火熱的股市，冷靜的心

石勇

最近，有兩件事給我以震撼。

一件是一個(gè)官員朋友告訴我說，他妻子（大學(xué)的副教授）并不懂股市，以前并不沾股市這個(gè)“賭場(chǎng)”，但是，現(xiàn)在看著股市火熱，也拿出存款去炒股了。

另一件同樣和股市有關(guān)。一個(gè)在珠三角開工廠的朋友，把半死不活地維持的工廠賣了，不再搞實(shí)體，變現(xiàn)出了幾百萬元現(xiàn)金，然后迅速投奔股市。他一邊看著上漲的指數(shù)一邊對(duì)我說：“你還不趕快？”

這幾個(gè)月來股市的火熱明顯已成為一場(chǎng)全民參與的財(cái)富分配游戲。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，A股賬戶數(shù)早在5月15日就已突破2億戶。而且，每天還有數(shù)以十萬計(jì)的賬戶新開。僅僅在6月1日至5日這一周，新增賬戶數(shù)即達(dá)149.91萬，其中自然人為149.75萬，非自然人為0.16萬。按照一人多戶政策出臺(tái)之前的統(tǒng)計(jì)，參加炒股的人已經(jīng)超過1億，而且炒股人數(shù)幾個(gè)月來還在急劇增長。

排除已無法參與社會(huì)行動(dòng)的老人，還不具備社會(huì)行動(dòng)能力的未成年人，沒有資本可參與的窮人，以及表示對(duì)股市沒有興趣的人，形象一點(diǎn)的表述是：在這個(gè)社會(huì)，凡有點(diǎn)閑錢，又沒有其他門路“投資”的，都拿去炒股了！

不變的規(guī)律是：無論從個(gè)體上看，大家有多高的智商，但在股市的那種心理氛圍中，整體上而言，仍是法國社會(huì)心理學(xué)家勒龐所說的“烏合之眾”，是當(dāng)仁不讓的“羊群”?！把蛉盒?yīng)”一直是，并且仍將是股市買入和拋出時(shí)的主旋律。

為什么在中國的經(jīng)濟(jì)下行中，仍有這一輪火熱的股市？這個(gè)問題現(xiàn)在答案已經(jīng)很多，其中包括最權(quán)威的“改革牛論”，最典型的“泡沫式復(fù)蘇論”，等等。我們不就經(jīng)濟(jì)談經(jīng)濟(jì)，我們來談?wù)動(dòng)绊懬f萬股民行為的社會(huì)心理。

嚴(yán)格說來，實(shí)體經(jīng)濟(jì)行，股市才行，這只是一種粗陋的教條主義，其實(shí)恰恰是經(jīng)濟(jì)的下行，在其他的條件的預(yù)期召喚下，成全了股市的“牛市”。因?yàn)椋?jīng)濟(jì)的下行意味著做別的“投資”或者賺不到錢，或者賺不到多少錢還非常累，從成本-收益的考量上并不是一個(gè)好的選項(xiàng)。而如果其他條件具備，炒股就成了一個(gè)理性的選擇。

這些條件大致有：

政府對(duì)股市的態(tài)度和政策考量。在中國，聰明人從一開始就清楚，“跟著政府有錢賺”。中國政府所掌握的巨大資源和政策工具是市場(chǎng)最重要的變量。教條主義的經(jīng)濟(jì)學(xué)之所以解釋不了一段或一長段時(shí)間的中國經(jīng)濟(jì)，就在于忽略了這個(gè)最重要的變量。而這個(gè)變量是通過政策工具的調(diào)整，以及官媒所釋放的“信號(hào)”來體現(xiàn)的?；乜匆幌?0年來股市的歷史，其漲跌與此息息相關(guān)。

這個(gè)重量級(jí)變量的存在，也形成了大眾的基本社會(huì)認(rèn)知。比如樓市，這些年來似乎一度脫離市場(chǎng)規(guī)律，其漲跌跟政府是否要“救”它有極深的關(guān)聯(lián)。很多看空樓市的人，因此這些年來一直被“打臉”，而跟著政府的腳步?jīng)Q定是否出手的，則賺得盆滿缽滿。即使是在這幾個(gè)月來樓市早呈現(xiàn)頹相的情況下，因?yàn)檫@種社會(huì)認(rèn)知的影響，當(dāng)政府又一撥新政出臺(tái)時(shí)，仍“引導(dǎo)”了一大波資金入市，從而再次推動(dòng)樓價(jià)上漲。

也就是說，這種社會(huì)認(rèn)知，已經(jīng)成了一種“自我實(shí)現(xiàn)的預(yù)言”：本來政府出手“干預(yù)”并不必然導(dǎo)致上漲，但大家認(rèn)為會(huì)上漲，于是資金瘋狂入市，從而真的推動(dòng)了樓市上漲。

在股市上，這種的社會(huì)認(rèn)知更強(qiáng)烈，其“自我實(shí)現(xiàn)的預(yù)言”在程度上更普遍。所以，在央行的政策工具中，在官媒的幾次發(fā)文“釋放信號(hào)”中，乾坤扭轉(zhuǎn)，股市在這兩個(gè)月來的上漲超出了很多人的想象—都已經(jīng)有突破8000甚至10000點(diǎn)的預(yù)測(cè)了。

另一個(gè)條件，是有人在股市通過暴富做出了社會(huì)示范。如果在“跟著政府有錢賺”上有人較遲鈍的話，那么，當(dāng)聽說誰誰誰炒股賺了多少，他就會(huì)坐不住了。大眾對(duì)于一夜暴富總是非常激動(dòng)和向往，而有人成功無異于在向他催眠這是完全可能的。如此一來，就形成了大家都奔向股市的社會(huì)集體行動(dòng)。

我們尤其應(yīng)該注意，現(xiàn)在的股市氛圍不僅僅跟兩種經(jīng)典的群體情緒—貪婪和恐懼—有關(guān)，還跟另外兩種社會(huì)情緒有關(guān)：焦慮和狂熱。股市不僅僅是財(cái)富分配游戲，心理上，它還是在其它路已經(jīng)堵死或難走的情況下，民眾希望通過它而尋找到安全感和命運(yùn)奇跡的一塊流著奶和蜜的土地。

這樣一來就無法避免非理性的氛圍。這種氛圍，跟政府傳達(dá)的想要達(dá)到的“慢?！蹦繕?biāo)步調(diào)并不一致。

至少可以看到政府的三種意圖：股市的變“牛”，可以阻止資金外逃；可以通過把社會(huì)閑散資金聚起來，然后引到實(shí)體經(jīng)濟(jì)去；可以讓很多創(chuàng)新型中小企業(yè)直接融資。但這3種意圖都決定了，暴漲暴跌是很危險(xiǎn)的—而股市越是非理性，越容易是暴漲暴跌，它維持這3種意圖的時(shí)間越短。對(duì)于政府來說，對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型來說，時(shí)間非常重要。

所以，接下來，阻止暴漲暴跌，形成“慢牛”預(yù)期，進(jìn)而延緩未來泡沫破滅的時(shí)間或盡最大可能消除它的震蕩，應(yīng)該成為市場(chǎng)的共識(shí)。但這種意圖，一有風(fēng)吹草動(dòng)，同樣可能會(huì)被民眾做出過度的解讀。

所以情況到底將如何演變，是各“市場(chǎng)主體”，多種變量復(fù)雜地博弈的結(jié)果，誰也無法做出準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)。我們?cè)敢馓嵝训氖?，每一個(gè)人都要提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、盡量理性去炒股。

股市很火熱，但請(qǐng)保持一顆冷靜的心。