提升中小商業(yè)銀行利率風險管理與定價能力

田華茂

在我國由于長期實行利率管制政策，利率相對穩(wěn)定，商業(yè)銀行并沒有將利率風險作為主要風險進行管理。到目前為止大部分中小商業(yè)銀行對利率風險的管理主要關注于交易類賬戶的利率風險，而對銀行賬戶的利率風險并不重視，管理工具和技術也比較落后。然而，近年來，利率市場化改革步伐明顯加快。2013年7月，中國人民銀行宣布全面放開貸款利率下限；2015年5月，醞釀已久的存款保險制度正式實施，當月中國人民銀行又將存款利率上浮比例擴大到基準利率的1.5倍；2015年6月，《大額存單管理暫行辦法》公布施行，這意味著從1996年開始的利率市場化改革已進入收官階段，市場普遍預計利率市場化或?qū)⒂谀陜?nèi)完全實現(xiàn)。在利率市場化以后，資金價格將隨市場情況和客戶需求隨時變化，利率波動頻率和幅度會顯著提高，利率期限結構也更為復雜，影響利率水平的因素增多，這對中小商業(yè)銀行的利率風險管理及定價方式、策略等定價能力將是巨大的考驗。提升利率風險管理與定價能力將成為中小商業(yè)銀行提升核心競爭力的重要一環(huán)。

利率風險管理與定價現(xiàn)狀

國內(nèi)商業(yè)銀行對利率風險管理與利率定價的認識和能力均顯不足，主要表現(xiàn)在以下方面。

對利率風險管理的重視不夠。在利率管制下，商業(yè)銀行對信用風險普遍比較重視，而對利率風險往往采取比較簡單粗放的管理方式。在交易賬戶和銀行賬戶利率風險管理上，商業(yè)銀行更關注交易賬戶利率風險，而對銀行賬戶利率風險管理上，盡管銀監(jiān)會制定了《商業(yè)銀行銀行賬戶利率風險管理指引》，但大部分中小商業(yè)銀行在利率變動情形下或者未來利率走勢明朗化情形下對敏感性資產(chǎn)與負債的配置會對凈利差、資本充足率產(chǎn)生的影響缺乏系統(tǒng)的分析判斷技術與決策機制，資產(chǎn)負債配置被動型較多，主動型較少。

利率定價能力較弱。在存款利率定價上，中小商業(yè)銀行普遍采用跟隨定價策略，市場反應滯后。在最近幾次央行宣布下調(diào)基準利率后，中小商業(yè)銀行往往先處于觀望狀態(tài)，等待大型銀行公布掛牌利率后，再調(diào)整自身掛牌利率，或者對比相同規(guī)模、同一地域的其他中小商業(yè)銀行，再參考確定自身利率水平。還有部分中小商業(yè)銀行，仍在延續(xù)依靠利率定價搶市場、做規(guī)模的傳統(tǒng)經(jīng)營思路，采用較高的存款利率，存款定價目標僅是為了穩(wěn)定和增加存款，利率定價的財務約束意識不夠，對利率市場化的發(fā)展趨勢認識不足。在貸款利率定價上，目前大部分中小商業(yè)銀行采用議價制，欠缺定價模型和系統(tǒng)支持，往往是參照市場競爭情況，根據(jù)以往經(jīng)驗，對某一客戶群設立并保持一定的基準利率加點方式來定價，無法做到根據(jù)客戶風險、期限、抵押品以及自身的資金成本和運營成本等，實現(xiàn)逐筆定價。這樣使得貸款利率并沒有真實反映出銀行承擔的信用風險、利率風險和流動性風險，實際定價缺乏科學性且效果并不理想。

利率定價機制建設落后。目前我國大型商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行的利率定價管理組織由資產(chǎn)負債管理委員會、資產(chǎn)負債管理部門和財務會計部門為核心，統(tǒng)一制定產(chǎn)品定價政策。同時，建立分級授權體系，業(yè)務部門和分支機構在總行利率授權范圍內(nèi)執(zhí)行利率定價政策，或者直接以FTP（內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價）作為定價依據(jù)。而大部分中小商業(yè)銀行尚未完全采用FTP定價方法，內(nèi)部授權制度及相應的利率定價模型應用尚不完善，且缺乏詳細統(tǒng)一的定價管理辦法。據(jù)相關研究報告，當前影響銀行定價的因素主要有8個方面，即：客戶信用分析、信貸資金監(jiān)管、利率管理人員培育、成本估算、客戶市場定位、信貸數(shù)據(jù)整合、信息系統(tǒng)優(yōu)化和宏觀政策識別。目前金融市場中，對大型銀行定價績效產(chǎn)生較大支持作用的因素是客戶信用評估和宏觀政策識別；產(chǎn)生一般作用的因素為利率管理人員培育、成本估算以及信息系統(tǒng)優(yōu)化；而信貸資金監(jiān)管、客戶市場定位和信貸數(shù)據(jù)整合，則幾乎對銀行貸款定價績效不產(chǎn)生有效作用。對于中小商業(yè)銀行來說，由于對貸款定價影響因素的把控能力不強，這主要是緣于中小商業(yè)銀行的業(yè)務大都集中于特定區(qū)域，其客戶群具有相似的地域性特征且客戶數(shù)量較少，對客戶信用評估時缺乏比較全面的數(shù)據(jù)基礎，評估結果難以有效反映客戶在全行業(yè)中的客觀地位，加之對定價技術、定價方法掌握不夠，使得產(chǎn)品定價尤其是貸款產(chǎn)品定價能力較弱。

缺乏定價模型。大體上，大型銀行和股份制銀行定價相對成熟。中國工商銀行較早開發(fā)了RAROC定價模型并已用于貸款業(yè)務審批流程的系統(tǒng)控制，系統(tǒng)可根據(jù)模型計算對公貸款和個人貸款下限價格，下限價格是定價審批的剛性要求；中國建設銀行開發(fā)了EVA定價模型，采用標準化定價與綜合定價相結合的定價策略；中國銀行以成本加成為基礎開發(fā)貸款定價模型，并納入信貸審批流程，公司貸款和貿(mào)易融資已實現(xiàn)依照定價模型計算出的參考價格對外報價；招商銀行以RAROC計算公式為建?；A開發(fā)了產(chǎn)品定價管理系統(tǒng)。可以看出，大型銀行和股份制銀行主要以RAROC、EVA定價模型進行定價，開發(fā)RAROC系統(tǒng)定價功能，逐筆計算單筆債項RAROC和客戶綜合RAROC，并支持設定RAROC倒算貸款目標利率的功能。然而，對于地方性中小商業(yè)銀行來說，只有為數(shù)不多的一些銀行開始開發(fā)與使用定價模型，大部分是采用經(jīng)驗型定價或跟隨型定價。

提升利率風險管理與定價能力的對策建議

大力推進“利率敏感性缺口管理”。敏感性缺口管理是將一定時期內(nèi)到期（比如一年）或需要重新確定利率的資產(chǎn)負債的差額或缺口作為評估利率風險的依據(jù)，并根據(jù)未來利率走勢來調(diào)整配置資產(chǎn)負債結構，從而調(diào)整缺口大小甚至改變?nèi)笨谡撝?，達到控制利率風險的目的。正的缺口使銀行面臨利率下行的風險，因為敏感性資產(chǎn)較敏感性負債多余部分將面臨重新定價，而凈利差減少的風險。這種情況下，要在不影響流動情形下，減小缺口或降低敏感性資產(chǎn)對敏感性負債比率（利率敏感性比例）；負的缺口使銀行面臨利率上升的風險，因為敏感性負債較敏感性資產(chǎn)多余部分將面臨重新定價，而凈利差減少的風險。這種情況下需要減小缺口或增加利率敏感性比例。而缺口為零，利率變動不會影響凈利差。由于利率敏感性缺口管理方法較為簡單，所需要的數(shù)據(jù)容易獲取，目前國內(nèi)許多商業(yè)銀行將其作為利率風險管理的主要方法，一些大型銀行和股份制商業(yè)銀行都會定期公布利率敏感性系數(shù)。中小商業(yè)銀行應當借鑒領先銀行的做法，加強數(shù)據(jù)管理，在考慮流動性風險的前提下，根據(jù)利率走勢制定利率敏感性缺口管理的相關策略與限額，把敏感性缺管理作為利率風險管理的重要手段。

積極推行“久期缺口管理”。久期缺口管理是指銀行資產(chǎn)負債存續(xù)期內(nèi)，隨著市場利率變動，資產(chǎn)負債中每次現(xiàn)金流距離到期的加權平均期限，反映了現(xiàn)金流的時間價值。

久期缺口公式可以表示為：

DGAP=DA-uDC （DGAP為久期缺口，DA為資產(chǎn)久期，u為資產(chǎn)負債率，DC表示負債久期）

當缺口為正時，DA﹥uDC，當市場利率上升時銀行的凈值會下降，當利率下降時銀行的凈值會上升，也就是說銀行凈值與利率呈反方向變動；當DA﹤uDC時，銀行凈值與市場利率為同方向變動。持續(xù)期缺口分析不僅可以用于銀行全部資產(chǎn)負債利率風險管理，也可用于單項金融工具利率風險管理。對于中小商業(yè)銀行來說，由于數(shù)據(jù)庫及相關數(shù)據(jù)模型的建設有一個過程，加之金融資產(chǎn)的市場價值不易確定，對各期現(xiàn)金流的計算也有一定難度，可將持續(xù)期缺口分析作為單項金融工具利率風險管理的手段，尤其應作為對交易類賬戶、債券業(yè)務利率風險管理的手段。

此外，隨著利率市場化的實現(xiàn)，避險與套利將會不斷出現(xiàn)，銀行尤其是中小商業(yè)銀行應當在監(jiān)管法規(guī)指引下，根據(jù)利率風險管理的需要與自身能力狀況研究并開展一些基本的衍生利率工具，如遠期利率協(xié)議、利率互換、利率期權等。

完善定價模型，建立定價標準體系。截至目前，國內(nèi)大型銀行已普遍采用定價模型作為利率定價的重要參考，中小商業(yè)銀行則因數(shù)據(jù)積累不夠，且系統(tǒng)建設、運行成本較大，絕大部分未使用模型定價。隨著利率市場化進程的不斷加快，定價模型及定價標準體系在銀行業(yè)中顯得愈發(fā)重要。中小商業(yè)銀行應當從長遠考慮，逐步建立并完善定價模型，建立定價標準體系，做到業(yè)務精細化逐筆定價。在存款定價模型方面，中小商業(yè)銀行應通過綜合計算資產(chǎn)利用的收益率和經(jīng)營成本率，測算并確定存款定價基準。在貸款定價方面，利用有效定價模型，結合銀行所在區(qū)域、客戶類型，確定貸款利率定價標準，測算不同貸款類別、貸款期限和貸款方式的基準利率，建立完善貸款利率定價體系。這將有利于提高中小商業(yè)銀行自主定價準確性，分攤并控制成本，更好地適應銀行業(yè)理性競爭。在具體定價模型選擇上，在積極采用FTP內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價基礎上，可以考慮使用價值管理工具EVA作為定價工具。EVA也就是經(jīng)濟增加值，是銀行凈利潤扣減資本成本后的凈值，國內(nèi)大型銀行、全國股份制商業(yè)銀行也大量使用這一工具，中小商業(yè)銀行應當借鑒并積極推廣。規(guī)模較大，條件成熟的地方性商業(yè)銀行應當考慮使用RAROC作為定價模型，RAROC也就是風險扣除后的資本收益率，即（收益-預期損失）/經(jīng)濟資本。當然如果使用RAROC作為定價議價依據(jù)，按照巴塞爾新資本協(xié)議的要求，還需要計算預期損失EL，需要確定違約率（PD）、違約損失率（LGD）等相關指標，這對銀行在相關系統(tǒng)建設、數(shù)據(jù)庫建設上都有很高的要求。定價原則是計算結果不得為負數(shù)且不低于同類產(chǎn)品平均收益率即可定價（個別策略定價除外）。

注重定價策略。隨著利率市場化推進，中小商業(yè)銀行在定價方面將會有更強的自主性，可結合銀行自身特點，根據(jù)客戶結構采取分層定價與特色定價策略。分層定價是指按照存款賬戶金額不同給予不同的利率安排，所存金額越多，利率越高。這一策略在香港銀行業(yè)被普遍采用，大部分香港銀行對定期港幣存款設定最低存款額（不同規(guī)模銀行額度不同），對超出最低存款額部分的金額分層支付利息?？傮w來說，金額越小分層越細，且利率越低。這一策略使銀行能夠針對現(xiàn)有定期存款結構制定存款利率，推進差異化的定位和客戶選擇，降低存款來源的利率敏感度。部分國內(nèi)銀行，如南京銀行、興業(yè)銀行，在近幾年的存款利率定價中，已逐步開始采用分層定價策略。特色定價是指根據(jù)銀行面對客戶群體的不同特點，設定不同優(yōu)惠政策，通過優(yōu)惠或贈予形式，賦予特定客群附加值。實際上也就是在一定的實際價格下，將實際價格拆分為名義價格加優(yōu)惠（成本）。如成都某銀行已開展的存定期贈送超市消費券活動，在該活動實行期間，客戶在銀行存入一年以上定期存款，每萬元可獲贈十元消費券。從某種程度上看，此策略也是分層定價的一種，對于一年期以上定期存款，在原有利率基礎上，上調(diào)0.1個百分點，該銀行的實際價格在基準利率的1.3倍以內(nèi)。這一優(yōu)惠措施較好考慮了部分特定客群客戶的偏好，利用最小成本吸引儲戶，同時也在儲戶中獲取良好口碑，增強客戶粘性。

提高自主定價能力，培養(yǎng)專業(yè)人才隊伍。銀行自主定價能力是其綜合能力的體現(xiàn)，其主要來自于四個方面：戰(zhàn)略管理能力、風險管理能力、成本管理能力、人才支撐能力。定價策略在某種程度上是其發(fā)展戰(zhàn)略的體現(xiàn)，在確定了戰(zhàn)略定位、戰(zhàn)略重點之后，才可以對不同客戶、業(yè)務實施差別定價。戰(zhàn)略的缺乏往往會導致定價缺乏針對性、靈活性。而在實施具體定價時，中小商業(yè)銀行還必須能夠準確進行全面成本核算，不僅包括資金成本、營運成本和稅務成本，還包括風險成本和資本成本。同時，自主定價還需要科技系統(tǒng)和人才的支撐，無論是戰(zhàn)略管理、風險管理、成本管理，還系統(tǒng)模型建設，都需要專業(yè)人才的支持。因此，吸納和培養(yǎng)專業(yè)人才將是中小商業(yè)銀行提高定價能力的重要因素。

加快業(yè)務轉(zhuǎn)型，實施多元化經(jīng)營。利率市場化要求中小商業(yè)銀行從單一的業(yè)務模式向多元化業(yè)務模式轉(zhuǎn)變，基本盈利模式將實現(xiàn)從存貸利差占絕對優(yōu)勢轉(zhuǎn)向存貸利差和中間業(yè)務并舉，業(yè)務發(fā)展從資本消耗型向資本節(jié)約型轉(zhuǎn)變。中小商業(yè)銀行組織結構相對扁平化，決策傳遞反饋靈活迅速，信息傳遞和市場反應速度快，對所在地的產(chǎn)業(yè)結構、經(jīng)濟發(fā)展狀況、中小微企業(yè)運營模式較為熟悉，有能力和條件做到業(yè)務及時快速審批的高效便捷優(yōu)勢。中小商業(yè)銀行應利用這一優(yōu)勢，優(yōu)化業(yè)務結構，提升中間業(yè)務、零售業(yè)務、新興業(yè)務和金融市場業(yè)務收入占比，嚴格控制各項經(jīng)營成本，全方位滿足客戶存貸款、結算、匯兌、增值、避險等需求，減少對傳統(tǒng)業(yè)務的依賴，提高非利息收入的比重。

（作者系成都金融城投資發(fā)展有限公司副董事長）