理財師的終極挑戰(zhàn)

林鴻鈞

理財師在為客戶提供理財規(guī)劃方案時，只有對當(dāng)前宏觀經(jīng)濟與金融市場的趨勢有一個方向性的判斷，才能在客戶可接受的風(fēng)險下，協(xié)助客戶善用現(xiàn)金流與存量財富，達到理財目標(biāo)。

理財規(guī)劃就是一生的現(xiàn)金流量管理，從正式就業(yè)、有第一筆現(xiàn)金流入開始，除了用來支付日常開銷的現(xiàn)金流出以外，剩下的現(xiàn)金流量要用以實現(xiàn)未來的理財目標(biāo)與保證意外的支出（緊急預(yù)備金與保費）。按80歲的平均壽命計算，一個人至少有60年的時間需要做現(xiàn)金流量管理。在這60年中，從結(jié)婚、生子到購車、購房，再到退休，不同的人生階段有不同的理財訴求，但同樣都面臨著一個多變的宏觀經(jīng)濟環(huán)境。經(jīng)濟形勢除了會影響個人現(xiàn)金流入與流出的增長速度以外，還會直接影響到已累積的資產(chǎn)存量。如果理財策略能夠順應(yīng)宏觀經(jīng)濟形勢，財富將得到保值、增值，否則財富甚至?xí)s水。因此理財師在為客戶提供理財規(guī)劃方案時，只有對當(dāng)前宏觀經(jīng)濟與金融市場的趨勢有一個方向性的判斷，才能在客戶可接受的風(fēng)險下，協(xié)助客戶善用現(xiàn)金流與存量財富達到理財目標(biāo)。

宏觀經(jīng)濟周期影響金融市場，進而影響存量財富價值的變化。資產(chǎn)配置始終是最重要的投資策略，其主要的理論依據(jù)就是“看不準”——任何人都無法準確預(yù)測股票、債券或商品市場在哪個時候表現(xiàn)最搶眼，并把全部資產(chǎn)，甚至利用財務(wù)杠桿押注在這個表現(xiàn)最好的資產(chǎn)類別上，從而獲取最大利潤。因此，要根據(jù)客戶的生命周期階段與風(fēng)險屬性，先建立一個市場中性的投資組合作為核心組合，在以這個核心組合根據(jù)各類資產(chǎn)過去的平均報酬率與標(biāo)準差進行蒙地卡羅模擬，若實現(xiàn)理財目標(biāo)的概率達不到60%的最低標(biāo)準，就要調(diào)整目標(biāo)達成期限或降低目標(biāo)額。

一個稱職的理財師，要盡力做到提高對客戶的附加價值?？梢跃秃诵慕M合的資產(chǎn)配置比率，設(shè)置10%～20%的調(diào)整空間作為外圍組合。比如，對一位處于家庭成長期的客戶而言，市場中性組合為股票60%、債券30%、貨幣10%。這個組合可以盡量以投資股票與債券指數(shù)型基金或ETF來配置，避免非系統(tǒng)性風(fēng)險。那么，理財師為什么還要關(guān)心市場動態(tài)呢？因為準確把握市場是為客戶提供合理理財建議的前提。理財師根據(jù)自己對市場的判斷為客戶提供建議，如判斷股市處于牛市起步階段，可以建議客戶將10%的貨幣與10%的債券轉(zhuǎn)成股票，投資最看好的產(chǎn)業(yè)或主題基金，甚至投資個股；如判斷股市即將步入熊市，則可以建議客戶將指數(shù)型股票基金的比例降到40%，債券基金與貨幣基金各提高10%，規(guī)避風(fēng)險。

這樣做有一個好處：投資者可以避免每次只投資單項資產(chǎn)類別，也無須費心看時點做資產(chǎn)類別的轉(zhuǎn)換，心態(tài)上比較平穩(wěn)，不會患得患失。理財師應(yīng)勤于吸收市場信息，每次進行投資判斷時列出各項影響市場的多空因素做綜合判斷：多方因素勝過空方時，提高投資組合的股票比率，空方因素勝過多方時，降低投資組合的股票比率。如果無法就已收集的信息做判斷，就維持市場中性的投資組合。最好與客戶提前商量，訂好一個試錯額度，約定一個止損門檻，如果事后的結(jié)果與事前的判斷相反，則立刻回到中性組合。

在理財規(guī)劃的過程中，要讓客戶對于投資的績效與風(fēng)險有合理預(yù)期，不能既要保本又要求取得高收益。還要給客戶灌輸長期投資與分散投資的觀念。此外，理財師還應(yīng)在外圍組合上為客戶提供更高附加價值的服務(wù)，經(jīng)濟形勢有利時，幫助客戶提前達到理財目標(biāo)或?qū)崿F(xiàn)更高目標(biāo)。

為客戶傳授正確的投資理念，可以修正客戶的不合理預(yù)期與投機心理，是理財師邁向成功的第一步；投入心力提高自己正確預(yù)測市場的概率，則是一位成功理財師的終極挑戰(zhàn)。

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