投資性房地產(chǎn)計量模式選擇的動因分析

李平平+冷娜

摘要：《企業(yè)會計準(zhǔn)則第3號——投資性房地產(chǎn)》規(guī)定投資性房地產(chǎn)具有兩種后續(xù)計量模式：公允價值計量模式和成本模式。從上市公司的披露數(shù)據(jù)來看公允價值模式并未廣泛被采用。本文從管理層的偏好、客觀因素及經(jīng)濟后果三方面來對計量模式選擇進行動因分析。關(guān)鍵詞：投資性房地產(chǎn)公允價值成本

2012年年報顯示，存在投資性房地產(chǎn)的968家上市公司中，925家采用了成本計量模式，占比為95.56%，這說明我國上市公司謹(jǐn)慎選擇投資性房地產(chǎn)的后續(xù)計量模式，然而這背后的動因是什么呢？本文從以下三方面進行層層剖析。

一、管理層選擇會計政策的偏好

一種觀點是管理層可能借助選擇會計政策來實現(xiàn)其自身效用的最大化，為了達到此目的，管理層還有動機平滑各期的利潤?；诖斯芾韺痈鼉A向成本模式，該模式是以歷史成本計量，按期計提折舊或攤銷，除非該項投資性房地產(chǎn)進行處置，每期不會對各期利潤波動有較大影響。另一種觀點是管理層選擇不同的會計政策主要由于以下兩個原因：一是股票價格與會計利潤存在正的相關(guān)關(guān)系，二是管理層的工資薪酬大多都與會計利潤掛鉤，股價影響期權(quán)效用，工資薪酬影響管理層財富。故從長期角度看來，公司未來的狀況以及房地產(chǎn)行業(yè)很不確定，穩(wěn)健的成本模式是較好的選擇。

二、客觀因素

（一）市場宏觀環(huán)境條件。會計準(zhǔn)則中沒有明確規(guī)定其公允價值的取得情況，這對公司有很大的自主性，所以取得合理的公允價值的參考價格是較容易的。但學(xué)者劉永澤指出，在2007年的630家擁有投資性房地產(chǎn)的上市公司中有234家就處在深圳、上海、北京，其中運用公允價值模式計量的公司僅有3.4%。這些現(xiàn)實情況與理論預(yù)想情況大相徑庭，顯然這不能成為因為公允價值取得難度大而放棄公允價值模式，這其中必有其他的奧妙所在。

（二）會計信息處理成本。在采用公允價值模式時，每期要從新獲取公允價值，相對成本模式下其處理過程復(fù)雜，加大工作量與難度；由于會計與稅法遵循不同的法規(guī)，需要按照稅法的計稅基礎(chǔ)對會計進行納稅調(diào)整。當(dāng)采用公允價值模式時，除了要對其產(chǎn)生的公允價值變動進行納稅調(diào)整外，還要按照稅法規(guī)定的年限計提折舊或攤銷額。由此如果利潤的變動幅度很小，管理層是沒有動機采用公允價值模式的；對于“A+H”、“A+B”的上市公司，要編制兩套會計報表，而國際會計準(zhǔn)則規(guī)定投資性房地產(chǎn)采取公允價值模式，故采用公允價值模式更加合理。這樣來，此條觀點又不能合理解釋現(xiàn)實中企業(yè)選擇兩種計量模式的動因了。那么究竟真正的原因是什么呢？

三、采用成本模式和公允價值模式下的各種經(jīng)濟后果

（一）準(zhǔn)則對公允價值的苛刻性及會計信息質(zhì)量。CAS3規(guī)定采用公允價值計量模式必須同時滿足的兩個前提條件：投資性房地產(chǎn)所在地有活躍的房地產(chǎn)交易市場；企業(yè)能從活躍的房地產(chǎn)交易市場上取得同類或類似房地產(chǎn)的市場價格及其他相關(guān)信息。同時還強調(diào)，“已采用公允價值模式計量的投資性房地產(chǎn)，不得從公允價值模式轉(zhuǎn)為成本模式”。此外，還有“不允許同一個企業(yè)同時采用兩種不同的計量模式計量所持有的投資性房地產(chǎn)”的相關(guān)規(guī)定。這些規(guī)定限制了企業(yè)的自由選擇權(quán)利。從信息披露來看，公允價值的來源準(zhǔn)則沒有明確規(guī)定，另外由于目前國內(nèi)相關(guān)人員的會計認(rèn)知水平，對公司披露的公允價值的合理性存在質(zhì)疑，會認(rèn)為有盈余管理。這些無疑會對投資者對公司的狀況產(chǎn)生很大的遲疑，這些都削弱了企業(yè)會采用公允價值模式計量的動機。

（二）對利潤波動性的影響。管理層更愿意看到一個持續(xù)平滑且可預(yù)期的盈余走勢，這是因為無論是增發(fā)股還是配股市場對盈余指標(biāo)的要求是剛性的。當(dāng)采用公允價值模式時，每期的價格管理層不能準(zhǔn)確的進行預(yù)期，當(dāng)價格波動幅度大時，會對盈余產(chǎn)生影響。由于我國宏觀政策對房地產(chǎn)市場不利，房價預(yù)期很難預(yù)測，所以管理層也有這種平滑利潤的動機，故采取風(fēng)險較小的成本模式。

（三）對股利政策的影響。當(dāng)投資性房地產(chǎn)的價格上漲時，當(dāng)期利潤表中的公允價值變動損益就是正的，這就會增加企業(yè)的利潤額和未分配利潤，但是在該項資產(chǎn)尚未處置時，這部分收益只是在賬面上確認(rèn)卻沒有增加實際的現(xiàn)金流量，進而導(dǎo)致了企業(yè)賬面利潤高而紅利少的狀況，若采用增值收益分紅方式會導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流量減少，這會對企業(yè)產(chǎn)生不利的影響，但若不分紅又會影響分紅比例。所以，采用公允價值模式計量時增加了企業(yè)的股利政策選擇的難度。這點也是企業(yè)放棄公允價值模式計量的原因之一。

（四）對融資能力的影響。對企業(yè)進行再融資，無論是以債券還是股票形式，國家都有嚴(yán)格的限制條件。衡量企業(yè)融資能力的指標(biāo)有總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、利潤等，從目前來看，采用公允價值模式會顯著增加企業(yè)的凈資產(chǎn)額，這樣融資的金額也會加大。如果確保企業(yè)采用公允價值計量后凈資產(chǎn)收益率在6%以上，這不僅能優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，而且還會對企業(yè)的融資起到更加積極的作用，故公允價值模式的采用對融資能力的影響管理層考慮的重要因素。

綜上，從管理層的偏好、客觀因素及經(jīng)濟后果三方面的動因分析可知，管理層選擇投資性房地產(chǎn)的計量模式時，主要是基于會計政策執(zhí)行后的經(jīng)濟后果的考慮來選擇采用成本模式，除非企業(yè)對某經(jīng)濟后果有強烈需求且公允價值模式計量的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于采用成本模式時，企業(yè)才會選擇公允價值模式進行計量。

參考文獻：

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