貨緊縮的壓力。

中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心副研究員張茉楠指出，美國(guó)既是全球通貨緊縮的“輸入者”，也是全球通貨緊縮的“輸出者”。美元主導(dǎo)全球經(jīng)濟(jì)金融周期，美元貨幣周期的轉(zhuǎn)變是認(rèn)識(shí)全球經(jīng)濟(jì)金融走向的前提。

這是因?yàn)槊绹?guó)處于國(guó)際貨幣體系的核心，美國(guó)只需要“生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)”美元業(yè)務(wù)就可以獲得資源和產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。外圍國(guó)家則在這一體系中處于對(duì)美國(guó)的依附地位，只能以資源和產(chǎn)品換取美元。

在美元本位制下，美國(guó)不僅將全球分工和利益分配格局置于掌控之中，還通過(guò)美元擴(kuò)張將其他貨幣（歐元、日元、英鎊等）排擠至國(guó)際貨幣體系的有限范圍內(nèi)，使國(guó)際貨幣體系缺乏應(yīng)有的彈性。由此，新興市場(chǎng)國(guó)家和石油輸出國(guó)逐步形成了對(duì)美元的過(guò)度依賴，陷入“美元困境”。在經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程中，世界經(jīng)濟(jì)規(guī)模越大，外圍國(guó)家對(duì)美元的依賴就越強(qiáng)，美國(guó)從中獲取的利益就越多，其他經(jīng)濟(jì)體擺脫美元的風(fēng)險(xiǎn)和難度也隨之增加。

不得不提的是，一方面美國(guó)的“頁(yè)巖氣革命”顛覆了世界油氣的格局，成了全球大宗商品下跌的導(dǎo)火索。另一方面，由于美元是全球大宗商品的基準(zhǔn)計(jì)價(jià)貨幣，美元的持續(xù)升值導(dǎo)致國(guó)際大宗商品價(jià)格的進(jìn)一步下降。2015年，全球大宗商品大幅下跌，彭博大宗商品指數(shù)下跌25%，創(chuàng)下1999年以來(lái)的新低。全球原油價(jià)格更是接近30美元（1美元約合6.53元人民幣）/桶，國(guó)際原油市場(chǎng)遭遇重創(chuàng)。

“利益陷阱”使新興國(guó)家對(duì)美依賴加深

在以美國(guó)為中心的世界經(jīng)濟(jì)格局下，為了實(shí)現(xiàn)美元的持續(xù)擴(kuò)張和全球利益的分配，美國(guó)需要加強(qiáng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的控制，利用失衡將目標(biāo)鎖定在高增長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)體身上，并讓這些外圍國(guó)家承擔(dān)失衡的風(fēng)險(xiǎn)與調(diào)整成本?？梢哉f(shuō)，失衡是美國(guó)獲得雙重利益的體現(xiàn)。在以美國(guó)為“貨幣中心”的國(guó)際分工格局下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要靠消費(fèi)和投資來(lái)拉動(dòng)。在國(guó)內(nèi)制造業(yè)日漸萎縮的情況下，美國(guó)消費(fèi)需求主要依靠進(jìn)口來(lái)滿足。對(duì)美國(guó)而言這是理性的選擇，因?yàn)槊涝苋菀住吧a(chǎn)”，這種一本萬(wàn)利的商品獲取方式進(jìn)一步推動(dòng)了美國(guó)的過(guò)度消費(fèi)。

進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，美國(guó)個(gè)人消費(fèi)支出占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）近70%，加上政府消費(fèi)支出部分，總消費(fèi)達(dá)GDP的80%以上?？梢哉f(shuō)，美國(guó)是典型的消費(fèi)型經(jīng)濟(jì)體，而外圍國(guó)家則是生產(chǎn)型經(jīng)濟(jì)體，兩者通過(guò)商品貿(mào)易聯(lián)系在一起。同時(shí)，美國(guó)的國(guó)際金融中心地位使其不僅能從“經(jīng)營(yíng)美元業(yè)務(wù)”中獲得大量收益，而且能為本國(guó)獲得低成本融資。在儲(chǔ)蓄率很低的情況下，美國(guó)的投資需求往往通過(guò)國(guó)外資本的流入得以補(bǔ)充。

為了實(shí)現(xiàn)消費(fèi)品的進(jìn)口和資本的流入，美國(guó)通過(guò)金融和貿(mào)易渠道“鎖定”高增長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)體，由此獲得高增長(zhǎng)紅利，實(shí)現(xiàn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長(zhǎng)。一方面，美國(guó)從外圍國(guó)家進(jìn)口大量廉價(jià)商品，獲得低成本的比較收益；另一方面，外圍國(guó)家積累的美元外匯儲(chǔ)備大量流回美國(guó)資本市場(chǎng)，使美國(guó)獲得了低成本融資，維持了長(zhǎng)期的投資高于儲(chǔ)蓄的現(xiàn)象，鞏固了美國(guó)的投資中心國(guó)地位。

日本泡沫經(jīng)濟(jì)破滅后，美國(guó)將制造品進(jìn)口市場(chǎng)從日本轉(zhuǎn)向新興經(jīng)濟(jì)體，全球經(jīng)濟(jì)隨之由發(fā)達(dá)國(guó)家內(nèi)部的失衡轉(zhuǎn)變?yōu)槊绹?guó)與新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家之間的失衡。這使美國(guó)獲得了更為廉價(jià)的進(jìn)口商品，新興市場(chǎng)和石油輸出國(guó)更為龐大的資本流回美國(guó)，中國(guó)成為美國(guó)的最大債權(quán)國(guó)。概而言之，擁有美元儲(chǔ)備的新興國(guó)家以購(gòu)買(mǎi)美國(guó)資產(chǎn)的形式讓資本回流美國(guó)，而美國(guó)則負(fù)債向海外投資和進(jìn)口，這就形成了世界經(jīng)濟(jì)失衡下的持續(xù)融資基礎(chǔ)。

在美元本位制下，外圍國(guó)家在參與經(jīng)濟(jì)全球化并取得經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，不可避免地會(huì)落入美國(guó)主導(dǎo)下的“利益陷阱”，形成對(duì)美國(guó)市場(chǎng)或美元的依賴。于是，美國(guó)低儲(chǔ)蓄、高逆差、高債務(wù)，亞洲新興經(jīng)濟(jì)體高儲(chǔ)蓄、高順差、高債權(quán)的世界經(jīng)濟(jì)模式不斷強(qiáng)化。在這種模式下，全球經(jīng)濟(jì)失衡成為必然，金融危機(jī)也頻繁發(fā)生，新興經(jīng)濟(jì)體成為危機(jī)重災(zāi)區(qū)，前期積累的巨額財(cái)富大量流失。

美元債權(quán)者往往成危機(jī)“替罪羊”

美國(guó)往往將失衡的風(fēng)險(xiǎn)和成本向外轉(zhuǎn)嫁。在全球經(jīng)濟(jì)失衡狀態(tài)下，美國(guó)無(wú)需擔(dān)心外圍國(guó)家可能遭遇的風(fēng)險(xiǎn)。由于美元在國(guó)際貨幣體系中的中心地位，美元儲(chǔ)備占國(guó)際儲(chǔ)備的60%以上，到目前為止沒(méi)有一種貨幣能夠?qū)γ涝l(fā)起挑戰(zhàn)。同時(shí)，美元貶值往往導(dǎo)致貿(mào)易順差國(guó)和美元債權(quán)持有者受損，盡管美國(guó)持有大量外債，但債務(wù)危機(jī)往往只會(huì)發(fā)生在美國(guó)以外的國(guó)家。因此，美國(guó)不必?fù)?dān)心經(jīng)常項(xiàng)目赤字下的貨幣危機(jī)和美元貶值風(fēng)險(xiǎn)。而且，失衡一旦被打破，美國(guó)可以利用美元霸權(quán)地位，通過(guò)美元貶值、通貨膨脹、金融危機(jī)等方式使外圍國(guó)家承擔(dān)調(diào)整成本。在此形勢(shì)下，外圍國(guó)家不僅要承受外貿(mào)下降的損失，還將不得不承擔(dān)美元貶值和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致以美元形式持有的財(cái)富大量流失。因此，失衡所導(dǎo)致的危機(jī)一旦爆發(fā)，外圍國(guó)家往往成為“替罪羊”。

從歷史上看，與美國(guó)失衡關(guān)系最嚴(yán)重的國(guó)家往往成為失衡風(fēng)險(xiǎn)與調(diào)整成本的最大承擔(dān)者。20世紀(jì)80年代，美國(guó)與日本之間失衡的解決辦法是通過(guò)“廣場(chǎng)協(xié)議”迫使日元升值，從而惡化了日本的貿(mào)易條件，使后者更多地承擔(dān)了失衡的調(diào)整成本。本次國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)，中國(guó)已經(jīng)在制造企業(yè)倒閉、出口減少、工人失業(yè)等方面承擔(dān)了相當(dāng)大的成本，在美國(guó)金融市場(chǎng)上損失了大量美元投資。但美國(guó)仍不滿足，持續(xù)以所謂中國(guó)“操縱匯率”為由逼迫人民幣升值，希望中國(guó)承擔(dān)更多的調(diào)整成本。

（《國(guó)際先驅(qū)導(dǎo)報(bào)》2016.2.29桑彤、劉衛(wèi)東等/文）