“一帶一路”戰(zhàn)略與人民幣國(guó)際化的融合發(fā)展探析

耿明英

隨著“一帶一路”戰(zhàn)略中相關(guān)措施的逐步落實(shí)，中國(guó)與沿線國(guó)家間的經(jīng)貿(mào)合作的發(fā)展，以及區(qū)域內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域日益增長(zhǎng)的融資需求，將在資本運(yùn)作、貿(mào)易與投資結(jié)算、跨境融資及貨幣結(jié)算等領(lǐng)域，催生出更廣泛的人民幣跨境使用，加快人民幣周邊化、區(qū)域化發(fā)展，進(jìn)而推動(dòng)人民幣國(guó)際化進(jìn)程。同時(shí)，人民幣國(guó)際化亦將為“一帶一路”沿線國(guó)家的合作共贏創(chuàng)造一個(gè)新的契機(jī)，打造一個(gè)金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，形成一系列的區(qū)域金融合作機(jī)制，而這也必將為人民幣國(guó)際化持續(xù)發(fā)展注入新動(dòng)力。本文意在通過(guò)對(duì)“一帶一路”戰(zhàn)略的解讀以及人民幣國(guó)際化進(jìn)程的現(xiàn)狀分析與展望，研究新常態(tài)下二者融合發(fā)展的新問(wèn)題與新思路。

一、 “一帶一路”戰(zhàn)略的核心內(nèi)容解讀

“一帶一路”作為中國(guó)首倡的對(duì)外開(kāi)放國(guó)家戰(zhàn)略，標(biāo)志著中國(guó)開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)進(jìn)入到新的發(fā)展階段。具體來(lái)看，“一帶一路”包括了兩個(gè)方面：“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”有三條路線，即以歐亞大陸橋?yàn)橹鞯谋本€、以石油天然氣管道為主的中線、以跨國(guó)公路為主的南線，“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”東連亞太經(jīng)濟(jì)圈，西系發(fā)達(dá)的歐洲經(jīng)濟(jì)圈，被認(rèn)為是“世界上最長(zhǎng)、最具有發(fā)展?jié)摿Φ慕?jīng)濟(jì)大走廊”?！?1世紀(jì)海上絲綢之路”除了陸上通道外，特指海上路線，即自中國(guó)東南沿海港口，往南穿過(guò)南中國(guó)海，進(jìn)入印度洋、波斯灣地區(qū)，遠(yuǎn)及東非、拉美。據(jù)初步估算，在“一帶一路”沿線已達(dá)64個(gè)國(guó)家，總?cè)丝诩s44億，經(jīng)濟(jì)總量約21萬(wàn)億美元，分別約占全球的63%和29%。基于此， 實(shí)施“一帶一路”戰(zhàn)略的核心內(nèi)容應(yīng)包括以下幾個(gè)方面：

一是擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放是“一帶一路”戰(zhàn)略的核心。改革開(kāi)放30多年來(lái)，我國(guó)對(duì)外開(kāi)放取得了舉世矚目的成就，但受地理區(qū)位、資源稟賦、發(fā)展基礎(chǔ)等因素影響，對(duì)外開(kāi)放總體呈現(xiàn)出空間上的不平衡，即“東快西慢、海強(qiáng)陸弱”的發(fā)展格局?！耙粠б宦贰睉?zhàn)略的提出，既是為了適應(yīng)全球經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展趨勢(shì)，也是為了加快構(gòu)建中國(guó)開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)新體制的需要，“一帶一路”建設(shè)從本質(zhì)上說(shuō)就是要構(gòu)筑中國(guó)新一輪對(duì)外開(kāi)放的“一體兩翼”，形成海陸統(tǒng)籌、東西互濟(jì)、面向全球的開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)新格局?，F(xiàn)階段，中國(guó)已成為世界第一大貿(mào)易國(guó)，隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的推進(jìn)，中國(guó)與沿線國(guó)家之間貿(mào)易投資合作的潛力必將進(jìn)一步釋放，中國(guó)市場(chǎng)與發(fā)達(dá)的歐洲市場(chǎng)也必將全面對(duì)接，世界貿(mào)易的開(kāi)放格局將有可能改變；繼大西洋貿(mào)易軸心市場(chǎng)、太平洋貿(mào)易軸心市場(chǎng)之后，一個(gè)以亞歐貿(mào)易為軸心的全球化市場(chǎng)將會(huì)隨之出現(xiàn)。

二是倡導(dǎo)互利共贏是“一帶一路”戰(zhàn)略的重要原則?！耙粠б宦贰睉?zhàn)略倡導(dǎo)打造互利共贏的“利益共同體” 和共同發(fā)展繁榮的“命運(yùn)共同體”，這不單是我國(guó)提出的一種開(kāi)放包容的經(jīng)濟(jì)發(fā)展理念，更是該區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一種客觀訴求。因?yàn)椤耙粠б宦贰毖鼐€大多是新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國(guó)家，雖然這些國(guó)家普遍處于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的上升期，但由于沿線國(guó)家和地區(qū)在地緣政治、經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和開(kāi)放程度等方面存在較大差異，只有倡導(dǎo)國(guó)家之間互利共贏的原則，才能達(dá)成政治上的互信、經(jīng)濟(jì)上的互補(bǔ)、發(fā)展目標(biāo)上的共贏。實(shí)現(xiàn)區(qū)域內(nèi)國(guó)家間從“利益共同體”到“命運(yùn)共同體”的發(fā)展，必須改變以強(qiáng)欺弱的傳統(tǒng)國(guó)際貿(mào)易規(guī)則，開(kāi)創(chuàng)凸顯中國(guó)的互利合作新模式：一方面，中國(guó)作為區(qū)域內(nèi)最大的經(jīng)濟(jì)體，對(duì)比較落后的國(guó)家必須讓出更多的利益空間，注入更多的發(fā)展動(dòng)力；另一方面，區(qū)域內(nèi)所以國(guó)家必須借助互利共贏的原則，以實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、共同建設(shè)、共同發(fā)展、共同贏利的區(qū)域大合作。

三是金融合作是“一帶一路”戰(zhàn)略的重要支撐。中國(guó)“一帶一路”的推進(jìn)與沿線國(guó)家社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展計(jì)劃全面對(duì)接，催生出日益增多的國(guó)際產(chǎn)能合作，而資本走出去，是實(shí)現(xiàn)國(guó)際產(chǎn)能合作的先決條件，投資項(xiàng)目的推進(jìn)與國(guó)際產(chǎn)能合作的發(fā)展，需要依靠區(qū)域內(nèi)運(yùn)轉(zhuǎn)良好的多邊金融市場(chǎng)體系和投融資機(jī)制來(lái)保證源源不斷地提供資金輸送。中國(guó)是推動(dòng)區(qū)域內(nèi)金融合作的主要力量，需要依靠雄厚的外匯儲(chǔ)備主導(dǎo)性地去解決“一帶一路”戰(zhàn)略中的資金問(wèn)題，當(dāng)前同“一帶一路”密切關(guān)聯(lián)的有四大資金池，主要為絲路基金、亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行、金磚組織開(kāi)發(fā)銀行和上合組織開(kāi)發(fā)銀行。預(yù)計(jì)前期的基建投資和資源開(kāi)發(fā)將主要以“絲路基金”和“亞投行”的投融資為主，并以這兩個(gè)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)為平臺(tái)，吸引更多區(qū)域內(nèi)外的主權(quán)資金、私有資本加入其中，實(shí)現(xiàn)更有效的投融資合作，這種金融合作顯然是推進(jìn) “一帶一路”戰(zhàn)略的最重要支撐。

四是加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是“一帶一路”戰(zhàn)略的主要推進(jìn)方式?！耙粠б宦贰睉?zhàn)略實(shí)施的重點(diǎn)，是要加快沿線國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，實(shí)現(xiàn)區(qū)域內(nèi)國(guó)家間的互聯(lián)互通，不斷拓展貿(mào)易與物流的大通道?，F(xiàn)階段加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是區(qū)域內(nèi)各國(guó)共同的迫切需要，也是加快實(shí)施 “一帶一路”戰(zhàn)略的主要推進(jìn)方式，其重點(diǎn)項(xiàng)目將集中在交通基礎(chǔ)設(shè)施、能源基礎(chǔ)設(shè)施、通信干線網(wǎng)絡(luò)建設(shè)等三個(gè)方面，必須依據(jù)各國(guó)的需求和項(xiàng)目準(zhǔn)備的程度，加快啟動(dòng)成熟項(xiàng)目，加大投融資建設(shè)。中國(guó)是實(shí)施“一帶一路”戰(zhàn)略的源頭，更需要加大投資力度，與周邊國(guó)家共建“經(jīng)濟(jì)走廊”，率先實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通，以此帶動(dòng)全區(qū)域內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

五是文化融通是“一帶一路”戰(zhàn)略的紐帶?！耙粠б宦贰睉?zhàn)略覆蓋了60多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，各國(guó)都存在著民族文化、社會(huì)制度和價(jià)值觀念上的不同差異，我們?cè)趯で髤^(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易合作的同時(shí)，必須突破區(qū)域地緣政治的限制，建立起民族文化和友誼情感的溝通交流，用文化融通的紐帶鏈接中國(guó)與世界。因?yàn)楫?dāng)年的古絲綢之路，連接起的不僅僅是亞、非、歐洲的古代商業(yè)貿(mào)易路線，更重要的是它串起了各國(guó)民眾互相信任的情感與友誼，在文化融通的橋梁之下才建立了不同國(guó)家間經(jīng)濟(jì)的合作與互惠。今天我們開(kāi)啟新的 “絲綢之路”，其含義更加深遠(yuǎn)，它既是延續(xù)歷史、傳承提升古代文明，也是我們要以平和崛起的方式惠及周邊各國(guó)人民，推動(dòng)不同國(guó)家、民族和文明的共同發(fā)展。中國(guó)作為“一帶一路”戰(zhàn)略的倡導(dǎo)者，必須平等地對(duì)待不同民族的文化與價(jià)值觀，包容不同民族的文化差異，建立平等的對(duì)話機(jī)制，以加快不同國(guó)家、不同民族之間的文化融通。只有這樣，才能真正實(shí)現(xiàn)以和平手段促進(jìn)各國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展，也才會(huì)最終走向區(qū)域“命運(yùn)共同體”這一崇高目標(biāo)。

二、現(xiàn)階段人民幣國(guó)際化發(fā)展的進(jìn)程

（一） 人民幣跨境結(jié)算規(guī)模迅速擴(kuò)大

2009年跨境人民幣結(jié)算金額只有35.8億元，到2014年前三季度已超過(guò)4.8萬(wàn)億元，人民幣跨境收支占全部本外幣跨境收支的比重已接近25%，貨物貿(mào)易進(jìn)出口的人民幣結(jié)算比重則超過(guò)15%。與我國(guó)發(fā)生跨境人民幣收付的國(guó)家達(dá)到174個(gè)，人民幣已成為我國(guó)第二大跨境支付貨幣。環(huán)球銀行金融電信協(xié)會(huì)（SWIFT）發(fā)布的最新監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2015年1至4月，在中國(guó)內(nèi)地和香港與亞太其他地區(qū)的支付中，使用人民幣的比例高達(dá)31%。而美元在4月的支付中占比僅為12.3%，日元和港幣的使用比例也有所下降。近三年，亞太地區(qū)以人民幣與中國(guó)內(nèi)地和香港進(jìn)行支付交易的金額增加了327%，人民幣由亞太區(qū)第五大支付貨幣攀升至第一位。

（二）人民幣與多國(guó)貨幣的國(guó)際合作不斷深化

據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，2009年以來(lái)中國(guó)人民銀行已先后與28個(gè)國(guó)家或地區(qū)簽署雙邊貨幣互換協(xié)議，協(xié)議總額高達(dá)3.1萬(wàn)億元人民幣；經(jīng)與多國(guó)的貨幣當(dāng)局協(xié)商，先后在港澳臺(tái)地區(qū)、新加坡、倫敦、法蘭克福、巴黎、盧森堡、首爾等地建立了人民幣清算安排。除美元、歐元、日元、英鎊外，人民幣還與盧布、林吉特、澳大利亞元、新西蘭元等實(shí)現(xiàn)了直接交易。一些央行或貨幣當(dāng)局已經(jīng)或者準(zhǔn)備將人民幣納入其外匯儲(chǔ)備，人民幣已成為第七大儲(chǔ)備貨幣。據(jù)匯豐銀行調(diào)查表示，人民幣在外匯儲(chǔ)備中的比重將逐步上升，預(yù)計(jì)2015年底達(dá)2.9%，到2020年達(dá)到6.9%，而2030年達(dá)到12.5%。

（三）“離岸人民幣市場(chǎng)” 初具規(guī)模

近年來(lái)，除了香港、臺(tái)灣、新加坡作為最主要的離岸人民幣存貸款市場(chǎng)之外，一些歐洲主要國(guó)家均不遺余力地加速推進(jìn)離岸人民幣市場(chǎng)發(fā)展。自2014年中國(guó)人民銀行在倫敦、法蘭克福、巴黎和盧森堡分別建立人民幣境外清算行，并將人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）試點(diǎn)擴(kuò)大到上述地區(qū)后，幾乎所有歐洲的金融中心都在積極開(kāi)拓人民幣業(yè)務(wù)，歐洲成亞洲之外最重要的離岸人民幣市場(chǎng)。2014年末，香港、臺(tái)灣和新加坡離岸人民幣存款達(dá)到1.6萬(wàn)億元人民幣，離岸點(diǎn)心債余額接近3500億元人民幣；倫敦作為全球最大的外匯交易市場(chǎng)，目前的人民幣交易量與香港基本持平，未來(lái)有望成為歐洲地區(qū)的人民幣外匯交易中心。

（四）境外人民幣金融產(chǎn)品種類日漸增加

隨著人民幣“走出去”規(guī)模不斷擴(kuò)大，國(guó)際金融市場(chǎng)和金融中心對(duì)人民幣的興趣日益濃厚，開(kāi)始將人民幣業(yè)務(wù)和產(chǎn)品視為自身市場(chǎng)發(fā)展和鞏固自身金融中心地位的新機(jī)遇。目前，在國(guó)際金融市場(chǎng)，不僅有人民幣存貸款傳統(tǒng)產(chǎn)品、人民幣外匯交易、人民幣拆借等，而且人民幣債券發(fā)行規(guī)模穩(wěn)步增加，品種包括國(guó)債、金融債、公司債、企業(yè)債等，發(fā)行主體涵蓋境內(nèi)機(jī)構(gòu)、外國(guó)政府和境外的銀行和企業(yè)等，投資者的地理和行業(yè)分布日趨多元化。此外，人民幣計(jì)價(jià)及交易理財(cái)產(chǎn)品、存托憑證、保單、各類基金、期貨、人民幣衍生品等也逐步增加。

（五）跨境人民幣業(yè)務(wù)流程進(jìn)一步簡(jiǎn)化

2013年7月10日，中國(guó)人民銀行發(fā)布了《關(guān)于簡(jiǎn)化跨境人民幣業(yè)務(wù)流程和完善有關(guān)政策的通知》，宣布進(jìn)一步簡(jiǎn)化跨境人民幣業(yè)務(wù)流程：在經(jīng)常項(xiàng)下跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)方面，境內(nèi)銀行可憑企業(yè)提交的業(yè)務(wù)憑證或《跨境人民幣結(jié)算收/付款說(shuō)明》，直接辦理跨境結(jié)算；企業(yè)經(jīng)常項(xiàng)下人民幣結(jié)算資金需要自動(dòng)入賬的，境內(nèi)銀行可先為其辦理入賬，再進(jìn)行相關(guān)貿(mào)易真實(shí)性審核；鼓勵(lì)境內(nèi)銀行開(kāi)展跨境人民幣貿(mào)易融資業(yè)務(wù)；境內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)可向境內(nèi)銀行申請(qǐng)辦理人民幣境外放款結(jié)算業(yè)務(wù)；具有股權(quán)關(guān)系或同由一家母公司最終控股，且由一家成員機(jī)構(gòu)行使地區(qū)總部或投資管理職能的境內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)，可使用人民幣資金池模式向境內(nèi)銀行申請(qǐng)開(kāi)展人民幣資金池境外放款結(jié)算業(yè)務(wù)；等等?？傊?，人民幣的使用和結(jié)算更加簡(jiǎn)化、更加方便。

三、“一帶一路”戰(zhàn)略實(shí)施將加速人民幣國(guó)際化發(fā)展

（一）推動(dòng)人民幣資本項(xiàng)目的自由兌換

在“一帶一路”戰(zhàn)略推動(dòng)下，不可避免地將加快人民幣的跨境流動(dòng)，國(guó)內(nèi)資本也將大量進(jìn)入國(guó)外市場(chǎng)，資本項(xiàng)目下的人民幣自由兌換已成為提升我國(guó)資本市場(chǎng)化運(yùn)作的內(nèi)在要求，也是加快“一帶一路”戰(zhàn)略實(shí)施的重要條件。為此，必須加快資本項(xiàng)目的改革，進(jìn)一步消除人民幣可兌換的制度約束，實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程中的重大跨越。據(jù)國(guó)家外匯管理局的最新統(tǒng)計(jì)，目前我國(guó)40項(xiàng)資本項(xiàng)目交易中，已經(jīng)有34項(xiàng)達(dá)到了部分可兌換及以上水平，占比為85%。今年是“十二五”的最后一年，“十二五”期間要實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目的基本可兌換。央行行長(zhǎng)周小川亦提出，資本項(xiàng)目可兌換改革需要做三件事：一是要使境內(nèi)境外的個(gè)人投資更加便利化；二是資本市場(chǎng)會(huì)更加開(kāi)放；三是根據(jù)人民幣可自由兌換的框架，修訂《外匯管理?xiàng)l例》。由此可見(jiàn)，推動(dòng)人民幣資本項(xiàng)目下的可自由兌換，即將成為水到渠成的事情。

（二）進(jìn)一步擴(kuò)大貿(mào)易和投資領(lǐng)域的人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算

從“一路一帶”戰(zhàn)略規(guī)劃來(lái)看，涉及國(guó)家多達(dá)64個(gè)，人口規(guī)模達(dá)44億，僅“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”上的中亞、中東和東歐等國(guó)，其占我國(guó)全部出口比例就達(dá)到10%。我國(guó)同這些國(guó)家具有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上的互補(bǔ)性，可以輸出建筑機(jī)械、運(yùn)輸設(shè)備、鋼鐵等制造業(yè)以及電力、高鐵等基建行業(yè)，更可以輸進(jìn)各種石油、天然氣等各種資源，必然會(huì)直接擴(kuò)大貿(mào)易領(lǐng)域的人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算。此外，由于“一帶一路”沿線國(guó)家的資本存量較低，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金的缺口較大，我國(guó)可以增加對(duì)其直接投資，進(jìn)一步提供以人民幣計(jì)價(jià)的海外融資。截止2013年底，我國(guó)對(duì)中亞地區(qū)直接投資規(guī)模在313億美元，到今年上半年，我國(guó)又投資中亞地區(qū)400多億美元。很明顯，隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的推進(jìn)，人民幣存量市場(chǎng)將會(huì)不斷擴(kuò)充。

（三）助推人民幣沖刺特別提款權(quán)（SDR）

加入SDR，成為其一攬子世界儲(chǔ)備貨幣之一，是提升人民幣國(guó)際化程度的重要標(biāo)志。今年適逢國(guó)際貨幣基金組織（IMF）對(duì)SDR 五年一次的審查， “一帶一路”戰(zhàn)略恰成人民幣提早加入SDR的“助推器”?！耙粠б宦贰必灤﹣啔W非大陸，立足于促進(jìn)中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，將沿線各國(guó)乃至整個(gè)亞洲都連接為一個(gè)“命運(yùn)共同體”，旨在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)要素有序自由流動(dòng)、資源高效配置和市場(chǎng)深度融合，共同打造開(kāi)放、包容、均衡、普惠的區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作架構(gòu)。亞投行作為實(shí)施“一帶一路”戰(zhàn)略的重要組成部分，已經(jīng)為歐亞金融業(yè)的融合開(kāi)辟了新的渠道，相信人民幣納入SDR將是不可避免的事情。國(guó)際貨幣基金組織總裁拉加德近來(lái)表示，IMF對(duì)中國(guó)政府提出的“一帶一路”戰(zhàn)略很感興趣，IMF的研究顯示，增加基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資將在短期內(nèi)提振需求，在長(zhǎng)期內(nèi)提高經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)力。IMF預(yù)測(cè)，今后四年，高質(zhì)量基建投資將和其他促增長(zhǎng)措施一道為全球經(jīng)濟(jì)增加超過(guò)2萬(wàn)億美元的產(chǎn)出。而人民幣納入SDR的重要戰(zhàn)略意義，在于完善國(guó)際貨幣體系和全球治理結(jié)構(gòu)。

（四）加快國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)建設(shè)，深化人民幣國(guó)際化進(jìn)程

在“一帶一路”戰(zhàn)略的推進(jìn)過(guò)程中，首先要實(shí)現(xiàn)的就是中國(guó)與亞洲周邊地區(qū)的互聯(lián)互通，其中就包括基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通，也包括資本的相互融通、資金籌措的相互融通、貨幣結(jié)算的相互融通、金融軟件的相互融通等，這些將加快外匯、債券和股票等國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)對(duì)接和融合，也必將加快人民幣國(guó)際化進(jìn)程。一方面，貨幣國(guó)際化至少需要匯率形成機(jī)制的市場(chǎng)化，從而改變單邊升值時(shí)央行單一持有海外資產(chǎn)的格局，從2013年以來(lái)人民幣已呈現(xiàn)出的雙向浮動(dòng)的匯率機(jī)制，并允許銀行在外匯零售市場(chǎng)自主定價(jià)、批發(fā)市場(chǎng)中引入券商、保險(xiǎn)、信托等非銀行金融機(jī)構(gòu)等。另一方面，貨幣國(guó)際化中需要加快對(duì)海外投資者開(kāi)放國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)、拓寬國(guó)內(nèi)居民投資海外渠道，從而實(shí)現(xiàn)資金的跨境雙向流動(dòng)，為此我國(guó)已經(jīng)推進(jìn)了QFII、RQFII和QDII和滬港通等制度性安排。數(shù)據(jù)顯示，海外投資者持有人民幣存款、債券和股票等境內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模從2013年的2.87萬(wàn)億增加到2014年的4.49萬(wàn)億；同時(shí)，2015年2月境內(nèi)投資海外的QDII額度擴(kuò)大至875億美元。

四、人民幣國(guó)際化亦將為“一帶一路”戰(zhàn)略的發(fā)展輸送新動(dòng)力

目前人民幣使用國(guó)家已有170多個(gè)，未來(lái)人民幣國(guó)際化的加速推進(jìn)，亦將為“一帶一路”戰(zhàn)略的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展輸送新動(dòng)力，創(chuàng)造新契機(jī)。

首先，四大資金池及一系列區(qū)域金融合作機(jī)制的形成，將為“一帶一路”戰(zhàn)略發(fā)展打造一個(gè)全方位的金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。目前在中國(guó)政府倡導(dǎo)下設(shè)立了400億美元資本金的絲路基金和1000億美元資本金的亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行（以下簡(jiǎn)稱“亞投行”），其中亞投行已有英國(guó)、法國(guó)、印度、新加坡、韓國(guó)等57個(gè)原創(chuàng)國(guó)家參與，主要為亞洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供融資服務(wù)，再加上已有的金磚國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行和上合組織開(kāi)發(fā)銀行，四大資金池金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)及一系列的區(qū)域金融合作機(jī)制已經(jīng)形成，“一帶一路”沿線國(guó)家將從中獲得融資幫助，加快推進(jìn)交通等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的互聯(lián)互通。同時(shí)，這也必將把人民幣國(guó)際化推向一個(gè)新的階段，尤其是“一帶一路”基礎(chǔ)設(shè)施的合作非常重要，它需要長(zhǎng)期資本的服務(wù)，也就意味著人民幣在資本項(xiàng)下開(kāi)始輸出。

其次，人民幣雙邊貨幣互換協(xié)議的不斷增加與離岸市場(chǎng)的拓展，將為“一帶一路”規(guī)劃中國(guó)際投資與區(qū)域合作的推進(jìn)提供更多保障。如前所述，近年來(lái)，人民幣與多國(guó)貨幣的國(guó)際合作不斷深化，先后與28個(gè)國(guó)家或地區(qū)簽署雙邊貨幣互換協(xié)議，協(xié)議總額高達(dá)3.1萬(wàn)億元人民幣；同時(shí)，人民幣離岸中心的全球化布局范圍正從亞洲向歐洲、北美以及南美洲等地區(qū)拓展。中國(guó)海外投資的戰(zhàn)略一定要以全球化的視角推進(jìn)多方合作，而本幣互換協(xié)議和人民幣離岸中心的發(fā)展作為“一帶一路”規(guī)劃中跨境貿(mào)易與資金融通的重要互換合作，不僅有利于推動(dòng)企業(yè)在人民幣離岸市場(chǎng)發(fā)行債券融資，吸引國(guó)際投資者以人民幣作計(jì)價(jià)的金融工具，還有助于加強(qiáng)各離岸市場(chǎng)、貨幣當(dāng)局、監(jiān)管部門(mén)、金融機(jī)構(gòu)間的合作，降低人民幣市場(chǎng)參與者的交易和管理成本，有效提升人民幣的國(guó)際吸引力，為“一帶一路”戰(zhàn)略的實(shí)施提供可靠的融資需求和金融保障。

再次，人民幣跨境貿(mào)易與投資結(jié)算規(guī)模的迅速擴(kuò)大，既有利于“一帶一路”沿線國(guó)家投融資的發(fā)展，也將為中國(guó)企業(yè)“走出去”創(chuàng)造更有利的條件。尤其是為中國(guó)企業(yè)“走出去”實(shí)施“一帶一路”戰(zhàn)略，強(qiáng)化互聯(lián)互通重大項(xiàng)目投資，提供巨大的發(fā)展動(dòng)力。我國(guó)政府必定會(huì)在現(xiàn)有基礎(chǔ)上進(jìn)一步構(gòu)建人民幣跨境貿(mào)易、跨境投資及信貸的支付清算體系，提高自身的金融服務(wù)和國(guó)際化經(jīng)營(yíng)水平；同時(shí)，還將會(huì)加快推進(jìn)中資金融機(jī)構(gòu)及人民幣離岸中心在“一帶一路”國(guó)家的布局，并進(jìn)一步建立起以人民幣結(jié)算為中心的區(qū)域內(nèi)各國(guó)貨幣的合作機(jī)制。顯然，人民幣的國(guó)際化的發(fā)展，不僅有利于推動(dòng)“一帶一路”國(guó)家多邊金融市場(chǎng)的形成發(fā)展，更有利于加快沿線國(guó)家互聯(lián)互通的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，成為實(shí)施“一帶一路”戰(zhàn)略的新的動(dòng)力源。

五、 “一帶一路”與人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略融合發(fā)展中應(yīng)關(guān)注的問(wèn)題

第一，要穩(wěn)步審慎推進(jìn)資本項(xiàng)目開(kāi)放。在資本項(xiàng)目開(kāi)放過(guò)程中，風(fēng)險(xiǎn)是必然存在的。如何審慎、穩(wěn)健、有序地控制資金流入、流出的節(jié)奏，分步驟、漸進(jìn)式地推進(jìn)資本市場(chǎng)開(kāi)放就顯得十分重要。因此，我們的政策取向可以是：第一，轉(zhuǎn)變境外資本的流動(dòng)管理方式，在推進(jìn)便利化的同時(shí)，從正面清單轉(zhuǎn)向負(fù)面清單，明確“不能干什么”，或者現(xiàn)在的不能干不意味著未來(lái)不能干，但起碼有一個(gè)審慎安排；第二，推動(dòng)資本的雙向開(kāi)放，有序提高跨境資本和金融交易的可兌換程度，取消資格和額度審批，在條件成熟時(shí)將相關(guān)投資便利擴(kuò)大到境內(nèi)外所有合法機(jī)構(gòu)，嚴(yán)格建立QDII；第三，建立健全宏觀審慎環(huán)節(jié)下的外債和流動(dòng)管理體系，提高可兌換條件下的風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

第二，要加快金融體制改革步伐。在“一帶一路”與人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略共贏發(fā)展進(jìn)程中，亟須加快金融體制改革。通過(guò)深化金融體制改革，完善人民幣定價(jià)機(jī)制，同時(shí)加強(qiáng)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，包括支付結(jié)算體系、信用評(píng)級(jí)制度、金融市場(chǎng)開(kāi)放以及高端人才培養(yǎng)等一系列工作，做好應(yīng)對(duì)人民幣國(guó)際化的準(zhǔn)備。金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)力、金融市場(chǎng)健全程度、金融基礎(chǔ)設(shè)施完善程度是人民幣國(guó)際化的重要決定要素。中國(guó)當(dāng)務(wù)之急是加快金融基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，尤其是覆蓋主要時(shí)區(qū)高效安全的人民幣跨境支付和清算體系。另外，還要擴(kuò)大熊貓債券與歐洲人民幣債券的市場(chǎng)規(guī)模，使離岸與在岸市場(chǎng)相互呼應(yīng)。上述條件的完善，將給予人民幣國(guó)際化更加寬松的發(fā)展空間。

第三，要立足市場(chǎng)保持匯率穩(wěn)定。當(dāng)前，國(guó)際經(jīng)濟(jì)仍處于緩慢的恢復(fù)與發(fā)展中，很多國(guó)家都采取了寬松的貨幣政策，在推進(jìn)“一帶一路”戰(zhàn)略中，保持匯率穩(wěn)定成為支持區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵因素之一，在中國(guó)企業(yè)“走出去” 過(guò)程中，也將會(huì)面臨多個(gè)幣種的資產(chǎn)及負(fù)債，若匯率波動(dòng)很大，將會(huì)增加其購(gòu)買(mǎi)遠(yuǎn)期外匯的成本和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，根據(jù)市場(chǎng)變化，控制人民幣兌美元、歐元和日?qǐng)A等一攬子貨幣的波動(dòng)幅度，規(guī)避匯率不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)是十分重要的。同時(shí)，人民幣匯率穩(wěn)定與資本項(xiàng)目開(kāi)放也密切相關(guān)，一旦完全實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目自由兌換，有可能會(huì)引發(fā)大量國(guó)際短期資本的流入和流出，對(duì)國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生沖擊，要在匯率維穩(wěn)基礎(chǔ)上開(kāi)放資本項(xiàng)目的自由兌換，并加強(qiáng)對(duì)資本流動(dòng)性、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管力度。

第四，要進(jìn)一步關(guān)注其他相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。由于“一帶一路”沿線國(guó)家和地區(qū)對(duì)中國(guó)具有不同的認(rèn)知，彼此之間還會(huì)存在沖突，有的甚至還身處大國(guó)博弈的核心，如何應(yīng)對(duì)多樣化的發(fā)展訴求以及不斷上升的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，將是“一帶一路”戰(zhàn)略實(shí)施過(guò)程中面臨的最主要挑戰(zhàn)；其次，無(wú)論是“一帶”還是“一路”，所涉及的國(guó)家和地區(qū)大多屬于發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)，其信用風(fēng)險(xiǎn)并非全然得到控制，如何妥善處理和管理亞投行的信貸風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)系到“一帶一路”戰(zhàn)略實(shí)施的成效；此外，民族沖突、極端主義勢(shì)力以及跨境犯罪等在內(nèi)的安全風(fēng)險(xiǎn)和貿(mào)易障礙也不容忽視。

總之，推進(jìn)“一帶一路”戰(zhàn)略與人民幣國(guó)際化的融合發(fā)展，是一個(gè)重要而復(fù)雜的問(wèn)題，面臨國(guó)際社會(huì)發(fā)展的不確定性，面臨國(guó)內(nèi)外諸多的挑戰(zhàn)，我們?cè)诰唧w推進(jìn)和實(shí)施過(guò)程中，應(yīng)加快金融體制改革步伐、穩(wěn)步審慎推進(jìn)資本項(xiàng)目開(kāi)放、保持匯率穩(wěn)定，同時(shí)關(guān)注地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、信貸風(fēng)險(xiǎn)及安全風(fēng)險(xiǎn)等，最大限度地為戰(zhàn)略目標(biāo)順利實(shí)現(xiàn)提供保障。

（本文發(fā)表時(shí)進(jìn)行了適當(dāng)修改）