制度安排視角下的中國金融結構調整與經濟發(fā)展

高西+賈遠遠

[摘 要]隨著我國經濟的不斷發(fā)展與進步，我國當下的金融體系已經逐漸融入人們的日常生活中，也迅速成為人們生活中必不可缺的一部分。當前，世界各個國家的金融體系都存在著差異性，不同國家的經濟水平也是不同的。而對待金融結構的調整與經濟發(fā)展，各國的金融人士都發(fā)表了不同的看法與觀點，但是這二者具有千絲萬縷的聯(lián)系。而在我國的制度安排下，要想更好地發(fā)展我國經濟，不光要對金融結構的調整提出理論，還要加以實踐。本文將結合我國制度的安排，對如何更好地調整金融結構以達到為我國經濟發(fā)展做出貢獻的問題進行探討與分析，旨在為我國加速經濟的發(fā)展提供建議與幫助。

[關鍵詞]制度安排；金融結構；調整；經濟；發(fā)展

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2017.02.065

[中圖分類號]F832；F124 [文獻標識碼]A [文章編號]1673-0194（2017）02-0-02

1 我國金融結構的現(xiàn)狀與特征

1.1 我國金融工具的結構不對稱

我國當下金融市場上的金融工具是指現(xiàn)金、支票、股票、匯票及債券等所可以使用的范圍，在金融交易量當中所占的比重是其結構。1981年，我國恢復了國債的發(fā)行，也是金融工具開始萌芽的直接因素。隨著我國金融市場的不斷發(fā)展，企業(yè)債券與股票的出現(xiàn)，尤其是在改革開放的熱潮下，上海與深圳的兩大股票交易所也迅速發(fā)展擴大，使我國金融工具的結構逐漸完善。而在20世紀90年代初期，我國金融工具的新發(fā)行額還不足金融工具新發(fā)行量的10%，在2000年時卻迅速提高到31.85%。受到新股發(fā)行額下降的影響，2001年我國金融工具的發(fā)行量降到23.87%，因此在2001～2006年，金融工具發(fā)行量大幅度地下滑，在2007年時急速上升。根據(jù)以上所述，可以看出來，雖然我國的金融工具發(fā)展很迅猛，但是由于其內部發(fā)展不平衡，導致我國金融工具結構處于不對稱、不平衡的狀態(tài)。

1.2 我國證券市場發(fā)展不充分

相關調查顯示，我國貸款的融資金融高達90%，直接融資只占10%，然而貨幣性金融資產的比重卻占到72%，證券金融資產僅僅只有28%。其最主要的原因就是上市公司對機制的選擇不合理，雖然我國股市的上市制度是需要政府審批的，但是上市公司應該選擇市場化而不是由政府來主導，這也導致上市融資成為一種政府壟斷的極其稀缺的資源。再加上可以上市的公司大多數(shù)都是國有大型企業(yè)，擠占了更加需要資金的中小型企業(yè)上市的機會，使中小型企業(yè)無法及時獲得資金而發(fā)展困難。

在我國制度安排的下，我國的證券市場帶有著濃厚的行政烙印，且絕大多數(shù)的證券經營機構都是官方來辦理授權，使我國證券市場的經營，由行政來管理，這也從根本上導致了我國證券市場不能進行統(tǒng)一，從而加劇了我國證券市場的交易分割。同時還由于證券的發(fā)行品種過少、數(shù)量極小，我國證券的發(fā)行總量僅僅占據(jù)國民生產總值的5%左右，而發(fā)達國家卻占到10%。由于證券的品種過少，使我國廣大投資者的選擇面很小，在投資的問題上局限性很高，從而影響了我國投資者對證券的吸引力，導致人民手里掌握著大量的“游資”。這些都是我國證券市場得不到良好發(fā)展的前提與原因。

1.3 金融機構多元化初步形成

20世紀80年代，我國就開始著手于銀行體系的組建，而在組建過程中，重要打造的便是我國中國人民銀行執(zhí)行中央銀行的職能。四大國有銀行緊隨其后，而后，隨著幾十家全國性質的股份制銀行、將近100家城市的商業(yè)銀行、三大政策銀行以及農村信用合作社的飛速發(fā)展為我國銀行體系的構建畫上了完美的句號。而我國信托類機構以“受人之托，代人理財”這一觀點為核心，及時補救了其在2000年剛剛成型時的漏洞，并得到了良好健康的發(fā)展和卓有成效的創(chuàng)新。根據(jù)以上所述，不難看出，當下我國已經完全具備了“全套金融機構”的條件，這也是我國近十幾年來對金融市場不斷創(chuàng)新、改革的重要成就，也為我國金融機構的多元化發(fā)展奠定了堅實的基礎。

2 我國金融結構調整與經濟增長的關系

2.1 金融體系與我國經濟增長的關系

無論是在股票交易市場中，還是在任意一種金融體系的交易中，由于知識的分散性不同，導致在金融市場的交易中存在著不同程度的信息不對稱性的現(xiàn)象。在金融市場的交易過程中，因為買賣雙方對金融市場資產價值收付時間存在著很大的分歧，導致金融市場的交易與商品、服務及交易更具有特殊性。而我國金融體系，其最主要的功能就是可以克服或者很大程度上減弱金融市場交易中存在著信息不對稱的問題，不僅降低了交易成本，還可以促進儲蓄資金的投資，提高其投資效率以及合理地改善我國金融資源的配置。以上這些途徑是否有效，還取決于融資者的特性，也取決于我國相應金融制度的安排。綜上所述，我國經濟中的金融體系如何構成以及我國實體經濟的匹配程度是我國金融體系效率高低的重要前提，更是我國經濟增長的重要因素。

著名經濟學理論家雷蒙德·戈德史密斯曾經提出：“金融體系是一國現(xiàn)存的金融工具與金融體系之和，金融發(fā)展的實質是金融體系的變化，研究金融發(fā)展就是研究金融體系的變化過程和趨勢。”我國金融人士近十幾年來對我國金融市場的金融體系與結構進行不斷的探索與研究，總結出我國金融體系與經濟增長的關系是緊密不可分的。而一個發(fā)達的金融體系，要想更好地對國家、對社會的經濟增長起到良好的帶頭作用，就要多多關注其金融結構的變化。投資決策、儲蓄資金這些都是金融體系所應該關注的重要問題。

2.2 金融結構與我國經濟發(fā)展的關系

一直以來，我國的經濟學者都在不斷地對我國金融結構與我國經濟發(fā)展的關系進行探索與研究，主要是從我國金融產業(yè)結構、金融工具結構、金融融資結構及金融資產結構等方面來進行統(tǒng)計、研究。而下面筆者將結合《中國統(tǒng)計年鑒》（1990-2008）、《新中國五十年統(tǒng)計資料匯編》及《中國經濟年鑒》（1990-2008）中的相關數(shù)據(jù)進行有效的數(shù)據(jù)分析。

科學合理地對我國金融機構與經濟發(fā)展的關系進行定位是我國金融市場發(fā)展戰(zhàn)略的需求，那么筆者利用計量模型來分析一下該關系。

筆者選取Y作為被解釋變量，其代表了我國的經濟增長率，而其他變量的含義分別為勞動力增長率、凈出口增長率、金融發(fā)展指數(shù)、政府支出增長率，時間變量的取值為19（1990-2008年）。而通過以上模型，不難看出，我國的金融結構發(fā)展是影響我國經濟發(fā)展的重要因素，其對我國經濟發(fā)展起到了積極促進的作用。

3 基于制度安排我國金融結構調整對經濟發(fā)展的影響

3.1 金融結構調整對經濟增長的影響

目前，雖然我國的金融結構矛盾依然突出，但是我國的金融市場運行總體還是非常穩(wěn)健的，要想更好地調整金融結構，需要從以下幾個方面來努力。首先，要通過統(tǒng)籌顧穩(wěn)地增長、控通脹、防風險等方式合理保持貨幣的總量，穩(wěn)步推進我國利率市場的深化改革；其次，引導、推動我國重點金融領域及行業(yè)的轉型與調整，政府要堅持有扶有控、有保有壓的根本原則來增強對我國資金支持的針對性及有效性；再次，加大力度整合金融資源，促進小微企業(yè)的健康發(fā)展，優(yōu)化對小微型企業(yè)的金融服務；最后，要進一步發(fā)展我國的消費金融使其可以促進消費市場的升級，可以通過從優(yōu)化銀行卡消費這一點來入手，從而使居民用卡范圍擴大?？傊?，要加大對我國金融結構的調整與創(chuàng)新，才能更好地促進我國經濟增長。

3.2 金融制度調整對金融結構整體調整的影響

金融制度對于我國金融結構的整體調整來說是不可忽視的重要因素，不僅可以讓我國金融市場得到健康發(fā)展，而且還促進我國經濟發(fā)展。首先，要進一步優(yōu)化主板、中小型企業(yè)板、創(chuàng)新板市場的金融制度，使其可以完善地實施發(fā)行、定價和并購重組等各項制度。加大力度完善銀行業(yè)的分類監(jiān)督管理機制，建立相對完整的考核及評估體系。深入排查我國各類金融市場內的風險隱患，適時合理地開展金融壓力測試，要對風險觸點動態(tài)分析、及時鎖定、區(qū)別對待，逐步進行化解與改革。綜上所述，金融制度的改革能夠促使我國加快信用社會建設信用體系，推動金融結構的整體調整、升級。

4 結 語

在我國的制度安排下，我國金融結構的調整與我國經濟發(fā)展是有密切聯(lián)系的，其存在著動態(tài)相關的關系即兩者可以相互作用。雖然，目前來看，這兩種關系還未能處在一個效果最佳的狀態(tài)，但今后政府可以通過對我國現(xiàn)有的金融制度進行完善與優(yōu)化，對金融結構進行調整等方式，為我國未來經濟的發(fā)展提供堅實的基礎保障。

主要參考文獻

[1]王毅.中國區(qū)域金融結構差異性分析[D].沈陽：遼寧大學，2011.

[2]田代臣.金融結構優(yōu)化與經濟發(fā)展研究[D].成都：西南財經大學，2010.