發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)金融優(yōu)勢(shì)，完善小微金融服務(wù)

編者按：

小微金融是基礎(chǔ)金融、普惠金融、民營(yíng)金融，其主要服務(wù)對(duì)象是小微企業(yè)，當(dāng)前，面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的日新月異及由此引致的互聯(lián)網(wǎng)金融的蓬勃興起，在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的背景下，如何運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)思維，整合大數(shù)據(jù)，創(chuàng)新服務(wù)手段，努力打破傳統(tǒng)小微融資模式束縛，打造互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代小微金融的全新模式，建立多層次、科學(xué)、有序和可持續(xù)發(fā)展的小微金融體系正成為當(dāng)前最迫切的問(wèn)題之一。

基于此背景下，2015年7月3日，由亞洲金融合作聯(lián)盟小微金融服務(wù)委員會(huì)主辦，《銀行家》雜志、亞聯(lián)人才、北京市網(wǎng)貸行業(yè)協(xié)會(huì)和北京大學(xué)金融法研究中心協(xié)辦的亞洲金融合作聯(lián)盟第二屆小微金融論壇在京召開(kāi)，論壇邀請(qǐng)了業(yè)內(nèi)的專家學(xué)者和從業(yè)者，共同探討如何推動(dòng)小微金融與換聯(lián)網(wǎng)金融的融合與創(chuàng)新發(fā)展。論壇由《銀行家》雜志副主編歐明剛與亞聯(lián)咨詢總裁孫軍共同主持?，F(xiàn)將發(fā)言內(nèi)容整理成文予以刊登，以饗讀者。

白雪梅：小額貸款公司——機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存

小額公司概況

根據(jù)人民銀行的統(tǒng)計(jì)，截至2015年3月末，全國(guó)小額貸款公司有約9000家，貸款余額近1萬(wàn)億元。在我國(guó)，大多數(shù)小額貸款公司的資金來(lái)源基本上都是來(lái)源于股東投資，據(jù)統(tǒng)計(jì)，小額貸款公司的外部融資大約占其貸款余額10%，因此，我國(guó)的小額貸款公司的杠桿率是非常低的，這也是我國(guó)小額貸款公司的一個(gè)鮮明的特點(diǎn)。

我國(guó)小額貸款公司起步于2005年，但當(dāng)時(shí)規(guī)模較小，只在五個(gè)省做了一些小范圍的試點(diǎn)。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)和中國(guó)人民銀行的聯(lián)合發(fā)文，從2008年起，小額貸款公司的試點(diǎn)開(kāi)始擴(kuò)展到全國(guó)范圍。至今，各地的小額貸款公司都在蓬勃發(fā)展，但從總體上來(lái)講，并沒(méi)有一個(gè)全國(guó)性的機(jī)構(gòu)對(duì)小額貸款公司進(jìn)行監(jiān)督管理。目前，都是由地方政府對(duì)小額貸款公司進(jìn)行審批和監(jiān)管，基本以省級(jí)人民政府為主。

中國(guó)小額貸款公司協(xié)會(huì)是個(gè)非常年輕的組織，它是在2014年的11月份得到了民政部的籌建批準(zhǔn)，2015年的1月份時(shí)召開(kāi)了成立大會(huì)，4月份民政部正式批復(fù)協(xié)會(huì)的登記和成立，全稱就是中國(guó)小額貸款公司協(xié)會(huì)。協(xié)會(huì)的業(yè)務(wù)主管部門(mén)是銀監(jiān)會(huì)，業(yè)務(wù)指導(dǎo)部門(mén)還有中國(guó)人民銀行和民政部。作為一個(gè)全國(guó)性的行業(yè)自律組織，協(xié)會(huì)的職能與一般的行業(yè)自律組織基本相同，也即對(duì)會(huì)員履行維權(quán)、自律、協(xié)調(diào)和服務(wù)這四項(xiàng)。

機(jī)遇與挑戰(zhàn)

小額貸款公司在成立之初，其意圖就是作為我國(guó)傳統(tǒng)金融的一個(gè)補(bǔ)充，以填補(bǔ)基層金融服務(wù)的空白，且這么多年來(lái)其發(fā)揮的作用也是毋庸置疑的。時(shí)下，互聯(lián)網(wǎng)金融在我國(guó)的蓬勃發(fā)展在一定程度上對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)形成了沖擊，其中自然也包括小額貸款公司。然而，對(duì)這個(gè)問(wèn)題應(yīng)當(dāng)辯證地看待，概而言之，這其中是機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的。以小額貸款公司為例，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展和大數(shù)據(jù)的應(yīng)用就使得我們得以獲得更多的信息，同時(shí)得以應(yīng)用更方便的技術(shù)，而這些技術(shù)又滲透于小額貸款公司的各個(gè)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，從獲客到風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)管控，再到信貸審批，都給小額貸款公司帶來(lái)了更多的方便性和信息的支持。

說(shuō)到挑戰(zhàn)，可以從兩個(gè)方面來(lái)理解。其一，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展使得社會(huì)上從事小微貸款業(yè)務(wù)的公司激增，但同時(shí)這類型公司并沒(méi)有受到很好的監(jiān)管，而反觀小額貸款公司則是受?chē)?yán)格監(jiān)管的，是有準(zhǔn)入的。這樣一來(lái)，做著相同事情的機(jī)構(gòu)并沒(méi)有遵守相同的規(guī)則，這在客觀上給小額貸款公司造成了一個(gè)不公平的發(fā)展環(huán)境；其二，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，尤其是大數(shù)據(jù)，極大地提高了小額貸款公司獲取客戶信息的方便性。然而，對(duì)于小額貸款公司來(lái)說(shuō)，這其中存在一個(gè)獲取信息與經(jīng)營(yíng)范圍不匹配的問(wèn)題?；ヂ?lián)網(wǎng)的一個(gè)巨大的優(yōu)勢(shì)就是可以跨越地域的限制，但是目前小額貸款公司開(kāi)展業(yè)務(wù)是受地域經(jīng)營(yíng)限制的，大多數(shù)小額貸款公司的經(jīng)營(yíng)范圍僅僅局限于某一個(gè)縣或某一個(gè)區(qū)，甚至有的小貸公司在地級(jí)市范圍內(nèi)都不能開(kāi)展業(yè)務(wù)。在目前的形勢(shì)下，也有的小額貸款公司在做一些網(wǎng)上的業(yè)務(wù)，但按現(xiàn)有規(guī)定來(lái)說(shuō)，這其實(shí)是存在合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的。因此，這樣的一個(gè)不匹配的問(wèn)題也同樣造成了對(duì)小額貸款公司的一個(gè)不公平的經(jīng)營(yíng)環(huán)境?？偟膩?lái)說(shuō)，在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)日新月異的今天，在我國(guó)大力發(fā)展民間金融的大背景下，我們的監(jiān)管和管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)順應(yīng)時(shí)勢(shì)，對(duì)監(jiān)管的思路和規(guī)則做出合理的調(diào)整，給我們的小額貸款公司提供一個(gè)公平的經(jīng)營(yíng)發(fā)展環(huán)境。

（白雪梅系中國(guó)小額貸款公司協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)兼秘書(shū)長(zhǎng)）

郭大剛：滿足社會(huì)的金融服務(wù)需求是P2P發(fā)展的內(nèi)在邏輯

在此首先我有兩個(gè)觀點(diǎn)要提，第一，P2P不能稱為一個(gè)行業(yè)，P2P更多的是一種生產(chǎn)組織形態(tài)；第二，P2P之所以發(fā)展起來(lái)主要與特殊的中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史背景相關(guān)，其與互聯(lián)網(wǎng)有一定的聯(lián)系，但遠(yuǎn)非本質(zhì)上的因果關(guān)系。P2P的崛起主要基于兩個(gè)原因，其一是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史背景；其二是中國(guó)社會(huì)的金融服務(wù)需求導(dǎo)致的。中國(guó)社會(huì)處于轉(zhuǎn)型階段，因此P2P應(yīng)運(yùn)而生以滿足中國(guó)社會(huì)的金融服務(wù)需求，這是P2P發(fā)展的內(nèi)在邏輯，所以，是不是應(yīng)將P2P的發(fā)展壯大全都?xì)w功于互聯(lián)網(wǎng)？我覺(jué)得這個(gè)問(wèn)題值得商榷。

P2P發(fā)展到現(xiàn)在看似做得很好，做得很大，其中也有許多問(wèn)題存在，但這些問(wèn)題是其發(fā)展進(jìn)程中所必然出現(xiàn)的，假如沒(méi)有發(fā)展，也就沒(méi)有這些所謂的“煩惱”了。所以從金融創(chuàng)新角度來(lái)講，目前P2P發(fā)展得這么迅速，以驚人的速度不斷創(chuàng)新，這其實(shí)都是很正常的，其中并沒(méi)有什么反常的地方。此外，從風(fēng)險(xiǎn)的角度來(lái)看，民間金融，特別是P2P，是高度市場(chǎng)化的，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)充分有效。因此，在中國(guó)深化改革的大背景下，既然要變革、要改革、要開(kāi)放、要社會(huì)穩(wěn)定，則民間金融于中國(guó)金融業(yè)是不可或缺的，是中國(guó)金融業(yè)的必要補(bǔ)充。在這個(gè)問(wèn)題上，央行和國(guó)務(wù)院自始至終態(tài)度都是非常明確的，鼓勵(lì)創(chuàng)新，包容發(fā)展，為金融創(chuàng)新留出了巨大的空間。但反觀中國(guó)目前的民間金融，包括P2P，很少有人真正在這個(gè)行業(yè)把投資做起來(lái)了，以行業(yè)的角度來(lái)講，因?yàn)橹暗拈T(mén)檻過(guò)低，當(dāng)時(shí)很多進(jìn)入者都著眼于短期利益，這導(dǎo)致了泥沙俱下，其中是存在潛在風(fēng)險(xiǎn)的。

綜觀P2P的發(fā)展歷程，最早是在本世紀(jì)的最初幾年時(shí)由消費(fèi)貸款需求拉動(dòng)，這在當(dāng)時(shí)是一個(gè)剛性需求，具有分散、小額的特點(diǎn)。受限于當(dāng)時(shí)的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，當(dāng)時(shí)P2P的規(guī)模并不大，這是第一個(gè)階段。此后由于中國(guó)中小微企業(yè)的信貸需求的迸發(fā)，給了P2P第二次機(jī)會(huì)。這一時(shí)期的特點(diǎn)是信貸規(guī)模迅速增長(zhǎng)，但同時(shí)伴隨著風(fēng)險(xiǎn)的快速集聚，因此對(duì)P2P機(jī)構(gòu)的風(fēng)控能力、管理水平以及團(tuán)隊(duì)都提出了較高的要求，這是第二個(gè)階段，這一階段有一個(gè)典型的特點(diǎn)就是利率雙軌制。第三個(gè)階段就是現(xiàn)在進(jìn)行時(shí)了，以傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)、大型企業(yè)和中資國(guó)企為代表，廣泛地應(yīng)用證券化。在這個(gè)階段，這些機(jī)構(gòu)規(guī)模比第二個(gè)階段的機(jī)構(gòu)更大，同時(shí)發(fā)展速度也快得多，他們?cè)诠芾硭健①Y產(chǎn)狀況、風(fēng)險(xiǎn)控制和人力資源等方面與之前的企業(yè)都不可同日而語(yǔ)。因此，從現(xiàn)時(shí)這個(gè)階段對(duì)P2P的發(fā)展歷程進(jìn)行回溯，我們可以發(fā)現(xiàn)，從事P2P的機(jī)構(gòu)成長(zhǎng)的健康性是不斷的優(yōu)化的，而且其中存在著一個(gè)良性的更新?lián)Q代的過(guò)程。假如說(shuō)在P2P剛起步階段我們的門(mén)檻比較低，那么到了這個(gè)階段要想在這個(gè)行業(yè)中生存下來(lái)是要有些“真本事”的。

從利率結(jié)構(gòu)來(lái)看，早期憑資源進(jìn)來(lái)的機(jī)構(gòu)大部分是靠無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率來(lái)做的，到了第二個(gè)階段，民間的P2P機(jī)構(gòu)崛起后，第一個(gè)替代的就是傳統(tǒng)的民間金融，這也是諸如小貸、典當(dāng)?shù)葌鹘y(tǒng)民間金融逐漸江河日下的原因了。打個(gè)比方，例如典當(dāng)行業(yè)，從2010年開(kāi)始其業(yè)務(wù)規(guī)模就以每年約5%的速度萎縮，到目前為止，動(dòng)產(chǎn)已經(jīng)被P2P打垮了，可以預(yù)見(jiàn)，不動(dòng)產(chǎn)也將緊隨其后。再如小額貸款，小額貸款的起步是制度性安排，在當(dāng)時(shí)是合乎國(guó)情的，但是在現(xiàn)在的大背景下，小額貸款確實(shí)面臨著巨大的挑戰(zhàn)。在利率逐漸市場(chǎng)化的環(huán)境下，市場(chǎng)的東西就應(yīng)該交給市場(chǎng)，因此，現(xiàn)在包括許多大型的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)軍P2P領(lǐng)域是有其內(nèi)在邏輯的，是合理的安排。

P2P現(xiàn)在面臨的問(wèn)題，一是缺少監(jiān)管。關(guān)于這個(gè)問(wèn)題，我一直抱有的態(tài)度是，中國(guó)的精英都囊括在行政體系里，隨著P2P規(guī)模的日益擴(kuò)大，監(jiān)管自然會(huì)到位的，所以大家不要操心監(jiān)管的問(wèn)題；二是P2P平臺(tái)與平臺(tái)之間存在著一個(gè)巨大的市場(chǎng)，但這個(gè)市場(chǎng)是割裂的。更進(jìn)一步講，到現(xiàn)在為止P2P面臨著最大的問(wèn)題就是數(shù)據(jù)割裂，做P2P的企業(yè)雖然數(shù)以千計(jì)，但真正愿意把自己的數(shù)據(jù)拿出來(lái)分享的企業(yè)事實(shí)上寥寥無(wú)幾。然而這個(gè)行業(yè)如果真要發(fā)展壯大，光靠一家或幾家機(jī)構(gòu)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，行業(yè)內(nèi)的機(jī)構(gòu)需要互助互利，把兜里的“真金白銀”掏出來(lái)，必須增強(qiáng)社會(huì)責(zé)任感，履行社會(huì)責(zé)任，才能真正把這個(gè)市場(chǎng)做大做強(qiáng)；三是業(yè)內(nèi)的機(jī)構(gòu)仍有待提高，從內(nèi)控制度、風(fēng)控水平到管理水平，再到人員素質(zhì)，都是如此。我們的機(jī)構(gòu)應(yīng)該多多向傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)學(xué)習(xí)。行業(yè)未來(lái)想要發(fā)展壯大，這是一個(gè)必不可少的“硬件”。此外，還需要強(qiáng)調(diào)的一個(gè)就是投資者教育，光靠200萬(wàn)投資人是不可能做到2萬(wàn)億元的規(guī)模的，所以投資者的教育和保護(hù)是我們?cè)谧魑唤窈蟮氖姑?/p>

（郭大剛系北京網(wǎng)貸行業(yè)協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)）

黃震：互聯(lián)網(wǎng)金融是一種新的金融業(yè)態(tài)

首先要強(qiáng)調(diào)的是，互聯(lián)網(wǎng)金融和傳統(tǒng)金融并不是完全涇渭分明的，我認(rèn)為當(dāng)前流行的觀點(diǎn)反映的二者是割裂且截然對(duì)立的這種看法值得商榷。

對(duì)于時(shí)間軸的分析可以看出，最初沒(méi)有互聯(lián)網(wǎng)金融概念，那時(shí)候金融是主體，互聯(lián)網(wǎng)是工具，所以被稱為金融的互聯(lián)網(wǎng)化、金融信息化，或是金融電子化等等。那個(gè)時(shí)候說(shuō)起金融都是“高大上”的，這里的“金融”主要指的是浮在表面上的正規(guī)金融，正規(guī)金融其實(shí)很早就引入了互聯(lián)網(wǎng)，引入了計(jì)算機(jī)、軟件、網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)等等。在互聯(lián)網(wǎng)1.0時(shí)代，大家都認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)是工具，事實(shí)亦是如此，通過(guò)將互聯(lián)網(wǎng)作為工具，極大地改善了我們的工作的效率。當(dāng)時(shí)金融和互聯(lián)網(wǎng)兩者契合得非常好，有許多的網(wǎng)絡(luò)公司和計(jì)算機(jī)軟件公司等等都是為銀行打工，通過(guò)向銀行提供服務(wù)他掙錢(qián)了。

時(shí)至2013年，即我們說(shuō)的互聯(lián)網(wǎng)金融元年，其實(shí)發(fā)生了一個(gè)本質(zhì)上的轉(zhuǎn)變。從此互聯(lián)網(wǎng)金融開(kāi)啟了一個(gè)新的時(shí)代，即移動(dòng)金融時(shí)代。這時(shí)候手機(jī)的滲透率已超過(guò)了60%、70%，這在事實(shí)上徹底改變了我們面向的用戶群體，改變了我們的支持技術(shù)，改變了我們的金融運(yùn)行的環(huán)境。這時(shí)候大多數(shù)的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)看到了這個(gè)變化，只不過(guò)大型的正規(guī)金融機(jī)構(gòu)是“船大了不好調(diào)頭”，相對(duì)地，小型的新興民間金融機(jī)構(gòu)看到這個(gè)趨勢(shì)后，一跟互聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合就形成了所謂的互聯(lián)網(wǎng)金融。事實(shí)上互聯(lián)網(wǎng)金融必須包括正規(guī)金融機(jī)構(gòu)跟互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的結(jié)合，只不過(guò)是技術(shù)有所改變，需要應(yīng)用移動(dòng)互聯(lián)技術(shù)，需要運(yùn)用大數(shù)據(jù)來(lái)支持業(yè)務(wù)的發(fā)展。所以最終的融合并不是傳統(tǒng)金融和互聯(lián)網(wǎng)的融合，而是正規(guī)金融機(jī)構(gòu)和民間金融機(jī)構(gòu)的融合，這時(shí)候互聯(lián)網(wǎng)金融從本質(zhì)上說(shuō)是一種新的技術(shù)設(shè)施、新的資源環(huán)境和新的資源條件。

新一代的技術(shù)發(fā)展是以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)展為依托的，因此，底層技術(shù)布局就顯得至關(guān)重要?；ヂ?lián)網(wǎng)創(chuàng)新日新月異，從業(yè)機(jī)構(gòu)必須具有優(yōu)良的底層基礎(chǔ)設(shè)施、數(shù)據(jù)，以及云計(jì)算等等，并以此為基礎(chǔ)，先于別人看到未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，這是能夠在未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)中勝出的關(guān)鍵因素。如果說(shuō)P2P是下一代的技術(shù)，那么應(yīng)把眼光放遠(yuǎn)一點(diǎn)，思考下兩代、下三代的技術(shù)是什么？無(wú)論對(duì)于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)還是準(zhǔn)備進(jìn)入該領(lǐng)域的新興機(jī)構(gòu)，這都是一個(gè)應(yīng)該具有的思路。

我的一個(gè)基本觀點(diǎn)是，基于一個(gè)新的技術(shù)環(huán)境，可能會(huì)衍生出新的金融業(yè)態(tài)，這可能就是我比其他一些學(xué)者更樂(lè)觀的地方，尤其是以新的貨幣形態(tài)為基礎(chǔ)的新的金融業(yè)態(tài)。有人說(shuō)互聯(lián)網(wǎng)金融還是金融，確實(shí)此言不差，但關(guān)鍵是金融的形式發(fā)生了變化，它具有了不同的風(fēng)控形式，不同的管理形式?；ヂ?lián)網(wǎng)金融甚至改變了所謂的金融的本質(zhì)——有人說(shuō)互聯(lián)網(wǎng)金融改變不了金融的本質(zhì)——那么我們就需要一探金融的本質(zhì)。我們不能還停留在傳統(tǒng)貨幣金融的基礎(chǔ)上來(lái)思考所謂的金融本質(zhì)，如果以價(jià)值金融，以數(shù)字金融為未來(lái)的選項(xiàng)的話，可以看出，金融的本質(zhì)必然會(huì)發(fā)生改變。打個(gè)比方，就說(shuō)社群金融，以社群為基礎(chǔ)的互聯(lián)網(wǎng)金融可能真正是互聯(lián)網(wǎng)改變金融形成的一個(gè)新的業(yè)態(tài)，而在過(guò)去互聯(lián)網(wǎng)只是作為金融的一個(gè)輔助工具或?qū)嵤┦侄纬霈F(xiàn)的。因此，關(guān)鍵之處在于，雖然互聯(lián)網(wǎng)本身并不會(huì)改變金融的本質(zhì)，但在互聯(lián)網(wǎng)的環(huán)境下技術(shù)創(chuàng)新會(huì)引致金融創(chuàng)新，并不單單只是出現(xiàn)新的金融形式，我們未來(lái)需要面對(duì)的可能是完全不同于傳統(tǒng)的、新的金融業(yè)態(tài)。因此，我們應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)變金融本質(zhì)會(huì)一成不變的觀念，避免固步自封——這或許才是我們真正應(yīng)當(dāng)堅(jiān)守的觀念。

（黃震系中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授）

程飛：民生微信銀行社會(huì)化營(yíng)銷(xiāo)思考

“我知道我的廣告費(fèi)有一半是浪費(fèi)了，可問(wèn)題是我不知道浪費(fèi)的是哪一半?！泵绹?guó)百貨零售業(yè)之父約翰·華納梅克（John Wanamaker）的話成為廣告界名言，道出了營(yíng)銷(xiāo)之困。

《快公司》曾講過(guò)“在未來(lái)，營(yíng)銷(xiāo)就和性一樣，只有沒(méi)本事的才需要花錢(qián)去獲得?！蔽磥?lái)已是當(dāng)下，截至2015年一季度，微信已覆蓋中國(guó)90%以上的智能手機(jī)，月活躍用戶達(dá)到5.49億，微博未死、微信風(fēng)行，社會(huì)化營(yíng)銷(xiāo)已成為營(yíng)銷(xiāo)主流。

面對(duì)移動(dòng)互聯(lián)浪潮，各大銀行紛紛推出微信銀行，開(kāi)展社會(huì)化營(yíng)銷(xiāo)。民生銀行首批推出微信銀行，以微信營(yíng)銷(xiāo)為發(fā)力點(diǎn)，綜合運(yùn)用微博、貼吧、熱門(mén)APP等新媒體，整合資源、異業(yè)合作。一年多時(shí)間攜手20家知名品牌跨界營(yíng)銷(xiāo)，民生微信銀行用戶數(shù)超過(guò)300萬(wàn)，迅速成為微信平臺(tái)超級(jí)大號(hào)，躍居同業(yè)前列。

經(jīng)過(guò)對(duì)營(yíng)銷(xiāo)實(shí)踐的總結(jié)提煉，提出社會(huì)化營(yíng)銷(xiāo)理念：5I For ROI，5I即Integration（整合）、Interesting（趣味）、Interests（利益）、Interaction（互動(dòng)）、Individuality（個(gè)性）。

社會(huì)化營(yíng)銷(xiāo)要注重實(shí)效，考慮投資回報(bào)率。要從核心利益和訴求出發(fā)，瞄準(zhǔn)目標(biāo)用戶發(fā)力，否則只沉溺于奇技淫巧無(wú)疑是鏡中花、水中月。社會(huì)化營(yíng)銷(xiāo)必須有所為有所不為，而不是一味追逐熱點(diǎn)或跟風(fēng)，營(yíng)銷(xiāo)之前首要確定營(yíng)銷(xiāo)目標(biāo)、品牌傳播、業(yè)務(wù)宣傳、活動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)、客戶拓展、業(yè)務(wù)申辦等，例如民生直銷(xiāo)銀行攜手IMAX“送你歲月好禮”微信活動(dòng)三天帶來(lái)近萬(wàn)新開(kāi)戶，顯示了社會(huì)化營(yíng)銷(xiāo)強(qiáng)大的低成本獲客能力。

社會(huì)化營(yíng)銷(xiāo)首要從戰(zhàn)略上整合營(yíng)銷(xiāo)。社會(huì)化營(yíng)銷(xiāo)必須有戰(zhàn)略思考，首要是整合資源跨界營(yíng)銷(xiāo)，主動(dòng)整合各界資源為我所用。在跨界營(yíng)銷(xiāo)中，我們秉承品牌對(duì)等、客群一致、資源匹配的原則，先后與奔馳汽車(chē)、IMAX、伊利、國(guó)美在線、本來(lái)生活網(wǎng)等多家知名品牌跨界合作，通過(guò)渠道共享、推廣協(xié)同的方式開(kāi)展微信活動(dòng)，實(shí)現(xiàn)客戶群體整合導(dǎo)流，合作共贏。

社會(huì)化營(yíng)銷(xiāo)策劃創(chuàng)意要秉承趣味原則。微信之父張小龍說(shuō)過(guò)“有趣高于功能，產(chǎn)品必須有趣，必須Cool，才可能形成傳播和口碑。”社會(huì)化營(yíng)銷(xiāo)也是如此，在具體策劃實(shí)施時(shí)，必須堅(jiān)持趣味原則。活動(dòng)創(chuàng)意有新意、好玩也很重要，我們策劃推出的“尋找你的叫獸與二千 炸雞啤酒‘碼上付”活動(dòng)與娛樂(lè)熱點(diǎn)相切合，叫獸二千、炸雞啤酒，想不吸引眼球都難！

會(huì)化營(yíng)銷(xiāo)要從用戶角度出發(fā)，讓用戶受益?！拔覟槭裁匆獏⒓幽愕臓I(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)”互聯(lián)網(wǎng)是信息與服務(wù)泛濫的江湖，營(yíng)銷(xiāo)不能為目標(biāo)受眾提供利益，必然寸步難行。利益原則要貫徹到社會(huì)化營(yíng)銷(xiāo)中，要么物質(zhì)獎(jiǎng)勵(lì)要么精神激勵(lì)，“國(guó)慶民生禮，千萬(wàn)歡樂(lè)送”活動(dòng)送出20臺(tái)iPhone 6，“為夢(mèng)想啟航”活動(dòng)送出30臺(tái)iPad Air 2，全是當(dāng)下最熱門(mén)數(shù)碼產(chǎn)品，并創(chuàng)新采取大數(shù)據(jù)特別算法規(guī)則確定獎(jiǎng)品歸屬，保證公開(kāi)、公平、公正，贏得用戶信賴。

社會(huì)化營(yíng)銷(xiāo)不再是單行傳播，而是交互體驗(yàn)式營(yíng)銷(xiāo)。移動(dòng)社交營(yíng)銷(xiāo)最大的特點(diǎn)就是交互，且是熟人互動(dòng)。微信營(yíng)銷(xiāo)充分挖掘運(yùn)用交互方能裂變傳播，“民生微信送精彩、千萬(wàn)別錯(cuò)過(guò)”活動(dòng)首創(chuàng)社會(huì)化彩票營(yíng)銷(xiāo)，領(lǐng)彩票、送彩票，為朋友送幸運(yùn)、份額隨機(jī)，類似微信紅包的玩法讓互動(dòng)發(fā)揮到極致，朋友圈中玩得不亦樂(lè)乎，裂變傳播自然發(fā)生。

社會(huì)化營(yíng)銷(xiāo)以人為本，是個(gè)性化營(yíng)銷(xiāo)。早在2006年《時(shí)代》周刊就將YOU作為年度風(fēng)云人物，社交網(wǎng)絡(luò)風(fēng)行更突顯個(gè)體，微信營(yíng)銷(xiāo)是熟人社交，每個(gè)人都是自媒體，專屬、個(gè)性更易俘獲用戶。因?yàn)閭€(gè)性，所以精準(zhǔn)，因?yàn)閭€(gè)性，所以誘人?！盀閴?mèng)想啟航”活動(dòng)即充分利用社會(huì)熱點(diǎn)，為微信用戶打造個(gè)性化表達(dá)夢(mèng)想的平臺(tái)，張揚(yáng)個(gè)性、表達(dá)自我，個(gè)性化情感傳播，自然大受歡迎！

上面說(shuō)的更多是技巧，那么社會(huì)化營(yíng)銷(xiāo)有什么道的東西？哲學(xué)有三大終極問(wèn)題，我是誰(shuí)？從哪里來(lái)？到哪里去？做營(yíng)銷(xiāo)有三個(gè)關(guān)鍵要素：產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)、流量經(jīng)驗(yàn)、用戶運(yùn)營(yíng)。產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)，好的產(chǎn)品就是最好的營(yíng)銷(xiāo)，營(yíng)銷(xiāo)就是產(chǎn)品，用產(chǎn)品說(shuō)話；流量經(jīng)營(yíng)，解決用戶從哪里來(lái)的問(wèn)題，入口的經(jīng)營(yíng)、資源互換等；用戶運(yùn)營(yíng)，用戶來(lái)了能不能讓用戶留得住，讓用戶爽起來(lái)，能不能讓用戶對(duì)你變成信仰，真正變成你的鐵桿，這就是用戶的運(yùn)營(yíng)。

小結(jié)

營(yíng)銷(xiāo)是思想方式、是想象力哲學(xué)，在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，營(yíng)銷(xiāo)是“主動(dòng)”的；而在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，營(yíng)銷(xiāo)是“互動(dòng)”的。只有與時(shí)俱進(jìn)、不斷創(chuàng)新，才能贏在營(yíng)銷(xiāo)！

（程飛系中國(guó)民生銀行網(wǎng)絡(luò)金融部市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)中心經(jīng)理）

彭冰：信任問(wèn)題是互聯(lián)網(wǎng)金融的核心問(wèn)題

從理論的角度來(lái)說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)帶來(lái)了人與人溝通方式的變化，這個(gè)變化又帶來(lái)了包括金融在內(nèi)的很多商業(yè)模式的變化。但其實(shí)今天很多人談的互聯(lián)網(wǎng)金融的作用其實(shí)主要是指小微方面，即普惠金融。在這方面，互聯(lián)網(wǎng)金融確實(shí)能夠發(fā)揮一定的作用，但極其有限。究其原因，根源在于人與人之間的溝通成本。人和人之間溝通的成本是相當(dāng)高的，所以傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)為了降低成本，更愿意向高凈值客戶提供服務(wù)，而不愿意花時(shí)間、花成本接觸普惠層面的低端人群。我的一個(gè)基本觀點(diǎn)是，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的運(yùn)用仍然未能有效解決降低人與人之間溝通成本的問(wèn)題，或者說(shuō)至少現(xiàn)在仍看不到互聯(lián)網(wǎng)能夠完全解決的一個(gè)金融的核心問(wèn)題——信任問(wèn)題。

的本質(zhì)其實(shí)很簡(jiǎn)單，就是資金的融通。首先應(yīng)明確的是，不論貨幣是以現(xiàn)金還是非現(xiàn)金的形式出現(xiàn)，也不論其是流通于線上還是線下，貨幣的基本職能并沒(méi)有任何變化。從貨幣作為支付手段的角度來(lái)說(shuō)，現(xiàn)實(shí)中資金短缺部門(mén)和資金盈余部門(mén)必然存在，更進(jìn)一步地，不論采取傳統(tǒng)金融還是互聯(lián)網(wǎng)金融的形式，一個(gè)金融體系始終都需要連接資金的供需雙方，將社會(huì)上富余的資金動(dòng)員起來(lái)并使之得到有效率的運(yùn)用，而信任問(wèn)題也仍然始終不變地居于其核心地位，資金盈余方要把自己對(duì)資金的控制權(quán)交給短缺方，必須是基于某種信任。

那么互聯(lián)網(wǎng)能不能解決信任問(wèn)題？從現(xiàn)有的模式來(lái)看，這個(gè)可能性并不是不存在的，其解決方案就是大數(shù)據(jù)。但對(duì)此我的觀點(diǎn)是，知易行難——實(shí)際做起來(lái)比講起來(lái)要難得多。在實(shí)踐中，大數(shù)據(jù)的運(yùn)用存在兩個(gè)方面的局限性，其一，數(shù)據(jù)的可得性。在這個(gè)時(shí)代，每個(gè)人、每個(gè)機(jī)構(gòu)能夠獲得的數(shù)據(jù)都是很有限的，他只能依據(jù)他獲得的有效數(shù)據(jù)來(lái)對(duì)另一方進(jìn)行信用評(píng)估，那么一個(gè)不完全的數(shù)據(jù)是否能導(dǎo)致評(píng)估的客觀準(zhǔn)確？這是有疑問(wèn)的；其二，評(píng)估的準(zhǔn)確性。即使數(shù)據(jù)可得性不成問(wèn)題，但機(jī)構(gòu)是否能夠做出客觀準(zhǔn)確的評(píng)估或預(yù)測(cè)？選擇不同的數(shù)據(jù)樣本或采用不同的評(píng)估方法將導(dǎo)致不同的評(píng)估結(jié)果，類似的失敗的例子不論在國(guó)內(nèi)還是國(guó)外都是非常多的。因此，我們不應(yīng)當(dāng)過(guò)早地做出互聯(lián)網(wǎng)金融就一定可以解決信任問(wèn)題的結(jié)論。

事實(shí)上，互聯(lián)網(wǎng)金融或P2P，在中國(guó)之所以能夠突飛猛進(jìn)，其根本原因是源于我們傳統(tǒng)的金融體制。在我國(guó)，由于信貸配給的問(wèn)題，存在大量本應(yīng)由正規(guī)金融機(jī)構(gòu)提供服務(wù)，但卻得不到滿足的信貸需求。因此，這部分需求只能求助于P2P和非正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)，這也就是我們看到互聯(lián)網(wǎng)金融在中國(guó)突飛猛進(jìn)的背后原因。所以如此，跟許多大型金融機(jī)構(gòu)根深蒂固的思維定式有關(guān)，要讓這些機(jī)構(gòu)做出改變并不是不可能，但確實(shí)困難。從邏輯上來(lái)講，傳統(tǒng)金融從事互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)更有優(yōu)勢(shì)，但主要的問(wèn)題是其思維定式不易改變，這是一個(gè)現(xiàn)有金融體制本身的問(wèn)題，也是現(xiàn)實(shí)中存在的問(wèn)題?，F(xiàn)在有很多對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融研究的結(jié)論都頗為樂(lè)觀，但其實(shí)理論上行得通并不代表實(shí)踐中就能實(shí)現(xiàn)。換句話說(shuō)，在理論上說(shuō)這些大型機(jī)構(gòu)可以做到，它有能力改變，只是它缺少這樣的意愿，而我恰恰覺(jué)得這是一個(gè)很大的問(wèn)題。

最后，從一個(gè)學(xué)者的角度來(lái)說(shuō)，我們對(duì)一些法律制度的調(diào)整，對(duì)商業(yè)銀行法修改，存貸比考核指標(biāo)的取消等等，都需要放到在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)迅猛發(fā)展的背景下來(lái)具體分析，例如，溝通成本，信息搜集的成本大幅度降低的情況下，這樣還合不合適？或需不需要重新調(diào)整？這個(gè)是值得討論的，需要我們從整體立法的思路上，來(lái)做一些具體的討論。

（彭冰系北京大學(xué)法學(xué)院教授）

黃國(guó)平：互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)避免“舍本逐末”

誠(chéng)如彭冰教授所言，金融的本質(zhì)是資金融通，這是根本不變的。互聯(lián)網(wǎng)金融或者傳統(tǒng)金融在本質(zhì)上并沒(méi)有什么區(qū)別，如果我們一定要對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融下一個(gè)定義，我認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融就是利用互聯(lián)網(wǎng)的手段、理念或者技術(shù)從事金融服務(wù)。

將我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展?fàn)顩r與英美等西方國(guó)家進(jìn)行一個(gè)橫向?qū)Ρ龋梢园l(fā)現(xiàn)，英美從事互聯(lián)網(wǎng)金融的平臺(tái)就那么幾家，而中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展則可以用百舸爭(zhēng)流，千帆競(jìng)發(fā)來(lái)形容。其原因在于，在中國(guó)，民間金融機(jī)構(gòu)廣泛利用了互聯(lián)網(wǎng)的手段和技術(shù)將他們的業(yè)務(wù)從線下搬到了線上，從而使得互聯(lián)網(wǎng)金融在中國(guó)發(fā)展似乎表現(xiàn)出一派欣欣向榮現(xiàn)象。

如果我們談互聯(lián)網(wǎng)金融和傳統(tǒng)金融的本質(zhì)差異，則可能表現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)成本方面?；ヂ?lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)利用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)降低了獲得顧客的成本，提高了信息透明度，使得這些機(jī)構(gòu)發(fā)展得比傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)更為迅速，并對(duì)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)形成了較大沖擊，甚至在表象上造成互聯(lián)網(wǎng)金融好像是一個(gè)新業(yè)態(tài)的現(xiàn)象。當(dāng)下，無(wú)論是監(jiān)管部門(mén)還是諸如國(guó)有銀行、股份制銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，都有很大的興趣參與到所謂的聯(lián)網(wǎng)金融的行業(yè)發(fā)展中，愿意嘗試?yán)酶鞣N互聯(lián)網(wǎng)手段從事互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的相互競(jìng)爭(zhēng)和相互融合的進(jìn)程可能會(huì)持續(xù)若干年，之后互聯(lián)網(wǎng)金融的概念可能就不復(fù)存在了，但是，目前各類互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)從事的各類創(chuàng)新和服務(wù)可能會(huì)作為唯一的金融業(yè)態(tài)留下來(lái)了，因?yàn)榈綍r(shí)所有的金融機(jī)構(gòu)都是利用互聯(lián)網(wǎng)的手段和理念從事金融業(yè)務(wù)。這就是我個(gè)人認(rèn)為為什么互聯(lián)網(wǎng)金融和傳統(tǒng)金融沒(méi)有本質(zhì)區(qū)別的原因，可能和其他的專家學(xué)者會(huì)有所差異。

當(dāng)前中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)利用了大量先進(jìn)的技術(shù)手段，比方芝麻信用、螞蟻金服等，技術(shù)確實(shí)很先進(jìn)，這都是值得肯定的好事情。但這里有個(gè)問(wèn)題，假如我們互聯(lián)網(wǎng)金融公司只是一味地沉浸在所謂的利用大數(shù)據(jù)從事金融業(yè)務(wù)之中，這可能就走向了一個(gè)極端。例如，機(jī)構(gòu)所利用的建模的手段都是利用計(jì)算機(jī)的手段，采用神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)，螞蟻算法、聚類分析等人工智能方法進(jìn)行所謂的“場(chǎng)景”分析、“個(gè)體”畫(huà)像等，但是，這些手段都是非結(jié)構(gòu)化的，不具有可追蹤性和可解釋性。利用人工智能進(jìn)行長(zhǎng)期分析，通過(guò)各方面的信息判斷潛在客戶的年齡、性別、職業(yè)和偏好等等，這確實(shí)值得稱贊，然而，在利率市場(chǎng)化的環(huán)境下，應(yīng)如何測(cè)算風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行合理定價(jià)，才是互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)所面臨的最為核心的問(wèn)題。要解決這個(gè)問(wèn)題，征信系統(tǒng)必不可少，因?yàn)槿绻荒苓M(jìn)行有效的征信，對(duì)客戶進(jìn)行有效的評(píng)分或者定價(jià)，那就永遠(yuǎn)不可能把線下的業(yè)務(wù)搬到線上去，而將線下的業(yè)務(wù)大量地搬到線上恰恰是互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)要求。從這個(gè)意義上說(shuō)，傳統(tǒng)金融的核心仍然是互聯(lián)網(wǎng)金融的核心，互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)避免“舍本逐末”。

（黃國(guó)平系中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所研究員）

李良：互聯(lián)網(wǎng)從根本上改變了人們的交易方式

要分析互聯(lián)網(wǎng)對(duì)金融的影響，可以從考察構(gòu)成金融體系的基本要素入手，即考察貨幣流通、金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)、金融工具以及金融制度和監(jiān)管?？梢钥闯觯ヂ?lián)網(wǎng)對(duì)這幾個(gè)要素還遠(yuǎn)未形成本質(zhì)上的重大影響，其影響或是僅局限于某些方面，例如，將線下業(yè)務(wù)搬到了線上，或是改變了人們的交易的撮合方式，但在程度上并沒(méi)有導(dǎo)致根本性的變化。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融的興起雖然對(duì)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)效率和金融交易結(jié)構(gòu)都產(chǎn)生了一定的影響，但就此斷言互聯(lián)網(wǎng)改變了金融的本質(zhì)顯然為時(shí)尚早。

那么，我們應(yīng)當(dāng)如何評(píng)判互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的迅猛發(fā)展對(duì)金融系統(tǒng)的沖擊？從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，并不是互聯(lián)網(wǎng)影響了金融系統(tǒng)，而是互聯(lián)網(wǎng)從根本上影響了人們的交易方式。比如說(shuō)，在傳統(tǒng)的交易方式中存在著幾個(gè)環(huán)環(huán)相扣的環(huán)節(jié)，首先是供給和需求的存在，這是交易得以進(jìn)行的前提，簡(jiǎn)言之，一方愿買(mǎi)一方愿賣(mài)，交易才得以撮合。第二個(gè)環(huán)節(jié)是簽訂合同，該環(huán)節(jié)發(fā)生在交易撮合之后，買(mǎi)賣(mài)雙方本著自身利益進(jìn)行談判，并達(dá)成一個(gè)契約。合同簽訂后，交易的要約得以完成并進(jìn)入支付和貨物交割環(huán)節(jié)。傳統(tǒng)的交易模式會(huì)有不同的賬期，隨著不同的賬期也會(huì)產(chǎn)生不同的成本和不同的金融產(chǎn)品?；ヂ?lián)網(wǎng)誕生后，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)展迅猛并得到廣泛應(yīng)用，由此電子商務(wù)隨之興起，電子商務(wù)在事實(shí)上模糊了傳統(tǒng)交易的簽訂契約、支付、交割這幾個(gè)環(huán)節(jié)的界限，使得三個(gè)環(huán)節(jié)的耦合已經(jīng)變得非常緊密，能夠?qū)崿F(xiàn)在幾個(gè)毫秒內(nèi)對(duì)這幾個(gè)活動(dòng)進(jìn)行同時(shí)處理，從時(shí)間上和空間上徹底改變了傳統(tǒng)交易模式。其中不僅僅是交易本身，還包括制造的流程，包括整個(gè)供應(yīng)鏈，產(chǎn)生了交易和供應(yīng)鏈匹配的形式。這就從根本上改變了金融的服務(wù)形式和產(chǎn)品的形態(tài)。

未來(lái)，金融有可能發(fā)生本質(zhì)性的變化，只是我們現(xiàn)在尚沒(méi)有能力來(lái)準(zhǔn)確勾畫(huà)。因此，我認(rèn)為，我們除了應(yīng)以滿腔的熱情投身互聯(lián)網(wǎng)金融以外，還要冷靜下來(lái)考慮一下，有些模式，有些所謂的創(chuàng)新，能不能再往前推進(jìn)一步呢？所謂的創(chuàng)新實(shí)際上是法律的問(wèn)題，本質(zhì)上是改變現(xiàn)有規(guī)則，因此，我們說(shuō)技術(shù)的創(chuàng)新也好，模式的創(chuàng)新也好，其實(shí)都是以規(guī)則創(chuàng)新為中心的。

（李良系中國(guó)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)管理中心主任助理）

李愛(ài)君：互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)質(zhì)上就是金融的創(chuàng)新模式

首先我想談一下互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)。實(shí)際上互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展到今天，無(wú)論從它的功能、面臨的風(fēng)險(xiǎn)以及法律關(guān)系各個(gè)角度來(lái)說(shuō)，還是和傳統(tǒng)金融一樣的，它的法律關(guān)系沒(méi)有變，功能沒(méi)有變，所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也沒(méi)有變，互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)上就是金融的創(chuàng)新模式。

創(chuàng)新的一個(gè)核心就是不能為了創(chuàng)新而創(chuàng)新，而是利用技術(shù)的進(jìn)步解決原有模式面臨的問(wèn)題的瓶頸，金融創(chuàng)新應(yīng)當(dāng)是圍繞著流動(dòng)性、收益性和安全性這幾個(gè)核心進(jìn)行的。在此基礎(chǔ)上，應(yīng)當(dāng)明確的問(wèn)題就是，互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)到底能解決我們傳統(tǒng)金融的什么問(wèn)題？縱觀我國(guó)目前互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展歷程，恰恰是民間金融真正地將互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與金融結(jié)合起來(lái)進(jìn)行了創(chuàng)新，他們把這互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)運(yùn)用得淋漓盡致，不僅利用它規(guī)避了法律管制，還有效地解決了傳統(tǒng)民間借貸的信息傳播的范圍和加快了信息的傳播速度，并有效提高了收集資金的效率。

如果談到小微金融與互聯(lián)網(wǎng)的融合，比如小貸公司應(yīng)當(dāng)如何與互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行融合？其實(shí)途徑不外乎兩種，一是利用互聯(lián)網(wǎng)作為渠道，二是利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)將原有的產(chǎn)品、原有的交易結(jié)構(gòu)、原有的模式打亂再重新進(jìn)行組合。我一直認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融并不是互聯(lián)網(wǎng)和金融的簡(jiǎn)單嫁接，而是把原有的金融結(jié)構(gòu)里面的要素打亂進(jìn)行重新組合，且這個(gè)組合一定是圍繞著安全性，流動(dòng)性和收益性這三個(gè)核心進(jìn)行的。對(duì)于小額貸款公司來(lái)說(shuō)，利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的關(guān)鍵就是看其是否能夠解決原有的問(wèn)題。事實(shí)上小額貸款公司的貸款端并不存在問(wèn)題，項(xiàng)目是現(xiàn)成的，然而小額貸款公司不允許吸收存款，所以它面臨的就是一個(gè)資金端的問(wèn)題，需要關(guān)注的就是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)是否有助于解決它的資金端的問(wèn)題。這里有幾個(gè)思路，首先，在現(xiàn)有法律框架下，小額貸款公司在其經(jīng)營(yíng)范圍內(nèi)能夠如何與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進(jìn)行結(jié)合解決資金端的問(wèn)題？小貸公司從事的業(yè)務(wù)范圍中是否有可以與互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)進(jìn)行結(jié)合進(jìn)行金融產(chǎn)品？此外，現(xiàn)有產(chǎn)品的問(wèn)題是否能通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)去解決，或利用互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)進(jìn)行嫁接，去重新設(shè)計(jì)產(chǎn)品？能不能利用技術(shù)打破原有的架構(gòu)？

對(duì)我的觀點(diǎn)做一個(gè)總結(jié)，首先，互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)還是金融；第二，金融是可以創(chuàng)新的；第三，金融創(chuàng)新一定是圍繞流動(dòng)性、安全性、效益性進(jìn)行的；第四，創(chuàng)新須解決原有模式如社會(huì)的問(wèn)題。

（李愛(ài)君系中國(guó)政法大學(xué)教授）

楊東：互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對(duì)金融具有革命性的影響

我認(rèn)為，未來(lái)金融的發(fā)展趨勢(shì)應(yīng)該是革命性的，互聯(lián)網(wǎng)金融的核心是對(duì)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)的技術(shù)的運(yùn)用，而這將導(dǎo)致我們的金融體系向金融本質(zhì)的回歸，它將回歸到資本主義金融體系誕生之前的狀態(tài)，回歸到現(xiàn)代商業(yè)銀行體系和中央銀行體系形成之前的狀態(tài)。目前互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新蓬勃發(fā)展的狀態(tài)，更像是幾百年前的股份制企業(yè)，包括商業(yè)銀行和證券交易所興起時(shí)的那種狀態(tài)，尤其在將來(lái)實(shí)現(xiàn)萬(wàn)物互聯(lián)的時(shí)候，信息不對(duì)稱的問(wèn)題得到了根本解決，而未來(lái)信息在網(wǎng)絡(luò)上的無(wú)障礙流動(dòng)必將導(dǎo)致人類生產(chǎn)方式的改變。基于此，我認(rèn)為，金融的未來(lái)將會(huì)出現(xiàn)三個(gè)趨勢(shì)。

第一，移動(dòng)金融的廣泛應(yīng)用是未來(lái)的一大趨勢(shì)。在未來(lái)，移動(dòng)金融將滲透到人們生產(chǎn)和生活方式的方方面面，重新定義和重新構(gòu)造人與人之間的交互方式，并對(duì)人類社會(huì)的生態(tài)體系產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。在這樣的一個(gè)重構(gòu)過(guò)程中，生產(chǎn)者和消費(fèi)者將直接聯(lián)系和融合在一起，而這一過(guò)程正是信息對(duì)稱所導(dǎo)致的結(jié)果。信息對(duì)稱的重要性毋庸置疑，事實(shí)上，信息的可追溯、點(diǎn)對(duì)點(diǎn)信息的可追隨，其重要性甚至超過(guò)了單純的大數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，相比靜態(tài)的大數(shù)據(jù)，不間斷的數(shù)據(jù)流更有價(jià)值，這種動(dòng)態(tài)的數(shù)據(jù)可以實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)的信息對(duì)稱，而信息對(duì)稱正是重構(gòu)人類社會(huì)生態(tài)體系的最關(guān)鍵因素。

第二，金融會(huì)成為萬(wàn)物互聯(lián)時(shí)代人類生產(chǎn)生活方式的一個(gè)核心組成部分，它內(nèi)生于這種新的人類生產(chǎn)生活方式當(dāng)中，并越來(lái)越不能獨(dú)立于整個(gè)體系。未來(lái)，產(chǎn)融結(jié)合的趨勢(shì)會(huì)得到進(jìn)一步加強(qiáng)，實(shí)業(yè)（產(chǎn)業(yè)）和金融業(yè)間的界限將變得逐漸模糊，且其與人們生活的結(jié)合會(huì)更加緊密。在這個(gè)過(guò)程中，金融業(yè)具有的模式也會(huì)不斷變化，但其本質(zhì)并不會(huì)改變，而是實(shí)現(xiàn)一個(gè)向其本原的回歸。

第三，互聯(lián)網(wǎng)金融將徹底導(dǎo)致金融的混業(yè)化，并且不可逆轉(zhuǎn)。事實(shí)上，不論是保險(xiǎn)、銀行、信托，還是證券，其存在的基礎(chǔ)都是為了滿足人類日益多樣化的金融服務(wù)需求，而這個(gè)需求本身就是淡化金融分業(yè)模式的動(dòng)因。同時(shí)，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展將在引致互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)化，促進(jìn)其與傳統(tǒng)金融的融合，因此進(jìn)一步地推動(dòng)金融的混業(yè)化。

（楊東系中國(guó)人民大學(xué)法學(xué)院副院長(zhǎng)）

鄧建鵬：應(yīng)如何監(jiān)管P2P網(wǎng)貸行業(yè)

P2P網(wǎng)貸自2007年以來(lái)，在中國(guó)經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)八年的野蠻生長(zhǎng)，發(fā)展甚速。根據(jù)網(wǎng)貸之家2015年7月發(fā)布的《2015年中國(guó)網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)半年報(bào)》以及網(wǎng)貸315數(shù)據(jù)顯示，截至2015年6月底，中國(guó)P2P網(wǎng)貸正常運(yùn)營(yíng)平臺(tái)數(shù)量升至2028家，相對(duì)2014年年底增加了28.76%。2015年以來(lái)，各路資本加快布局P2P網(wǎng)貸行業(yè)。截至2015年6月底，共計(jì)55家平臺(tái)獲得風(fēng)投。截至2015年上半年，中國(guó)P2P網(wǎng)貸行業(yè)累計(jì)成交量已超過(guò)6835億元。2015年上半年網(wǎng)貸行業(yè)成交量以月均10.08%的速度增加，上半年累計(jì)成交量達(dá)到了3006.19億元。按照目前增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)2015年下半年P(guān)2P網(wǎng)貸行業(yè)成交量將突破5000億元，全年成交量將突破8000億元。

網(wǎng)貸業(yè)一方面給廣大中小微企業(yè)與個(gè)人融資需求帶來(lái)極大便利；另一方面，由于缺乏監(jiān)管與相應(yīng)門(mén)檻，一些網(wǎng)貸平臺(tái)出現(xiàn)自融、卷款跑路或者提現(xiàn)困難等問(wèn)題，致使一些網(wǎng)貸投資者血本無(wú)歸。根據(jù)《2015年中國(guó)網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)半年報(bào)》以及網(wǎng)貸315提供的數(shù)據(jù)，隨著新平臺(tái)不斷上線、資本積極涌入，平臺(tái)之間競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，加速P2P網(wǎng)貸行業(yè)洗牌。2014年全年問(wèn)題平臺(tái)為275家。今年以來(lái)，新增問(wèn)題平臺(tái)419家，已遠(yuǎn)超過(guò)去年全年問(wèn)題平臺(tái)數(shù)量。截至2015年6月底，P2P網(wǎng)貸行業(yè)累計(jì)問(wèn)題平臺(tái)達(dá)786家，其中6月份新增問(wèn)題平臺(tái)125家。當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然面臨下行壓力，中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況堪憂。對(duì)于中小P2P網(wǎng)貸平臺(tái)來(lái)說(shuō)，由于風(fēng)控能力較弱，面臨的壞賬壓力較大，加上資本實(shí)力薄弱、人氣不足，便容易出現(xiàn)提現(xiàn)困難甚至跑路，長(zhǎng)期累積的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)成為問(wèn)題平臺(tái)爆發(fā)的主要原因。

隨著經(jīng)濟(jì)下行，網(wǎng)貸行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的累積，出現(xiàn)各類問(wèn)題的平臺(tái)必將日漸增多。因此，及時(shí)對(duì)網(wǎng)貸行業(yè)適度監(jiān)管及倡導(dǎo)網(wǎng)貸業(yè)自律，乃時(shí)代急需。2015年7月中旬，中國(guó)人民銀行等十部委發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，明確銀監(jiān)會(huì)為P2P網(wǎng)貸監(jiān)管機(jī)構(gòu)。結(jié)合筆者長(zhǎng)期調(diào)研網(wǎng)貸行業(yè)和思考的結(jié)果，在監(jiān)管方面，建議銀監(jiān)會(huì)對(duì)P2P網(wǎng)貸行業(yè)采取如下措施。

設(shè)立P2P行業(yè)準(zhǔn)入制度。目前，我國(guó)P2P網(wǎng)貸行業(yè)沒(méi)有任何門(mén)檻，隨便幾個(gè)人就可以搭起一個(gè)草臺(tái)班子，簡(jiǎn)單注冊(cè)一個(gè)公司，花錢(qián)購(gòu)買(mǎi)軟件模板，就能從事類金融業(yè)務(wù)，同時(shí)又不受到金融機(jī)構(gòu)那樣嚴(yán)格的監(jiān)管。這種過(guò)低門(mén)檻導(dǎo)致大量沒(méi)有金融背景的企業(yè)、人員爭(zhēng)相涌入網(wǎng)貸行業(yè)，造成整個(gè)行業(yè)良莠不齊、亂象叢生。在這種亂象下，一些投資人缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，數(shù)千家網(wǎng)貸平臺(tái)給投資人帶來(lái)巨大的甄別困難。因此，銀監(jiān)會(huì)聯(lián)各合網(wǎng)貸協(xié)會(huì)、知名網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)，共同在注冊(cè)資本、發(fā)起人資質(zhì)、組織結(jié)構(gòu)、內(nèi)控制度、技術(shù)條件等方面，對(duì)P2P平臺(tái)設(shè)置行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，推動(dòng)網(wǎng)貸行業(yè)規(guī)范化運(yùn)營(yíng)。

提出營(yíng)運(yùn)資本金的要求。營(yíng)運(yùn)資本是公司財(cái)務(wù)的重要組成部分，代表著公司的短期償債能力和稀釋風(fēng)險(xiǎn)的能力，是P2P公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)的保障。若P2P公司借貸項(xiàng)目的壞賬集中爆發(fā)，充足的運(yùn)營(yíng)資本可以短期緩沖風(fēng)險(xiǎn)，避免投資人集中提現(xiàn)（或出售債權(quán)）等惡性事件的發(fā)生，并導(dǎo)致不必要的損失。監(jiān)管應(yīng)以P2P網(wǎng)貸公司的業(yè)務(wù)規(guī)模為判定條件，對(duì)公司的運(yùn)營(yíng)資本作出硬性要求。P2P網(wǎng)貸公司的營(yíng)運(yùn)資本要求應(yīng)當(dāng)靈活合理，在符合中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展要求的基礎(chǔ)上，兼顧風(fēng)險(xiǎn)與收益。建議設(shè)置靜態(tài)最低營(yíng)運(yùn)資本金和動(dòng)態(tài)最低營(yíng)運(yùn)資本金兩種計(jì)算模式，公司的業(yè)務(wù)規(guī)模越大，監(jiān)管要求的最低運(yùn)營(yíng)資本金也應(yīng)越高。

實(shí)現(xiàn)第三方資金托管。資金池現(xiàn)象是當(dāng)前網(wǎng)貸行業(yè)的潛規(guī)則，這給投資人的資金安全問(wèn)題帶來(lái)很大隱患。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)應(yīng)該是在借貸過(guò)程中負(fù)責(zé)制定規(guī)則和提供交易環(huán)境的平臺(tái)，平臺(tái)本身并不應(yīng)該接觸投資人的資金以及借款人償付的本息。為實(shí)現(xiàn)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)與借貸業(yè)務(wù)資金流的有效隔離，監(jiān)管部門(mén)應(yīng)要求經(jīng)營(yíng)P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)的公司實(shí)現(xiàn)第三方資金托管：P2P平臺(tái)在第三方資金托管機(jī)構(gòu)（在當(dāng)前的情況下，既可以是銀行、也可是第三方支付機(jī)構(gòu)）為投資人和借款人建立獨(dú)立的賬戶，當(dāng)投資人的資金量達(dá)到借款人的要求時(shí)，資金由投資人的賬戶直接劃入借款人的賬戶，網(wǎng)貸平臺(tái)對(duì)資金沒(méi)有操作權(quán)。第三方資金托管讓P2P資金流動(dòng)過(guò)程與信息透明可見(jiàn)，既有利于監(jiān)管部門(mén)對(duì)P2P業(yè)務(wù)資金流的統(tǒng)計(jì)和把握，也盡可能把網(wǎng)貸平臺(tái)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)控制到最低水平。當(dāng)然，資金托管的硬性要求可能在實(shí)踐中對(duì)許多涉嫌資金池的網(wǎng)貸平臺(tái)業(yè)務(wù)產(chǎn)生巨大沖擊，從而影響網(wǎng)貸市場(chǎng)及社會(huì)穩(wěn)定，建議監(jiān)管部門(mén)設(shè)定半年到一年的過(guò)渡期，給網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)回旋的余地。

注重對(duì)消費(fèi)者（網(wǎng)貸投資者）的保護(hù)。P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)具有無(wú)形性、專業(yè)性和信用性，消費(fèi)者較其他有形業(yè)務(wù)的消費(fèi)者更容易受到侵害。尤其是目前P2P網(wǎng)貸平臺(tái)只需擁有線上域名即可營(yíng)運(yùn)，部分草根型平臺(tái)甚至并不具備固定的工作場(chǎng)所。消費(fèi)者往往獨(dú)立分散，分布于天南海北，出現(xiàn)問(wèn)題以后維權(quán)難度極大，通過(guò)訴訟與司法救濟(jì)途徑，往往得不償失。因此，消費(fèi)者保護(hù)問(wèn)題應(yīng)受到高度重視。對(duì)此，我國(guó)P2P網(wǎng)貸消費(fèi)者保護(hù)應(yīng)從以下四個(gè)方面入手：加強(qiáng)P2P網(wǎng)貸公司的信息披露，保護(hù)消費(fèi)者的知情權(quán)；保護(hù)消費(fèi)者的隱私，不得非法交易和對(duì)外披露消費(fèi)者個(gè)人信息；培養(yǎng)和教育消費(fèi)者養(yǎng)成權(quán)利意識(shí)以及投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)；構(gòu)建高效的消費(fèi)投訴及糾紛處理體系，提供潛在問(wèn)題平臺(tái)預(yù)警機(jī)制，嚴(yán)厲打擊各種侵害消費(fèi)者權(quán)益的行為。其中，諸如“網(wǎng)貸315”、“網(wǎng)貸之家”等近十家P2P網(wǎng)貸門(mén)戶網(wǎng)站由于市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)，機(jī)制靈活，在現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研、及時(shí)預(yù)警、曝光大量問(wèn)題平臺(tái)、為投資者提供投訴或維權(quán)渠道等方面，做出了重要貢獻(xiàn)。這些門(mén)戶網(wǎng)站值得監(jiān)管層關(guān)注與支持。

加強(qiáng)信息監(jiān)管，明確信息報(bào)告原則。P2P平臺(tái)應(yīng)完整地保存客戶資料，充分履行風(fēng)險(xiǎn)告知義務(wù)，確保投資者和借款者明確自身的權(quán)利義務(wù)（包括借貸金額、期限、利率、服務(wù)費(fèi)率、還款方式等），保障客戶的知情權(quán)和選擇權(quán)；要如實(shí)披露經(jīng)營(yíng)信息，包括公司治理情況、平臺(tái)運(yùn)營(yíng)模式、業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)（如交易額、累計(jì)用戶數(shù)、平均單筆借款金額、投資人收益情況、不良貸款指標(biāo)等），供客戶參考以及作為投資的決策依據(jù)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)要求P2P平臺(tái)定期提供公司財(cái)務(wù)報(bào)告、借貸業(yè)務(wù)報(bào)告等，并對(duì)報(bào)告的真實(shí)性和業(yè)務(wù)的合規(guī)性負(fù)責(zé)，實(shí)時(shí)把握平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)情況和風(fēng)險(xiǎn)狀況。信息報(bào)告原則的制定應(yīng)充分衡量成本與收益，在實(shí)現(xiàn)監(jiān)管目標(biāo)的同時(shí)，也要避免給P2P平臺(tái)帶來(lái)過(guò)度的成本負(fù)擔(dān)。上述信息披露的標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)當(dāng)由銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合各地網(wǎng)貸協(xié)會(huì)、知名網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)聯(lián)合制定。

由于網(wǎng)貸業(yè)仍然在不斷的高速發(fā)展和分化組合之中，一些著名的P2P機(jī)構(gòu)呈現(xiàn)跨界趨勢(shì)，比如陸金所由單純的P2P網(wǎng)貸邁向綜合金融資產(chǎn)交易所，貸幫既有網(wǎng)貸業(yè)務(wù)，亦曾涉足眾籌。監(jiān)管永遠(yuǎn)都是跟在金融發(fā)展與創(chuàng)新之后。故而，現(xiàn)階段銀監(jiān)會(huì)的監(jiān)管規(guī)則不適合過(guò)細(xì)化，以避免扼殺互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新。

（鄧建鵬系中央民族大學(xué)法學(xué)院教授）

謝群：傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的差異比較

我想從一個(gè)P2P企業(yè)從業(yè)者的角度來(lái)闡述一下我眼中的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)與P2P企業(yè)的差異。其實(shí)我本人以前在大學(xué)教過(guò)書(shū)，也在銀行里工作過(guò)，然后又到了P2P這個(gè)行業(yè)里，事實(shí)上在積木盒子發(fā)展過(guò)程中也吸引了許多從銀行，甚至銀監(jiān)局出來(lái)的同事加入我們。在我看來(lái)，以銀行為代表的傳統(tǒng)金融與互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)存在以下幾個(gè)方面的差異。

管理體系上的差異。在銀行這類機(jī)構(gòu)里規(guī)則眾多，如果不遵守一些既定規(guī)則，在工作上很容易犯錯(cuò)誤，同時(shí)銀行里的考核指標(biāo)也是林林總總，比如說(shuō)對(duì)低不良率的追求、對(duì)綜合利潤(rùn)的考核等等。但是在互聯(lián)網(wǎng)金融公司里，我們?cè)谶@方面相對(duì)是比較求實(shí)、寬容的，甚至短期內(nèi)的不盈利，在互聯(lián)網(wǎng)P2P公司也是能接受的。此外，管理體系上的差異還導(dǎo)致了其他方面的差別，比如說(shuō)，在技術(shù)的使用上，不論是網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷(xiāo)技術(shù)還是數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)，積木盒子一直比許多銀行做得只好不差。其根本原因就在于管理體制，由于體制上的限制，銀行職員的能力無(wú)法得到完全釋放。

監(jiān)管上的差異。目前對(duì)P2P的監(jiān)管是處于相對(duì)空白期，基本上沒(méi)有專門(mén)針對(duì)P2P的監(jiān)管細(xì)則。比如說(shuō)在數(shù)據(jù)的使用上，銀行會(huì)非常注意數(shù)據(jù)的使用，但在P2P的公司里相對(duì)來(lái)說(shuō)就比較自由，當(dāng)然前提是不能外泄。

運(yùn)營(yíng)模式的差異?；ヂ?lián)網(wǎng)金融行業(yè)中，我們會(huì)采取靈活的方式來(lái)解決問(wèn)題，例如，市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)端我們不被動(dòng)依靠網(wǎng)站推銷(xiāo)產(chǎn)品，更多的是將不同的營(yíng)銷(xiāo)渠道效果進(jìn)行比較，打比方說(shuō)如果要投放廣告，我們會(huì)比較百度、微信、以及其他一些媒體誰(shuí)能產(chǎn)生最有效的回應(yīng)效果，并做出相應(yīng)的傾斜性選擇。再比如風(fēng)控方面，由于還沒(méi)有接入央行征信系統(tǒng)，我們也會(huì)關(guān)注其他一些相關(guān)的，包括客戶的一些類似通話記錄、網(wǎng)購(gòu)記錄之類的信息，用替代性數(shù)據(jù)來(lái)更全面地描述客戶的風(fēng)險(xiǎn)狀況。