農村商業(yè)銀行投行業(yè)務模式設計及機制完善

林志華

農村商業(yè)銀行投行業(yè)務模式設計及機制完善

林志華

一、農商行開展投行業(yè)務的背景環(huán)境

（一）市場環(huán)境

隨著利率市場化改革推進、金融脫媒化趨勢加劇以及互聯(lián)網金融興起對傳統(tǒng)信貸業(yè)務市場的不斷沖擊，商業(yè)銀行間接融資數量占社會融資規(guī)模的比例難有起色，數據顯示，從2011年至2014年，我國人民幣貸款余額占同期社會融資規(guī)模的比重均未超過60%（見表1），商業(yè)銀行不僅大型優(yōu)質客戶被分流，逆向選擇的風險和存款成本也在不斷上升，資產質量持續(xù)下滑，農商行尤為嚴重（見表2），截至2015年第一季度，全國農商行不良貸款率為2.03%,仍高于城商銀行和股份制銀行的1.29%和1.25%。面對利差收入占主導的盈利模式難以為繼，開發(fā)新興業(yè)務，尋求非利息收入的增長渠道和路徑，是農商行實現經營模式轉型升級的必然選擇。

表1 近年來本、外幣貸款余額占同期社會融資規(guī)模比重（%）

表2 2014年前三季度全國農商行、城商行及股份制銀行不良貸款比率（%）

表3 近年來部分上市銀行投行業(yè)務收入（單位：億元）

（二）技術環(huán)境

投行業(yè)務知識處于金融與軟件開發(fā)等知識的交叉領域，具有復合型、綜合化的特點，操作技術難度高，需要較長時間的探索性學習和實戰(zhàn)演練。自2005年以來，國有銀行和股份制銀行沿著金融全牌照布局的改革方向，陸續(xù)開展投行業(yè)務，積累了一定的操作經驗和技術實力，在盈利方面也初見成效（見表3）。尚未介入投行業(yè)務的中小銀行可以在市場規(guī)模擴充的過程中，通過參考借鑒、開展合作等競爭性學習方式獲取行業(yè)信息和技術知識，發(fā)展符合自身特點的業(yè)務品種，實現收入增長。

（三）經濟環(huán)境

農商行作為農村金融改革的產物，經營領域與客戶主體與信用社時期相比并未發(fā)生根本性的變化，服務對象仍以農村中小企業(yè)、小規(guī)模經營農戶為主，為其提供傳統(tǒng)的小額信貸服務。近年來，我國農村經濟發(fā)展良好，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)生產方式趨于規(guī)?；?、產業(yè)化和現代化，農村居民人均收入水平逐年提高，簡單的“存、貸、匯“金融服務已不能滿足“三農”客戶的需求。面對農村經濟形勢的發(fā)展變化，當地的農商行必須調整業(yè)務結構，創(chuàng)新金融產品，開展范圍更廣、數量更多的中間業(yè)務，其中包括投行業(yè)務，滿足客戶理財、咨詢、擔保、股權融資等多樣化需求，才能避免客戶流失和業(yè)務萎縮。

（四）政策環(huán)境

中國人民銀行與銀監(jiān)會為了能讓商業(yè)銀行適應金融全球化發(fā)展趨勢，提高經營管理水平和國際競爭力，陸續(xù)出臺了一系列政策規(guī)定，鼓勵和支持商業(yè)銀行根據自身發(fā)展需要發(fā)展新興業(yè)務品種。2001年，中國人民銀行出臺了《商業(yè)銀行中間業(yè)務暫行規(guī)定》，明確商業(yè)銀行經申請、在監(jiān)管部門審批或備案后可以開展一系列投行業(yè)務，如金融衍生業(yè)務、投資基金托管與代銷、代理證券或保險業(yè)務、財務顧問和投融資顧問業(yè)務等；2003年，針對銀行、證券、保險嚴格分業(yè)的法律規(guī)定，商業(yè)銀行法第四十三條做了相應修改，為金融機構混業(yè)經營預留了法律空間；2005年，銀監(jiān)會出臺了《商業(yè)銀行設立基金管理公司試點管理辦法》，規(guī)定了商業(yè)銀行投資設立基金公司的審批程序和風險管理要求；2008年，銀監(jiān)會印發(fā)了《銀行與信托公司業(yè)務合作指引》，對銀信理財合作作出了相關規(guī)定；今年初，銀監(jiān)會下發(fā)了《中國銀監(jiān)會關于中信銀行等27家銀行開辦信貸資產證券化業(yè)務資格的批復》，標志著商業(yè)銀行信貸資產證券化業(yè)務正式落地開閘。積極良好的政策環(huán)境不僅為商業(yè)銀行投行業(yè)務的快速發(fā)展提供了強有力的制度保障，也預示著商業(yè)銀行將以投行理念引導傳統(tǒng)業(yè)務的發(fā)展趨勢。

二、農商行投行業(yè)務模式設計的一般思路

（一）設立專營型部門組織

從世界范圍來看，商業(yè)銀行開展投行業(yè)務的組織形式基本按職能部門型、事業(yè)部型、控股金融公司型的路徑演變，這三種形式在空間上并存，與銀行的經營規(guī)模、業(yè)務范圍以及市場地位有一定的相關性。農商行較適宜設立與其他業(yè)務部門平級的投資銀行部，這種內嵌式的組織形式一方面有助于節(jié)約調整成本，例如對已熟練掌握本職工作技能的在職員工進行投行業(yè)務知識的專業(yè)化培訓，能夠縮短業(yè)務人員與工作內容和崗位職責的磨合期，另一方面有利于上級管理層對投行業(yè)務開展過程尤其是初期發(fā)展的把握和控制，提高與其他部室信息共享和業(yè)務協(xié)調的效率。

（二）定位供應鏈客戶群體

隨著產業(yè)集聚生產方式的不斷深入，銀行客戶逐漸由單一分散的形式轉變?yōu)楣準降囊?guī)模團體，在不同行業(yè)的供應鏈內部，核心企業(yè)與其上下游小企業(yè)之間相互依存，如此背景下，農商行開展投行業(yè)務的金融創(chuàng)新，也有必要以核心企業(yè)為中心，提供涵蓋整體供應鏈成員的投資銀行服務方案，尤其是相對弱勢的供應鏈上下游企業(yè)。從現實條件來看，農商行在投行業(yè)務領域的瓶頸制約因素較多，如缺少證券承銷交易的業(yè)務許可、債券承銷數量少、銀團貸款份額比例低等，只能在深入分析產業(yè)鏈客戶投資的價值、需求以及市場機會的基礎上，為其提供“融資+顧問”式的投行服務，如對目標客戶提供沿其產業(yè)鏈進行并購重組的策劃方案、針對產業(yè)鏈上下游企業(yè)提供發(fā)債、信托、私募、上市之類的融資服務和資金回收、股份質押出售等方面的財務顧問。在這一過程中，農商行不僅最大限度地挖掘了客戶價值和行業(yè)潛力，還通過這種供應鏈綜合化金融服務實現了中介傭金、現金流、間接投資、咨詢付費等多重收益。

（三）開發(fā)競爭性合作渠道

我國商業(yè)銀行開展投行業(yè)務的時間較短，市場規(guī)模尚處在初期發(fā)展的階段，同業(yè)之間開展競爭性合作能夠通過資源共享和優(yōu)勢互補降低市場擴張過程中產生的成本和風險。從現狀來看，農商行發(fā)展投行業(yè)務的資金、技術、人力等要素均處于劣勢，有必要與這一業(yè)務領域的同業(yè)機構結成競爭性聯(lián)盟進行產品研發(fā)、技術創(chuàng)新以及團體營銷等，具體可依托股東關系嘗試與證券、保險、信托公司、基金、國際投資銀行建立資源交易形式的合作關系，通過增加自身產品或服務的集成功能，全方位滿足客戶需求。另外，農商行還可以聯(lián)合作為子公司形式但獨立經營核算的村鎮(zhèn)銀行，借助后者的網點規(guī)模和客戶資源，建立投行業(yè)務的價值鏈，進一步擴大市場份額。

（四）配置專業(yè)化人才隊伍

農商行受歷史體制和傳統(tǒng)人事管理觀念的影響，對人力資源的開發(fā)和培訓不夠重視，在管理方面存在較為明顯的結構性矛盾如高素質人才比例低、管理層人員數量多、傳統(tǒng)業(yè)務培訓比重大等。由于投行業(yè)務是一個復雜知識儲備和高智商消耗型行業(yè)，需要專業(yè)性的人才隊伍予以為支撐，這對農商行提高人力資源管理水平既是一個契機，同時也是現實的挑戰(zhàn)。農商行一方面要從內部選拔優(yōu)秀員工進行投行業(yè)務知識的培訓，另一方面暢通市場化招聘渠道引入高端人才，充分發(fā)揮人力資源部門的獨立執(zhí)行作用，避免各種“裙帶關系”的干擾和影響，為投行業(yè)務的發(fā)展配置穩(wěn)定的人才隊伍。

（五）推行隔斷式風險管理

銀行作為風險厭惡型的金融機構，與投資銀行部短期化的激進經營策略存在一定的矛盾，投行業(yè)務產生的風險容易在部門協(xié)作過程中傳導到銀行其他業(yè)務的資金鏈，引發(fā)內部系統(tǒng)性震蕩，因此需要建立“防火墻”式的管理機制對風險傳播進行有效阻斷。具體而言，銀行需要單獨建立適應投行業(yè)務特點的資本約束、預算約束以及損失準備制度，明確與投行相關授信業(yè)務的低杠桿經營比率和不良資產容忍度，對債券承銷等專項募集資金進行統(tǒng)一監(jiān)督管理和全程動態(tài)信息收集，始終將投行業(yè)務潛在風險的識別、度量、防范工作放在重中之重的位置。

三、農商行投行業(yè)務良性發(fā)展的機制完善

（一）強化戰(zhàn)略發(fā)展意識

長期以來，投行業(yè)務領域一直被商業(yè)銀行賦予“高大上”的特征符號，后者只有在傳統(tǒng)存貸業(yè)務受到沖擊、盈利能力降低后才不得已介入，或受到市場競爭的攀比壓力納入附屬發(fā)展規(guī)劃，普遍缺乏戰(zhàn)略發(fā)展的意識和決心。農商行作為中小銀行市場敏感度強、運營機制靈活，與投行業(yè)務的短期性特征相匹配，有條件將投行業(yè)務上升到戰(zhàn)略發(fā)展的高度，重視投資銀行部門的創(chuàng)新思維，科學制定投行業(yè)務擴充計劃，充分聯(lián)動傳統(tǒng)業(yè)務部門積累的資金、技術、網絡和客戶群體等資源，提升部門之間信息共享的效率，促進多元業(yè)務協(xié)同發(fā)展，實現穩(wěn)固客戶關系，提升銀行整體競爭力的戰(zhàn)略目標。

（二）優(yōu)化激勵約束機制

與銀行一般業(yè)務部門相比，投資銀行部的工作繁重瑣碎，操作難度和復雜性明顯增加，對從業(yè)人員信息處理主動和變革創(chuàng)新的能力要求很高，他們需要花費更多的精力應對各種突發(fā)情況，實現風險與收益的良性，銀行現有的激勵約束機制雖然較為成熟，但并不完全適合投行業(yè)務領域，因為缺乏單獨衡量投資銀行部價值創(chuàng)造的考核標準，不能有效體現多個部門共同參與前提下投行業(yè)務人員的作用發(fā)揮和成果貢獻，機構綜合效益在部門之間分配容易產生矛盾，使投資銀行部的工作積極性受到影響，因此銀行有必要采用市場化的投資銀行業(yè)內激勵機制對從業(yè)人員進行有效考核，完善投資銀行部的收入分配和風險責任分擔機制，促進投行業(yè)務的健康發(fā)展以及人才隊伍的穩(wěn)定。

（三）加大創(chuàng)新研發(fā)力度

我國商業(yè)銀行開展投行業(yè)務的時間較短，收入主要來自債務融資工具承銷、一般財務顧問等傳統(tǒng)業(yè)務，產品類型單一，同質化傾向明顯，高端和領先業(yè)務的研發(fā)實力較為薄弱。農商行要在投行業(yè)務方面發(fā)揮差異化優(yōu)勢，形成獨特的品牌優(yōu)勢和核心競爭力，必須強化自主創(chuàng)新的動力機制，加大產品種類、服務方式、技術水平等方面的研發(fā)力度，努力延伸投行業(yè)務的規(guī)模和范圍。從職能設置來看，投資銀行部需要成立專業(yè)的產品研發(fā)團隊，采取項目負責制的管理模式，以客戶需求為導向進行規(guī)?；ㄖ?，積極預測市場趨勢和政策動向，不斷開發(fā)傳統(tǒng)業(yè)務領域以外的投、融資產品，從而形成獨特的品牌優(yōu)勢。另外，銀行后臺技術部門需要搭建移動互聯(lián)網絡的信息平臺，創(chuàng)新投行業(yè)務的交易模式，通過覆蓋線下、線上客戶群體，協(xié)助提高投行業(yè)務的市場占有率。

（四）提升公司治理水平

從農商行的經營現狀來看，現代企業(yè)制度基本完善，公司治理水平不斷提高，但受歷史體制的影響還存在一些問題，如董事會與管理層權限邊界模糊、高級管理人員觀念守舊、省聯(lián)社行政干預較多等，這種內部治理的非協(xié)調性不利于投行業(yè)務這一新生事物的戰(zhàn)略定位以及激勵機制的落實執(zhí)行。因此，完善公司治理機制，明確董事會與經理層、銀行與上級管理機構的職能劃分，有效實現決策、執(zhí)行以及監(jiān)督的平衡與銜接，摒棄陳舊過時的經營理念，發(fā)揮對業(yè)務創(chuàng)新和管理升級的引領作用，為投行業(yè)務的可持續(xù)發(fā)展提供制度保障。

（五）科學定位外部監(jiān)管

外部監(jiān)管作為影響商業(yè)銀行治理水平的外生性因素，必須是與金融創(chuàng)新和市場變化相一致的先進理念與規(guī)章制度，缺乏客觀性、公正性以及合理性的過度干預或簡單放松都不利于商業(yè)銀行新興業(yè)務的健康發(fā)展。農商行開展投行業(yè)務同樣離不開外部監(jiān)管的約束與控制，尤其是存款保險制度正式實施后，監(jiān)管部門必須對銀行從事高風險投資項目的偏好及冒險行為嚴格限制，加快監(jiān)管法規(guī)體系建設、規(guī)定銀行在信息披露方面的誠信義務、加強投資者法律保護等。對于規(guī)范經營投行業(yè)務并取得一定成績的農商行，監(jiān)管層有必要出臺扶持鼓勵措施，如相對放松監(jiān)管、增加牌照發(fā)放、減少新業(yè)務審批環(huán)節(jié)等，促進農商行投行業(yè)務良性有序發(fā)展。

欄目主持：張 奕