基于P2P模式的中小企業(yè)融資新途徑研究

董微+李勇+顧蕙恩+陳奮尹

摘 要：中小企業(yè)的發(fā)展已經(jīng)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不可缺少的力量，但是其也面臨著融資難的問(wèn)題。本文首先基于企業(yè)融資相關(guān)理論提出全新的互聯(lián)網(wǎng)金融融資思路，并相應(yīng)地提出解決中小企業(yè)融資問(wèn)題的意見(jiàn)措施。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)融資；互聯(lián)網(wǎng)金融；P2P融資模式

中圖分類(lèi)號(hào)： F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼： A 文章編號(hào)： 1673-1069（2016）31-36-2

1 我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及原因分析

1.1 中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀

中小企業(yè)雖然在中國(guó)的發(fā)展中做出了很大的貢獻(xiàn)，但是中小企業(yè)在實(shí)際的發(fā)展中卻沒(méi)有表面上看起來(lái)那么順利，通過(guò)對(duì)徐州地區(qū)的中小企業(yè)調(diào)查發(fā)現(xiàn)有74%的中小企業(yè)維持負(fù)債經(jīng)營(yíng)，且這一數(shù)字在近幾年中還有著增長(zhǎng)的趨勢(shì)。越來(lái)越多的中小企業(yè)選擇負(fù)債經(jīng)營(yíng)，可見(jiàn)資金不足已經(jīng)成為影響企業(yè)發(fā)展的突出問(wèn)題，只有改善中小企業(yè)的資金狀況，才能從根本上改善企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況。

中小企業(yè)的高成長(zhǎng)性和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的激烈性等決定中小企業(yè)對(duì)資金的需求的迫切性。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展給予中小企業(yè)較大的發(fā)展空間，隨之而來(lái)的便是發(fā)展中的資金供給問(wèn)題。由于中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小，經(jīng)營(yíng)不確定性較大，獲得債務(wù)融資的成本較高，目前大部分企業(yè)都存在資金供給不足的問(wèn)題。在調(diào)查中，徐州中小企業(yè)總體上對(duì)資金的需求已處在偏緊的狀態(tài)。其中從資金需求迫切的企業(yè)反映，企業(yè)能短期的承擔(dān)少量的積蓄高成本資金，但長(zhǎng)期不行。

中小企業(yè)的貸款一般有內(nèi)部集資和外部集資兩種方式。外部集資主要是向銀行貸款和民間集資。由于傳統(tǒng)模式貸款的困難，不少中小企業(yè)也嘗試了較為創(chuàng)新的通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)的方式進(jìn)行貸款，近幾年，互聯(lián)網(wǎng)上的資金交易平臺(tái)也層出不窮，但是由于沒(méi)有合理的監(jiān)管機(jī)制，這些交易平臺(tái)魚(yú)龍混雜，也為中小企業(yè)的貸款帶來(lái)了不少的麻煩。

1.2 我國(guó)中小企業(yè)融資難的表現(xiàn)

①融資成本高。中小企業(yè)的融資難中有一個(gè)主要的方面就是融資成本高，中小企業(yè)的貸款的實(shí)際成本包括利息、擔(dān)保費(fèi)用、抵押物登記評(píng)估費(fèi)用和風(fēng)險(xiǎn)保證金等。其利息中的浮動(dòng)利息，銀行一般會(huì)按浮動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)的上限計(jì)算，即上浮20%；而抵押物的評(píng)估費(fèi)用，一般則占總成本的20%左右；擔(dān)保公司對(duì)于中小企業(yè)的擔(dān)保積極性也不高，有相關(guān)調(diào)查顯示，只有5%左右的公司才能獲得擔(dān)保公司的擔(dān)保，并且在擔(dān)保的過(guò)程中，擔(dān)保公司還會(huì)要求中小企業(yè)進(jìn)行反擔(dān)保，費(fèi)用占貸款額度的2%-3%。在2008年的金融危機(jī)后，銀行從自身的資金安全性考慮，對(duì)于中小企業(yè)的貸款限制更為嚴(yán)格，這些種種都無(wú)形中增加了中小企業(yè)的融資成本。②獲得資金少。雖然中小企業(yè)在近幾年的發(fā)展中，創(chuàng)造了中國(guó)近六成的GDP，但是貸款的情況卻不容樂(lè)觀。據(jù)調(diào)查，中小企業(yè)在向銀行申請(qǐng)貸款時(shí)，被拒絕的現(xiàn)象經(jīng)常發(fā)生，絕大部分的企業(yè)在申請(qǐng)貸款時(shí)都被拒絕過(guò)，只有極少數(shù)的企業(yè)沒(méi)有被銀行拒絕過(guò)，但即使沒(méi)有被拒絕，所能貸款的額度也是十分有限。中小企業(yè)的貸款額度，目前僅占金融機(jī)構(gòu)貸款的16%，并且銀行貸款還在不斷地向大企業(yè)集中。貸款余額在億元以上的大企業(yè)在全國(guó)銀行中數(shù)量所占比重不足0.5%，但是貸款余額的比重卻超過(guò)了50%，可以看出中小企業(yè)和大型企業(yè)相比，在銀行貸款方面有著很大的差別對(duì)待。③融資渠道單一。對(duì)于大部分中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，從銀行等金融機(jī)構(gòu)獲取貸款受到自身?xiàng)l件和金融信貸政策的限制，私人借貸、內(nèi)部集資等非正規(guī)融資方式也多為中小企業(yè)采用。

銀行和民間借款成為中小企業(yè)解決資金問(wèn)題的主要渠道。由此可見(jiàn)，中小企業(yè)的融資渠道比較單一，并且大多數(shù)的中小企業(yè)對(duì)銀行的依賴性很強(qiáng)，為了擺脫這種依賴性，可以增加企業(yè)的融資渠道，讓企業(yè)有更多的選擇。

1.3 中小企業(yè)融資難的原因

①自籌資金能力不足。以徐州的中小企業(yè)為例，在接受調(diào)查的中小企業(yè)中，自籌資金占60%以上的只有27%，表明大部分的企業(yè)通過(guò)自籌資金的方式并不能滿足企業(yè)在發(fā)展中對(duì)資金的需求，對(duì)資金的來(lái)源還是傾向于向外貸款的。并且大部分的中小企業(yè)對(duì)自籌的能力并沒(méi)有信心，認(rèn)為自籌能力較弱的企業(yè)達(dá)到80%之多。②銀行融資門(mén)檻高。銀行作為中小企業(yè)融資的主要方式之一卻也是中小企業(yè)融資困難的最大原因。銀行為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)往往會(huì)為中小企業(yè)的融資設(shè)立較高的門(mén)檻，提出嚴(yán)格的貸款條件，即使發(fā)放貸款也有數(shù)額上的限制，保證金和貸款抵押物的要求更是無(wú)形中增加了企業(yè)的貸款成本。③民間籌資秩序混亂。民間籌資也是中小企業(yè)融資較多的方式，民間資金較多，融資門(mén)檻也較低，中小企業(yè)可以從中獲取大量的資金，但是由于大多數(shù)是屬于私人之間的交易，所以民間籌資秩序較為混亂，雙方的權(quán)益都無(wú)法得到很好的保障。

2 P2P模式及其特點(diǎn)

2.1 互聯(lián)網(wǎng)金融模式簡(jiǎn)介

互聯(lián)網(wǎng)金融模式是以大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、社交網(wǎng)絡(luò)和搜索引擎為基礎(chǔ)，挖掘客戶信息并管理信用風(fēng)險(xiǎn)，以點(diǎn)對(duì)點(diǎn)直接交易為基礎(chǔ)進(jìn)行金融資源配置，將資金和金融產(chǎn)品的供需信息在互聯(lián)網(wǎng)上發(fā)布并匹配，供需雙方可以直接聯(lián)系和達(dá)成交易，交易環(huán)境更加透明，交易成本顯著降低，金融服務(wù)邊界進(jìn)一步拓展，最后通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)以第三方支付為基礎(chǔ)的資金轉(zhuǎn)移，所以第三方支付機(jī)構(gòu)的作用日益突出。

互聯(lián)網(wǎng)金融模式有助于發(fā)展普惠金融，彌補(bǔ)傳統(tǒng)金融服務(wù)的不足；有利于發(fā)揮民間資本的作用，引導(dǎo)民間金融走向規(guī)范化；有利于滿足電子商務(wù)需求，擴(kuò)大社會(huì)消費(fèi)；有助于降低成本，提升資金配置效率和金融服務(wù)質(zhì)量；有助于促進(jìn)金融產(chǎn)品創(chuàng)新，滿足客戶的多樣化需求；有利于促進(jìn)利率市場(chǎng)化，提高銀行大眾的利益。

2.2 P2P融資方式及其特點(diǎn)

P2P是英文Peer-to-Peer Leading或Person to Person的簡(jiǎn)稱，是指點(diǎn)對(duì)點(diǎn)、個(gè)人對(duì)個(gè)人的信貸平臺(tái)，也有對(duì)等的交易關(guān)系的含義。因此在網(wǎng)上當(dāng)個(gè)人與機(jī)構(gòu)之間借貸時(shí)，則不屬于P2P模式。P2P始于2005年的英國(guó)，2006年在美國(guó)出現(xiàn)，中國(guó)最早的P2P是2007年有“宜信公司”開(kāi)創(chuàng)的，目前它也是中國(guó)規(guī)模最大的P2P公司。其他的還有拍拍貸、紅嶺、齊放等金融中介公司。

P2P融資的運(yùn)營(yíng)模式也有多種：拍拍貸的模式是無(wú)抵押無(wú)擔(dān)保的模式；宜信模式是無(wú)抵押有擔(dān)保的模式；青島模式是有抵押有擔(dān)保模式等。企業(yè)的利潤(rùn)來(lái)自于服務(wù)費(fèi)，若借款人有逾期不還的情況，企業(yè)并不會(huì)賠償，只退還出借人的手續(xù)費(fèi)。

3 如何利用P2P模式解決中小企業(yè)融資問(wèn)題

3.1 傳統(tǒng)金融與互聯(lián)網(wǎng)金融的區(qū)別

傳統(tǒng)金融以金融機(jī)構(gòu)和網(wǎng)點(diǎn)為交易媒介進(jìn)行資金融通，以線下銷(xiāo)售為主，并進(jìn)行線下調(diào)查，對(duì)于協(xié)議的簽訂則是以當(dāng)面簽訂為主，是紙質(zhì)的協(xié)議。而互聯(lián)網(wǎng)金融則是以互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)連接金融機(jī)構(gòu)，采用線上銷(xiāo)售的方式進(jìn)行交易，風(fēng)險(xiǎn)的控制方式則是大數(shù)據(jù)方法，輔以線下調(diào)查，簽約更為方便，遠(yuǎn)程簽約、電子合同。

3.2 P2P融資模式解決中小企業(yè)融資難的可行性

①借款門(mén)檻低。不同于銀行的高門(mén)檻融資，P2P融資方式對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)更容易方便，沒(méi)有銀行貸款的復(fù)雜手續(xù)，也沒(méi)有苛刻的貸款條件。②還款壓力小。由于借款人是按期分批還款，所以每次還款數(shù)額較小，企業(yè)在還款時(shí)壓力也相對(duì)于銀行小很多。③借款數(shù)額可靈活變動(dòng)。中小企業(yè)在傳統(tǒng)的銀行融資模式中，銀行為了降低本身的金融風(fēng)險(xiǎn)會(huì)嚴(yán)格限制中小企業(yè)的借款限額，中小企業(yè)最終所貸款項(xiàng)往往無(wú)法滿足發(fā)展的需要，在P2P的融資模式中，中小企業(yè)可根據(jù)自身的需要進(jìn)行借款，借款數(shù)額沒(méi)有嚴(yán)格的上限。④借款期限可自由規(guī)劃。在P2P模式中借貸，企業(yè)可根據(jù)自身的需要及未來(lái)的發(fā)展?fàn)顩r選擇借款的期限。

3.3 利用P2P模式解決中小企業(yè)融資問(wèn)題的具體措施

根據(jù)國(guó)際上普遍的P2P融資模式，再結(jié)合國(guó)內(nèi)情況，建立一個(gè)網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)是比較好的方式。而完成一次融資主要經(jīng)過(guò)以下幾個(gè)環(huán)節(jié)：首先，參與融資的企業(yè)必須提供詳細(xì)的資料，平臺(tái)會(huì)審核其資信情況，通過(guò)線上數(shù)據(jù)采集與線下訪查來(lái)評(píng)定其綜合信用得分，最后根據(jù)得分來(lái)確定發(fā)放貸款的數(shù)額。

其中線上審核工作包括身份證等實(shí)名證件，手機(jī)號(hào)碼、常用郵箱等聯(lián)系方式和銀行近三年征信系統(tǒng)記錄（包括銀行存款，銀行貸款和還款記錄等信息）；線下訪查的主要內(nèi)容是審核上傳于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上的身份信息，企業(yè)運(yùn)營(yíng)以及資產(chǎn)信息資料。上傳的信息種類(lèi)越多，真實(shí)性越強(qiáng)則綜合得分越高，獲得的融資數(shù)額也越大。

具體的融資流程包括：首先融資人通過(guò)審核后在平臺(tái)上發(fā)布融資信息，涵蓋融資數(shù)額，期限以及預(yù)期利率等信息。接著平臺(tái)通過(guò)大數(shù)據(jù)匹配，按照價(jià)低者得的原理選擇投資者。如果融資雙方達(dá)成一致，那么平臺(tái)會(huì)為雙方起草具有法律效應(yīng)的合同。資金會(huì)轉(zhuǎn)入平臺(tái)的賬號(hào)，平臺(tái)再將款項(xiàng)投放給融資企業(yè)。最后融資企業(yè)按照合同上的還款周期，將資金打入平臺(tái)的賬號(hào)，再由平臺(tái)返還給投資者。

4 加強(qiáng)對(duì)P2P模式的監(jiān)管與完善的措施

4.1 P2P模式的缺陷

P2P模式也是一把雙刃劍，雖然快捷方便，但也不可避免地存在許多問(wèn)題：①征信體系不健全。網(wǎng)絡(luò)中借貸人身份的檢查局限于個(gè)人的身份證、銀行流水、聯(lián)系方式等，而這些信息在網(wǎng)絡(luò)中極易被偽造，若信息審核者不具備辨識(shí)這些信息的真?zhèn)?，則借貸雙方都會(huì)有被騙的風(fēng)險(xiǎn)。②高額的投資回報(bào)率易誘發(fā)高利轉(zhuǎn)貸行為。高利貸是民間的一種不受法律保護(hù)的集資行為，由于網(wǎng)絡(luò)借貸收益也很高，所以高利貸在高收益的誘導(dǎo)下很可能借助網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行交易。③為犯罪洗錢(qián)提供便利。在P2P的融資模式中，資金的來(lái)源無(wú)法辨識(shí)，為不法分子提供了隱秘安全的洗錢(qián)通道。

4.2 監(jiān)管與完善措施

銀行在貸款方面明顯偏向于大企業(yè)，有很多的優(yōu)惠政策也是圍繞大企業(yè)實(shí)施的，中小企業(yè)一方面很難享受到投資補(bǔ)貼和貸款貼息政策，另一方面又面臨雙重稅賦，既要繳企業(yè)所得稅，又要繳個(gè)人調(diào)節(jié)稅，同時(shí)，關(guān)于維護(hù)中小企業(yè)融資的合法權(quán)益的法律法規(guī)也不完善，中小企業(yè)的合法權(quán)益無(wú)法得到及時(shí)的維護(hù)。所以政府需要出臺(tái)一些合理的政策來(lái)維護(hù)中小企業(yè)的權(quán)益，并為中小企業(yè)融資創(chuàng)造良好的金融環(huán)境。

4.2.1 加大政策性融資扶持

所謂政策融資即是指政府出于對(duì)高新科技、環(huán)保技術(shù)的推廣或?qū)δ承┐龠M(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的行業(yè)的無(wú)利息無(wú)門(mén)檻的直接投入。就目前來(lái)看，我國(guó)的政策性融資規(guī)模在不斷擴(kuò)大，而隨著中小企業(yè)的不斷發(fā)展，政府也在加大對(duì)其直接融資的力度。

除了直接額融資扶持，政府還應(yīng)發(fā)揮橋梁紐帶作用，加強(qiáng)與銀行等金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)之間的溝通聯(lián)系，對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境做好引導(dǎo)工作。政府應(yīng)制定間接補(bǔ)貼機(jī)制，對(duì)金融機(jī)構(gòu)支持科技型、成長(zhǎng)型的中小企業(yè)融資實(shí)行減稅、貼息、補(bǔ)貼等優(yōu)惠政策，從行政手段、政府號(hào)召轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)手段的引導(dǎo)，以調(diào)動(dòng)金融機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)融資的積極性。

4.2.2 完善相關(guān)法律法規(guī)，健全市場(chǎng)融資制度

中小企業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中發(fā)揮著重要作用。但是，規(guī)范、支持、保障中小企業(yè)健康發(fā)展的《促進(jìn)法》本身規(guī)定過(guò)于籠統(tǒng)，很多制度都只是一帶而過(guò)，沒(méi)有具體的規(guī)定，實(shí)際操作性不強(qiáng)，并且在經(jīng)歷了十年市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展后，許多內(nèi)容都有了滯后性，尤其是在中小企業(yè)的融資上，需要進(jìn)行修改和完善。

對(duì)于P2P融資方式的改善，可以從以下幾個(gè)方面著手解決：①建立有效的用戶識(shí)別機(jī)制。網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商應(yīng)提高信息辨識(shí)能力，準(zhǔn)確核實(shí)用戶的個(gè)人信息是否真實(shí)。②加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)的安全建設(shè)。保護(hù)好用戶的個(gè)人信息，謹(jǐn)防被不法分子盜用進(jìn)行詐騙活動(dòng)。③建立健全相關(guān)的法律法規(guī)。政府在網(wǎng)絡(luò)融資方面也應(yīng)履行相應(yīng)的社會(huì)責(zé)任，扮演好管理者的角色，維護(hù)市場(chǎng)秩序。

參 考 文 獻(xiàn)

[1] 顏凱利.P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的現(xiàn)狀與風(fēng)險(xiǎn)防范[J].中外企業(yè)家，2016（10）.

[2] 王曉軍.P2P網(wǎng)貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估研究[D].對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)，2015.