固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)分析及管理建議

夏艷

摘要：固定資產(chǎn)作為重要的生產(chǎn)要素，是企業(yè)賴以生存的物質(zhì)基礎(chǔ)，關(guān)系到企業(yè)的運(yùn)營與發(fā)展?？茖W(xué)管理固定資產(chǎn)，保護(hù)固定資產(chǎn)的安全完整，可以提高資產(chǎn)使用效率，降低生產(chǎn)成本，增強(qiáng)企業(yè)的綜合競爭實(shí)力。其中固定資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理是固定資產(chǎn)管理的重要組成部分，本文將結(jié)合實(shí)際來分析固定資產(chǎn)投資中的風(fēng)險(xiǎn)，給出應(yīng)對(duì)建議。

關(guān)鍵詞：固定資產(chǎn) 投資風(fēng)險(xiǎn) 管理建議

為適應(yīng)經(jīng)濟(jì)及技術(shù)發(fā)展，企業(yè)需要投資固定資產(chǎn)，以滿足企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的需求。有投資就有風(fēng)險(xiǎn)，隨著固定資產(chǎn)投資規(guī)模的日趨擴(kuò)大，企業(yè)固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)也開始不斷積累，下文筆者將對(duì)固定資產(chǎn)投資的有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，并就如何規(guī)避固定資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)提出相應(yīng)的建議。

一、固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)分析

企業(yè)固定資產(chǎn)投資通常包含多種風(fēng)險(xiǎn)，具體體現(xiàn)在以下方面：

（一）專項(xiàng)性

企業(yè)固定資產(chǎn)投資往往結(jié)合單個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行，但由于固定資產(chǎn)投資的專項(xiàng)性，使其無法兼顧到項(xiàng)目外的生產(chǎn)經(jīng)營需求，影響了企業(yè)整體生產(chǎn)能力的提升。

（二）滯后性

重大固定資產(chǎn)投資需經(jīng)過項(xiàng)目立項(xiàng)、項(xiàng)目建議書、可行性研究報(bào)告、初步設(shè)計(jì)等審批程序，導(dǎo)致項(xiàng)目實(shí)施滯后，極可能影響項(xiàng)目工作的進(jìn)行。

（三）資金風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)固定資產(chǎn)投資的資金來源主要包括自有資金、貸款、國家撥款等。

近幾年來，較多企業(yè)的固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目享受了國家的財(cái)政支持，但自有資金、貸款仍然是固定資產(chǎn)投資的主要資金來源。

企業(yè)的自籌資金主要來源于收益留存，由于外部市場、經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性，企業(yè)的收益難以準(zhǔn)確預(yù)測。如果企業(yè)資金緊張、自有資金嚴(yán)重不足，資金籌集難度將會(huì)非常大。

采用銀行貸款作為固定資產(chǎn)投資的資金來源，必然加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。由于近年來宏觀經(jīng)濟(jì)和金融形勢復(fù)雜多變，宏觀貨幣政策趨緊，企業(yè)融資壓力逐步加大，融資難度和融資成本持續(xù)上升，給企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理帶來較大壓力，如固定資產(chǎn)投資的項(xiàng)目回報(bào)未能達(dá)到預(yù)期收益，固定資產(chǎn)投資將不能按期收回，導(dǎo)致企業(yè)無法償還貸款，必將影響資金周轉(zhuǎn)和運(yùn)營，使企業(yè)面臨財(cái)務(wù)危機(jī)。

另一方面，匯率、利率的波動(dòng)，會(huì)導(dǎo)致固定資產(chǎn)投資成本、投資報(bào)酬率波動(dòng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)施固定資產(chǎn)投資時(shí)，匯率、利率的上升將導(dǎo)致固定資產(chǎn)投資成本的提高；投資回報(bào)期，匯率的下降將導(dǎo)致固定資產(chǎn)投資回報(bào)率的下降，而利率、匯率的變動(dòng)決定于資金市場的供求狀況。

（四）經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

1.市場風(fēng)險(xiǎn)

外部經(jīng)濟(jì)形勢影響致使產(chǎn)品市場難以準(zhǔn)確預(yù)測。另外，由于產(chǎn)品轉(zhuǎn)型、市場變化等情況均可形成固定資產(chǎn)閑置、淘汰，導(dǎo)致固定資產(chǎn)投資失敗。

2.EVA風(fēng)險(xiǎn)

固定資產(chǎn)投資對(duì)EVA考核指標(biāo)帶來的負(fù)面影響主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：

一方面固定資產(chǎn)投資最終形成交付資產(chǎn)后擴(kuò)大了企業(yè)的資本規(guī)模，導(dǎo)致資本成本增加、投資者的最低回報(bào)要求增長。

另一方面折舊費(fèi)用作為企業(yè)的固定成本，非理性、不科學(xué)的固定資產(chǎn)投資不僅無法帶來企業(yè)收益的提高，而且還會(huì)加大固定資產(chǎn)折舊的計(jì)提數(shù)，在收入既定的情況下，將增加成本費(fèi)用，減少利潤。稅后凈營業(yè)利潤下降，將導(dǎo)致EVA指標(biāo)下降，無法完成績效考核指標(biāo)，加大經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

二、管理建議

（一）根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)有針對(duì)性地進(jìn)行固定資產(chǎn)投資統(tǒng)籌規(guī)劃

結(jié)合企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)、未來生產(chǎn)經(jīng)營任務(wù)的需求，按照系統(tǒng)籌劃、體系論證、統(tǒng)籌兼顧、超前建設(shè)的原則，分析企業(yè)生產(chǎn)能力短板，全面籌劃固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，全面推進(jìn)企業(yè)超前性、體系化能力建設(shè)，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)生產(chǎn)能力的整體提升。

（二）充分論證、理性投資、優(yōu)化固定資產(chǎn)投資

首先，對(duì)于重大固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，企業(yè)應(yīng)充分認(rèn)識(shí)所需投資的固定資產(chǎn)項(xiàng)目中存在的各種潛在風(fēng)險(xiǎn)因素及發(fā)生損失的可能性，以提高對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，加強(qiáng)控制，力求避免風(fēng)險(xiǎn)、或?qū)L(fēng)險(xiǎn)降至最低。

其次，在固定資產(chǎn)投資實(shí)施過程中，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)固定資產(chǎn)投資的前期論證工作。深入、廣泛收集相關(guān)資料與信息，以掌握準(zhǔn)確、可靠的資訊，并對(duì)固定資產(chǎn)投資實(shí)施的必要性、技術(shù)應(yīng)用的可行性、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的合理性進(jìn)行嚴(yán)謹(jǐn)?shù)目茖W(xué)論證。

（三）采用改造、租賃等多種方式解決新增固定資產(chǎn)的需求

采用設(shè)備租賃不僅可以解決生產(chǎn)經(jīng)營的需求，減少固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)，還可避免一次性投入大量資金用于購買固定資產(chǎn)，節(jié)約現(xiàn)金支出，避免通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)。

通過對(duì)固定資產(chǎn)更新改造，恢復(fù)或提升能力，創(chuàng)造新增價(jià)值，擴(kuò)大使用范圍以適應(yīng)更多的生產(chǎn)經(jīng)營任務(wù)需求。實(shí)踐證明采用先進(jìn)適用的新工藝、新材料對(duì)現(xiàn)有固定資產(chǎn)進(jìn)行更新改造，不僅具有投資少、工期短、見效快等特點(diǎn)，還可以降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)固定資產(chǎn)投資減少的資金可以彌補(bǔ)生產(chǎn)經(jīng)營資金的不足。

（四）延長固定資產(chǎn)使用壽命以減少固定資產(chǎn)新增需求

為保持固定資產(chǎn)處于良好的技術(shù)性能和狀態(tài)，資產(chǎn)管理人員和使用人員應(yīng)負(fù)責(zé)固定資產(chǎn)的日常維護(hù)、定期檢測、檢修。對(duì)于購買時(shí)間較長及出現(xiàn)故障等情況的固定資產(chǎn)應(yīng)及時(shí)通過修理以恢復(fù)其原有的功能、精度和效率，延長其使用壽命。

（五）適度融資降低融資風(fēng)險(xiǎn)

由于企業(yè)固定資產(chǎn)投資的部分資金來源于貸款，因此固定資產(chǎn)投資面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)應(yīng)合理適度舉債，量力而行，注意項(xiàng)目自身“造血能力”，使固定資產(chǎn)投資的債務(wù)規(guī)模及結(jié)構(gòu)符合還款能力和合理資金結(jié)構(gòu)的要求，合理安排資金，編制還款計(jì)劃，既保證生產(chǎn)經(jīng)營資金的需求，又能滿足債務(wù)償還，有效防止債務(wù)危機(jī)的發(fā)生。

（六）外部協(xié)作

如某項(xiàng)生產(chǎn)任務(wù)中部件、整件需大量固定資產(chǎn)投資，且所購置的固定資產(chǎn)不能被充分利用，并經(jīng)測算采用外包生產(chǎn)部件、整件方式比企業(yè)自制更經(jīng)濟(jì)時(shí)可采用外部協(xié)作加工，以節(jié)約固定資產(chǎn)投資成本。

（七）定期清理、處置閑置及無效的固定資產(chǎn)

根據(jù)固定資產(chǎn)的實(shí)際使用情況，對(duì)固定資產(chǎn)進(jìn)行分類，將固定資產(chǎn)分為在用、閑置、無效設(shè)備等，并采用出售、對(duì)外投資、對(duì)外租賃等方式對(duì)閑置及無效的固定資產(chǎn)進(jìn)行處置。

采用定期清理、處置閑置及無效的固定資產(chǎn)的方式不僅可以為企業(yè)日常經(jīng)營活動(dòng)籌資，將沉淀在閑置、無效固定資產(chǎn)中的資金用于經(jīng)營活動(dòng)，還可以減少固定資產(chǎn)資金成本的占用。

總之，加強(qiáng)企業(yè)固定資產(chǎn)投資籌劃及論證工作，建立健全完善固定資產(chǎn)投資管理體系，提高固定資產(chǎn)的運(yùn)營效率比將有助于降低固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)固定資產(chǎn)投資效益的最大化。

（作者單位：中電熊貓南京科瑞達(dá)電子裝備有限責(zé)任公司）