28把紫砂壺的神話

蔡恩澤

中超電纜短時(shí)間內(nèi)漲停，不是有人蓄意坐莊，就是投資者一時(shí)糊涂。從長遠(yuǎn)來看，紫砂壺用來作為一個(gè)規(guī)模企業(yè)效益翻牌的工具，是缺少戰(zhàn)略眼光的，是一個(gè)生動(dòng)而膚淺的故事

中超電纜前不久擬以1.04億元收購28把紫砂壺的公告，以及針對(duì)深交所問詢函的回復(fù)，引發(fā)外界一片嘩然。但資本市場(chǎng)出人意料之外地為其推波助瀾，公司復(fù)牌后僅10余個(gè)交易日就實(shí)現(xiàn)了股價(jià)翻番。28把紫砂壺究竟有怎樣的“神功”？

“神來之筆”

在回復(fù)深交所問詢函時(shí)，中超電纜稱本次花1.04億元采購的28件紫砂壺均為“壺藝泰斗”顧景舟原創(chuàng)作品，相比近年顧氏同類紫砂壺拍賣市場(chǎng)價(jià)格具有明顯優(yōu)勢(shì)，具有較大升值空間，同時(shí)有利于進(jìn)一步鞏固該公司旗下中超利永在紫砂行業(yè)的地位。此外，公司擬更名為“中超控股”，將投資不超過50億元用于“利永紫砂全產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)項(xiàng)目”，推行“高端裝備制造+新文化”雙主業(yè)驅(qū)動(dòng)的多元化戰(zhàn)略。

電纜和紫砂壺原本是風(fēng)馬牛不相及的兩碼事，中超電纜卻能如此大膽而精致地將其撮合到一塊兒，創(chuàng)新精神、奇思妙想確實(shí)令人敬佩。

中超電纜的主營業(yè)務(wù)為電線電纜的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，2014年各項(xiàng)業(yè)績指標(biāo)與上年相比，除營業(yè)總收入增長率降為個(gè)位數(shù)外，其余的諸如營業(yè)利潤增長率、利潤總額增長率、基本每股收益增長率、加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率增長率等均為負(fù)數(shù)，其中歸屬于上市公司股東的凈利潤大幅下滑37%。

糟糕的業(yè)績與經(jīng)濟(jì)大氣候有密切關(guān)系。近幾年由于全國制造業(yè)不太景氣，用電量增速下滑，電力投資增速下降，拖累電纜行業(yè)產(chǎn)能過剩，中超電纜也不能幸免。

情急之下，中超電纜瞄準(zhǔn)資本市場(chǎng)，四處出擊，拋出一筆筆賭注，試圖咸魚翻身，否極泰來。公司2012年通過非公開發(fā)行股票先后完成對(duì)明珠電纜、遠(yuǎn)方電纜、錫洲電磁線的收購，這些收購確實(shí)也呈現(xiàn)一時(shí)之效，增厚了公司的凈利潤和營收。2013年中超電纜營收同比增長134.06%達(dá)到43.98億元，歸屬上市公司股東的凈利潤同比增長208.50%，達(dá)1.66億元。但是，頻繁的收購耗費(fèi)公司大量現(xiàn)金，降低了公司的造血功能。而中超電纜另有一項(xiàng)總額為6.58億元的定增預(yù)案，用于收購恒匯電纜51%股權(quán)、長峰電纜65%股權(quán)、虹峰電纜51%股權(quán)、上鴻潤合金51%股權(quán)，至今尚未得到證監(jiān)會(huì)批復(fù)。

四顧茫然，驀然回首，總部設(shè)在江蘇宜興的中超電纜發(fā)現(xiàn)，出路就在身旁。被譽(yù)為“一代宗師”的顧景舟就是宜興紫砂名藝人，為何不在紫砂壺身上尋求財(cái)路？中超電纜的掌門人眼前一亮，為身在寶山不識(shí)寶而愧疚。于是，2013年1月中超電纜設(shè)立控股子公司宜興市中超利永紫砂陶有限公司，紫砂壺成了中超電纜的救命稻草。

驚悚故事？

2015年5月27日，《江蘇中超電纜股份有限公司公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃暨利永紫砂全產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)項(xiàng)目可行性分析》發(fā)布。全文2萬4千字，中超電纜用2萬字的篇幅不厭其煩地解釋紫砂壺的市場(chǎng)前景，勾畫了一幅美麗的藍(lán)圖。

中國的上市公司不乏講故事的高手，很多董事長儼然是著名的小說家，具有高度的想像力。這份制作宏大、氣勢(shì)磅礴的可行性分析報(bào)告，條分縷析，頭頭是道，似乎28把紫砂壺就是28座金礦。

但是，不管中超電纜說得如何天花亂墜，百億紫砂產(chǎn)業(yè)“大餅”可不是說說，圖嘴巴快活那么容易。紫砂壺一直屬于較為小眾的收藏品，想要拓展為百億的市場(chǎng)無異于畫餅充饑。退一步說，即便中超電纜有本事把紫砂壺炒得云蒸霞蔚，古老的郁金香泡沫也是前車之鑒。

中國的紫砂壺會(huì)不會(huì)成為荷蘭的郁金香，從價(jià)值投資的最終取向來說，暴炒紫砂壺的結(jié)局比追捧郁金香的命運(yùn)好不了多少。紫砂壺的醫(yī)藥功能被無限放大，紫砂壺的文化底蘊(yùn)被任意拔高，現(xiàn)在又貼上“互聯(lián)網(wǎng)+”的標(biāo)簽，很有迷惑力和欺騙性?？梢哉f，中超電纜短時(shí)間內(nèi)漲停，不是有人蓄意坐莊，就是投資者一時(shí)糊涂。從長遠(yuǎn)來看，紫砂壺用來作為一個(gè)規(guī)模企業(yè)效益翻牌的工具，是缺少戰(zhàn)略眼光的，是一個(gè)生動(dòng)而膚淺的故事。

目前，上市公司因主業(yè)不景氣而另覓蹊徑并更名已成時(shí)尚。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年A股就共有182家上市公司發(fā)生更名，是有史以來更名最多的一年。進(jìn)入2015年，此種趨勢(shì)并未有所緩解，已有超過70家上市公司更名。高頻率的更名事件背后，潛藏的是人為拉升股價(jià)的投機(jī)行為。據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)顯示，上市公司發(fā)布更名公告后，持股30天平均漲幅達(dá)10.07%，持股20天上漲概率達(dá)68.57%。

上市公司更名只是一種表象，其背后無論是上市公司熱衷于并購重組，還是為了追逐與互聯(lián)網(wǎng)、文化產(chǎn)業(yè)等時(shí)下熱點(diǎn)沾邊的相關(guān)概念，股票簡稱變更所帶來的投資效應(yīng)均不可小視。其中不排除個(gè)別公司出于炒作題材的動(dòng)機(jī)，刻意炮制相關(guān)的題材信息，卻忽視了對(duì)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和事實(shí)依據(jù)的如實(shí)披露，故意給市場(chǎng)炒作留下空間，而這為內(nèi)幕交易、操縱股價(jià)的市場(chǎng)違法行為留下太多的空間。這樣的事例，以往并非少見。

眼下，中超電纜令人懸疑的紫砂壺里不知裝的是什么秘密。中超電纜更名中超控股，將“電纜”二字抹去，換了一副馬甲。人們看不懂這28把紫砂壺，也看不懂中國電纜意欲何為。紫砂壺會(huì)不會(huì)復(fù)制郁金香的驚悚故事？只有讓時(shí)間去作見證。

需要提醒的是，紫砂壺背后的機(jī)構(gòu)大佬可不是吃素的。在投資之前就已想好退出良策，撈一把就走是他們一貫的投資風(fēng)格，他們可沒耐心在紫砂壺上搞長線投資。