取消“存貸比”順應(yīng)時(shí)勢(shì)

付強(qiáng)

存在近20年的銀行業(yè)監(jiān)管指標(biāo)——“貸存比”的存廢終于塵埃落定。6月24日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議通過(guò)了《中華人民共和國(guó)商業(yè)銀行法修正案（草案）》（以下簡(jiǎn)稱“草案”）。草案借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，刪除了貸款余額與存款余額比例不得超過(guò)75%的規(guī)定，將存貸比由法定監(jiān)管指標(biāo)轉(zhuǎn)為流動(dòng)性監(jiān)測(cè)指標(biāo)。

為應(yīng)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，存貸比于1995年正式寫入《商業(yè)銀行法》，成為商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債比例管理的重要指標(biāo)之一。如今，實(shí)施達(dá)20年之久的存貸比監(jiān)管指標(biāo)終于“松綁”。

隨著銀行資產(chǎn)、負(fù)債結(jié)構(gòu)的多元化和復(fù)雜化，簡(jiǎn)單的存貸比指標(biāo)由于約束流動(dòng)性已不再適應(yīng)眼下銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的現(xiàn)狀和趨勢(shì)，且正成為銀行業(yè)面臨的重大行政性約束，而業(yè)內(nèi)關(guān)于是否廢除存貸比的爭(zhēng)論也由來(lái)已久。從負(fù)債端來(lái)看，存貸比監(jiān)管雖有利于督促商業(yè)銀行加強(qiáng)流動(dòng)性管理，但是由于存貸比約束下的存款立行策略意味著銀行的存款吸收壓力極具剛性，因而存貸比考核是銀行負(fù)債成本壓力集聚的核心。伴隨金融脫媒的發(fā)展和主動(dòng)負(fù)債的興起，存貸比的局限性日益明顯，銀行不得不通過(guò)不斷擴(kuò)張負(fù)債來(lái)增加信貸投放，催生高成本表外融資業(yè)務(wù)和月末高息攬存款，對(duì)存款成本的提升推波助瀾，尤其是增加中小銀行的存款成本。從資產(chǎn)端來(lái)看，存貸比考核不符合派生存款能力下降的現(xiàn)實(shí)。由于小微企業(yè)存款派生能力弱，在存款立行策略下難以成為銀行的戰(zhàn)略重點(diǎn)，因而存貸比考核也是當(dāng)前小微企業(yè)融資難的制度性根源。資本市場(chǎng)的多元化致商業(yè)銀行存款流失加劇，存貸比明顯制約了貸款投放能力。同時(shí)，存貸比考核不符合利率市場(chǎng)化下銀行負(fù)債資產(chǎn)多元化的發(fā)展要求。

實(shí)際上，近年來(lái)對(duì)存貸比的監(jiān)管已經(jīng)開始松動(dòng)，監(jiān)管層對(duì)于存貸比的計(jì)算口徑已經(jīng)進(jìn)行了多次靈活的調(diào)整。2006年，銀監(jiān)會(huì)將農(nóng)村信用社支農(nóng)再貸款從存貸比分子扣除。2011年，將商業(yè)銀行小微企業(yè)專項(xiàng)金融債所對(duì)應(yīng)貸款從存貸比分子扣除，同年開始實(shí)施月度日均貸存比考核。2012年，將村鎮(zhèn)銀行使用支農(nóng)再貸款、主發(fā)起行存放資金發(fā)放的農(nóng)戶和小微企業(yè)貸款從存貸比分子扣除。2014年6月30日，銀監(jiān)會(huì)調(diào)整商業(yè)銀行貸存比計(jì)算口徑，分子（貸款）扣除六項(xiàng)、分母（存款）增加兩項(xiàng)。同年底，央行明確從2015年起，對(duì)“各項(xiàng)存款”統(tǒng)計(jì)口徑進(jìn)行調(diào)整，將部分原屬于“銀行同業(yè)存放”項(xiàng)下的金融機(jī)構(gòu)存款納入“各項(xiàng)存款”。如今應(yīng)勢(shì)而為，存貸比由監(jiān)管指標(biāo)轉(zhuǎn)為監(jiān)測(cè)指標(biāo)。

對(duì)于監(jiān)管機(jī)構(gòu)而言，實(shí)際上不管是對(duì)于銀行的貸款規(guī)模還是流動(dòng)性狀況，都有相應(yīng)的完備監(jiān)管指標(biāo)。巴塞爾III協(xié)議中已經(jīng)引入了流動(dòng)性覆蓋率（LCR）和凈穩(wěn)定資金比例（NSFR）兩大流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)。相較于簡(jiǎn)單的存貸比監(jiān)管，這兩大指標(biāo)覆蓋的資金來(lái)源和運(yùn)用更全面，比存貸比這一傳統(tǒng)指標(biāo)更準(zhǔn)確，更加接近流動(dòng)性監(jiān)管的實(shí)質(zhì)。存貸比取消后，LCR和NSFR有望成為新的流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)。

取消存貸比的益處

取消貸存比法定指標(biāo)的約束其影響深遠(yuǎn)。取消存貸比的約束可以給商業(yè)銀行在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分布上以更大的自主性，緩解銀行攬存壓力，促使銀行將部分精力由吸儲(chǔ)轉(zhuǎn)移至資產(chǎn)管理、存量盤活等未來(lái)藍(lán)海領(lǐng)域。銀行資產(chǎn)端經(jīng)營(yíng)靈活性將增加，負(fù)債端存款成本降低，利好銀行中長(zhǎng)期發(fā)展。

取消貸存比考核指標(biāo)，既緩解了利率市場(chǎng)化進(jìn)程中銀行面臨的負(fù)債成本上升壓力，也從制度上消除小微企業(yè)融資難的真正病根，有利于完善金融傳導(dǎo)機(jī)制，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大“三農(nóng)”、小微企業(yè)等貸款的能力；既是呼應(yīng)化解融資難、融資貴政策大方向的有效步驟，也是為銀行松綁的重要一步，可以給商業(yè)銀行在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分布上以更大的自主性，緩解銀行攬存壓力，促使銀行將部分精力由吸儲(chǔ)轉(zhuǎn)移至資產(chǎn)管理、存量盤活等未來(lái)藍(lán)海領(lǐng)域。銀行資產(chǎn)端經(jīng)營(yíng)靈活性將增加，負(fù)債端存款成本降低，利好銀行中長(zhǎng)期發(fā)展。應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步指出的是，對(duì)于存貸比相對(duì)緊張的中小銀行而言，這一紅線的取消將使其受益更多。

緩解銀行高負(fù)債成本

目前，我國(guó)銀行業(yè)正處于轉(zhuǎn)型期，資產(chǎn)和負(fù)債業(yè)務(wù)都日益多元化，取消存貸比的約束可以給商業(yè)銀行在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分布上以更大的自主性。

信貸資產(chǎn)端經(jīng)營(yíng)主要受信貸額度、資本金、存貸比等限制，存貸比考核的取消將解除銀行頭頂上的緊箍咒，緩解銀行攬存壓力，部分精力由吸儲(chǔ)轉(zhuǎn)移至資產(chǎn)管理、存量盤活等未來(lái)藍(lán)海領(lǐng)域。資產(chǎn)端經(jīng)營(yíng)靈活性將增加，負(fù)債端存款成本降低，利好銀行中長(zhǎng)期發(fā)展。取消存貸比考核后，銀行負(fù)債端成本壓力減輕。目前，同業(yè)拆借利率已降至歷史極低水平，存貸比取消后，一般存款和同業(yè)存款并無(wú)區(qū)別，銀行完全可以通過(guò)同業(yè)負(fù)債替代一般存款，減輕利率市場(chǎng)化過(guò)程中的成本上升壓力，季末資金緊缺時(shí)銀行可通過(guò)同業(yè)拆借滿足流動(dòng)性要求。

存貸比取消除了能緩解利率市場(chǎng)化進(jìn)程中銀行面臨的負(fù)債成本上升壓力，還有望降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。地方預(yù)算軟約束和房地產(chǎn)上升周期下，由于表內(nèi)貸款受存貸比約束，在融資需求得不到滿足的情況下，銀行的利潤(rùn)考核壓力借道表外為上述主體融資，信托，券商資管、基金子公司成為表外融資通道。存貸比監(jiān)管弱化，通道業(yè)務(wù)存在價(jià)值下降，上述機(jī)構(gòu)將從通道向資管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，實(shí)體融資成本也因此有邊際上的改善。

化解存款沖時(shí)點(diǎn)大戰(zhàn)

商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的需求和存貸比指標(biāo)約束之間存在天然的對(duì)抗性。此前，商業(yè)銀行屢屢上演月末存款沖時(shí)點(diǎn)的鬧劇，無(wú)非是為了達(dá)到存貸比的監(jiān)管指標(biāo)。銀行此前之所以拼命在月末沖時(shí)點(diǎn)，是為了在增加存款的同時(shí)，放出更多的貸款。由于存在存貸比考核，如果銀行存款基數(shù)不夠大，會(huì)造成貸款數(shù)相應(yīng)減少，甚至?xí)p傷實(shí)體經(jīng)濟(jì)。過(guò)去幾年中，商業(yè)銀行還會(huì)通過(guò)理財(cái)業(yè)務(wù)、同業(yè)業(yè)務(wù)等多種業(yè)務(wù)創(chuàng)新來(lái)為沖時(shí)點(diǎn)大戰(zhàn)提供資源支撐。理財(cái)業(yè)務(wù)和同業(yè)業(yè)務(wù)在關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的吸收力度在各個(gè)資金緊張的時(shí)點(diǎn)中得到了淋漓盡致地體現(xiàn)。

激發(fā)銀行差異化發(fā)展

在存貸比考核正式取消后，更大的意義或在于將為銀行提供更大的發(fā)展空間。銀行可以在傳統(tǒng)的存貸款以外，拓展新的表內(nèi)資金來(lái)源和運(yùn)用方式以及各種表外業(yè)務(wù)。這意味著，銀行業(yè)的差異化會(huì)開始變得明顯，部分銀行可能會(huì)往交易型銀行、混業(yè)經(jīng)營(yíng)方向轉(zhuǎn)型，而一些銀行可能會(huì)繼續(xù)專注于存貸款等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。

隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，未來(lái)主流大型商業(yè)銀行將尋求理財(cái)業(yè)務(wù)等中間業(yè)務(wù)作為戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的突破口。商業(yè)銀行在開展此類中間業(yè)務(wù)時(shí)，必然尋求規(guī)避上述各類重要指標(biāo)的監(jiān)管，以擴(kuò)大自身的盈利能力。

存貸比取消后，一般存款和同業(yè)存款并無(wú)區(qū)別，銀行完全可以通過(guò)同業(yè)負(fù)債替代一般存款，減輕利率市場(chǎng)化過(guò)程中的成本上升壓力，季末資金緊缺時(shí)銀行可通過(guò)同業(yè)拆借滿足流動(dòng)性要求。存貸比取消除了能緩解利率市場(chǎng)化進(jìn)程中銀行面臨的負(fù)債成本上升壓力，還有望降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。

當(dāng)然，對(duì)所有銀行來(lái)說(shuō)，放松存貸比限制，都會(huì)促使銀行以更為多元化的方式來(lái)籌集資金，主動(dòng)負(fù)債在銀行資金來(lái)源中所占的比重將越來(lái)越高。此外，以存定貸、存款立行等傳統(tǒng)管理思路，或會(huì)逐漸讓位于更為科學(xué)、全面的資產(chǎn)負(fù)債管理，銀行經(jīng)營(yíng)也將向更為精細(xì)化的方向發(fā)展。

未來(lái)預(yù)測(cè)

中小銀行受益會(huì)更多

相比于大行而言，中小銀行存貸比往往更為緊張。央行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2014年末，全國(guó)中資中小型商業(yè)銀行人民幣存貸比高達(dá)81.81%，高于大型銀行10.08個(gè)百分點(diǎn)，高于《商業(yè)銀行法》法定值75%。同時(shí)，有相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，目前上市銀行中已有10家銀行存貸比超70%，招商、中信、民生和北京銀行更是短期突破75%。再?gòu)拇婵罱Y(jié)構(gòu)看，中小銀行流動(dòng)性強(qiáng)的對(duì)公存款占比高達(dá)70%，相對(duì)穩(wěn)定的個(gè)人存款占比23%。這一現(xiàn)象說(shuō)明中小銀行的客戶主要集中在對(duì)公客戶。這部分客戶多是依靠貸款營(yíng)銷而來(lái)，單一客戶存貸比高，部分銀行為了降低存貸比，在給客戶提供貸款時(shí)，不得不違規(guī)給客戶循環(huán)辦理全額保證金銀行承兌匯票業(yè)務(wù)，這也是中小銀行保證金占比高達(dá)12.32%、高于大型銀行9.81個(gè)百分點(diǎn)的原因。顯然，取消存貸比限制對(duì)于中小型商業(yè)銀行而言影響更大。取消存貸比可以刺激中小銀行增加信貸投放，信貸規(guī)模有望得到提振。盡管2015年一季度末中國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存貸比為65.67%，遠(yuǎn)低于75%，但有不少城商行以及部分全國(guó)性股份制商業(yè)銀行存貸比已經(jīng)接近甚至超過(guò)了75%的這一監(jiān)管水平。如今存貸比取消，將直接給他們信貸投放釋放出更多空間。鑒于中小銀行信貸投放對(duì)象主要是中小企業(yè)，這將有助于促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展，降低他們的融資成本。如果存貸比不作為監(jiān)管考核指標(biāo)，預(yù)計(jì)可以至少釋放上萬(wàn)億元流動(dòng)性。

未來(lái)新指標(biāo)利于銀行綜合發(fā)展

雖然存貸比改為監(jiān)測(cè)性指標(biāo)，但監(jiān)管部門并非放棄了流動(dòng)性管理。預(yù)計(jì)巴塞爾III中關(guān)于流動(dòng)性的新規(guī)，流動(dòng)性覆蓋率（LCR）和凈穩(wěn)定融資比例（NSFR），都有望引入成為新的監(jiān)管指標(biāo)。

當(dāng)前，國(guó)際上通行的流動(dòng)性監(jiān)管主要以巴塞爾III的兩個(gè)指標(biāo)，流動(dòng)性覆蓋率（LCR）和凈穩(wěn)定融資比例（NSFR）。如果按照巴塞爾協(xié)議，將資本充足率、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)性覆蓋率（LCR）、凈穩(wěn)定資金比例（NSFR）作為對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)的主要監(jiān)控指標(biāo)，這些指標(biāo)不但能夠覆蓋貸款規(guī)模管理和存貸比管理的監(jiān)管范圍，而且更加科學(xué)有效。巴塞爾III中的兩項(xiàng)流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)，比存貸比指標(biāo)更細(xì)膩、更全面，能夠替代存貸比指標(biāo)所承擔(dān)的流動(dòng)性監(jiān)管功能，即使現(xiàn)在全面廢止存貸比，也不會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)失控。

取消存貸比管理其實(shí)只是中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管改革的一個(gè)制度性跨越，借此契機(jī)，中國(guó)銀行業(yè)的監(jiān)管制度和方式也應(yīng)與國(guó)際接軌。要逐步改革信貸資源管理方式，取消各類計(jì)劃指標(biāo)，運(yùn)用國(guó)際通行的監(jiān)管手段，充分發(fā)揮市場(chǎng)對(duì)信貸資源配置的決定性作用，從而在根本上消除金融抑制。無(wú)論何種形式的貸款計(jì)劃、規(guī)模管理，既無(wú)法律依據(jù)，也無(wú)行政許可。建議對(duì)實(shí)際執(zhí)行的信貸規(guī)模管理方式，如“合意貸款”，也應(yīng)予取消，這將給銀行業(yè)提供更大的發(fā)展空間。銀行機(jī)構(gòu)可以在傳統(tǒng)的存貸款以外，拓展新的表內(nèi)資金來(lái)源和運(yùn)用方式，以及各種表外業(yè)務(wù)。這也意味著銀行業(yè)的差異化會(huì)開始變得明顯，部分銀行可能會(huì)往交易型銀行、混業(yè)經(jīng)營(yíng)方向轉(zhuǎn)型，而一些銀行可能會(huì)繼續(xù)專注于存貸款等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。以存定貸、存款立行等傳統(tǒng)管理思路必將逐漸讓位于更為科學(xué)、全面的資產(chǎn)負(fù)債管理，銀行經(jīng)營(yíng)也將向更為精細(xì)化的方向發(fā)展。隨著《商業(yè)銀行法》的修改，監(jiān)管層對(duì)銀行業(yè)子公司制度改革、互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)方向等都有所考慮，銀行業(yè)的監(jiān)管將更加精細(xì)化，為將來(lái)綜合化經(jīng)營(yíng)改革鋪好路。