2018年以前沒有大牛市

汪丁丁

這幾天跟著朋友們談論股市長期趨勢，又開始看圖并發(fā)言，才意識到，去年至本月的上升趨勢，其實是2007年上證股指從頂峰跌下來必須經(jīng)歷的五浪（三個下降兩個上升）的第四浪。這次調整，意味著還有第五浪，也就是一個直到2018年才算完成的下降過程。

關于2018年以前沒有值得關注的牛市，我在一家基金的董事會上多次講過，是幾年前的故事。這也不是什么新奇的見解。我記得一位老友多年前就感慨，美國、日本、臺灣的股市，從頂峰跌下來，沒有十年的光陰就無法再有牛市。憑什么中國股市在七年之內就牛？這是感慨，不足為憑。長期的圖表，我的經(jīng)驗，比短期的更可預測。

理由呢？總之，我是數(shù)學直覺主義者。2018年以前無牛，是因為長期的走勢圖只顯示了2007年的那次頂峰，之后的，都是下降過程。這樣的主要下降過程，各國各時期的股市圖形，絕大多數(shù)，甚至沒有例外，表現(xiàn)為三步和兩步交替的過程。

為什么股市總是五部曲？當初，艾略特也提供了一些解釋。神秘主義者通常不解答為什么。但是，中國股市確實是很強烈的“政策市”。原則上，如果政府統(tǒng)一意志非要做出一個大牛市也未嘗不可，無非就是瘋狂印鈔票嘛。這樣的政府將在歷史上留下惡名，因為太不負責了，置人民于水火而不顧，為了造出一個虛假的大牛市？所以，我不認為政策市就那么正確。我同意李劍閣的警告：國家牛市是一個陷阱。