多方看市

看多方：銀行轉(zhuǎn)型和改革利于估值提升

6月27日，央行宣布，自2015年6月28日起有針對(duì)性地對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施定向降準(zhǔn)。同時(shí)，自2015年6月28日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率，包括此次降息和定向降準(zhǔn)在內(nèi)，這已是去年四季度以來央行第四次降息和第三次降準(zhǔn)。

對(duì)此，分析人士表示，連續(xù)降息后，企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)大大減輕，企業(yè)能夠生存下去了，地方債務(wù)償付減少了，銀行的撥備就會(huì)大大減少;降準(zhǔn)使銀行的可用資金更充裕，能夠更好的使資金收益最大化，因此利好銀行。

投資策略上，平安證券表示，銀行板塊的投資窗口正在打開，前期急跌之后對(duì)均衡化配置的需求會(huì)令銀行股相對(duì)收益明顯，重申在中期策略報(bào)告中“轉(zhuǎn)型+改革”對(duì)銀行股三季度估值提升的邏輯。個(gè)股推薦：興業(yè)銀行（混業(yè)經(jīng)營和業(yè)務(wù)分拆龍頭標(biāo)的）、招商銀行（創(chuàng)新業(yè)務(wù)受益資本市場(chǎng)最大+業(yè)務(wù)分拆+股息率高）及浦發(fā)銀行 （收購上海信托落地+更換管理層厘清長(zhǎng)期規(guī)劃+估值低安全邊際高）。

持平方：適當(dāng)戰(zhàn)略性逢低買入，避免盲目殺跌

A股暴跌后，四大挽救牛市格局性利好分別是：首先，央行時(shí)隔7年后再次降準(zhǔn)降息，在大盤暴跌后央行及時(shí)大力度釋放流動(dòng)性，對(duì)行情有極大的止跌作用;其次，萬億養(yǎng)老金入市方案最快本周公布，這一方案的落實(shí)，將給中國資本市場(chǎng)帶來穩(wěn)定的長(zhǎng)期資金;再次，由于絕大多數(shù)客戶及時(shí)補(bǔ)足保證金，大規(guī)模傘形信托平倉現(xiàn)象并未發(fā)生，避免了踩踏式下跌減弱了空頭殺跌力量;最后，證監(jiān)會(huì)宣布配資清理結(jié)束，場(chǎng)外配資資金或已大規(guī)模離場(chǎng)，大盤最猛烈殺跌或已過去。因此，對(duì)于本輪超跌、主力被套、業(yè)績(jī)符合高成長(zhǎng)類個(gè)股，我們不應(yīng)在盲目殺跌。

不過雖然主板受四大重磅利好有所企穩(wěn)，但創(chuàng)業(yè)板指卻再次雪崩，說明主力資金利用重磅利好，在暗中再次進(jìn)行了驚人大倒騰。因此對(duì)于漲幅巨大與沒業(yè)績(jī)的題材股，我們還是應(yīng)逢反彈調(diào)倉，而對(duì)具有改革與政策利好類的藍(lán)籌股，我們可順應(yīng)主力資金調(diào)倉動(dòng)向大膽調(diào)倉換入。

綜合來看，6月29日大盤殺跌有所減弱，但創(chuàng)業(yè)板指的再次暴跌則讓我們意味到小盤股殺跌未盡。因此我們?cè)诜婪逗眯”P股跌停分化風(fēng)險(xiǎn)下，對(duì)上面兩大主線藍(lán)籌類個(gè)股，可進(jìn)行適當(dāng)戰(zhàn)略性逢低買入，這樣便能在股指跳水巨震中避免盲目殺跌。

看空方：不少私募堅(jiān)決清倉

在這波下跌中，作為絕對(duì)收益為代表的私募基金，不少已經(jīng)不再談抄底，而是給出了清倉或者已經(jīng)減倉的信號(hào)。

有私募基金在此前就已大幅減倉。盈信瑞峰合伙人張峰告訴記者，在5·28大跌之前公司就已經(jīng)把倉位降至50%以下。

“在5000點(diǎn)的時(shí)候就已經(jīng)全部清倉了。上周也沒有進(jìn)行抄底。現(xiàn)在的風(fēng)格與之前不同了，目前我還在觀察，但是只有在4000點(diǎn)之下才會(huì)考慮抄底。”北京一家中型私募的投資總監(jiān)表示。

而且與投資者不同，私募基金應(yīng)對(duì)暴跌，有更多的工具可以選擇。有私募基金經(jīng)理表示，大跌中采取了守倉策略，同時(shí)為控制凈值回撤，采取部分對(duì)沖。

而已經(jīng)清倉的私募則表示買入分級(jí)A進(jìn)行防守，預(yù)計(jì)后市市盈率在100倍以上的小票會(huì)繼續(xù)下跌，并且重回業(yè)績(jī)估計(jì)體系，下跌趨勢(shì)已形成，在短期內(nèi)難反彈。

也有出貨不及的私募。他們表示，知道做空目標(biāo)在于創(chuàng)業(yè)板，但由于前期創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)有很多出現(xiàn)了30%以上的下跌，有所放松警惕。小票的流動(dòng)性差，出現(xiàn)跌停關(guān)門的情況，并形成惡性循環(huán)。

“中小投資者賺錢的概率將會(huì)越來越小。通過此次調(diào)整，相信大多數(shù)投資者改變了股市就是提款機(jī)的想法，而是切身體會(huì)到了風(fēng)險(xiǎn)教育?！币灿袡C(jī)構(gòu)如此表示。