企業(yè)股利分配存在的問(wèn)題及解決對(duì)策

郭盼盼

摘 要：根據(jù)經(jīng)濟(jì)不斷增長(zhǎng)的趨勢(shì)，眾多經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的學(xué)者就股利分配問(wèn)題進(jìn)行了探索研究，全方位的分析從多角度提出自己的觀點(diǎn)及質(zhì)疑。本文主要通過(guò)對(duì)當(dāng)前現(xiàn)代企業(yè)的股利分配問(wèn)題與企業(yè)的股利分配現(xiàn)狀進(jìn)行了分析，并提出了改善股利分配政策的解決建議及方案，為保證企業(yè)可持續(xù)發(fā)展發(fā)揮了重要的現(xiàn)實(shí)意義。

關(guān)鍵詞：股利分配；股利理論；股利政策

1 我國(guó)股利分配的現(xiàn)狀

1.1 普遍存在不分配或少分配現(xiàn)象

近幾年來(lái)進(jìn)行股利分配的公司具有上漲趨勢(shì)，但是從整體方面來(lái)看依然較少。同時(shí)一部分的企業(yè)還是沒(méi)有進(jìn)行股利的分配。一些公司明確表示，為了確保企業(yè)未來(lái)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和未來(lái)公司資金的需求量，所以不愿意進(jìn)行公司的股利分配，這是可以理解的。然而，某些公司，特別是在前沿的一些公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)，在擁有充分可以進(jìn)行股利分配的地位條件下，也依然選擇了不派現(xiàn)與不進(jìn)行股利分配的措施，同時(shí)在市場(chǎng)舉行籌資活動(dòng)，企業(yè)較高的管理層的工資報(bào)酬也會(huì)發(fā)生雙倍的增加。某些企業(yè)忽略投資人的利益，但中小型投資者處于低下地位，盡管他們提出了不同的建議，可是依舊沒(méi)有得到什么回應(yīng)。

1.2 現(xiàn)金分紅所占的比例較低

在企業(yè)的股利分配中主要存在兩只分配的方式，分別是股票股利、現(xiàn)金股利。依據(jù)當(dāng)前情況來(lái)看，國(guó)外的公司在進(jìn)行股利分配時(shí)首先利用的是現(xiàn)金分紅的方式，利用這一分紅的方式對(duì)于企業(yè)有很多的好處，例如可以保證企業(yè)在使用現(xiàn)金付款的數(shù)量問(wèn)題，突出了極佳的穩(wěn)定能力，可以促進(jìn)提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和管理能力，也不失成為判斷企業(yè)成長(zhǎng)能力的首要條件。但是在從我國(guó)看來(lái)，大多數(shù)企業(yè)股利分配時(shí)，主要是非現(xiàn)金的股票股利方法，還有是使用平常的送紅股、增發(fā)新股、發(fā)送和發(fā)送并重新發(fā)送配股等其他的方式，我國(guó)企業(yè)股利分配有一主要的特點(diǎn)就是很少現(xiàn)金分紅，都不愿意分發(fā)現(xiàn)金，所以現(xiàn)金分紅所占的比例也就相對(duì)較小。

1.3 缺乏科學(xué)的股利分配依據(jù)

目前企業(yè)的籌資目的不明確，無(wú)科學(xué)的分配依據(jù)。企業(yè)大部分都以籌資為目的作為企業(yè)制定股利分配政策的依據(jù)。理論上，二者的關(guān)系并不密切，但是從企業(yè)實(shí)際的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況來(lái)看，二者存在一定的必然聯(lián)系。從一般情況看來(lái)企業(yè)可能同樣會(huì)使用現(xiàn)金分紅的形式進(jìn)行，其實(shí)最終的目的仍然是為了自身的實(shí)際利益，表面上看似使投資者的投資收益增加，本質(zhì)上是為了降低企業(yè)自己的凈資產(chǎn)和收益率，為了實(shí)現(xiàn)最后的配股。有時(shí)企業(yè)會(huì)突然用一年的利潤(rùn)或是好幾年的利潤(rùn)進(jìn)行股票的分紅，派現(xiàn)能力異常并且很高，這是企業(yè)為了自身利益而進(jìn)行的特殊派現(xiàn)現(xiàn)象。

1.4 連續(xù)性和穩(wěn)定性差

因?yàn)椴恢匾曂顿Y者的收益，越來(lái)越多的企業(yè)在股利分配政策方面缺少連續(xù)性和穩(wěn)定性，在施行股利政策方面缺乏前瞻性，而目標(biāo)盲目使之具有隨意性。即使是一些連續(xù)分紅的公司，在每年的數(shù)量分布也很不平衡。企業(yè)要得到健康、穩(wěn)定的發(fā)展，我們必須要保證股利的穩(wěn)定性和持續(xù)性，但從目前公司的股利分配情況來(lái)看，還是有一部分的企業(yè)的股利分配政策不確定，隨意和盲目經(jīng)行股利分配，在相同企業(yè)里股利分配政策波動(dòng)性較大，不同年度的分配不同，穩(wěn)定性差，這對(duì)于企業(yè)的長(zhǎng)久發(fā)展趨勢(shì)都是不利的。

2 企業(yè)股利分配存在的問(wèn)題

2.1 企業(yè)忽視投資者收益分配權(quán)

企業(yè)在計(jì)劃股利分配時(shí)要結(jié)合企業(yè)現(xiàn)階段的發(fā)展水平來(lái)進(jìn)行計(jì)劃，因?yàn)楣衫峙鋵?duì)企業(yè)的賬務(wù)管理有著非常重要的作用。凡是公司的所有者就享有收益分配的權(quán)利，因此在規(guī)劃企業(yè)相關(guān)的分配時(shí)最主要的是優(yōu)先考慮中小型投資者的基本利益。并且在考慮他們利益的基礎(chǔ)上也要重視遵守與之相關(guān)的行政法律、法規(guī)。還要了解企業(yè)目前的發(fā)展方向以及企業(yè)未來(lái)的發(fā)展方向和發(fā)展需求。不過(guò)從實(shí)際上看來(lái)，中小投資者的利潤(rùn)分配的權(quán)利總是別忽略。從我國(guó)股票市場(chǎng)開(kāi)市以來(lái)的歷史看，可以看到該公司通常不存在“股利分配”的現(xiàn)象，而且這種趨勢(shì)還有繼續(xù)上漲的走向。許多利用股票股利的分紅或是利用配股分配的方式，這種行為已經(jīng)變成了一種賺錢手段。

2.2 股利分配政策波動(dòng)性大

從國(guó)外的證券交易市場(chǎng)看，多數(shù)的公司都更加習(xí)慣選擇比較保守的股利支付政策。在面對(duì)公司虧本時(shí)，公司管理人員仍然會(huì)堅(jiān)持保守的股利支付率，直到虧本的局面不會(huì)發(fā)生其他的轉(zhuǎn)變?yōu)橹埂?/p>

所以在一定程度上說(shuō)企業(yè)利潤(rùn)的改變不會(huì)改變企業(yè)股利的支付率從另一個(gè)層面上看，企業(yè)的管理人員在確定利潤(rùn)的不斷上漲是可以更高的股票利率支出時(shí)，才提高了對(duì)股票的扶持，但是他們會(huì)不斷地增加股利，直到出現(xiàn)一個(gè)新股利均衡地實(shí)現(xiàn)。

從我們國(guó)家的公司著眼來(lái)看，股利分配政策波動(dòng)性較大，沒(méi)有一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的股利分配政策來(lái)為股東服務(wù)。這使得一些對(duì)公司股票的投資者對(duì)公司的股利政策缺乏了解，也對(duì)股價(jià)未來(lái)發(fā)展變動(dòng)的走向趨勢(shì)掌握的不太容易。

尤其是針對(duì)我國(guó)大部分公司的分配長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃，規(guī)劃不科學(xué)，不根據(jù)企業(yè)的生命周期變化，而是根據(jù)當(dāng)年的實(shí)際狀況臨時(shí)的進(jìn)行方案的擬定，對(duì)企業(yè)在股利政策發(fā)展上缺少了前瞻性。

最終導(dǎo)致我國(guó)在股利分配方面缺乏經(jīng)驗(yàn)，在企業(yè)運(yùn)用中存在不穩(wěn)定，而且在企業(yè)的很多方面都有所體現(xiàn)，例如企業(yè)股利支付與股票的分布方面都存在連續(xù)性問(wèn)題。

2.3 股利分配行為極度不規(guī)范

在公司進(jìn)行股利分配時(shí)經(jīng)常會(huì)存在一些問(wèn)題，主要存在的一些問(wèn)題有兩點(diǎn)：

一是同類型的股份不享受一樣的權(quán)利以及同類型的股份不享受同樣的利益的現(xiàn)象出現(xiàn)。

二是一些公司的決策層及董事會(huì)在制定股利分配的問(wèn)題上缺少嚴(yán)肅，在制定方面也缺少確定性總是更改企業(yè)的分配政策造成股票市場(chǎng)的不利影響。

根據(jù)上述的問(wèn)題，企業(yè)在股票分派上需要科學(xué)性、系統(tǒng)性、嚴(yán)肅性的態(tài)度來(lái)作為制定相關(guān)政策的態(tài)度，以此來(lái)戰(zhàn)勝企業(yè)分配制度上的不足和缺點(diǎn)加強(qiáng)公司的管理，改正企業(yè)存在的行為弊病。

3 企業(yè)股利分配存在問(wèn)題的解決對(duì)策

3.1 優(yōu)化企業(yè)外部環(huán)境，提高企業(yè)監(jiān)管水平

企業(yè)對(duì)于法律規(guī)定的準(zhǔn)備基金的提取方面，沒(méi)有一個(gè)明確的規(guī)定。從法律方面上看來(lái)，如果企業(yè)想要在一定程度上對(duì)企業(yè)公積金進(jìn)行補(bǔ)償就需要企業(yè)整理各類關(guān)系。應(yīng)該以補(bǔ)償為前提然后再提取一定的法定公積金。所以在對(duì)一些基礎(chǔ)的公積金提取來(lái)看，它需要根據(jù)平衡后的損失去計(jì)量。這一規(guī)定的實(shí)施，使企業(yè)的股利分配，實(shí)現(xiàn)準(zhǔn)確、穩(wěn)固的分配形式。

此外，針對(duì)企業(yè)法進(jìn)行修改討論時(shí)應(yīng)該對(duì)相關(guān)國(guó)外的一些法律進(jìn)行借鑒，以此來(lái)提出適合我國(guó)形式的法律。同時(shí)要注意優(yōu)先股的分配，要優(yōu)于企業(yè)任意股進(jìn)行分配。只有通過(guò)這樣的分配方式才能保證企業(yè)優(yōu)先股的直接利益回報(bào)。同時(shí)，也要注意相關(guān)的其他股票以免利用優(yōu)先股的名義進(jìn)行分配，只有這樣才能達(dá)到獲取優(yōu)先股分配的資格。

3.2 改善企業(yè)內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)

對(duì)于改善企業(yè)內(nèi)部的管理機(jī)制方面應(yīng)該首要加強(qiáng)管理的應(yīng)

該是企業(yè)的高層管理人員，例如企業(yè)的董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)等其他的高層。

企業(yè)應(yīng)該治理適合自身發(fā)展的管理機(jī)制用合理的管理模式來(lái)約束企業(yè)里的人員，并且要運(yùn)用法律的手段對(duì)企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行管理來(lái)以此強(qiáng)調(diào)各部門應(yīng)該執(zhí)行的法律責(zé)任。從另一方面說(shuō)，我們也應(yīng)該處理好企業(yè)內(nèi)部之間的關(guān)系，例如要處理好各股東之間的關(guān)系、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)還有各經(jīng)理部門之間的關(guān)系。使工作可以順利進(jìn)行，還能形成相互牽制的關(guān)系。此外，還有注意企業(yè)的中小投資者。他們對(duì)企業(yè)內(nèi)部的發(fā)展也具有不可缺少的推動(dòng)作用。

3.3 完善現(xiàn)金分紅

企業(yè)在籌資方面的規(guī)劃，政府監(jiān)管部門制定現(xiàn)金股利政策和融資滿足，這使得一些進(jìn)行股利分配的企業(yè)出現(xiàn)不合理的現(xiàn)象，企業(yè)的主要目標(biāo)是進(jìn)行融資，和資金回籠。另外，我國(guó)企業(yè)也應(yīng)該合理的改善分現(xiàn)金分配和資金回籠現(xiàn)象。提出一些相關(guān)政策為企業(yè)未來(lái)的道路進(jìn)行鋪墊，同時(shí)合理的調(diào)整股利分紅政策也可以更大程度的保證我國(guó)企業(yè)利益的最大化。

3.4 建立信息披露機(jī)制

在我國(guó)的股票分配政策的發(fā)展過(guò)程中，出現(xiàn)了兩大主要的不利影響因素對(duì)企業(yè)的信息產(chǎn)生了較大影響分別是數(shù)量、質(zhì)量。他們的存在對(duì)資本市場(chǎng)的發(fā)展產(chǎn)生了阻礙。這兩個(gè)影響因素對(duì)企業(yè)的投資人的投資意向和投資方向造成了直接的影響，也對(duì)投資人的一些切身利益造成了一定的安全隱患，更重要的是對(duì)股票市場(chǎng)的正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是否造成影響。在我國(guó)方面其實(shí)早就已經(jīng)出現(xiàn)了一些關(guān)于企業(yè)對(duì)于財(cái)務(wù)披露方面的文獻(xiàn)。強(qiáng)制性要求我國(guó)企業(yè)對(duì)披露問(wèn)題進(jìn)行解決和公開(kāi)。這樣的做法可以有效的保護(hù)投資人的合法投資權(quán)益。但從我國(guó)實(shí)際情況來(lái)看我國(guó)的信息披露機(jī)制依舊不完善存在相當(dāng)大的漏洞，尤其是在對(duì)股東、管理人員和投資人員的信息不相符的情況十分嚴(yán)重。所以我國(guó)為了企業(yè)的合法權(quán)益得到保護(hù)在建立健全信息披露上應(yīng)該全速前進(jìn)。

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