大額存單首發(fā)遇冷生不逢時

April

經(jīng)半個月預熱之后，6月15日，9家商業(yè)銀行正式推出了自己的首期大額存單，大額存單發(fā)行第一天，市場反響一般，可謂首發(fā)遇冷。銀率網(wǎng)金融研究中心信用卡組分析師閆杰認為，利率優(yōu)勢不明顯、流動性差是遇冷的主要原因，但是銀行暫時沒有強推此業(yè)務的動力也是重要原因。

首批大額存單不占優(yōu)勢

大額存單是指由銀行業(yè)存款類金融機構面向非金融機構投資人發(fā)行的記賬式大額存款憑證，是銀行存款類金融產(chǎn)品，屬一般性存款。從9家商業(yè)銀行發(fā)行的大額存單首秀可以看出，其銷售未出現(xiàn)預期中的火爆場景。

據(jù)了解，在目前發(fā)行大額存單的9家商業(yè)銀行之中，除了興業(yè)銀行僅對企業(yè)客戶發(fā)行外，其余8家銀行都推出了針對個人和企業(yè)的兩類產(chǎn)品，投資門檻分別在30萬和1000萬。多家商業(yè)銀行首批發(fā)行的大額存單主要集中在一年內(nèi)，多在1個月、3個月、6個月、9個月、1年等。

從流動性和收益來看，首批大額存單并不占優(yōu)勢。在流動性方面，對于首期發(fā)行的大額存單，各家銀行都限制其不可轉讓，只可以提前支取，而且多數(shù)銀行規(guī)定只可全額或部分提前支取一次。在利率方面，雖然采取市場化方式，但是各家銀行的利率大多在銀行存款基準利率的基礎上上浮40%左右。相比目前火熱的股市，以及收益率在5%左右的短期理財產(chǎn)品和在4%左右的寶寶類產(chǎn)品，大額存單首秀“遇冷”就不難理解了。不過在記者采訪的業(yè)內(nèi)人士中，也有人表示，隨著大額存單的不斷完善，其風險低、收益較高的投資特點對高凈值人群仍不乏吸引力。

“大額存單目前的利率定價更多是一種對市場的試探，后期各發(fā)行機構會根據(jù)自身經(jīng)營情況和市場反饋，做出相應調整?！钡Z杰認為，短期內(nèi)調整幅度估計不會太大。

在這種情況下，投資者該如何選擇？閆杰建議，對于剛剛起步的大額存單業(yè)務來說，流動性問題，其實只是時間問題。待市場成熟以后，對于中高凈值個人客戶來說，可以根據(jù)自身對資金流動性的要求，在銀行理財和大額存單之間選擇適合自身的投資產(chǎn)品。對于保守、穩(wěn)健型的投資人群，如果對流動性沒有要求，可以選擇收益微高的銀行保本理財產(chǎn)品，如果對流動性要求較高，可以投資固定利率的大額存單。對于進取型的客戶，如果不考慮流動性，非保本浮動收益依然會是最優(yōu)選擇。

利率市場化前“最后一城”

大額存單的推出普遍被業(yè)內(nèi)看做利率市場化“最后一城”的工具，由于存款保險制度已于5月1日實施，此次推出大額存單，被認為離存款利率完全市場化只剩下最后的“一紙之隔”。

閆杰也認為，雖然大額存單首發(fā)遇冷，但是其現(xiàn)實意義依然重大。大額存單的推出，有利于有序擴大相關金融機構負債產(chǎn)品市場化定價范圍，完善市場化利率形成機制，進一步錘煉金融機構的自主定價能力，為進一步推進存款利率市場化積累寶貴經(jīng)驗。

今年5月10日，央行在降息的同時，將存款利率上限由1.3倍提高到了1.5倍。從隨后商業(yè)銀行的存款利率定價來看，并未出現(xiàn)“一浮到頂”的惡性競爭現(xiàn)象，多數(shù)商業(yè)銀行都根據(jù)其資產(chǎn)負債匹配情況做到了理性定價，為存款利率市場化的推進營造了良好的環(huán)境。業(yè)內(nèi)人士認為，加上已于5月1日起實施的《存款保險條例》，我國已經(jīng)基本完成了與利率市場化相關的制度基礎和負債工具的創(chuàng)新工作，預計今年下半年或明年初取消存款利率上限，最終實現(xiàn)利率完全市場化。

近兩年來，互聯(lián)網(wǎng)+金融的興起和利率市場化進程加速，已經(jīng)擠占了商業(yè)銀行不少的息差空間，而商業(yè)銀行能夠用來對抗互聯(lián)網(wǎng)+金融產(chǎn)品的“武器”卻很少。個人和企業(yè)的大額存單的推出，給商業(yè)銀行擴展出了非常大的業(yè)務空間。但也有人認為，大額存單的推出和不斷完善，將對保本型銀行理財產(chǎn)品構成較大壓力。