骯臟的秘密

大眾在污染檢測(cè)中的造假行為打開(kāi)了通向一個(gè)截然不同的汽車工業(yè)的大門

來(lái)自車輛尾氣的氮氧化物和其他骯臟之物的尾氣排放造成了大量的提前死亡——一份報(bào)告顯示,僅美國(guó)一國(guó),每年可能達(dá)到58000例。

這場(chǎng)丑聞對(duì)于大眾的打擊是狂風(fēng)暴雨式的。丑聞曝光以來(lái)大眾的股價(jià)已經(jīng)跌掉三分之一,其將面臨上百億的巨額罰款,總部也將接待忙碌不停的律師。大眾針對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的戰(zhàn)略徹底毀滅,它的聲譽(yù)也岌岌可危,大眾的CEO馬丁·文德恩提出了辭職。馬丁曾于2009年負(fù)責(zé)相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā),那年那款作弊軟件首次亮相。

這家德國(guó)汽車廠商已經(jīng)承認(rèn),在全世界范圍內(nèi)的1100萬(wàn)輛柴油車上安裝了允許車輛通過(guò)美國(guó)嚴(yán)格的氮氧化物排放檢測(cè)的軟件。但是,一旦這些車輛出了實(shí)驗(yàn)室,這種軟件就停用了其控派功能,開(kāi)始以超過(guò)允許水平40倍的速度排放廢氣。對(duì)于大眾公司來(lái)說(shuō),打擊是巨大的。但是,這些事件將影響其他汽車廠商、其他國(guó)家和柴油車自身的未來(lái)。

更壞的情況

大眾汽車首席執(zhí)行官馬丁·文德恩已經(jīng)辭職,公司將預(yù)留出65億歐元（約73億美元）以覆蓋今后的財(cái)政損失。但是,投資者擔(dān)心的是更壞的情況：在丑聞?dòng)?月18日爆發(fā)后的前4個(gè)交易日中,大眾股票下跌了三分之一,使其市值減少了260億歐元。一旦全部的罰款、索賠請(qǐng)求、官司和召回等方面的成本被加在一起,這場(chǎng)災(zāi)難之于這家德國(guó)汽車業(yè)巨頭可能如同“深水地平線”之于英國(guó)石油。英國(guó)石油的鉆探災(zāi)難起碼是一場(chǎng)事故,這件丑聞卻是有意為之。美國(guó)司法部對(duì)其展開(kāi)刑事調(diào)查是非常正確的。其他國(guó)家應(yīng)當(dāng)效仿并對(duì)大眾迄今為之的隱瞞行為展開(kāi)調(diào)查。

不過(guò),文德恩是一位因?yàn)樽⒅丶?xì)節(jié)而出名的工程師,如果他之前不了解這種欺騙性的軟件,后來(lái)也應(yīng)該知道。銷售大量“清潔柴油車”是大眾公司敲開(kāi)疲軟的美國(guó)市場(chǎng)的計(jì)劃的核心,而這個(gè)計(jì)劃又是超越日本豐田公司成為世界最大車企計(jì)劃的一個(gè)關(guān)鍵部分。如今,文德恩曾經(jīng)監(jiān)督的這個(gè)宏大戰(zhàn)略已經(jīng)徹底結(jié)束了。

在監(jiān)管方面,美國(guó)檢察官當(dāng)信守承諾,追查對(duì)企業(yè)犯罪負(fù)有責(zé)任的個(gè)人,而不是僅僅通過(guò)課以巨額罰款的方式來(lái)懲罰企業(yè)的股東。

在本月的一次演講中,美國(guó)副檢察長(zhǎng)薩莉·耶茨曾指出,從現(xiàn)在起,對(duì)企業(yè)罰款的做法將會(huì)排在尋求針對(duì)個(gè)人的刑事和民事指控之后。受指控的企業(yè)將不再能夠得到調(diào)查合作的授信,正如耶茨所稱,除非企業(yè)將違法行為所涉及的每一位工程師或者雇員的姓名交給聯(lián)邦政府,同時(shí)還要設(shè)法收集并提交個(gè)人責(zé)任的證據(jù)。大眾公司是這個(gè)新政策的一塊試金石。但是,為了避免對(duì)外國(guó)公司更加苛刻的嫌疑——正如在“深水地平線”案件和近年來(lái)的銀行和解案中被提出來(lái)的那樣——建議美國(guó)當(dāng)局還應(yīng)當(dāng)起訴通用公司的有罪工程師。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

基于已經(jīng)售出的482,000輛汽車和每輛車37,500美元的最高罰款,司法部在理論上可以罰款大眾180億美元。但高層變更、天價(jià)罰款絕對(duì)不能成為這件事的終點(diǎn)。

從9月22日大眾宣布將劃撥65億歐元（約合73億美元）作為丑聞平息的資金,但現(xiàn)在看來(lái)實(shí)在過(guò)少。

財(cái)務(wù)上的損害可能影響更遠(yuǎn)。大眾公司中隱藏了一個(gè)巨大的財(cái)務(wù)運(yùn)作系統(tǒng),它的融資租賃功能使它能夠貸款給購(gòu)車者和經(jīng)銷商,也接納存款,就像一家銀行。這塊業(yè)務(wù)的資產(chǎn)在過(guò)去的10年中增長(zhǎng)超過(guò)一倍,占據(jù)公司總資產(chǎn)的44%。它可能容易運(yùn)行,但之前的工業(yè)企業(yè)的“圈養(yǎng)金融”危機(jī)的爆發(fā)已被證明是脆弱的。比如在“深水地平線”事故后,BP的石油衍生品交易業(yè)務(wù)由于交易對(duì)手的長(zhǎng)期合約問(wèn)題而切斷。

截至6月份,大眾公司金融部門的資產(chǎn)約為1640億歐元,與通用金融6年前的規(guī)模相當(dāng),并且它似乎更依賴于短期債務(wù)和存款資金?？傊?6月的財(cái)報(bào)顯示,大眾的汽車和金融業(yè)務(wù)有670億歐元的債券、存款和債務(wù)被列為“當(dāng)前的”。這意味著,粗略地說(shuō),貸款人可以要求企業(yè)在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)償款。另外公司還有一大堆衍生品方面的資產(chǎn),過(guò)去它用來(lái)對(duì)沖匯率和利率風(fēng)險(xiǎn),2014年底曝光這塊投資超過(guò)2000億歐元。這些衍生品在未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期是不可測(cè)的,除非交易對(duì)手開(kāi)始認(rèn)為大眾公司將降低汽車公司的曝光率,或者支付更高的保證金款。

如果存款人、債權(quán)人和交易對(duì)手都拒絕給大眾提供流動(dòng)資金,那么大眾可能就要面臨更大的麻煩。目前它擁有330億歐現(xiàn)金和一些有價(jià)證券,以及未使用的銀行信用額度和汽車業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流。德國(guó)政府將依靠德國(guó)的銀行來(lái)支撐其受損的大企業(yè),大眾公司20%的股份歸屬下薩克森州。到目前為止,大眾保險(xiǎn)的債務(wù)成本已經(jīng)上升了,但還不到心疼的水平?？傊?除非公司能夠說(shuō)服世界它可以覆蓋其失信的成本,否則它仍可能面臨債務(wù)和流動(dòng)性危機(jī)。

柴油車的末日?

這件丑聞的最大影響未來(lái)將在大西洋彼岸被感覺(jué)到。大眾的造假行為提出了其他車企是否也曾經(jīng)為達(dá)到歐洲在氮氧化物排放方面或是在節(jié)油方面的可比標(biāo)準(zhǔn)——以及二氧化碳排放方面的——更為嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)而使用了同樣的伎倆。

大眾公司在德國(guó)的兩家主要對(duì)手——寶馬公司和梅賽德斯公司已經(jīng)做出了緊急回應(yīng),堅(jiān)稱自己沒(méi)有這種行為。但是,在歐洲,排放測(cè)試是一場(chǎng)鬧劇。車企能夠自行測(cè)試,而且監(jiān)管者還允許它們沉迷于各種欺騙行為。例如,在測(cè)試過(guò)程中去除后視鏡或是用膠帶粘住門窗以減少阻力降低油耗的行為。監(jiān)管者還對(duì)類似于大眾公司所使用的軟件采取了容忍的態(tài)度。這些軟件能夠發(fā)現(xiàn)車輛正在接受檢測(cè),然后就將發(fā)動(dòng)機(jī)轉(zhuǎn)換“節(jié)省”模式。這就是為什么歐洲車主在駕駛中所得到的節(jié)油性能比車企所承諾的低40%左右的原因。

至少美國(guó)監(jiān)管者在這一方面是不同于歐洲同行的,他們時(shí)常親自上陣進(jìn)行測(cè)試,以驗(yàn)證廠商的發(fā)現(xiàn)。

但是,到了整個(gè)體系被完全獨(dú)立的車輛處于現(xiàn)實(shí)駕駛環(huán)境中的測(cè)試取而代之的時(shí)候了。考慮到對(duì)于大眾行為的憤怒正處高潮,現(xiàn)在就是行動(dòng)的好時(shí)機(jī)。這會(huì)意味著克服汽車廠商的反對(duì)。但是,這也需要?dú)W洲監(jiān)管者改變他們對(duì)于占整個(gè)大陸半數(shù)銷量的柴油車的態(tài)度。柴油車能夠在燃油方面做到非常節(jié)省,但是這經(jīng)常是以要氮氧化物排放的增加為代價(jià)的。兩者之間的取舍決定,始終因?yàn)闅W洲差勁的測(cè)試機(jī)構(gòu)和更加寬松的氮氧化物排放標(biāo)準(zhǔn)而有利于柴油車。

即便其他的柴油車制造廠商沒(méi)有墮落到與大眾公司一樣水平的欺騙,這件丑聞仍可能意味著,這些柴油車難以滿足被嚴(yán)格應(yīng)用于兩種排放方式的標(biāo)準(zhǔn)。有人擔(dān)心,這可能成為“柴油車的末日”。那就讓它成為柴油車的末日吧。但是,仍有余地去改善備受推崇的汽油發(fā)動(dòng)機(jī)；仍有余地轉(zhuǎn)向燃燒甲烷、氫氣和電力的更加清潔的汽車,即混合動(dòng)力車。一場(chǎng)投入達(dá)到上千億美元的競(jìng)賽早已在上述這些技術(shù)名下展開(kāi)。其具體的表現(xiàn)就是,車企經(jīng)常把自己的身家性命都?jí)涸诹税哑渲械膸醉?xiàng)技術(shù)作為是滿足排放標(biāo)準(zhǔn)的方式上面。如果說(shuō)大眾公司的行為加速了柴油車的死亡,在經(jīng)歷了多次的失敗開(kāi)始后,它最終有可能帶來(lái)電動(dòng)汽車時(shí)代的開(kāi)始。