正規(guī)金融和非正規(guī)金融的中小企業(yè)融資效應(yīng)分析

王亞君

摘 要：隨著大數(shù)據(jù)時(shí)代的到來(lái)，非正規(guī)金融依托先進(jìn)的科技得到更好的發(fā)展，一直處于近乎壟斷地位的正規(guī)金融正面臨著一定程度的沖擊，不僅如此，本文研究發(fā)現(xiàn)：由我國(guó)正規(guī)金融本身的特點(diǎn)所決定，對(duì)中小企業(yè)融資效用并不顯著，甚至有稍微的抑制作用，而非正規(guī)金融對(duì)中小企業(yè)融資效用非常顯著，但是隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，作用也是逐漸減小的，說(shuō)明非正規(guī)金融對(duì)促進(jìn)中小企業(yè)融資方面發(fā)揮了積極作用。政府應(yīng)該順勢(shì)調(diào)整金融結(jié)構(gòu)，促進(jìn)非正規(guī)金融的發(fā)展，同時(shí)加以有效的監(jiān)管。

關(guān)鍵詞：非正規(guī)金融；中小企業(yè)融資；金融結(jié)構(gòu)；監(jiān)管

改革開(kāi)放以來(lái)，中小企業(yè)數(shù)量劇增，發(fā)展迅速，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，不僅在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面做出了巨大貢獻(xiàn)，在減少失業(yè)和縮小收入差距方面也起到了關(guān)鍵作用，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性日益顯露。但是，其融資難是客觀存在的世界性的難題，正規(guī)金融作為我國(guó)金融結(jié)構(gòu)的核心，盡管國(guó)家一直降低門檻，對(duì)于緩解中小企業(yè)融資難問(wèn)題并沒(méi)有起到很大的作用。然而，近年來(lái)，非正規(guī)金融不斷發(fā)展，規(guī)模不斷擴(kuò)大，其方式靈活，程序簡(jiǎn)單，對(duì)于緩解中小企業(yè)融資難問(wèn)題提出了很好的契機(jī)。因此分別研究正規(guī)金融和非正規(guī)金融對(duì)中小企業(yè)融資的影響，對(duì)于正確評(píng)價(jià)正規(guī)金融和非正規(guī)金融的發(fā)展現(xiàn)狀，準(zhǔn)確把握我國(guó)金融體制中存在的問(wèn)題具有重要的現(xiàn)實(shí)和實(shí)踐意義。

國(guó)外的研究中，大部分學(xué)者認(rèn)為，正規(guī)金融和非正規(guī)金融相比，非正規(guī)金融占有不少的市場(chǎng)份額，而且在縮減交易成本、加快信息傳遞等方面具有一定的優(yōu)勢(shì)，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)作用顯著，更應(yīng)該加以重視[1]。國(guó)內(nèi)也不乏有這樣的研究，比如胡宗義采用面板數(shù)據(jù)分位數(shù)回歸方法，研究了正規(guī)金融和非正規(guī)金融的收入效應(yīng)差異，證明了非正規(guī)金融的效果更加顯著[2]。本文借鑒前輩學(xué)者的研究，將深入探究正規(guī)金融和非正規(guī)金融對(duì)中小企業(yè)融資是否也具有不同的效果。

一、正規(guī)金融和非正規(guī)金融的中小企業(yè)融資效應(yīng)分析

正規(guī)金融主要是指由政府批準(zhǔn)并進(jìn)行監(jiān)管的金融活動(dòng)，主要是通過(guò)國(guó)有商業(yè)銀行等正式金融中介機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)進(jìn)行的資金融通。非正規(guī)金融是指在正規(guī)金融之外存在于現(xiàn)行制度法規(guī)邊緣的金融活動(dòng)，未納入國(guó)家金融管理體系。正規(guī)金融主要是商業(yè)銀行受國(guó)家支持和監(jiān)管，為了防范風(fēng)險(xiǎn)和利潤(rùn)最大化，面向的是大企業(yè)集團(tuán)，因此中小企業(yè)在它面前往往是可望而不可即。而非正規(guī)金融不同，它一般是處于金融監(jiān)管的范圍之外，交易的對(duì)手恰恰是不被正規(guī)金融所認(rèn)可的非標(biāo)準(zhǔn)化的金融工具，方式靈活，程序簡(jiǎn)便，所以在解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題上，鼓勵(lì)支持非正規(guī)金融的發(fā)展無(wú)疑是一個(gè)絕好的辦法。

中小企業(yè)特點(diǎn)是壽命短，80%活不到一年以上，我國(guó)中小企業(yè)存活率是3.7年。世界銀行數(shù)據(jù)顯示，中小企業(yè)不良貸款率是7.4%，這樣客觀事實(shí)無(wú)法改變，中小企業(yè)不具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)，小微企業(yè)自身特點(diǎn)決定的，它本身就有“信用低、規(guī)模小、風(fēng)險(xiǎn)大”的特點(diǎn)，而我國(guó)的正規(guī)金融的典型代表商業(yè)銀行，它的目標(biāo)客戶定位就是“大企業(yè)”“大城市”，顯然與中小企業(yè)的特點(diǎn)是格格不入的。即使國(guó)家屢屢出臺(tái)政策降低門檻，但是就如同一個(gè)城市降低五星級(jí)酒店門檻以期望緩解該城市游客入住問(wèn)題一樣，顯然是不切實(shí)際的。

政府近年來(lái)確實(shí)出臺(tái)了各種政策，在商業(yè)銀行增設(shè)中小企業(yè)貸款部、定向降準(zhǔn)等，希望更好的解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題，但是效果并不顯著。因?yàn)槲覈?guó)商業(yè)銀行采用的是集權(quán)制度，由央行到銀監(jiān)會(huì)再到商業(yè)銀行，權(quán)限是逐漸減小的，沒(méi)有權(quán)限，處處受制，商業(yè)銀行在執(zhí)行央行政策時(shí)效應(yīng)便不能達(dá)到最大程度的發(fā)揮，因此政策經(jīng)過(guò)各個(gè)部門效用是逐漸減弱的，這就是說(shuō)政策的傳導(dǎo)機(jī)制也是存在問(wèn)題的。同時(shí)銀行還采用嚴(yán)格績(jī)效制度和責(zé)任制度，在幫助中小企業(yè)融資上其實(shí)有心無(wú)力。

然而，非正規(guī)金融是游離于金融法規(guī)邊緣的，受到的限制就少得多，完全可以根據(jù)自己的利益函數(shù)來(lái)決定自己的貸款對(duì)象，盈虧自負(fù)。在國(guó)外，社區(qū)銀行就被作為中小企業(yè)融資的主要機(jī)構(gòu)，很好的解決了融資難問(wèn)題，是非常具有借鑒意義的。目前，我國(guó)政府也意識(shí)到了這點(diǎn)，提出了普惠金融的概念。隨著大數(shù)據(jù)時(shí)代的到來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)金融崛起，多元化的融資平臺(tái)異軍突起，為解決中小企業(yè)融資提供了更加多元化的渠道，相信這些非正規(guī)金融的崛起，必然會(huì)為融資難問(wèn)題的解決提供很好的契機(jī)。

二、結(jié)論與政策建議

通過(guò)上述分析，可以得到這樣的結(jié)論：正規(guī)金融對(duì)于中小企業(yè)融資的效應(yīng)并不顯著，甚至還會(huì)有些微的阻礙作用，而非正規(guī)金融對(duì)中小企業(yè)融資的效應(yīng)十分顯著，當(dāng)然隨著規(guī)模的擴(kuò)大效應(yīng)也是逐漸減弱的。因?yàn)橹行∑髽I(yè)是具有正外部性的，政府必須營(yíng)造有利于其發(fā)展的金融生態(tài)，才能更好地促進(jìn)它的發(fā)展，而非正規(guī)金融就是適合它發(fā)展的金融途徑，政府應(yīng)該大力發(fā)展。

但是，不得不說(shuō)，游離于正規(guī)金融法規(guī)邊緣，或多或少也存在很多問(wèn)題和安全隱患，政府在大力發(fā)展非正規(guī)金融的同時(shí)，也應(yīng)該加強(qiáng)監(jiān)管，設(shè)立必要的監(jiān)管部門，防范交易風(fēng)險(xiǎn)，以維護(hù)中小企業(yè)和大眾的利益。

除此之外，我國(guó)的資本市場(chǎng)發(fā)展不健全，直接融資比例極低，使得中小企業(yè)的直接融資途徑受阻，這顯然不利于其長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，對(duì)于這方面，筆者將會(huì)繼續(xù)進(jìn)行深入探究。

參考文獻(xiàn)：

[1]Jain S. Symbiosis vs. crowding-out：the interaction of formal and informal credit markets in developing countries[J].Journal of Development Economics， 1999，59（2）： 419– 444.

[2]胡宗義.農(nóng)村正規(guī)金融和非正規(guī)金融發(fā)展的農(nóng)村居民收入效應(yīng)研究.經(jīng)濟(jì)地理[J].2014（12）：147-152.