找到適合自己的投資組合

Chuck Jaffe

在《富達(dá)投資》舉辦的年中展望會(huì)上，專家們一致認(rèn)為，投資者最好還是選擇混合基金組合方式進(jìn)行投資——即使是一般和平庸的基金—— 也比那些試圖尋找到“最好”的基金進(jìn)行單一投資要強(qiáng)。該信息明確的是：找到合適的資產(chǎn)配置，使用它，并給它時(shí)間去工作。

但是，事情總是說(shuō)起來(lái)容易，做起來(lái)難，這已經(jīng)被《富達(dá)內(nèi)外事件對(duì)話錄》所證實(shí)，不僅包括富達(dá)管理人員，也包括奧本海默基金、道富環(huán)球投資等頂尖的投資策略人。在耐心說(shuō)教和精明分配的同時(shí)，對(duì)話一直持續(xù)進(jìn)行著，包括現(xiàn)在和將來(lái)要怎么做的問(wèn)題。

富達(dá)全球資產(chǎn)配置投資組合經(jīng)理喬安娜·比伊克說(shuō)：“對(duì)于很多投資者來(lái)說(shuō)下面所述情況是非常誘人的，即當(dāng)你看到你的投資組合利潤(rùn)在下降，你賣出，或當(dāng)你看到市場(chǎng)一直在漲，你買入；但通常情況下，你賣出的是虧損的部分，你買入時(shí)是在市場(chǎng)已經(jīng)漲起來(lái)之后?！?/p>

她補(bǔ)充說(shuō)：“你需要專注于風(fēng)險(xiǎn)控制，什么樣的投資組合權(quán)重能讓你實(shí)現(xiàn)目標(biāo)？ 進(jìn)行資產(chǎn)配置必須要定紀(jì)律守規(guī)則，嚴(yán)格執(zhí)行低買高賣的理念?！?/p>

問(wèn)題是，大多數(shù)投資者沒(méi)有規(guī)則，或者為了方便而輕易打破規(guī)則 。當(dāng)他們跟隨現(xiàn)今的熱門而買進(jìn)中國(guó)的資金時(shí)，他們并不是“買熱門的資產(chǎn)類別”，而是“多元化”投資組合。

“我從富達(dá)對(duì)話開(kāi)始思考著一些投資組合的規(guī)則，這將有助于大多數(shù)基金投資者堅(jiān)持自己的計(jì)劃，使他們的資產(chǎn)配置計(jì)劃將來(lái)有不錯(cuò)的回報(bào)?！眴贪材日f(shuō)。

以分配為導(dǎo)向的投資者最常見(jiàn)的規(guī)則是配置再平衡，這涉及到先賣后買，把一個(gè)投資組合拉回到它的理想目標(biāo)配置。一個(gè)簡(jiǎn)單的規(guī)則是，只要市場(chǎng)變動(dòng)帶來(lái)的投資組合賬戶的變動(dòng)達(dá)到5%或10%就重新平衡組合，也就是說(shuō)，如果你的計(jì)劃是擁有60%股票和40%債券，當(dāng)投資組合維持在55：45，65：35或70：30，你就要重新調(diào)整資產(chǎn)配置。

考慮專家們的規(guī)則“設(shè)置課程，并堅(jiān)持下去完成至少一個(gè)循環(huán)”的同時(shí)，重點(diǎn)是遵守紀(jì)律，因?yàn)檫@往往比你想像著可以智取市場(chǎng)更能穩(wěn)定地取得好的回報(bào)。這里羅列出自我約束準(zhǔn)則：

忽略近期的表現(xiàn)

據(jù)晨星公司報(bào)道，最近資金流入中國(guó)地區(qū)，多數(shù)基金的YTD平均約為20%。

如果你正在做一個(gè)“多元化的決定”，而不是追逐熱點(diǎn)表現(xiàn)，可以看到中國(guó)地區(qū)基金規(guī)模不超過(guò)過(guò)去五年的一半，其平均年收益增長(zhǎng)卻約為11%，這是相比較過(guò)去十年的平均水平的增長(zhǎng)。

守住紀(jì)律才能獲取回報(bào)，這往往比你想著可以智取市場(chǎng)更靠譜。

想要獲取長(zhǎng)期資產(chǎn)投資回報(bào)，必須忽視短期市場(chǎng)噪音。

不賣基金，直到它讓你失望兩次，“昨天”和“本周”不計(jì)在內(nèi)

即使是最好的基金有時(shí)也會(huì)有令人不安的表現(xiàn)。不要只是因?yàn)橐粋€(gè)季度或YTD表現(xiàn)不亮麗就賣掉基金； 確保它有兩個(gè)不同時(shí)期的表現(xiàn)使你感到失望，這樣就保證你不會(huì)在第一次動(dòng)蕩發(fā)生時(shí)就拉動(dòng)開(kāi)關(guān)。

當(dāng)你耐心等待并為你的第二次直覺(jué)做出反應(yīng)時(shí)，沒(méi)有人會(huì)說(shuō)你太過(guò)沖動(dòng)。

三個(gè)關(guān)鍵原因促使你更改投資組合

筆者在富達(dá)會(huì)議時(shí)的想法是，僅賬戶表現(xiàn)一項(xiàng)是不足以作為理由來(lái)改變你的投資組合，因此必須考慮其他因素 ——好或壞 ——作為你改變組合的原因?？赡艿脑虬ɑ鸾?jīng)理變更，你的風(fēng)險(xiǎn)承受能力隨著年齡而改變，或是你看到需要添加一個(gè)新的資產(chǎn)類別，以提高你的長(zhǎng)期組合的收益。

如果賬戶表現(xiàn)是你改變?cè)龀值奈ㄒ辉?，那么，你是在追逐短期利?rùn)，這很可能讓你抓不到好的品種。

保持一次的改變不超過(guò)你的投資組合的5%或10%

筆者的想法是—— 再平衡是為了秉持良好的分配策略，而不是因?yàn)楫?dāng)下市場(chǎng)所發(fā)生的事件而亂了陣腳，匆匆改變戰(zhàn)術(shù)可能會(huì)毀了原本良好的分配方案。

調(diào)整投資組合有助于提供積極的管理策略。它可以讓你把重點(diǎn)放在投資組合戰(zhàn)略上，而不會(huì)使你管理的基金失控。

“做好這樣的購(gòu)買準(zhǔn)備，假設(shè)它會(huì)在買后第二天停牌，重新開(kāi)盤可能是五年之后?！?/b>

巴菲特說(shuō)了以上的話。這是一個(gè)偉大的方式，以確保你如果沒(méi)準(zhǔn)備好就不會(huì)買入。這種方式同樣適用于任何其他投資，它給你的投資以充足的時(shí)間，正確的資產(chǎn)配置必將帶來(lái)好處。