會(huì)計(jì)穩(wěn)健性、貸款抵押與銀企所有權(quán)模式

李曉霞

摘 要：債務(wù)契約中代理問題的緩解，主要是以會(huì)計(jì)穩(wěn)健性和抵押作為其替代機(jī)制。在銀企所有權(quán)屬性的影響下，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與貸款抵押的替代關(guān)系會(huì)相對(duì)削弱。企業(yè)向銀行到款的比重的增加，同樣也會(huì)減弱會(huì)計(jì)穩(wěn)健性和貸款抵押的替代效應(yīng)。提高財(cái)務(wù)報(bào)表的穩(wěn)健性，以此來降低銀行對(duì)于貸款抵押的標(biāo)準(zhǔn)和要求，可將其作為企業(yè)向銀行貸款的策略。文章圍繞會(huì)計(jì)穩(wěn)健性、貸款抵押與銀企所有權(quán)模式進(jìn)行研究，探討銀企替代關(guān)系的影響因素。

關(guān)鍵詞：會(huì)計(jì)穩(wěn)健性；貸款抵押；銀企所有權(quán)

前言：會(huì)計(jì)穩(wěn)健性和抵押是債務(wù)契約當(dāng)中的重要工具，對(duì)緩解借貸雙方的代理問題起到了重要作用。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與貸款抵押的替代關(guān)系與借貸人的信用度、企業(yè)有形資產(chǎn)比重有關(guān)，同時(shí)需要對(duì)銀企所有權(quán)屬性加以考慮。國(guó)有銀行和非國(guó)有銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理以及經(jīng)營(yíng)效率存在差異，而國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)及借款難易程度存在差異。國(guó)有屬性的銀行和企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性更低，和貸款抵押之間的替代關(guān)系也會(huì)受到影響。

一.會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與貸款抵押的替代關(guān)系

在信貸市場(chǎng)當(dāng)中，債務(wù)契約雙方會(huì)由于信息不對(duì)稱而引起代理問題，因此銀行在放貸的過程中，往往對(duì)于貸款抵押會(huì)提出相應(yīng)的需求，用以緩解這一問題。貸款成本的高低與借款人是否提供貸款擔(dān)保有關(guān)，根據(jù)一系列的債務(wù)契約條款，通過抵押品來披露借款人的違約風(fēng)險(xiǎn)。在我國(guó)的信貸市場(chǎng)中，會(huì)計(jì)信息不透明是引起代理問題的主要原因，為了降低和緩解代理沖突，銀行需要借款人提供相應(yīng)的抵押品。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與貸款抵押存在替代關(guān)系。銀行和企業(yè)的國(guó)有屬性，對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性和貸款抵押有著重要的影響，銀企所有權(quán)模式則決定了約束條件。借貸人的信用度、企業(yè)有形資產(chǎn)比重、銀企所有權(quán)屬性都是影響會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與貸款抵押的替代關(guān)系的主要因素，需要深入進(jìn)行衡量和分析[1]。

二.銀企所有權(quán)模式對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與貸款抵押的影響

（一）企業(yè)

國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和借款難易程度上存在差異，這就導(dǎo)致二者之間存在不同的信息供給行為。一般來說，國(guó)有企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性要比非國(guó)有企業(yè)更低。與非國(guó)有企業(yè)相比，在國(guó)有企業(yè)當(dāng)中，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與貸款抵押要求之間的替代關(guān)系相對(duì)較弱，而借款比重增加，則會(huì)進(jìn)一步減弱這種替代關(guān)系。在信貸關(guān)系當(dāng)中，國(guó)有企業(yè)由于受到國(guó)家的隱性擔(dān)保，其違約風(fēng)險(xiǎn)和破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)要明顯低于非國(guó)有企業(yè)。非國(guó)有企業(yè)，除了提供抵押品之外，還可以通過提供穩(wěn)健的財(cái)務(wù)報(bào)告，披露公開透明的會(huì)計(jì)信息，以獲得銀行方面的信任，降低了借款難度，同時(shí)能夠解決企業(yè)抵押品不足的情況。

（二）銀行

國(guó)有銀行和非國(guó)有銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理和經(jīng)營(yíng)效率存在顯著差異，具有不同的目標(biāo)函數(shù)、治理結(jié)構(gòu)及銀企關(guān)系，二者的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性需求不同，國(guó)有銀行的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性需求相對(duì)更低。國(guó)有銀行對(duì)于國(guó)有企業(yè)實(shí)行預(yù)算軟約束，企業(yè)往往無需完全公開信息披露，銀行貸款與股價(jià)同步性正相關(guān)。在信貸市場(chǎng)中，銀行需要面臨一定的借款風(fēng)險(xiǎn)，利率浮動(dòng)和債務(wù)契約在分散借款風(fēng)險(xiǎn)方面的效果并不顯著，這就需要借款人提供相應(yīng)的抵押品，并提供公開透明的會(huì)計(jì)信息，與銀行對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的敏感度有關(guān)。與非國(guó)有銀行相比，國(guó)有銀行的風(fēng)險(xiǎn)敏感度不高，對(duì)于貸款抵押的需求相對(duì)較低。國(guó)有銀行在債務(wù)契約當(dāng)中，在抵押條款項(xiàng)并沒有過高的要求[2]。

三、會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的檢驗(yàn)

調(diào)查研究表明，國(guó)有企業(yè)抵押貸款比率要比非國(guó)有企業(yè)更低，被視為低風(fēng)險(xiǎn)客戶，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性同樣也低于非國(guó)有企業(yè)。企業(yè)貸款來源以國(guó)有銀行為主，非國(guó)有銀行只占據(jù)著小比例的份額。由于國(guó)有企業(yè)享受政府支持的貸款擔(dān)保，現(xiàn)金流量波動(dòng)小，發(fā)生貸款違約情況少，大大降低了風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于非國(guó)有企業(yè)而言，擁有一個(gè)良好的金融環(huán)境是相當(dāng)重要的，更容易獲得資金，以維持增長(zhǎng)。銀企所有權(quán)模式對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與貸款抵押之間的替代關(guān)系起到調(diào)節(jié)的作用，衡量會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。根據(jù)國(guó)有與非國(guó)有企業(yè)樣本描述性特征，進(jìn)行回歸結(jié)果分析SOE*CScore的系數(shù)和LSB*CScore系數(shù)為正數(shù)。對(duì)于非國(guó)有企業(yè)而言，保證信息穩(wěn)健性，贏得銀行的信任，尤其是國(guó)有銀行，進(jìn)而獲得更多的貸款，減弱了貸款抵押和會(huì)計(jì)穩(wěn)健性之間的關(guān)系。而在銀企所有權(quán)屬性對(duì)抵押與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性替代關(guān)系的影響回歸分析當(dāng)中SOE系數(shù)和LSB系數(shù)為負(fù)數(shù)，國(guó)有銀行對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的敏感度低于非國(guó)有銀行，貸款抵押要求標(biāo)準(zhǔn)較低，抵押品的數(shù)量隨著貸款比例的增長(zhǎng)而下降，尤其是面向低風(fēng)險(xiǎn)貸款客戶的國(guó)有企業(yè)時(shí)，貸款抵押的標(biāo)準(zhǔn)和需求都明顯更低。銀企所有權(quán)模式對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與貸款抵押之間的替代關(guān)系，在銀企所有權(quán)的國(guó)有權(quán)屬性及銀行貸款比重增加的影響下而被減弱。由此可見，提供穩(wěn)健性會(huì)計(jì)信息，是增加非國(guó)有企業(yè)貸款比重的有效途徑，降低銀行方面提出的抵押品要求，可以通過提供高穩(wěn)健性的財(cái)務(wù)報(bào)表來實(shí)現(xiàn)[3]。

根據(jù)現(xiàn)金流和盈余的偏度和非經(jīng)營(yíng)性應(yīng)計(jì)來衡量會(huì)計(jì)穩(wěn)健性，現(xiàn)金流和盈余的偏度和非經(jīng)營(yíng)性應(yīng)計(jì)越大，則會(huì)計(jì)穩(wěn)健性越高。尋找合適的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的替代方法，排除會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的非債權(quán)人需求，借款人的國(guó)有產(chǎn)權(quán)屬性可能不會(huì)影響會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與抵押品的替代關(guān)系。將國(guó)有銀行劃分為政策性銀行和國(guó)有商業(yè)銀行，其中，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與貸款抵押的替代關(guān)系存在顯著差異，國(guó)有商業(yè)銀行相對(duì)更強(qiáng)。考慮遺漏變量和內(nèi)生性，進(jìn)一步證實(shí)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與貸款抵押的替代關(guān)系的因素，選擇性進(jìn)行會(huì)計(jì)信息披露[4]。

結(jié)論：作為緩解債務(wù)契約中代理問題的重要工具，主要是以會(huì)計(jì)穩(wěn)健性和抵押作為其替代機(jī)制?；谖覈?guó)信貸市場(chǎng)制度，深入研究會(huì)計(jì)穩(wěn)健性、貸款抵押與銀企所有權(quán)模式之間的關(guān)聯(lián)。在銀企所有權(quán)模式當(dāng)中，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性和貸款抵押的替代效應(yīng)被減弱。債務(wù)契約中的代理問題需要尋求更有效的辦法予以解決。提供穩(wěn)健性會(huì)計(jì)信息，即可降低銀行對(duì)抵押品的標(biāo)準(zhǔn)和要求，為非國(guó)有企業(yè)向銀行貸款提供更為便捷的服務(wù)。（作者單位：海南師范大學(xué)）

參考文獻(xiàn)：

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[2] 詹雷，江雪.上市公司會(huì)計(jì)穩(wěn)健性特征研究[J].財(cái)會(huì)通訊，2011，12：8-11+161.

[3] 馬勇.銀行所有權(quán)模式對(duì)民營(yíng)企業(yè)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響[J].合作經(jīng)濟(jì)與科技，2011，17：80-81.

[4] 林鐘高，陳曉麗.資產(chǎn)負(fù)債觀、公允價(jià)值與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性研究[J].財(cái)會(huì)通訊，2012，06：3-8+161.