我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)整車(chē)上市公司績(jī)效水平評(píng)價(jià)

曹 夢(mèng)

（中北大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，山西 太原030051）

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，各個(gè)產(chǎn)業(yè)均得到較快發(fā)展，我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也取得了舉世矚目的成績(jī)。2012年，我國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，同時(shí)，節(jié)能和新能源汽車(chē)快速發(fā)展，出口量高速增長(zhǎng)，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)集中度進(jìn)一步提高，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，產(chǎn)銷(xiāo)量呈現(xiàn)理性平衡式的增長(zhǎng)。根據(jù)中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，我國(guó)2012年全年累計(jì)生產(chǎn)汽車(chē)1 927.18 萬(wàn) 輛，同 比 增 長(zhǎng)4.6%，汽 車(chē) 銷(xiāo) 售1 930.64 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)4.3%，產(chǎn)銷(xiāo)同比增長(zhǎng)率較之于2011年分別提高了3.8%和1.8%。其中，乘 用 車(chē) 產(chǎn) 銷(xiāo) 分 別 為1 552.37 萬(wàn) 輛 和1 549.52 萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)7.2%和7.1%；商用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別為374.81 萬(wàn)輛和381.12 萬(wàn)輛，同比分別下降了4.7%和5.5%（如圖1 所示）。

圖1 2010年～2012年月度汽車(chē)銷(xiāo)量及同比變化情況

2012年，我國(guó)有五家汽車(chē)制造企業(yè)（集團(tuán)）的產(chǎn)銷(xiāo)量超過(guò)100 萬(wàn)輛，其中上汽集團(tuán)銷(xiāo)量突破400萬(wàn)輛，達(dá)到446.14 萬(wàn)輛，東風(fēng)汽車(chē)、一汽集團(tuán)、長(zhǎng)安汽車(chē)和北汽集團(tuán)的銷(xiāo)量分別達(dá)到307.85萬(wàn) 輛、264.59 萬(wàn) 輛、195.64 萬(wàn) 輛 和169.11萬(wàn)輛。以上五家企業(yè)（集團(tuán)）在2012年共售出汽車(chē)1 383.33 萬(wàn)輛，占全國(guó)汽車(chē)總銷(xiāo)售量的71.7%，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的集中度同比提高了0.5%（如圖2 所示）。

圖2 2012年國(guó)內(nèi)汽車(chē)銷(xiāo)售市場(chǎng)占有率

工業(yè)在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中具有舉足輕重的地位，而作為工業(yè)中的領(lǐng)頭羊——汽車(chē)產(chǎn)業(yè)，其發(fā)展更是重中之重，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)以及其內(nèi)部企業(yè)發(fā)展經(jīng)營(yíng)績(jī)效的好壞直接影響到我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。因此，本文通過(guò)對(duì)我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)具有代表性的整車(chē)上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效作出評(píng)價(jià)，可以提高對(duì)公司及公司經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)督管理，有效防范重大事故的發(fā)生；可以為投資者選擇更優(yōu)秀的經(jīng)營(yíng)者并且為與公司利益相關(guān)的人提供上市公司的可靠業(yè)績(jī)消息；還可以讓相關(guān)監(jiān)管部門(mén)在監(jiān)督和調(diào)控時(shí)對(duì)癥下藥，這對(duì)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)績(jī)效管理、我國(guó)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展都有重要的意義。

1 運(yùn)用因子分析法對(duì)我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)整車(chē)上市公司的績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)

1.1 樣本數(shù)據(jù)的選取和指標(biāo)的構(gòu)建

1.1.1 樣本數(shù)據(jù)的選取

本文所有樣本公司的原始數(shù)據(jù)均來(lái)源于巨潮資訊網(wǎng)所公布的2012年年報(bào)。2012年在我國(guó)滬、深兩市整車(chē)上市的汽車(chē)公司有20多家，但由于汽車(chē)產(chǎn)業(yè)存在產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)、數(shù)量多、分工不專(zhuān)業(yè)等問(wèn)題，因此在分類(lèi)以及數(shù)據(jù)的搜集上具有一定難度，本文選取了具有代表性的19家整車(chē)上市的汽車(chē)公司的數(shù)據(jù)（詳見(jiàn)表1）作為樣本數(shù)據(jù)，使用SPSS軟件進(jìn)行因子分析。［1］

表1中曙光股份在指標(biāo)X4即存貨周轉(zhuǎn)率上出現(xiàn)缺失值，本文的處理方法是運(yùn)用SPSS軟件的描述統(tǒng)計(jì)計(jì)算出存貨周轉(zhuǎn)率整列的均值，將其作為曙光股份的存貨周轉(zhuǎn)率，計(jì)算結(jié)果為7.85，因此，曙光股份的存貨周轉(zhuǎn)率為7.85。

表1 19家上市汽車(chē)公司原始數(shù)據(jù)

1.1.2 指標(biāo)的選取

上市公司績(jī)效的評(píng)價(jià)，主要是以財(cái)務(wù)指標(biāo)為主，這是因?yàn)榉秦?cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)量多，在對(duì)其進(jìn)行選擇和量化上都存在困難。因此，本文根據(jù)當(dāng)前上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)體系的現(xiàn)狀，利用前人的相關(guān)研究成果，分別從財(cái)務(wù)效益、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)、償債能力和發(fā)展能力四個(gè)方面建立汽車(chē)上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)的指標(biāo)體系，如圖3 所示。［2，3］

圖3 績(jī)效水平評(píng)價(jià)指標(biāo)

1.2 我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)整車(chē)上市公司績(jī)效水平實(shí)證分析

對(duì)上市公司績(jī)效水平評(píng)價(jià)的方法有多種，本文利用數(shù)理統(tǒng)計(jì)法中的因子分析方法，運(yùn)用SPSS軟件，通過(guò)對(duì)上市公司進(jìn)行因子分析得出的綜合評(píng)價(jià)不僅能得出各個(gè)汽車(chē)上市公司的排名，而且還能了解影響排名的因素，再針對(duì)影響排名的因素提出應(yīng)對(duì)策略。

1.2.1 數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)化處理

由于本文的一些財(cái)務(wù)指標(biāo)具有不同的量綱，為了消除不同量綱帶來(lái)的不合理影響，本文在因子分析之前先對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)處理。設(shè)有m 個(gè)樣本以及n個(gè)指標(biāo)，可得到數(shù)據(jù)矩陣X ＝（Xij）m＊n，其中i＝1，2，…，m；j＝1，2，…，n，用Z-score方法對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理Z ＝（Xij-ˉXj）／Sj，其中ˉXj為第j 項(xiàng)指標(biāo)的平均值，Sj為第j 項(xiàng)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)差。然后，用SPSS軟件進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理得出數(shù)據(jù)（如表2 所示）［4］，并對(duì)其進(jìn)行因子分析，具體結(jié)果如表3 所示。

表3 的數(shù)據(jù)可以判斷出樣本數(shù)據(jù)是否能夠用來(lái)做因子分析，KMO 統(tǒng)計(jì)量大于0.6以及球形檢驗(yàn)顯著兩個(gè)條件都滿足，變量之間的相關(guān)程度大，適合做因子分析。［4］

從表4 可知，4個(gè)主成分解釋了87.5%的原始變量，故將前4個(gè)主成分作為公共因子進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。

從表5 可知，因子1 由變量X1（凈資產(chǎn)收益率）、變量X2（總資產(chǎn)報(bào)酬率）、變量X8（資本積累率）決定；因子2由變量X5（資產(chǎn)負(fù)債率）和變量X6（速動(dòng)比率）決定；因子3由變量X3（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）和變量X4（存貨周轉(zhuǎn)率）決定；因子4由變量X7（銷(xiāo)售增長(zhǎng)率）決定。故因子的命名為：因子1為財(cái)務(wù)效益因子，因子2為償債能力因子，因子3為資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)因子，因子4為發(fā)展能力因子。［5］

表2 標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)據(jù)

表3 KMO 統(tǒng)計(jì)量和球形檢驗(yàn)

表4 因子累計(jì)貢獻(xiàn)率

表5 旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣

根據(jù)SPSS軟件計(jì)算出來(lái)的4 個(gè)因子的得分，以每個(gè)因子的方差貢獻(xiàn)率占4個(gè)因子的總方差貢獻(xiàn)率的比重為權(quán)重，加權(quán)匯總，從而得出各個(gè)汽車(chē)上市公司的綜合得分，如表6 所示。

表6 各因子排名及綜合排名

2 因子分析的結(jié)論

在單個(gè)因子方面：安徽中鼎股份在因子1上排名第一，這說(shuō)明安徽中鼎股份盈利能力最好；廣汽集團(tuán)在因子2上排名第一，說(shuō)明廣汽集團(tuán)的償債能力高于其他汽車(chē)整車(chē)上市公司；江淮汽車(chē)在因子3上排名第一，表明江淮汽車(chē)的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)狀況最佳；亞星客車(chē)在因子4上排名第一，這意味著亞星客車(chē)在所有19 家汽車(chē)整車(chē)上市公司中最具有發(fā)展能力。［6］

在綜合排名方面：因子綜合得分排在前5位的上市汽車(chē)公司是：江鈴汽車(chē)、中鼎股份、上汽集團(tuán)、江淮汽車(chē)、廣汽集團(tuán)，上述5家汽車(chē)整車(chē)上市公司在4個(gè)因子中排名均較靠前，這表明其綜合能力較強(qiáng)，只有同時(shí)具備較強(qiáng)的盈利能力、償債能力、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力、發(fā)展能力的上市汽車(chē)公司，才能獲得長(zhǎng)足發(fā)展，如此方可吸引廣大的投資者。［6］

2012年，在經(jīng)濟(jì)增速放緩以及行業(yè)的油耗準(zhǔn)入、排放升級(jí)、召回條例的實(shí)施等監(jiān)管力度進(jìn)一步加大的環(huán)境下，汽車(chē)行業(yè)的增速進(jìn)一步放緩，各個(gè)汽車(chē)上市公司遭遇嚴(yán)峻的考驗(yàn)。有多家排名靠后的汽車(chē)上市公司的綜合得分是負(fù)數(shù)，表明這些上市汽車(chē)公司的綜合能力較弱。綜合排名居中的汽車(chē)上市公司在每個(gè)因子的排名并不穩(wěn)定，如綜合排名第九位的中通客車(chē)，因子1（財(cái)務(wù)效益因子）排名第六，因子4（發(fā)展能力因子）排名第四，但是因子2（償債能力因子）和因子3（資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)因子）排名卻較靠后。［7］

3 建 議

本文在進(jìn)行因子分析時(shí)，提取了4個(gè)因子：財(cái)務(wù)效益因子、償債能力因子、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)因子以及發(fā)展能力因子，這4個(gè)因子決定了汽車(chē)上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容，所以本文從這幾個(gè)因子出發(fā)，就大多數(shù)汽車(chē)上市公司普遍存在的問(wèn)題給出兩點(diǎn)建議：

3.1 我國(guó)汽車(chē)上市公司應(yīng)適應(yīng)不斷變化的市場(chǎng)需求進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新

汽車(chē)上市公司不僅要引進(jìn)國(guó)外的先進(jìn)技術(shù)，還應(yīng)該進(jìn)行自主開(kāi)發(fā)，并且以自主開(kāi)發(fā)為主。［8］目前，國(guó)家大力提倡發(fā)展新能源汽車(chē)，因此，各個(gè)汽車(chē)公司應(yīng)該響應(yīng)國(guó)家的號(hào)召，在生產(chǎn)制造汽車(chē)時(shí)加強(qiáng)自身產(chǎn)品的安全性、環(huán)保性、節(jié)能性以及經(jīng)濟(jì)性。同時(shí)，我國(guó)的汽車(chē)公司應(yīng)不斷自主開(kāi)發(fā)新的車(chē)型，使汽車(chē)公司具有核心競(jìng)爭(zhēng)力。［9］

3.2 我國(guó)汽車(chē)上市公司應(yīng)結(jié)合自身情況進(jìn)行管理創(chuàng)新

我國(guó)的汽車(chē)上市公司為了較好地適應(yīng)不斷變化的市場(chǎng)需求，應(yīng)該在結(jié)合企業(yè)自身情況的前提下進(jìn)行管理創(chuàng)新。各個(gè)汽車(chē)公司因具備扎實(shí)的基礎(chǔ)管理工作，要有積極穩(wěn)妥的步驟和防范風(fēng)險(xiǎn)的措施。此外，各個(gè)汽車(chē)公司還應(yīng)該加大對(duì)人力資源的投入，大力培養(yǎng)和挖掘技術(shù)創(chuàng)新人才，通過(guò)派送先進(jìn)人士去國(guó)外進(jìn)修、邀請(qǐng)國(guó)內(nèi)外的專(zhuān)家開(kāi)展講座等方式，積極地吸納外部有用的知識(shí)。如此才能使汽車(chē)公司在日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)中獲得長(zhǎng)足發(fā)展。

總之，各個(gè)汽車(chē)上市公司應(yīng)該結(jié)合自身實(shí)際，找出制約企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素，并作出調(diào)整，采取措施積極應(yīng)對(duì)，從而提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，改善企業(yè)績(jī)效。

［1］宋靜雅.因子分析在我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)整車(chē)上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)中的應(yīng)用［J］.工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì)，2012（5）：147-151.

［2］汪瑩.基于集群理論的我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)績(jī)效水平分析［J］.安徽大學(xué)學(xué)報(bào)，2007（1）：124-128.

［3］潘和平.企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系研究［J］.安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)，2006（1）：24-27.

［4］楊晨萍.汽車(chē)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的分析與評(píng)價(jià)研究［D］.南京：江蘇科技大學(xué)，2011.

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［6］朱智文，羅金路.我國(guó)汽車(chē)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)與實(shí)證研究［J］.開(kāi)發(fā)研究，2011（1）：48-51.

［7］張博，戴薇.基于主成分分析的我國(guó)整車(chē)上市公司財(cái)務(wù)狀況評(píng)價(jià)［J］.西北農(nóng)林科技大學(xué)學(xué)報(bào)，2012（5）：102-106.

［8］劉寧，劉亮.汽車(chē)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)研究［J］.財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究，2010（7）：49-54.

［9］黃興健.中國(guó)汽車(chē)制造業(yè)上市公司競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)研究［D］.南京：南京航空航天大學(xué)，2010.