淺談發(fā)揮市場在金融資源配置中的決定性作用

宋紫伊

一、 金融資源概念

金融資源一詞較早是由西方學(xué)者戈德史密斯，是指金融領(lǐng)域中關(guān)于金融服務(wù)主體與客體的結(jié)構(gòu)、數(shù)量、規(guī)模、分布及其效應(yīng)和相互作用關(guān)系的一系列對象的總和或集合體。其內(nèi)涵主要包括作為資金的貨幣和能夠流通的證券，社會成員之間以及社會成員與政府之間接受信用也能夠稱作金融資源。政府在進行宏觀經(jīng)濟調(diào)控時，就必須掌握資源，其中就包括金融資源；金融資源配置與經(jīng)濟宏觀調(diào)控關(guān)系緊密，現(xiàn)階段我國政府進行宏觀經(jīng)濟調(diào)控除了政策法規(guī)外實際上掌握著貨幣資金和土地兩種資源。金融資源既是資源配置的對象，又是資源配置的手段。我們應(yīng)充分運用現(xiàn)代市場經(jīng)濟的金融杠桿作用，與時俱進、不斷創(chuàng)新，來解決金融資源配置不盡合理的問題，以合理的金融資源配置帶動經(jīng)濟協(xié)調(diào)、健康發(fā)展。

二、 市場的作用從“基礎(chǔ)性”到“決定性”的轉(zhuǎn)變

正確認(rèn)識和處理政府與市場的關(guān)系是經(jīng)濟體制改革的核心問題，我們黨對這個問題的認(rèn)識是不斷深化的。從十一屆三中全會提出要按經(jīng)濟規(guī)律辦事，重視價值規(guī)律的作用，到黨的十八屆三中全會指出：“經(jīng)濟體制改革是全面深化改革的重點，核心問題是處理好政府和市場的關(guān)系，使市場在資源配置中起決定性作用和更好發(fā)揮政府作用”。這反映了我國對市場經(jīng)濟規(guī)律認(rèn)識的進一步深化，不斷強化市場在資源配置中的基礎(chǔ)性作用。深化經(jīng)濟體制改革，健全社會主義市場經(jīng)濟體制，必須遵循市場決定資源配置這條規(guī)律，致力解決市場體系不健全、政府過度干預(yù)和監(jiān)管不到位的問題。

三、 當(dāng)前金融資源配置存在的問題

（一）金融創(chuàng)新不足，金融二元結(jié)構(gòu)失衡的矛盾突出

雖然我國金融業(yè)取得了巨大的發(fā)展，但仍然存在一些較為突出的矛盾和問題，與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的要求還有很大距離。主要是金融業(yè)既不大也不強，金融創(chuàng)新不足，金融二元結(jié)構(gòu)失衡的矛盾突出，表現(xiàn)為：城市金融多，農(nóng)村金融少，城鄉(xiāng)金融二元結(jié)構(gòu)矛盾突出；大中型企業(yè)貸款多，小微企業(yè)貸款少，企業(yè)融資二元結(jié)構(gòu)矛盾突出；間接融資多，直接融資少，融資渠道二元結(jié)構(gòu)矛盾突出；全國性大銀行份額多，地方中小銀行份額少，金融組織二元結(jié)構(gòu)矛盾突出；正規(guī)金融的制度安排多，民間金融的制度安排少，對民間金融的管理服務(wù)不到位，民間融資發(fā)展不規(guī)范，社會融資二元結(jié)構(gòu)矛盾突出。而要解決這些突出矛盾，提高資源配置效率，完善區(qū)域金融市場體系是一個重要方面。

（二）經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性矛盾突出

我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性矛盾突出，單純依靠市場機制會進一步加劇資源配置和發(fā)展失衡。因此還應(yīng)健全差別化金融調(diào)控體系，構(gòu)建完善金融機構(gòu)優(yōu)化資源配置的正向激勵機制?；鶎友胄袘?yīng)加強對法人機構(gòu)的宏觀審慎管理，運用好差別存款準(zhǔn)備金動態(tài)調(diào)整工具，應(yīng)疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道，強化信貸政策導(dǎo)向效果評估，促進信貸政策與產(chǎn)業(yè)政策、財政政策協(xié)調(diào)配合，引導(dǎo)金融資源向小微企業(yè)、“三農(nóng)”等薄弱環(huán)節(jié)傾斜配置。經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級涌現(xiàn)出許多新的經(jīng)濟主體和經(jīng)營模式，對金融產(chǎn)品和服務(wù)有新的需求特征，有利于金融機構(gòu)加強金融創(chuàng)新。

（三）中央與地方在金融資源配置中的利益博弈

1998 年改革了中國人民銀行的管理體制，撤銷省級分行，設(shè)置跨省區(qū)九家分行；2003 年成立中國銀行監(jiān)督管理委員會，自此形成“一行三會”的垂直監(jiān)管模式，金融監(jiān)管權(quán)上移至中央。自1994 年開始實行的分稅制進一步確立了中央與地方利益分立的格局。中央不斷推進金融體制的縱深化改革，將金融業(yè)的監(jiān)管權(quán)、金融資源的配置權(quán)逐漸收歸中央，以減少地方政府對金融業(yè)的干預(yù)與影響，限制地方自身利益的無限膨脹。但是，伴隨著金融一體化的推進，國有商業(yè)銀行加快信貸投放和結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整，地方金融資源稀缺、金融壓抑的困境反而加劇。金融發(fā)展、金融公平與金融安全失衡這一新問題產(chǎn)生。如此，當(dāng)權(quán)力結(jié)構(gòu)與利益格局不一致，當(dāng)利益競爭與行為規(guī)則不匹配，中央與地方金融關(guān)系出現(xiàn)失衡。

四、 發(fā)揮市場在金融資源配置中決定性作用的路徑及建議

在當(dāng)前形勢下，穩(wěn)步推進金融市場化改革，充分發(fā)揮市場在金融資源配置中的決定性作用，不僅有利于不斷完善金融市場環(huán)境和金融機構(gòu)運營環(huán)境，理順市場競爭和監(jiān)督的關(guān)系，擴大市場化定價的金融產(chǎn)品規(guī)模；而且有利于提高金融發(fā)展效率，進一步釋放金融體系活力，有效分散金融風(fēng)險，提高金融服務(wù)實體經(jīng)濟，金融支持經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級，金融推進城鎮(zhèn)化進程的能力、質(zhì)量和水平。

第一，建立金融市場競爭性價格體制。繼續(xù)穩(wěn)步推進利率匯率市場化改革。利率匯率市場化改革的本質(zhì)，是將市場均衡利率匯率的發(fā)現(xiàn)和決定權(quán)由中央銀行向市場主體轉(zhuǎn)移，其核心任務(wù)是通過不斷放松利率匯率管制，擴大市場主體的自主定價空間，讓價格信號提高金融資源配置效率，引導(dǎo)市場主體行為。要繼續(xù)健全中央銀行利率體系，逐步推進貨幣政策框架從以數(shù)量型為主向以價格型為主轉(zhuǎn)變，逐步探索建立適合我國國情的貨幣政策調(diào)控框架和利率調(diào)控體系。

第二，降低金融行業(yè)進入壁壘和退出壁壘。民營部門進入或使其獲得配置金融資源的能力是金融市場化改革的邏輯起點，要降低金融行業(yè)準(zhǔn)入門檻，鼓勵能滿足金融服務(wù)需求的新興民營金融機構(gòu)的發(fā)展，特別是鼓勵有實力的互聯(lián)網(wǎng)機構(gòu)發(fā)揮自身獨特優(yōu)勢進入小微金融領(lǐng)域，鼓勵社會資金設(shè)立農(nóng)村金融服務(wù)機構(gòu)，讓更多的民營資本有效進入金融服務(wù)行業(yè)，真正形成多元化競爭性的金融體系，滿足實體經(jīng)濟的金融服務(wù)需要。

第三，放松金融管制。放松金融管制，建設(shè)和完善多層次的金融市場體系，使金融資源能夠順暢地流向經(jīng)濟的不同層次。為此，要逐步改變當(dāng)前金融體系以間接融資為主的局面，著力提高直接融資比重，大幅度提升證券化金融資產(chǎn)在整個金融資產(chǎn)中的比重；要進一步完善資本市場，使企業(yè)可以通過金融市場獲得與其資金需求相匹配的長期資金，強化市場參與主體歸位盡責(zé)的自律體系，建立和完善各層次市場之間的有機聯(lián)系。

第四，政府培育市場基礎(chǔ)設(shè)施。在創(chuàng)造有利于市場競爭的信息和機構(gòu)環(huán)境方面發(fā)揮重要作用。包括：要制定確保市場競爭、充足的信用信息的及時流通以及合同執(zhí)行能力的政策，建立健全自律性競爭秩序，完善促進市場競爭的立法框架，扼制不正當(dāng)競爭尤其是影響經(jīng)濟社會穩(wěn)定的無序惡性競爭，防止損害市場公平公正及消費者權(quán)益的市場勢力過度集中，要通過建立競爭促進機構(gòu)或信息平臺等多種形式，給消費者提供一個健全的信息環(huán)境，保護消費者免受不公平金融服務(wù)和營銷手段的損害。

第五，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)中央與地方金融權(quán)力關(guān)系。實現(xiàn)中央統(tǒng)一監(jiān)管下的差異化授權(quán)在憲政法治框架內(nèi)，重新認(rèn)識地方政府在金融監(jiān)管中的作用，慎重考量金融監(jiān)管權(quán)的縱向劃分問題，科學(xué)規(guī)范配置中央地方金融權(quán)力。平衡兼顧地方政府多重角色利益訴求，形成權(quán)責(zé)明確、權(quán)責(zé)相稱的地方金融管理體制，建構(gòu)中央與地方平等溝通的平臺和機制。

五、總結(jié)

總而言之，金融改革肩負(fù)著促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、提升經(jīng)濟效率的重要使命，當(dāng)下的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型加大了金融市場化改革的緊迫性，要求未來的金融體系能夠以更加市場化的方式推進解決中國經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性矛盾。值得注意的是，在金融市場化改革過程中，由于自由度和競爭的加劇變化，可能會經(jīng)過一段不穩(wěn)定期，如何防范金融體系風(fēng)險和宏觀經(jīng)濟脆弱性，如何推進與金融市場化相關(guān)的配套改革、在金融監(jiān)管與金融發(fā)展之間有效維持平衡，是金融市場監(jiān)管者及參與各方面臨的重要課題。因此，促進金融市場化改革的各項政策設(shè)計，要注重穩(wěn)妥有序推進，在不斷調(diào)整完善中切實保障市場在金融資源配置中的決定性作用得以充分發(fā)揮。（作者單位：湘潭大學(xué)商學(xué)院）