基于“一帶一路”的工程機械企業(yè)融資策略的探討

蔣思源

摘 要：“一帶一路”是2015年區(qū)域發(fā)展的首要戰(zhàn)略，在該背景下，“一帶一路”給中國工程機械行業(yè)提供了發(fā)展機遇，也給其帶來了廣袤的發(fā)展空間。然而，這一發(fā)展戰(zhàn)略如果缺乏足夠的資金為企業(yè)提供持續(xù)發(fā)展的動力則難以進行。因此，本文以融資策略為主線，對目前中國工程機械企業(yè)在“一帶一路”背景下可運用的融資策略提出建議。

關鍵詞：“一帶一路”戰(zhàn)略；工程機械企業(yè)；融資策略

一、“一帶一路”能夠驅(qū)動工程機械企業(yè)“走出去”

我國工程機械行業(yè)發(fā)展迅猛，近年來這一行業(yè)在國際貿(mào)易份額不斷擴大，2013年中國的對外投資達到了1010億美元，比2012年增長15%，成為全球第三大對外投資國。中國工程機械行業(yè)已躋身于世界工程機械第二生產(chǎn)大國。我國的工程機械行業(yè)正面臨著國際競爭的壓力，使得這一行業(yè)的企業(yè)迫切需要走出去參與國際化的發(fā)展。2015年，我國將“一帶一路”戰(zhàn)略正式提升為國家戰(zhàn)略。近年來，中國的快速發(fā)展導致國內(nèi)產(chǎn)能過剩，為了更好的利用資源，合理的進行資源的分配，化解國內(nèi)的巨大產(chǎn)能，“一帶一路”戰(zhàn)略其中一個很重要的任務就是把過剩的產(chǎn)能轉(zhuǎn)移到欠發(fā)達地區(qū)的基礎設施中去，這勢必會涉及到整個工程機械行業(yè)。在該背景下，基礎設施的建設成為我國工程機械行業(yè)服務“一帶一路”戰(zhàn)略和積極走出去參與國際化競爭的一個重要的轉(zhuǎn)折點。

二、工程機械企業(yè)的融資問題

我國工程機械企業(yè)的融資問題主要體現(xiàn)在兩個方面：一是資金的需求量大，二是現(xiàn)有的融資策略難以滿足其大量的資金需求。下文我以我國具有代表意義的三家工程機械企業(yè)（三一重工、中聯(lián)重科、柳工集團）進行分析，總結出我國工程機械企業(yè)融資難的幾點原因。

（一）融資方式單一傳統(tǒng)

根據(jù)我對三家企業(yè)近年來長短期借款的分析，盡管工程機械企業(yè)資金需求量持續(xù)增加，但它們的主要融資方式仍然是傳統(tǒng)的股權融資和債務融資，以下我對近五年這三家企業(yè)主要的融資來源進行了歸納。

表2-1 短期借款情況表單位：萬元

企業(yè)/時間2010年2011年2012年2013年2014年

三一重工499，443950，21356，58624，23846，019

中聯(lián)重科423，082452，426420，46421，16981，305

柳工192，109322，711219，33776，92210，125

資料來源于：巨潮資訊網(wǎng)

表2-2 長期借款情況表單位：萬元

企業(yè)/時間2010年2011年2012年2013年2014年

三一重工1，212，230668，038156，923196，140161，316

中聯(lián)重科481，283595，686386，955395，404651，217

柳工61，605176，32499，933196，973766，013

資料來源于：巨潮資訊網(wǎng)

據(jù)資料顯示，三一重工近五年共兩次發(fā)行股票，其中2010年，以每股1662元的發(fā)行價格發(fā)行了1191336萬股，2013年，以每股469的發(fā)行價格發(fā)行了227979萬股；中聯(lián)重科近五年共發(fā)行了五次，其中2010年發(fā)行兩次，一次是公開發(fā)行A股，一次發(fā)行H股，2012年境外發(fā)行一次，2014年發(fā)行了中期票據(jù)融資；柳工近五年只發(fā)行了一次，即在2010年以每股30元的價格發(fā)行了1000萬股。

從以上分析可以看出，三一重工、中聯(lián)重科、柳工這三家我國工程機械行業(yè)的領軍企業(yè)的主要融資來源仍然是股權融資和債務融資。

（二）融資方向過于保守

盡管我國工程機械企業(yè)的整體戰(zhàn)略已經(jīng)逐步從國內(nèi)發(fā)展轉(zhuǎn)向海外擴張，但也僅僅是對業(yè)務方面有了“走出去”的戰(zhàn)略規(guī)劃，對于融資策略方面還過于保守，僅在國內(nèi)市場運用傳統(tǒng)的融資方式進行融資，沒有運用融資潛力巨大的國際市場，因此難以滿足越來越龐大的資金需求量。

（三）行業(yè)特性加大其融資阻力

工程機械行業(yè)具有其明顯的行業(yè)特性。一方面，工程機械行業(yè)主要為基礎設施服務，基礎設施主要存在未來收益不確定、資金需求量大、回報周期長的問題，工程機械行業(yè)的特點為其融資帶來了不小的阻力，使其面臨嚴重的融資瓶頸。另一方面，“一帶一路”的沿線國家大多是發(fā)展中國家，其中很多國家政局動蕩，市場不穩(wěn)定，金融制度也不健全，貸款風險太高以至很多商業(yè)貸款無力介入。這兩方面都加大了工程機械企業(yè)的融資難度。

三、“一帶一路”背景下對工程機械企業(yè)融資的建議

（一）充分利用沿邊各國金融機構進行融資

在“一帶一路”大戰(zhàn)略提出之后，“亞投行”和“絲路基金”也應運而生，這給“一帶一路”的實施提供了堅實的后盾和強有力的資金支持。隨著加入亞投行的國家日漸增多，這也給中國和“一帶一路”沿邊國家政府、金融機構等搭建一個金融、貿(mào)易合作平臺，同時這也鼓勵各國擴大信貸融資規(guī)模和服務范圍，借助其他合作機制實現(xiàn)多渠道融資。

（二）開拓特殊債券市場融資

擴寬“一帶一路”基礎設施項目的資金來源渠道有很多方法，例如開拓特殊債券市場進行融資。在“一帶一路”的大背景下，工程機械企業(yè)更可以充分利用國際債券市場，結合沿邊國家需要進行的基礎設施建設，利用政府提供政策性的金融擔保，發(fā)行相對應的特殊債券，例如發(fā)行特種項目債券、鐵路專業(yè)項目債券等。

（三）采用PPP模式進行融資

“一帶一路”的基礎設施建設工程量和資金量的需求都巨大，政府或者私營企業(yè)都無法單一的提供如此龐大的資金量，在這種情況下，引入PPP模式進行項目融資是可選擇的融資策略之一。在PPP融資模式下，政府可以為工程機械企業(yè)進行項目擔保，這就便于工程機械企業(yè)進行銀行貸款，特別是可向國際性的開發(fā)性銀行，如亞投行，進行貸款，以及向機構投資者或者社會公眾發(fā)行債券。

基礎設施建設在“一帶一路”國家戰(zhàn)略中占有舉足輕重的作用，工程機械行業(yè)也是國民經(jīng)濟的命脈，這就說明，解決工程機械企業(yè)的資金瓶頸問題離不開政府的支持，但是，我國的工程機械企業(yè)現(xiàn)存的融資策略方面還存在著一些弊端，需要結合企業(yè)管理來分析采取更好的融資策略。在“一帶一路”的背景下，工程機械企業(yè)的融資策略不僅局限于本文所提到的幾點，還有很多值得我們?nèi)ヌ剿鞯男滦腿谫Y策略。隨著“一帶一路”戰(zhàn)略、“亞投行”以及“絲路基金”的大力推進，工程機械企業(yè)的融資模式也將會越來越完善，這也將是我們以后需要多加研究的方向。（作者單位：重慶理工大學會計學院）

參考文獻：

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[2] 王永健 任雪鳳.對中小企業(yè)融資問題的探析.《經(jīng)濟研究刊》.2014