自貿(mào)區(qū)融資租賃的發(fā)展策略及前景

銀信聯(lián)

自貿(mào)區(qū)融資租賃的發(fā)展策略及前景

銀信聯(lián)

一、自貿(mào)區(qū)發(fā)展融資租賃的策略

（一）根據(jù)市場(chǎng)機(jī)遇定位行業(yè)

第一，我國融資租賃業(yè)所涉的業(yè)務(wù)范圍逐步拓展，已從工程機(jī)械、醫(yī)療、印刷、IT等行業(yè)和領(lǐng)域逐步擴(kuò)展到航空、航運(yùn)、城市基礎(chǔ)設(shè)施、電信、環(huán)保、能源、傳媒和娛樂等行業(yè)和領(lǐng)域，融資租賃業(yè)務(wù)范圍向深度和廣度延伸。

第二，融資租賃的服務(wù)對(duì)象已從國企、上市公司、股份公司、中小企業(yè)擴(kuò)展至政府機(jī)關(guān)、公共教育、醫(yī)療和文化事業(yè)單位。

第三，融資租賃的標(biāo)的物已從飛機(jī)、船舶、工程機(jī)械設(shè)備、醫(yī)療設(shè)備、印刷設(shè)備等擴(kuò)展至高速公路、發(fā)電、供電、軌道交通等城市基礎(chǔ)設(shè)施和工業(yè)廠房等。

我國前50強(qiáng)租賃公司及一些重要公司的業(yè)務(wù)聚焦行業(yè)如表1所示。

表1 我國部分租賃公司的業(yè)務(wù)聚焦行業(yè)

租賃公司融資租賃業(yè)務(wù)聚焦行業(yè)皖江金融租賃內(nèi)河航運(yùn)與工程船舶、基建設(shè)施與設(shè)備、農(nóng)業(yè)機(jī)具與倉儲(chǔ)物流、工程機(jī)械與裝備制造、通用航空與公務(wù)航空浦銀金融租賃船舶、軌道交通、工程機(jī)械設(shè)備、工業(yè)制造設(shè)備、公共基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)及中小企業(yè)華融金融租賃污水處理、垃圾發(fā)電、電廠脫硫、城市固廢處理、廢氣處理等環(huán)保設(shè)施行業(yè)；醫(yī)療設(shè)備；城市公共交通設(shè)備；船舶；工程機(jī)械；工業(yè)生產(chǎn)設(shè)備江蘇金融租賃醫(yī)療、教育、印刷中航國際租賃航空農(nóng)銀金融租賃現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、中小企業(yè)、裝備制造、交通運(yùn)輸、公共事業(yè)、節(jié)能環(huán)保和金融同業(yè)金寶鼎國際融資租賃工程機(jī)械、工程船舶、建材設(shè)備、水電、教學(xué)設(shè)備、醫(yī)療設(shè)備、印刷設(shè)備、交通運(yùn)輸鑫橋聯(lián)合融資租賃有限公司能源輸電、石油化工、交通運(yùn)輸、冶金礦業(yè)、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中聯(lián)重科融資租賃建筑工程、能源工程、交通工程等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)大新華船舶租賃船舶、航運(yùn)基礎(chǔ)設(shè)施長城國興金融租賃節(jié)能減排環(huán)保設(shè)備、醫(yī)療設(shè)備、交通運(yùn)輸設(shè)備、煤炭鐵礦電力有色金屬等資源能源設(shè)備、中小企業(yè)生產(chǎn)設(shè)備恒信金融租賃政教、醫(yī)療、節(jié)能環(huán)保、印刷包裝、電子加工、紡織、機(jī)床、塑膠、農(nóng)林、工程機(jī)械、運(yùn)輸、貿(mào)易、辦公設(shè)備、連鎖信達(dá)金融租賃交通運(yùn)輸、礦產(chǎn)能源、石油及化工、新能源、工程機(jī)械；冶金行業(yè)、文化產(chǎn)業(yè)、物流行業(yè)、生物產(chǎn)業(yè)、新材料產(chǎn)業(yè)康正（北京）融資租賃飛機(jī)、船舶、交通運(yùn)輸、高速公路日立建機(jī)采礦、建筑業(yè)、林業(yè)、港灣裝卸、廢物再利用業(yè)中投租賃機(jī)械、電器設(shè)備、通訊器材、電子產(chǎn)品、交通運(yùn)輸工具、儀器儀表重慶市交通設(shè)備租賃汽車租賃，建筑機(jī)械設(shè)備租賃，軌道交通設(shè)施、設(shè)備租賃山重融資租賃工程機(jī)械融資租賃、商用車融資租賃；基礎(chǔ)設(shè)施及商業(yè)地產(chǎn)重慶銀海租賃工業(yè)生產(chǎn)設(shè)備、公共交通設(shè)備、工程機(jī)械、環(huán)保產(chǎn)業(yè)、醫(yī)療設(shè)備、教育、物流、傳統(tǒng)成熟消費(fèi)領(lǐng)域融資租賃中恒國際租賃醫(yī)學(xué)之星工程機(jī)械中金高盛醫(yī)療設(shè)備工礦企業(yè)、科研院所、循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)、新能源、冶金節(jié)能減排、市政工程、工程機(jī)械、成套設(shè)備、精密儀器光大金融租賃工程機(jī)械、醫(yī)療、教育、低碳環(huán)保等行業(yè)斗山(中國)融資租賃江蘇銀業(yè)融資租賃環(huán)保設(shè)施、工程機(jī)械、公共交通、船舶運(yùn)輸、醫(yī)療設(shè)備、工業(yè)生產(chǎn)工程機(jī)械英大匯通融資租賃能源行業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施、生產(chǎn)制造業(yè)、工程機(jī)械、醫(yī)療衛(wèi)生廣東資雨泰融資租賃工程機(jī)械、醫(yī)療器械、新能源設(shè)備、公路運(yùn)輸設(shè)備、鐵路運(yùn)輸設(shè)備、航空運(yùn)輸設(shè)備、海運(yùn)設(shè)備、電力、水力設(shè)備、制藥業(yè)生產(chǎn)線設(shè)備、L E D設(shè)備等資產(chǎn)的融資租賃、合同能源管理中瑞匯豐國際融資租賃港口機(jī)械設(shè)備、高速公路；電力、通訊、城市基礎(chǔ)設(shè)施、鐵路、航運(yùn)、醫(yī)療設(shè)備、環(huán)保節(jié)能

資料來源：銀聯(lián)信。

（二）由產(chǎn)品創(chuàng)新走差異化道路

由于創(chuàng)新成本較高，現(xiàn)有銀行系金融租賃公司同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重、租賃模式單一，主要以售后回租業(yè)務(wù)為主，僅有少量直接租賃業(yè)務(wù)。售后回租雖然可以盤活承租人的固定資產(chǎn)，優(yōu)化其流動(dòng)性指標(biāo)，但在性質(zhì)上類似銀行貸款，易受到信貸環(huán)境的影響，單一的融資租賃模式不利于行業(yè)的發(fā)展。

銀行在進(jìn)一步切入融資租賃業(yè)務(wù)時(shí)，要從辦銀行的慣性思維中解脫出來，經(jīng)營理念由資金引導(dǎo)型向物權(quán)引導(dǎo)型轉(zhuǎn)換，市場(chǎng)定位向節(jié)能減排和中小企業(yè)傾斜，行業(yè)選擇走差異化發(fā)展道路，同時(shí)還要?jiǎng)?chuàng)新租賃結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)租賃模式多樣化。

1.經(jīng)營理念由資金引導(dǎo)型向物權(quán)引導(dǎo)型轉(zhuǎn)換

融資租賃是金融和貿(mào)易結(jié)合的產(chǎn)物，通過融物的方式達(dá)到融資的目的，在操作中擔(dān)當(dāng)?shù)氖谴沓鲑Y、代理購買的角色。租賃公司靠租賃關(guān)系生存，銀行靠信貸關(guān)系生存，二者的經(jīng)營基礎(chǔ)不同，經(jīng)營理念也不相同。金融租賃公司應(yīng)確立物權(quán)引導(dǎo)型經(jīng)營理念，重視物權(quán)管理和處置，將租賃物的退出市場(chǎng)、租賃物的保值曲線、租賃物的融資租賃適應(yīng)性、租賃物的產(chǎn)品質(zhì)量和售后服務(wù)以及廠商對(duì)租賃物的回購承諾作為開展融資租賃業(yè)務(wù)的重要標(biāo)準(zhǔn)，在“融物”的基礎(chǔ)上做“融資”，按照租賃行業(yè)的特點(diǎn)對(duì)租期安排、租金定價(jià)及租后管理進(jìn)行系統(tǒng)化控制，把握租賃業(yè)的“融物”核心，實(shí)現(xiàn)金融租賃公司的專業(yè)化經(jīng)營。

2.市場(chǎng)定位向節(jié)能減排和中小企業(yè)傾斜

融資租賃在支持中小企業(yè)方面有著天然優(yōu)勢(shì)。與銀行貸款相比，融資租賃通過融物方式實(shí)現(xiàn)融資，避免信貸資金挪用，操作方式靈活，綜合控制力強(qiáng)。如果企業(yè)發(fā)生支付危機(jī)，租賃資產(chǎn)可被出租人安全收回，因此對(duì)中小企業(yè)信用要求較低。借鑒發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗(yàn)，適應(yīng)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，國內(nèi)銀行在切入融資租賃業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)結(jié)合自身特點(diǎn)，立足控股銀行的客戶資源，牢牢把握國家經(jīng)濟(jì)調(diào)控方向，把市場(chǎng)定位向節(jié)能減排和中小企業(yè)傾斜。

3.行業(yè)選擇走差異化發(fā)展道路

在選擇租賃行業(yè)時(shí)應(yīng)采取差異化策略，避免租賃項(xiàng)目的投向、投量過多地集中于個(gè)別行業(yè)，保持行業(yè)類別適度多元化，以分散租賃資產(chǎn)的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)租賃資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)最小化。近年來，交通運(yùn)輸業(yè)、建筑業(yè)、信息產(chǎn)業(yè)、電力、水利以及公共設(shè)施業(yè)等多個(gè)行業(yè)的固定資產(chǎn)和技術(shù)改造投資日益增加，股份制、外商投資、民營、個(gè)體私營等多種經(jīng)濟(jì)成分在我國國民經(jīng)濟(jì)中的占比不斷提高，這些行業(yè)和企業(yè)都有可能采用融資租賃方式租入設(shè)備。銀行介入金融租賃公司應(yīng)根據(jù)行業(yè)發(fā)展前景及具體項(xiàng)目、企業(yè)還貸能力和風(fēng)險(xiǎn)管控水平等指標(biāo)，多元化篩選優(yōu)勢(shì)行業(yè)，按照客戶所在主要行業(yè)及特點(diǎn)，分行業(yè)、分項(xiàng)目、分企業(yè)研究制定并細(xì)化操作辦法，提高對(duì)所選行業(yè)內(nèi)項(xiàng)目和企業(yè)的租賃資產(chǎn)管理能力，拓寬融資租賃發(fā)揮作用的領(lǐng)域，進(jìn)一步增強(qiáng)金融租賃公司的市場(chǎng)競(jìng)爭力。

4.創(chuàng)新租賃結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)租賃模式多樣化

租賃模式是結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)與風(fēng)險(xiǎn)控制的有機(jī)統(tǒng)一，對(duì)于防控租賃風(fēng)險(xiǎn)、拓展租賃渠道具有重要意義。創(chuàng)新租賃模式需要緊緊跟隨市場(chǎng)需求的變化，針對(duì)特定市場(chǎng)需求，結(jié)合租賃公司經(jīng)營優(yōu)勢(shì)，設(shè)計(jì)恰當(dāng)?shù)淖赓U結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)資金的有效投放與安全收回。銀行要根據(jù)金融租賃公司資本實(shí)力雄厚，借助于銀行自身的客戶資源、網(wǎng)點(diǎn)資源、風(fēng)險(xiǎn)管控體系，具有租賃模式創(chuàng)新的優(yōu)勢(shì)，應(yīng)當(dāng)在融資租賃模式創(chuàng)新方面發(fā)揮先導(dǎo)作用。銀行介入金融租賃公司應(yīng)該以直接租賃為主流業(yè)務(wù)，在做好直接租賃的基礎(chǔ)上創(chuàng)新融資租賃模式，逐步形成系統(tǒng)化的租賃產(chǎn)品及流程化的產(chǎn)品營銷與管理體系，創(chuàng)出各具特色的租賃品牌，引導(dǎo)我國融資租賃行業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

二、自貿(mào)區(qū)發(fā)展融資租賃前景分析

（一）自貿(mào)區(qū)發(fā)展融資租賃的行業(yè)解讀

從某種意義上說融資租賃在中國仍然屬于新生事物，處于待開發(fā)狀態(tài)，存在巨大的發(fā)展空間。下面從租賃業(yè)務(wù)規(guī)模與GDP比率和租賃市場(chǎng)滲透率兩方面來分析。

1.租賃業(yè)務(wù)規(guī)模與GDP比率

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年，我國租賃業(yè)務(wù)規(guī)模與GDP之比為1.97%，比2011年的0.5%增加了將近4倍。但與發(fā)達(dá)國家的平均水平相比，我國融資租賃還有很大的發(fā)展空間。2013年，我國GDP為471564億元。假設(shè)我國2015年GDP增長8%，2015年我國GDP可以達(dá)到509289億元。以此為基數(shù)，可以計(jì)算出不同租賃業(yè)務(wù)規(guī)模與GDP比率下，我國融資租賃的市場(chǎng)容量與發(fā)展空間。

由于我國GDP增長主要靠投資拉動(dòng)，而且我國企業(yè)，特別是中小企業(yè)資金缺乏，通過銀行或資本市場(chǎng)融資又有諸多條件限制，因此在我國融資租賃額/GDP比率可以有一個(gè)比較高的比率。2014年底融資租賃行業(yè)規(guī)模將達(dá)3.2萬億元，同比增長50%，這樣的規(guī)模目前在全球大概排在第二的位置。

國內(nèi)融資租賃行業(yè)經(jīng)過十幾年發(fā)展，目前逐漸形成了兩大類公司：一類是由銀監(jiān)會(huì)審批的金融租賃公司，數(shù)量較少，但業(yè)務(wù)規(guī)模更大；另一類則是商務(wù)部審批的內(nèi)資融資租賃公司和外資融資租賃公司，這其中也可分為生產(chǎn)制造企業(yè)設(shè)立的融資租賃公司和經(jīng)營性融資租賃公司，數(shù)量較多。

2014年3月，修改后的《金融租賃公司管理辦法》頒布。在政策激勵(lì)下，城商行、農(nóng)商行的熱情被極大激發(fā)。自2014年1月起，由北京銀行作為主發(fā)起人的北銀金融租賃成立后，截至目前，已有上海銀行、洛陽銀行、哈爾濱銀行、徽商銀行、重慶農(nóng)商行、上海農(nóng)商行、珠江農(nóng)商行、武漢農(nóng)商行等10家左右的中小銀行申請(qǐng)成立金融租賃公司。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前已有北銀金融租賃、珠江金融租賃、哈銀金融租賃、渝農(nóng)商金融租賃、洛銀金融租賃五家開業(yè)。

2.租賃市場(chǎng)滲透率

租賃市場(chǎng)滲透率是指通過租賃實(shí)現(xiàn)的設(shè)備投資占設(shè)備總投資的比例，以我國2014年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資371022億元來計(jì)算（假設(shè)其中40%為設(shè)備投資額），我國的租賃市場(chǎng)滲透率僅為7.48%。而世界融資租賃市場(chǎng)發(fā)達(dá)國家一般在15%-30%之間。可見，中國的融資租賃市場(chǎng)還有很大的發(fā)展前景。以2014年我國全社會(huì)固定資產(chǎn)投資額為基數(shù)，可以估算在不同租賃市場(chǎng)滲透率下，我國融資租賃的市場(chǎng)容量與發(fā)展空間的情況。

（二）我國自貿(mào)區(qū)融資租賃業(yè)前景

1.制約金融租賃發(fā)展的體制和制度問題有望得到解決

三年多來，金融租賃公司發(fā)展遇到的體制和制度問題包括：

（1）稅收方面的增值稅問題使得金融租賃公司不得不讓客戶首先購買資產(chǎn)、然后實(shí)施回租租賃，將一些本來典型的直接租賃業(yè)務(wù)變成了回租業(yè)務(wù)，并在很大程度上抑制了客戶對(duì)融資租賃的需求。

（2）關(guān)稅方面，租賃公司購買飛機(jī)的關(guān)稅負(fù)擔(dān)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于航空公司，一定程度上使國內(nèi)租賃公司不能與國外租賃公司在同一平臺(tái)上展開競(jìng)爭。

（3）對(duì)購買醫(yī)療設(shè)備等的資質(zhì)要求，限制了金融租賃公司進(jìn)入這一可持續(xù)發(fā)展的重要領(lǐng)域。

（4）單一客戶集中度約束，明顯限制了金融租賃公司持有飛機(jī)等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和營銷航空公司等優(yōu)質(zhì)客戶的業(yè)務(wù)空間。

（5）在國內(nèi)外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的限制，則不僅對(duì)租賃公司開展“走出去”業(yè)務(wù)形成了直接障礙，而且不利于租賃期內(nèi)加強(qiáng)對(duì)租賃物和承租人的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)。

（6）租賃物權(quán)利登記制度的缺失，使租賃公司時(shí)刻面臨著租賃物權(quán)利的侵害和相關(guān)糾紛的發(fā)生。

目前，銀監(jiān)會(huì)等相關(guān)部門對(duì)這些問題進(jìn)行了認(rèn)真的調(diào)查研究，并與業(yè)界積極協(xié)商，已經(jīng)形成了解決各種問題的工作思路，相信在大家的共同努力下，這些問題將逐步得到解決，一些更加有利于金融租賃業(yè)發(fā)展的政策和規(guī)定將逐步確立。

2.資產(chǎn)投資和經(jīng)營性租賃成為新的增長點(diǎn)

2009年末，一些金融租賃公司抓住金融危機(jī)形勢(shì)下一些國外租賃公司被迫出售飛機(jī)資產(chǎn)的機(jī)會(huì)，較大規(guī)模地購買了一批帶有經(jīng)營性租賃租約的飛機(jī)；2010年初，則有金融租賃公司利用目前航運(yùn)業(yè)不景氣導(dǎo)致的新造船價(jià)格低谷機(jī)會(huì)，大規(guī)模下訂單造新船。這種大規(guī)模資產(chǎn)投資現(xiàn)象是2008年所沒有的，但不是偶然的。

經(jīng)營性租賃的產(chǎn)生雖然可以追溯到千年以前，但在國外被視作21世紀(jì)的新生金融工具，原因在于它與會(huì)計(jì)和稅收制度的發(fā)展密切相關(guān)。經(jīng)營性租賃所具有的使承租人把租賃費(fèi)用分?jǐn)偟阶赓U期內(nèi)以節(jié)省現(xiàn)金流出、無需負(fù)擔(dān)租賃到期的資產(chǎn)處置責(zé)任的特點(diǎn)，使出租人可以從設(shè)備制造商處獲得利益甚至通過技術(shù)服務(wù)提升租賃附加值的特點(diǎn)，已經(jīng)使孿生的融資租賃被視為與長期借款并列的傳統(tǒng)金融工具。

中國的金融租賃公司以飛機(jī)和船舶的經(jīng)營性租賃為發(fā)端，其原因不僅在于價(jià)格等市場(chǎng)因素，還在于經(jīng)營性租賃對(duì)殘值風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)估和控制要求較高，而機(jī)船類資產(chǎn)的殘值管理更易于借鑒成熟的經(jīng)驗(yàn)。可以預(yù)見，隨著金融租賃公司資產(chǎn)殘值評(píng)估和管理經(jīng)驗(yàn)的積累，會(huì)有更多的資產(chǎn)列入經(jīng)營性租賃的資產(chǎn)清單，從而使資產(chǎn)投資的規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。同時(shí)，資產(chǎn)的殘值風(fēng)險(xiǎn)在租賃公司風(fēng)險(xiǎn)管理中的權(quán)重越來越高，不僅對(duì)經(jīng)營者提出了挑戰(zhàn)，也是監(jiān)管部門面臨的新課題。

3.銀行系金融租賃公司將主導(dǎo)行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展和國際化

銀行系金融租賃公司通過三年多的實(shí)踐，已經(jīng)推動(dòng)中國租賃業(yè)取得了顯著的發(fā)展，不管是業(yè)務(wù)規(guī)模的快速增長，還是租賃交易結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新發(fā)展，銀行系金融租賃公司都是主導(dǎo)力量。未來三年，預(yù)計(jì)銀行系租賃公司將主導(dǎo)在以下幾個(gè)領(lǐng)域的創(chuàng)新發(fā)展：

首先是融資渠道的創(chuàng)新。目前金融租賃公司主要通過同業(yè)借款、應(yīng)收租賃款保理等形式實(shí)現(xiàn)融資，今后則將建立金融債、資產(chǎn)證券化等融資渠道，有效緩解資本充足率控制的壓力。

其次是出口租賃、離岸租賃和國際化發(fā)展將取得突破，在這些方面，銀行系金融租賃公司之所以能夠快速取得突破是因?yàn)榭梢越柚诠蓶|銀行的海外機(jī)構(gòu)和自身原有的國際金融經(jīng)驗(yàn)，這是本土非銀行系租賃公司難以比擬的優(yōu)勢(shì)。

第三，銀行系租賃公司將推動(dòng)租賃公司監(jiān)管制度的進(jìn)一步優(yōu)化。銀行系租賃公司在創(chuàng)新發(fā)展中提出很多新課題的同時(shí)，其自身風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的調(diào)整和加強(qiáng)，將為監(jiān)管制度的調(diào)整優(yōu)化提供實(shí)踐依據(jù)。

表2 不同融資租賃額/GDP比率下我國融資租賃發(fā)展空間測(cè)算

表3 我國融資租賃市場(chǎng)滲透率發(fā)展空間測(cè)算