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    淺談上市公司非財(cái)務(wù)信息披露影響因素

    2015-10-21 10:53:57蔡玉婷
    2015年15期
    關(guān)鍵詞:影響因素

    蔡玉婷

    摘 要:隨著投資者及其利益相關(guān)者的不斷成長(zhǎng),企業(yè)對(duì)于非財(cái)務(wù)信息的披露受到人們?cè)絹?lái)越多的關(guān)注。企業(yè)通過(guò)披露非財(cái)務(wù)信息能夠使投資者更加準(zhǔn)確地了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀、預(yù)測(cè)企業(yè)的未來(lái)業(yè)績(jī)、關(guān)注企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展,促進(jìn)整個(gè)資本市場(chǎng)的不斷成熟與完善。構(gòu)建適合我國(guó)上市公司的非財(cái)務(wù)信息披露評(píng)價(jià)體系,并將其披露與投資者關(guān)系戰(zhàn)略進(jìn)行系統(tǒng)有機(jī)的結(jié)合。

    關(guān)鍵詞:非財(cái)務(wù)信息披露;非財(cái)務(wù)信息;投資者關(guān)系;影響因素

    一、非財(cái)務(wù)信息披露內(nèi)容

    1.戰(zhàn)略信息。企業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量信息,包括產(chǎn)品質(zhì)量/安全現(xiàn)狀、產(chǎn)品質(zhì)量/安全未來(lái)的管理方案、產(chǎn)品質(zhì)量取得的成果;企業(yè)的產(chǎn)品研發(fā)信息,包括研發(fā)項(xiàng)目?jī)?nèi)容、研發(fā)政策、研發(fā)人員能力、研發(fā)費(fèi)用預(yù)算。

    2.前瞻性信息。有利于預(yù)測(cè)上市公司未來(lái)前景的信息,涵蓋了行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局及其發(fā)展趨勢(shì)、企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)計(jì)劃、因維持當(dāng)前業(yè)務(wù)并完成在建投資項(xiàng)目公司所需的資金需求;企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)信息,包括可能面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)和應(yīng)對(duì)措施。

    3.歷史性非財(cái)務(wù)信息。反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)歷史的相關(guān)信息,包括對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的回顧及其經(jīng)營(yíng)狀況的分析;企業(yè)的經(jīng)營(yíng)困難及應(yīng)對(duì)信息,包括經(jīng)營(yíng)中遇到的困難,經(jīng)營(yíng)中遇到困難的解決辦法。

    二、研究假設(shè)的提出

    假設(shè)1:在其他條件完全相同的情況下,上市公司非財(cái)務(wù)信息披露的水平和公司的規(guī)模呈正相關(guān)的關(guān)系;

    假設(shè)2:在其他條件完全相同的情況下,上市公司非財(cái)務(wù)信息的披露水平和公司的盈利能力呈正相關(guān)的關(guān)系;

    1.解釋變量的選取

    解釋變量為待分析的可能對(duì)NFDI產(chǎn)生影響的因素,通過(guò)參考國(guó)內(nèi)外學(xué)者曾經(jīng)提到的影響因素以及河南省上市公司的具體情況,本文選取了6個(gè)較重要的指標(biāo)作為解釋變量,分別為公司特征方面的變量,如:公司規(guī)模、盈利能力和負(fù)債水平等,以及公司治理方面的變量。

    2.研究模型的建立

    被解釋變量-非財(cái)務(wù)信息披露指數(shù)(NFDI)在將研究中所使用的變量確定下來(lái)之后,本文構(gòu)建了用以檢驗(yàn)河南省上市公司非財(cái)務(wù)信息披露影響因素的多元線性回歸模型:

    NDFI=β0+β1×Size+β2×Roa+β3×Lev+β4×Ms+β5×Dire+β6×Dual+β7×Year2009+ β8×Year2010+β9×Year2011+β10×Year2012+ε

    其中:β0為常數(shù),β1~β10為各自變量系數(shù),ε為隨機(jī)誤差項(xiàng)。

    三、多元回歸結(jié)果及分析

    如表5-6所示,公司規(guī)模(Size)、公司盈利水平(Roa)和管理層持股比例(Ms)在95%的置信水平上通過(guò)了回歸模型的驗(yàn)證。但公司的負(fù)債水平、獨(dú)立董事比例、董事長(zhǎng)和總經(jīng)理兼職狀態(tài)與非財(cái)務(wù)信息披露水平之間的關(guān)系和我們所做的預(yù)期有所不同。

    表5-6 模型的回歸系數(shù)

    模型

    非標(biāo)準(zhǔn)化系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)

    B標(biāo)準(zhǔn)誤差試用版tSig.

    1

    (常量)02149006693213000016

    Size0010300032023563258000013

    Roa0001400005022493087500023

    Lev0000200020008891001303180

    Ms0000300002016332224000274

    Dire-0000200004-00341-0577805641

    Dual0007400093004910789404309

    年度控制控制控制控制控制

    (1)假設(shè)1通過(guò)了統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)。公司規(guī)模對(duì)非財(cái)務(wù)信息披露總指數(shù)表現(xiàn)出顯著正相關(guān)關(guān)系,即公司的規(guī)模越大,非財(cái)務(wù)信息的披露水平就越高。由于大規(guī)模的企業(yè)社會(huì)關(guān)注度高,受正面和負(fù)面效應(yīng)的影響較大,因此會(huì)選擇披露更多的非財(cái)務(wù)信息。此外,這類公司的投資者關(guān)系管理理念相對(duì)也比較成熟,為了給企業(yè)尋求更長(zhǎng)遠(yuǎn)的利益,它會(huì)主動(dòng)披露更多的信息來(lái)吸引投資者和社會(huì)公眾的關(guān)注。

    (2)假設(shè)2通過(guò)了統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)。用資產(chǎn)凈利率衡量的公司盈利能力與非財(cái)務(wù)信息披露呈顯著正相關(guān)的關(guān)系。公司的盈利能力越強(qiáng),就會(huì)傾向于披露越多的非財(cái)務(wù)信息。一方面是由于具有較強(qiáng)盈利能力的上市公司為了和具有較差盈利能力的公司區(qū)分開(kāi)來(lái);另一方面是為了進(jìn)一步鞏固公司的地位、聲譽(yù),吸引更多的資本投資,公司會(huì)選擇進(jìn)行更多非財(cái)務(wù)信息的披露。(作者單位:西安財(cái)經(jīng)學(xué)院)

    參考文獻(xiàn):

    [1] 胡元木,譚有超.非財(cái)務(wù)信息披露:文獻(xiàn)綜述以及未來(lái)展望[J].會(huì)計(jì)研究,2013(3):20~26.

    [2] 劉建華.對(duì)上市公司非財(cái)務(wù)信息披露問(wèn)題的思考[J].財(cái)會(huì)研究,2013(10):69~71.

    [3] 陳琪.上市公司與監(jiān)督部門(mén)針對(duì)新年報(bào)準(zhǔn)則應(yīng)采取的措施[J].財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì),2013(6):55.

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