中國企業(yè)年金發(fā)展現(xiàn)狀及影響因素分析

王佳林+王前

【摘 要】本文認(rèn)為，以“理性人”從稅收優(yōu)惠制度到收益率等指標(biāo)的判斷，當(dāng)前的企業(yè)年金的對于“理性人”不能產(chǎn)生足夠的吸引力和激勵(lì)效應(yīng)。這也是當(dāng)前企業(yè)年金發(fā)展緩慢的主要因素。另外，相較于在促進(jìn)企業(yè)年金發(fā)展的其它途徑，政府加大稅收優(yōu)惠政策的幅度可能在短期內(nèi)會(huì)對企業(yè)年金的發(fā)展會(huì)產(chǎn)生較為有效的激勵(lì)效應(yīng)。

【關(guān)鍵詞】企業(yè)年金；激勵(lì)效應(yīng)；稅收優(yōu)惠；理性人

一、中國企業(yè)年金的發(fā)展現(xiàn)狀

雖然中國企業(yè)年金的發(fā)展最早可以追溯到1991年，但是作為基本養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的補(bǔ)充，企業(yè)年金在中國的發(fā)展，并沒有像政府最早對它的期望一樣，得以蓬勃的發(fā)展。實(shí)際上，在最早的可查的文獻(xiàn)里，政府改革的重心更多的是放在基礎(chǔ)養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的建立和完善上，對于處于補(bǔ)充性質(zhì)的企業(yè)年金的發(fā)展更多的強(qiáng)調(diào)是依靠是企業(yè)自身的動(dòng)力，其相關(guān)的業(yè)務(wù)交由當(dāng)時(shí)勞動(dòng)部門所屬的社會(huì)保險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)，也并無市場化具體運(yùn)作的明確條款。正如（王貞貞，2013）中提到的原因，政策偏冷極大的限制了中國企業(yè)年金的發(fā)展。雖然隨著政府對于企業(yè)年金的重視程度逐步加大，以及對于企業(yè)年金的相關(guān)研究逐漸成熟，但是，政策調(diào)整的步伐似乎仍舊過于謹(jǐn)慎。但即便是在這樣一個(gè)制度逐漸完善，但極為緩慢的調(diào)整過程里，中國的企業(yè)年金已經(jīng)悄然的成為中國養(yǎng)老保險(xiǎn)制度中不容缺失的一部分，雖然它所能起到的作用還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

1.2007年度企業(yè)年金數(shù)據(jù)的橫向比較

從中國保險(xiǎn)監(jiān)督委員會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示2007年養(yǎng)老保險(xiǎn)公司企業(yè)年金繳費(fèi)為855461.4萬元，受托管理資產(chǎn)為840101.9萬元，投資管理資產(chǎn)為797369.9萬元。在2007年建立企業(yè)年金的企業(yè)已經(jīng)超過32000家，參加職工人數(shù)為929萬人，已經(jīng)積累資金1519億元，當(dāng)年實(shí)際運(yùn)作的資金為154.63億元，建立組合數(shù)為212個(gè)，當(dāng)年的收益率高達(dá)41.00%。

而2007年全國的企業(yè)總量為6495064家，已經(jīng)建立企業(yè)年金的企業(yè)只占這個(gè)總量的0.49%。2007年城鎮(zhèn)就業(yè)人員總數(shù)為30953萬，參加企業(yè)年金的職工人數(shù)分別占其比例為3%；而同期參加城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)的人數(shù)為20136.9萬，企業(yè)在職職工參加養(yǎng)老保險(xiǎn)人數(shù)為13690.6萬，參加企業(yè)年金的職工只占到這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)的4.61%和6.79%。2007年的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)余為7391.4億元，企業(yè)年金的積累資金與其相比，只有基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)余的20.55%。通過數(shù)據(jù)的比較，可以發(fā)現(xiàn)，截止2007年企業(yè)年金的發(fā)展水平與基本養(yǎng)老保險(xiǎn)體系相比出現(xiàn)了明顯的差距，企業(yè)年金在養(yǎng)老保險(xiǎn)體系里能夠發(fā)揮的作用十分有限。

2.2013年企業(yè)年金數(shù)據(jù)的橫向比較

在2013年全國企業(yè)年金不論是從業(yè)務(wù)的規(guī)模上已經(jīng)有了顯著的發(fā)展。從中國保險(xiǎn)監(jiān)督委員會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示2013年養(yǎng)老保險(xiǎn)公司企業(yè)年金繳費(fèi)為5887621萬元，受托管理資產(chǎn)為24953392萬元，投資管理資產(chǎn)為21675214萬元。在2013年建立企業(yè)年金的企業(yè)已經(jīng)達(dá)到66120家，參加職工人數(shù)為2056.29萬人，已經(jīng)積累資金達(dá)到了6035億元，當(dāng)年實(shí)際運(yùn)作的資金則為5783.6億元，建立組合數(shù)為2520個(gè)，當(dāng)年的收益率則只有3.67%。

而2013年全國的企業(yè)總量為1527.84萬戶，已經(jīng)建立企業(yè)年金的企業(yè)只占這個(gè)總量的0.43%。2013年城鎮(zhèn)就業(yè)人員總數(shù)為38240萬，參加企業(yè)年金的職工人數(shù)占其比例的5.4%；而同期參加城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)的人數(shù)為32212萬，，企業(yè)在職職工參加養(yǎng)老保險(xiǎn)人數(shù)為24177萬，參加企業(yè)年金的職工分別占到這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)的6.38%和8.5%。2013年的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)余為31275億元，城鎮(zhèn)居民社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)余28269億元，企業(yè)年金的積累資金與其相比，只有基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)余的19.3%，城鎮(zhèn)養(yǎng)老民社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)余的21.35%。與基礎(chǔ)養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的相關(guān)指標(biāo)相比，除參加人數(shù)上有所提升以外，其他指標(biāo)反而都出現(xiàn)了下降的態(tài)勢?？梢?，在這六年的時(shí)間里，企業(yè)年金的發(fā)展不僅沒有能夠縮小與基本養(yǎng)老保險(xiǎn)體系之間的差距，反而使得這種差距呈現(xiàn)了擴(kuò)大化的趨勢。

3.2007年-2013年企業(yè)年金數(shù)據(jù)的縱向比較

雖然在2007年和2013年的企業(yè)年金數(shù)據(jù)與基礎(chǔ)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金數(shù)據(jù)的比較中，企業(yè)年金無論是在資金量上，參加的人數(shù)上都有巨大的差距，但是就企業(yè)年金自身的發(fā)展來說，其本身的發(fā)展速度并不慢。

從2007到2013年養(yǎng)老保險(xiǎn)公司企業(yè)年金繳費(fèi)增長了5032160.05萬元，增長率為588.24%，年均增長率為37.9%；受托管理資產(chǎn)增長了24113290.09萬元，增長了2870.28%，年均增長率為76%；投資管理資產(chǎn)增長了20877844.31萬元，增長了2618.34%，年均增長率為73.4%。參加企業(yè)年金的企業(yè)增長約34100家，增長了106.56%，年均增長率為12.85%；參加職工人數(shù)增長了1127萬，增長了121.31%，年均增長率為14.16%；積累基金增長了4516億元，增長了297.3%，年均增長率為25.85%；實(shí)際運(yùn)作資產(chǎn)增長了5628.97億元，增長了為3640.28%，年均增長率為82.87%，建立組合數(shù)增長了2308個(gè)，增長了11088.66%，年均增長率為51.07%。企業(yè)年金的年平均收益率為7.67%。

相比基本養(yǎng)老保險(xiǎn)體系在同一個(gè)時(shí)期的數(shù)據(jù)，社保基金結(jié)余增長了24016.4億元，增長了213.73%，年均增長率為21%；基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)余增長了23883.6億元，增長了323.13%，年均增長率為27.18%。企業(yè)在職職工參加養(yǎng)老保險(xiǎn)的人數(shù)增長了16486.4萬，增長了76.6%，年均增長率為9.94%。

二、從“理性人”角度看企業(yè)年金發(fā)展的影響因素

在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，主體所追求的惟一目標(biāo)是力圖以自己的最小經(jīng)濟(jì)代價(jià)去獲得自己的最大經(jīng)濟(jì)利益?！袄硇匀恕币话闳司哂嘘P(guān)于他所處環(huán)境的完備知識，而且，這些知識即使不是絕對完備的，至少也相當(dāng)豐富，相當(dāng)透徹；第二，“理性人”有穩(wěn)定的和條理清楚的偏好；第三，“理性人”有很強(qiáng)的計(jì)算能力，能算出每種選擇的后果；第四，“理性人”總是選擇最優(yōu)的。endprint

首先，對于個(gè)人性質(zhì)的儲(chǔ)蓄性養(yǎng)老保險(xiǎn)——不論是從生命周期消費(fèi)理論出發(fā)作為平滑各期收入，以保障在收入下降或在沒有收入的階段內(nèi)依然可以保持一定程度的生活水平；或者是從個(gè)人作為對年老時(shí)期可能出現(xiàn)的突發(fā)性事件的一種預(yù)防性的準(zhǔn)備——個(gè)人以自愿降低當(dāng)前消費(fèi)作為代價(jià)在未來年老時(shí)期存有一定的資金量，這一動(dòng)機(jī)下個(gè)人都會(huì)傾向選擇進(jìn)行個(gè)人性質(zhì)的儲(chǔ)蓄性養(yǎng)老保險(xiǎn)。其次，對于由國家建立的基礎(chǔ)養(yǎng)老保險(xiǎn)，國家在以保障老年人的基本生活為目的強(qiáng)制性的推廣這一體系。社保經(jīng)費(fèi)的籌集由國家、企業(yè)、個(gè)人共同承擔(dān)，也就是除了企業(yè)和個(gè)人繳納的部分外，國家還會(huì)利用稅收等形式籌集了大量的資金之后再以財(cái)政補(bǔ)貼的形式把資金注入到基礎(chǔ)養(yǎng)老保險(xiǎn)體系。國家的強(qiáng)制性在這一體系的推廣中起到了主要的作用，避免處罰和享受政府的財(cái)政支持成了驅(qū)動(dòng)個(gè)人參與基礎(chǔ)養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的最好動(dòng)機(jī)。所以，作為“理性人”的角度，將個(gè)人收益最大化作為個(gè)人選擇的目標(biāo)時(shí)，參加這兩種養(yǎng)老保險(xiǎn)體系，滿足個(gè)人在收益最大化的理性判斷。

雖然企業(yè)年金交由具備企業(yè)年金基金管理資格的機(jī)構(gòu)管理運(yùn)營，但是一旦如果金融市場的風(fēng)險(xiǎn)不確定增大時(shí)，企業(yè)年金潛在的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)暴露出來，企業(yè)年金的收益更容易金融市場波動(dòng)和金融機(jī)構(gòu)運(yùn)營情況的影響。相較于企業(yè)年金在金融市場的風(fēng)險(xiǎn)，其運(yùn)營的收益率卻沒有得到有效的回報(bào)。事實(shí)上，2013年度中國企業(yè)年金的加權(quán)平均收益率僅為3.67%，而當(dāng)年的銀行存款一年期的利率為3%，兩年期的利率則為3.75%，專業(yè)的金融機(jī)構(gòu)在企業(yè)年金收益上并沒有體現(xiàn)出其應(yīng)有的收益性。因此企業(yè)年金帶來收益的激勵(lì)效應(yīng)并不明顯。第二，與國家建立的基礎(chǔ)養(yǎng)老保險(xiǎn)相比，企業(yè)年金的推廣只有政府在鼓勵(lì)、支持性的政策上進(jìn)行引導(dǎo)，沒有強(qiáng)制性的政策。而且，企業(yè)年金的是由企業(yè)和員工共同繳納，沒有政府的財(cái)政補(bǔ)貼，更多的是要依靠稅收優(yōu)惠。而中國在企業(yè)年金個(gè)人所得稅上的優(yōu)惠程度較低的現(xiàn)狀至今仍然沒有太大的改觀。從1991年至2013年底發(fā)布的有關(guān)企業(yè)年金的政策性文件，其中比較重要的文件包括《個(gè)人所得稅法》一共有14份，其中具體提到企業(yè)年金的人所得稅的文件有6份。但是其中真正體現(xiàn)稅收優(yōu)惠的文件只有1份，而且該文件開始執(zhí)行的時(shí)間則為2014年。實(shí)際上，在2009年的相關(guān)文件里，明確提出企業(yè)年金的個(gè)人繳費(fèi)和企業(yè)繳費(fèi)計(jì)入個(gè)人賬戶部分不得進(jìn)行扣除。在2011年的文件里才明確如何解決月工資收入低于費(fèi)用扣除標(biāo)準(zhǔn)的職工繳存企業(yè)年金的征稅問題。即便是唯一的一份明確的提出稅收減免的文件中①，稅收優(yōu)惠的力度也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足，只規(guī)定了企業(yè)繳納的部分在計(jì)入個(gè)人賬戶時(shí)暫不納稅，而個(gè)人繳納的部分在不超過本人繳費(fèi)工資計(jì)稅基數(shù)的4%標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)的部分，暫從個(gè)人當(dāng)期的應(yīng)納稅所得額中扣除。稅收優(yōu)惠力度的不足對企業(yè)年金的激勵(lì)效應(yīng)甚至帶給個(gè)人負(fù)的收益效應(yīng)。

三、結(jié)論和建議

結(jié)合上述分析，首先，稅收優(yōu)惠政策的緩慢推出、優(yōu)惠力度的不足沒有體現(xiàn)出政府對于發(fā)展企業(yè)年金應(yīng)有的鼓勵(lì)和政策支持，相關(guān)的政策實(shí)際上降低了個(gè)人參與企業(yè)年金的激勵(lì)效應(yīng)。第二，企業(yè)年金的DC模式把金融市場的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁到了個(gè)人身上，而且作為轉(zhuǎn)型時(shí)期的中國，尤其是2008年后暴跌的股票市場，使得金融市場一直萎靡不振，不僅加大了風(fēng)險(xiǎn)，還使得投資和運(yùn)營的收益率處于較低的水平。這就進(jìn)一步降低了個(gè)人對于選擇企業(yè)年金的激勵(lì)效應(yīng)。

由此可見，增強(qiáng)企業(yè)年金對個(gè)人的吸引力，增加其對個(gè)人收益的激勵(lì)效應(yīng)就成了發(fā)展企業(yè)年金的關(guān)鍵。那么，在這其中影響的因素固然會(huì)很多，但是較為重要的是要依靠政府在系統(tǒng)建立企業(yè)年金相關(guān)的稅收優(yōu)惠政策、完善稅收優(yōu)惠模式的來提高個(gè)人對于參加企業(yè)年金的熱情。另外，提高企業(yè)年金的收益率也將是有效發(fā)展企業(yè)年金的途徑，但考慮到提高它的收益率不僅受相關(guān)金融機(jī)構(gòu)運(yùn)營的影響，還會(huì)受到整個(gè)金融市場和宏觀經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的影響。因此，政府的實(shí)質(zhì)性的鼓勵(lì)和支持政策更能會(huì)是有效、穩(wěn)定、短期內(nèi)可行的方法。

參考文獻(xiàn)：

[1]陳秀霞.中國企業(yè)年金個(gè)人所得稅優(yōu)惠模式選擇[J].當(dāng)代經(jīng)濟(jì)研究，2013，08：88-92

[2]劉飛.我國企業(yè)年金稅收優(yōu)惠政策遲滯的博弈分析[J].地方財(cái)政研究，2013，3

[3]江玉榮.我國企業(yè)年金稅收優(yōu)惠制度的適用與完善法學(xué)雜志，2013，8

注釋：

①《關(guān)于企業(yè)年金 職業(yè)年金個(gè)人所得稅有關(guān)問題的通知（財(cái)稅[2013] 103號）》endprint