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    國(guó)際油價(jià)發(fā)展與交易常識(shí)

    2015-04-04 10:35:07
    石油知識(shí) 2015年1期
    關(guān)鍵詞:石油危機(jī)布倫特歐佩克

    ■ 伊 然

    2014年下半年,國(guó)際油價(jià)出人預(yù)料地跌跌不休。很多人都說看不明白、弄不懂。不過,如果大家了解一些油價(jià)的基本知識(shí),也許對(duì)油價(jià)升漲會(huì)有些許的幫助。

    國(guó)際油價(jià)發(fā)展的六個(gè)階段

    第二次世界大戰(zhàn)以來,石油價(jià)格從每桶約1美元上升到最高接近147美元,最近又回歸到50多美元。有專家從供求關(guān)系和油價(jià)變化角度對(duì)此進(jìn)行了深入分析,將第二次世界大戰(zhàn)以后國(guó)際油價(jià)運(yùn)動(dòng)軌跡,劃分為六個(gè)階段:

    第一個(gè)階段,從1945年到1960年,國(guó)際石油工業(yè)恢復(fù)發(fā)展,中東石油出口地位確立。第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束后,美國(guó)對(duì)石油的需求大幅度增加,美國(guó)成為石油凈進(jìn)口國(guó)。波斯灣取代美國(guó)墨西哥灣成為世界石油的出口中心,世界原油定價(jià)體系改為以沙特阿拉伯輕油價(jià)格為基準(zhǔn)。這一階段,原油價(jià)格低且波動(dòng)不大,總體呈現(xiàn)緩慢增長(zhǎng)勢(shì)頭。1945年,美國(guó)國(guó)內(nèi)石油進(jìn)口價(jià)約為1.22美元/桶,到1948年迅速增長(zhǎng)到2.60美元/桶,之后大體保持平穩(wěn),到1960年達(dá)到2.88美元/桶。同期,1945年阿拉伯輕油標(biāo)價(jià)為1.05美元/桶,1960年為1.90美元/桶,其間的高點(diǎn)為1958~1959年的2.08美元/桶。1946年世界石油產(chǎn)量為3.7億噸,1960年上升到10.5億噸。

    第二個(gè)階段,從1960年到1972年,石油輸出國(guó)組織初創(chuàng),產(chǎn)油國(guó)團(tuán)結(jié)維護(hù)油價(jià)。長(zhǎng)期以來,俗稱“七姊妹”的西方國(guó)際大石油公司低價(jià)攫取石油資源和壟斷利潤(rùn)。1960年,沙特阿拉伯、委內(nèi)瑞拉、科威特等國(guó)成立石油輸出國(guó)組織(OPEC,歐佩克)。當(dāng)時(shí),OPEC 5個(gè)創(chuàng)始國(guó)的石油出口量占世界總出口量的81.4%。該組織在成立初期,迫使西方石油公司把標(biāo)價(jià)恢復(fù)到了1960年前的水平。在這期間國(guó)際油價(jià)平均每桶約1.80美元,僅為煤炭?jī)r(jià)格的一半左右。

    第三個(gè)階段,從1973年到1981年,產(chǎn)油國(guó)奪回石油主權(quán),“石油危機(jī)”引發(fā)油價(jià)暴漲。1971年8月至1973年6月,為彌補(bǔ)因美元貶值給產(chǎn)油國(guó)造成的損失,歐佩克與西方各石油公司談判,先后達(dá)成兩個(gè)日內(nèi)瓦協(xié)議,奪回了油價(jià)決定權(quán)。1973年以后,發(fā)生的三次“石油危機(jī)”引發(fā)油價(jià)暴漲。第一次石油危機(jī),使基準(zhǔn)石油價(jià)格由開始的每桶3.011美元迅速上升到1973年底的每桶11.651美元,價(jià)格提升了3~4倍。而第二次石油危機(jī),又一次引發(fā)并加重了世界性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。油價(jià)在1979年開始暴漲,從每桶13美元猛增至1980年底的41美元。1990年8月初伊拉克攻占科威特之后遭受國(guó)際經(jīng)濟(jì)制裁,引發(fā)第三次石油危機(jī)。在這次石油危機(jī)中,僅三個(gè)月的時(shí)間,石油從每桶14美元上漲到40美元。

    第四個(gè)階段,從1982年到1990年,供大于求引發(fā)油價(jià)暴跌,歐佩克與非歐佩克建立協(xié)調(diào)機(jī)制。1982年以后,世界石油市場(chǎng)出現(xiàn)供大于求的局面。1988年4月,歐佩克成員國(guó)與非歐佩克成員國(guó)初步形成協(xié)調(diào)機(jī)制,國(guó)際油價(jià)基本上實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)定價(jià),布倫特原油在每桶14.3~20美元之間上下浮動(dòng)。

    第五個(gè)階段,1991年至2002年,世界經(jīng)濟(jì)低迷,歐佩克重新主導(dǎo)石油市場(chǎng)。這個(gè)時(shí)期,世界經(jīng)歷了東南亞金融危機(jī)和“9·11”事件后的經(jīng)濟(jì)衰退,國(guó)際原油價(jià)格大幅下跌。為防止油價(jià)進(jìn)一步下跌,歐佩克國(guó)家達(dá)成了從2002年1月1日進(jìn)一步減產(chǎn)每天150萬桶的一致意見,在這一時(shí)期歐佩克的產(chǎn)量政策對(duì)國(guó)際石油市場(chǎng)發(fā)揮了主導(dǎo)作用。1991~1998年布倫特油價(jià)為每桶12.72~20.67美元,1999~2002年油價(jià)基本保持在每桶18~28美元的合理區(qū)間。

    第六個(gè)階段,2003年至今,供求關(guān)系脆弱,市場(chǎng)進(jìn)入“亞臨界”狀態(tài)。2003年以來,全球石油需求增長(zhǎng)加快,世界石油市場(chǎng)供求關(guān)系處于脆弱“平衡”或面臨失衡的“亞臨界”狀態(tài)。盡管2005年、2006年石油價(jià)格偶爾出現(xiàn)回落,但更多居于每桶50美元以上的高位。2006~2008年,美元走勢(shì)和游資炒作等原因,國(guó)際油價(jià)一路上升到每桶150美元。

    油價(jià)的計(jì)算方法

    油價(jià)忽上忽下,那么油價(jià)是怎么算出來的呢?

    隨著世界原油市場(chǎng)的發(fā)展和演變,許多原油長(zhǎng)期貿(mào)易合同均采用公式計(jì)算法,即選用一種或幾種參照原油的價(jià)格為基礎(chǔ),再加上“升貼水”,才是原油的最終結(jié)算價(jià)格。其中,參照價(jià)格并不是某種原油某個(gè)具體時(shí)間的具體成交價(jià),而是成效前后一段時(shí)間的現(xiàn)貨價(jià)格、期貨價(jià)格或某報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)的報(bào)價(jià)相聯(lián)系而計(jì)算出來的價(jià)格。有些原油由于沒有報(bào)價(jià)等原因,則要掛靠其他原油的報(bào)價(jià)。石油定價(jià)參照的油種叫基準(zhǔn)油,不同貿(mào)易區(qū)所選基準(zhǔn)油不同,因而也就形成了不同的“基準(zhǔn)油價(jià)”。長(zhǎng)期以來,國(guó)際市場(chǎng)原油交易形成了三種“基準(zhǔn)油價(jià)”:

    紐約市場(chǎng)油價(jià),即紐約市場(chǎng)原油交易所WTI輕質(zhì)低硫原油期貨價(jià)格,又被稱為“西得克薩斯中間基輕油”或“西得克薩斯輕質(zhì)油”其價(jià)格是北美地區(qū)原油的基準(zhǔn)價(jià)格,也是全球原油定價(jià)的基準(zhǔn)價(jià)之一。

    布倫特原油價(jià)格,即倫敦洲際交易所下一個(gè)月交貨的北海布倫特原油期貨價(jià)格。布倫特原油也是一種輕質(zhì)低硫原油,但品質(zhì)低于WTI原油。非洲、中東、和歐洲地區(qū)所產(chǎn)原油,在向西方國(guó)家供應(yīng)時(shí),通常采用布倫特原油期貨價(jià)格作為基準(zhǔn)價(jià)格。布倫特原油期貨及現(xiàn)貨市場(chǎng)所構(gòu)成的布倫特原油定價(jià)體系,最多時(shí)竟涵蓋了世界原油交易量的80%,即使在紐約原油價(jià)格日益重要的今天,全球仍有約65%的原油交易量,是以北海布倫特原油為基準(zhǔn)油作價(jià)。

    迪拜原油價(jià)格,迪拜原油是一種重質(zhì)高硫原油,產(chǎn)自阿聯(lián)酋迪拜。海灣國(guó)家所產(chǎn)原油向亞洲出口時(shí),通常采用迪拜原油價(jià)格作為基準(zhǔn)價(jià)格。

    另外,印尼的米納斯原油價(jià)格也很重要。亞洲中質(zhì)低硫原油多數(shù)以印尼的米納斯原油為基準(zhǔn)價(jià),其中包括中國(guó)、印度和越南等國(guó)供應(yīng)的原油。中國(guó)新的成品油定價(jià)機(jī)制,主要依據(jù)布倫特、迪拜和米納斯(Minas)三地原油價(jià)格再綜合國(guó)內(nèi)煉油行業(yè)平均成本、行業(yè)平均利潤(rùn)后,確定國(guó)內(nèi)成品油零售價(jià)。

    石油是怎么樣進(jìn)行交易的

    目前,主要的石油交易方式有兩種,即期貨交易和現(xiàn)貨交易。

    現(xiàn)貨交易是指買賣雙方出自對(duì)實(shí)物商品的需求與銷售實(shí)物商品的目的,根據(jù)商定的支付方式與交貨方式,采取即時(shí)或在較短的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行實(shí)物商品交收的一種交易方式。石油現(xiàn)貨貿(mào)易是隨著石油工業(yè)的出現(xiàn)而產(chǎn)生的,至今已有100多年的歷史。目前,從地區(qū)上來劃分,世界上主要有以下5個(gè)較大的石油現(xiàn)貨市場(chǎng):西北歐市場(chǎng)、地中海市場(chǎng)、加勒比海市場(chǎng)、新加坡市場(chǎng)和美國(guó)市場(chǎng)。

    石油期貨是指由交易所統(tǒng)一制定的、在未來某一特定時(shí)間、地點(diǎn)交割一定數(shù)量和品質(zhì)的石油的標(biāo)準(zhǔn)化合物,是期貨交易的一個(gè)品種。期貨價(jià)格通常由買賣雙方通過公開競(jìng)價(jià),對(duì)未來特定月份的“石油標(biāo)準(zhǔn)合約”達(dá)成的成效價(jià)格。期貨交易通常并不涉及實(shí)物所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓,而只是期貨合約所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓。

    另外,長(zhǎng)期合同貿(mào)易和準(zhǔn)現(xiàn)貨貿(mào)易也是不可忽視的形式。長(zhǎng)期合同貿(mào)易是世界原油市場(chǎng)的主要貿(mào)易方式,買賣雙方在很長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)以一個(gè)固定的價(jià)格交易。第一次石油危機(jī)(1973年)后,油價(jià)起伏較大,買賣雙方都不愿簽訂固定價(jià)格的長(zhǎng)期合同,買方更愿意到現(xiàn)貨市場(chǎng)尋求貨源,長(zhǎng)期合同貿(mào)易量開始下降。目前,長(zhǎng)期供應(yīng)合同仍然在大宗原油交易時(shí)采用,但大多數(shù)情況下只是一個(gè)協(xié)議框架,供應(yīng)量與價(jià)格等主要問題都要由買賣雙方定期商定。

    期貨貿(mào)易是最重要的貿(mào)易方式,在交易量和價(jià)格指示方面都具有主導(dǎo)性的地位。自原油期貨誕生以后,其在套期保值和價(jià)格發(fā)現(xiàn)上的作用大受市場(chǎng)歡迎,呈現(xiàn)出交易量不斷放大、交割比重不斷減少的特點(diǎn),目前已經(jīng)成為最主要的原油貿(mào)易方式和定價(jià)方式。

    石油期貨市場(chǎng)的現(xiàn)狀

    石油期貨市場(chǎng)是在石油現(xiàn)貨市場(chǎng)的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。1978年11月,美國(guó)紐約商品交易所推出2號(hào)取暖油、6號(hào)重質(zhì)燃料油合約,把交割地點(diǎn)選在紐約港,一舉成功,開創(chuàng)了石油期貨的先河。目前世界上主要運(yùn)作石油期貨的交易所包括以下幾個(gè):

    (1)紐約商品交易所。成立于1827年,是世界上經(jīng)營(yíng)石油產(chǎn)品期貨的最大交易所。1978年首次成功上市了具有歷史意義的第一份能源期貨合約——取暖油期貨合約。1983年該交易所推出了世界上第一個(gè)原油期貨合約。此后,它成為世界能源期貨權(quán)交易的最主要的場(chǎng)所。

    (2)倫敦洲際交易所。其前身是1980年成立的倫敦國(guó)際石油交易所。由于倫敦是歐洲石油交易中心之一,且倫敦的期貨交易歷史悠久、地理位置優(yōu)越等原因,使得倫敦國(guó)際石油交易所迅速成長(zhǎng)為世界第二大能源交易所。2001年倫敦國(guó)際石油交易所被美國(guó)洲際交易所收購(gòu),成為美國(guó)洲際交易所的合資子公司。

    (3)新加坡交易所。其前身是成立于1978年的新加坡黃金交易所。作為世界主要石油運(yùn)動(dòng)和煉制中心,新加坡交易所在亞洲地區(qū)和世界重要能源交易中也有著不可忽視的地位。

    (4)東京工業(yè)品交易所。日本的石油期貨起步較晚,至1999年才推出第一份石油期貨合約,但后來發(fā)展較快。

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