渤海商品交易所現(xiàn)貨電子交易發(fā)展前景分析

□文/吳 蔚

（呼倫貝爾學(xué)院 內(nèi)蒙古·呼倫貝爾）

渤海商品交易所是在國(guó)務(wù)院賦予天津?yàn)I海新區(qū)“先行先試”政策的鼓舞下建立的、我國(guó)首家股份制大宗現(xiàn)貨電子交易公司。渤海商品交易所在控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，秉承創(chuàng)新服務(wù)宗旨，在發(fā)展和完善市場(chǎng)交易方式、保證金結(jié)算方式、實(shí)貨交割方式、客戶服務(wù)方式等交易所業(yè)務(wù)創(chuàng)新的同時(shí)，不斷創(chuàng)新推出既符合國(guó)家戰(zhàn)略利益又符合國(guó)內(nèi)、國(guó)際市場(chǎng)需求的交易品種。渤海商品交易所是目前我國(guó)最大的電子現(xiàn)貨交易平臺(tái)。

一、渤海商品交易所現(xiàn)貨電子交易產(chǎn)生的原因

（一）經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然選擇。中國(guó)的現(xiàn)貨市場(chǎng)極不發(fā)達(dá)，流通渠道很不暢通，中間環(huán)節(jié)繁雜，合約履約率低，廣大生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)中除了要承擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)外，還在很大程度上面臨合同單方違約、資金拖欠、質(zhì)量糾紛及貨物運(yùn)輸不到位等非價(jià)格因素的風(fēng)險(xiǎn)。

在過渡經(jīng)濟(jì)體制下，特別是在期貨市場(chǎng)根據(jù)市場(chǎng)改革需要形成之后，現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)之間就產(chǎn)生了相當(dāng)錯(cuò)綜復(fù)雜的矛盾關(guān)系：一方面原有的價(jià)格制度和風(fēng)險(xiǎn)配置方式在相當(dāng)大的程度上讓位給市場(chǎng)制度，具有獨(dú)立利益、承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的廠商主體，構(gòu)成了期貨市場(chǎng)制度的需求力量，為這一新型市場(chǎng)組織形態(tài)的確立和發(fā)展創(chuàng)造了合理性；另一方面雙軌并存的特點(diǎn)和制度轉(zhuǎn)換的不均衡性，又決定了對(duì)應(yīng)期貨品種的現(xiàn)貨商品、金融工具和現(xiàn)貨金融商品在價(jià)格形成過程中總要受到程度不同的行政干預(yù)，由此造成的現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格扭曲必然要影響期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能和分散風(fēng)險(xiǎn)功能，使得期貨市場(chǎng)參與者受到限制，期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性不高。

（二）政府政策的大力支持。推進(jìn)天津?yàn)I海新區(qū)開發(fā)開放，是黨中央、國(guó)務(wù)院從我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全局出發(fā)作出的重大戰(zhàn)略部署?！秶?guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)天津?yàn)I海新區(qū)開發(fā)開放有關(guān)問題的意見》明確了推進(jìn)天津?yàn)I海新區(qū)開發(fā)開放的重大意義、指導(dǎo)思想、功能定位和主要任務(wù)，批準(zhǔn)天津?yàn)I海新區(qū)為全國(guó)綜合配套改革試驗(yàn)區(qū)。在國(guó)務(wù)院批復(fù)的《天津?yàn)I海新區(qū)綜合配套改革試驗(yàn)總體方案》中明確要求天津“加快現(xiàn)代市場(chǎng)體系建設(shè)，充分發(fā)揮北方對(duì)外開放門戶的作用，按照把天津建成北方國(guó)際貿(mào)易中心的要求，加快石油化工、煤炭、鋼材、棉花、糧食等大型商品交易市場(chǎng)建設(shè)，進(jìn)行商品遠(yuǎn)期合約交易業(yè)務(wù)的探索。”

二、渤海商品交易所現(xiàn)貨電子交易的優(yōu)勢(shì)

（一）國(guó)家法律法規(guī)認(rèn)可，政府大力支持。天津市為了貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院的“加快現(xiàn)代市場(chǎng)體系建設(shè)，充分發(fā)揮北方對(duì)外開放門戶的作用，按照要求把天津建成北方國(guó)際貿(mào)易中心，加快石油化工、煤炭、鋼材、棉花、糧食等大型商品交易市場(chǎng)建設(shè)，進(jìn)行商品遠(yuǎn)期合約交易業(yè)務(wù)的探索?！钡膽?zhàn)略部署，加快天津現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展。在天津市委、市政府的關(guān)心支持下，天津市人民政府發(fā)起并批準(zhǔn)設(shè)立了天津渤海商品交易所。為確保交易所的健康、規(guī)范發(fā)展和市場(chǎng)功能的發(fā)揮，天津市人民政府制定并發(fā)布了《天津渤海商品交易所交易市場(chǎng)監(jiān)督管理暫行辦法》，并成立了由分管市領(lǐng)導(dǎo)擔(dān)任主任的天津渤海商品交易所市場(chǎng)監(jiān)督管理委員會(huì)，對(duì)交易所、交易商以及交易所內(nèi)的商品交易活動(dòng)進(jìn)行規(guī)范、監(jiān)督和指導(dǎo)。

《天津渤海商品交易所交易市場(chǎng)監(jiān)督管理暫行辦法》的出臺(tái)，為渤海商品交易所和交易商提供了法律保障，促進(jìn)交易所快速發(fā)展壯大。

（二）企業(yè)知名度及產(chǎn)品認(rèn)可度高。渤海商品交易所成立于2009年9月28日作為我國(guó)首家股份制商品交易所，是目前我國(guó)最大的、交易品種最多的商品交易所，在國(guó)內(nèi)外都有美名。

渤海商品交易所從成立初期的原油、焦炭?jī)蓚€(gè)上市品種，發(fā)展到目前已有近60多個(gè)上市品種涵蓋了石油化工商品、金屬商品、煤炭等能源商品和農(nóng)林商品等各領(lǐng)域，同時(shí)不斷根據(jù)國(guó)家利益需要和市場(chǎng)需要適時(shí)不間斷地推出大宗現(xiàn)貨新品種，來滿足國(guó)家戰(zhàn)略利益的需要和國(guó)內(nèi)、國(guó)際市場(chǎng)需求，渤海商品交易所上市產(chǎn)品都有較好的現(xiàn)貨市場(chǎng)基礎(chǔ)，一般都是位于商品生產(chǎn)地或者是依托現(xiàn)貨貿(mào)易集散地。渤海商品交易所為這些大宗商品現(xiàn)貨企業(yè)提供產(chǎn)品上市的服務(wù)，不僅使交易所自身上市品種多元化，而且更使企業(yè)的營(yíng)銷模式發(fā)生了革命性的提升。

渤海商品交易所已經(jīng)形成了多領(lǐng)域，品種齊全的現(xiàn)貨交易平臺(tái)，上市產(chǎn)品形成產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展模式，可以為投資者提供更多的選擇空間，也為繁榮當(dāng)?shù)貙?shí)體經(jīng)濟(jì)起到較大的促進(jìn)作用。但是渤海交易所可以交易的品種與市場(chǎng)品種相比少之又少。企業(yè)的分銷隊(duì)伍大多龐大而效率欠佳。我國(guó)傳統(tǒng)銷售渠道模式是“廠家—總經(jīng)銷商—二級(jí)批發(fā)商—三級(jí)批發(fā)商—零售商—消費(fèi)者”的經(jīng)典層級(jí)模式，呈金字塔狀。這種一級(jí)壓一級(jí)的分銷模式渠道長(zhǎng)，容易削弱企業(yè)對(duì)渠道的控制能力。各分銷商都是一個(gè)獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，他們?yōu)榱俗非笞陨砝娴淖畲蠡幌奚鼜S家和分銷系統(tǒng)的整體利益。隨著銷售額的不斷增長(zhǎng)，企業(yè)對(duì)渠道的控制難度進(jìn)一步加大，多層級(jí)的渠道結(jié)構(gòu)降低了效率，無法形成有利的競(jìng)爭(zhēng)價(jià)格，信息反饋嚴(yán)重滯后，造成政策不能及時(shí)到位以及資源浪費(fèi)。在我國(guó)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的形成至今也不過20多年，無論是營(yíng)銷渠道理論、渠道體系、渠道規(guī)模還是專業(yè)化程度，都還缺乏整體性，專業(yè)化的渠道企業(yè)發(fā)展缺乏穩(wěn)定性，渠道企業(yè)自身沒有明確的職能定位和一體化發(fā)展的理念。

（三）地理位置優(yōu)越，物流網(wǎng)覆蓋全國(guó)。天津是我國(guó)第三大城市，位于環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈，是我國(guó)北方最大的沿海開放城市，是中國(guó)近代工業(yè)的發(fā)源地，濱海新區(qū)被譽(yù)為“中國(guó)經(jīng)濟(jì)第三增長(zhǎng)極”。

天津擁有世界等級(jí)最高、中國(guó)最大的、吞吐量世界第五的綜合性港口，天津?yàn)I海國(guó)際機(jī)場(chǎng)是國(guó)家一類航空口岸，我國(guó)主要的航空貨運(yùn)中心之一。可見，天津市地理位置優(yōu)越，具有鐵路、高速公路、軌道、航空等綜合交通優(yōu)勢(shì)，基礎(chǔ)設(shè)施完善，為渤海商品交易所貨物的運(yùn)輸提供了便利。

倉(cāng)儲(chǔ)物流是現(xiàn)貨交易市場(chǎng)連接交易參與各方不可或缺的中介和核心環(huán)節(jié)，同時(shí)也是現(xiàn)貨交易所電子交易價(jià)值鏈上的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。渤海商品交易所為了更好地服務(wù)生產(chǎn)者、消費(fèi)者和經(jīng)營(yíng)者，不斷加強(qiáng)倉(cāng)儲(chǔ)物流網(wǎng)絡(luò)體系的建設(shè)。目前已經(jīng)在華南、華東、華中、華北和西北建立了覆蓋全國(guó)的物流網(wǎng)絡(luò)。隨著跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的實(shí)現(xiàn)，渤交所服務(wù)的客戶延伸到全球，渤交所不斷加強(qiáng)與國(guó)外物流公司合作，推動(dòng)國(guó)際物流網(wǎng)的發(fā)展。

三、渤海商品交易所現(xiàn)貨電子交易發(fā)展前景

（一）個(gè)人理財(cái)?shù)闹饕绞健?007年，經(jīng)過商務(wù)部市場(chǎng)整頓和驗(yàn)收，大宗商品（現(xiàn)貨訂單）交易市場(chǎng)逐步走向規(guī)范化、專業(yè)化、規(guī)?；?、各種服務(wù)設(shè)施配套化、資金第三方托管化，成為國(guó)家正式承認(rèn)的一個(gè)新興行業(yè)。現(xiàn)貨電子交易在我國(guó)發(fā)展時(shí)間很短，發(fā)展?jié)摿薮?。渤?，F(xiàn)貨電子交易平臺(tái)，不僅可以實(shí)現(xiàn)投資增值的目標(biāo)，通過雙向T+0 交易，不僅可以做多，也可以做空。不論是牛市還是熊市，對(duì)投資者來說，都有贏利的機(jī)會(huì)。而且可以進(jìn)行現(xiàn)貨交割，拓寬購(gòu)貨渠道，為企業(yè)的生產(chǎn)提供便利。

現(xiàn)貨電子交易采用20%保證金交易方式，五倍杠桿比率，盈利能力強(qiáng)，投資者投入的門檻將低，交易手續(xù)費(fèi)低，保證投資者利益最大化?，F(xiàn)貨電子交易資金由第三方銀行托管，資金安全可靠，出入金銀商轉(zhuǎn)賬快捷方便，保證投資者及時(shí)提取資金。資金在當(dāng)天的交易中可以反復(fù)使用，交易的品種都有標(biāo)準(zhǔn)的合約，產(chǎn)品認(rèn)可度高。

渤海商品交易所作為新型市場(chǎng)，投資潛力巨大，隨著知名度的不斷提高，T+0 交易、雙向交易和五倍杠桿比率等優(yōu)點(diǎn)，K線走勢(shì)連續(xù)，便于投資者利用技術(shù)分析，對(duì)商品走勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)，多空的選擇，為投資者實(shí)現(xiàn)雙向盈利，行情走勢(shì)連續(xù)，投資者把握機(jī)會(huì)能力強(qiáng)。此外，上市品種的多元化還有利于企業(yè)在渤海商品交易所平臺(tái)上將與期貨交易所的同品種或相似品種進(jìn)行有效的跨市套利，由此可見，會(huì)越來越受到更多投資者的青睞，將會(huì)成為人們家庭的重要理財(cái)方式。

（二）企業(yè)購(gòu)銷貨物的主要途徑。渤海商品交易所現(xiàn)貨電子交易作為新型市場(chǎng)、新的交易模式，不僅給企業(yè)降低了采購(gòu)成本、運(yùn)輸成本，而且也有利于企業(yè)拓寬銷售渠道，利用電子交易平臺(tái)，可以和全國(guó)乃至世界大多數(shù)企業(yè)進(jìn)行線上交易，參與國(guó)際貿(mào)易，降低走出去的資本，并且可以利用線上交易買到有質(zhì)量保證的合格商品，同時(shí)降低企業(yè)庫(kù)存的儲(chǔ)備量，提高企業(yè)資金的利用率，推動(dòng)企業(yè)發(fā)展。

企業(yè)可以利用多空交易的優(yōu)勢(shì)，降低企業(yè)采購(gòu)成本，隨著現(xiàn)貨商品跨境交易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的推動(dòng)，便于更好地參與到國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中去，幫助企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。

（三）國(guó)際重要影響力的商品交易中心和定價(jià)中心。2013年11月4日經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，由國(guó)土資源部、天津市人民政府、中國(guó)礦業(yè)聯(lián)合會(huì)共同主辦的2013 第十五屆中國(guó)國(guó)際礦業(yè)大會(huì)上，目前國(guó)內(nèi)最大的現(xiàn)貨商品交易所——天津渤海商品交易所已獲得人民銀行批準(zhǔn)，允許開展現(xiàn)貨商品跨境交易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)，這在中國(guó)尚屬首例。渤商所國(guó)際結(jié)算的開通，為國(guó)際貿(mào)易打開了一個(gè)重要的通道，相當(dāng)于打造了一個(gè)“網(wǎng)上自貿(mào)區(qū)”。

接下來國(guó)際礦業(yè)企業(yè)和貿(mào)易商通過渤海商品交易所平臺(tái)，可在本國(guó)直接向國(guó)內(nèi)企業(yè)銷售礦石產(chǎn)品。這將大大縮減貿(mào)易流程，降低銷售成本，將部分流通代理環(huán)節(jié)的利潤(rùn)變?yōu)殇N售利潤(rùn)。該業(yè)務(wù)采用人民幣計(jì)價(jià)和人民幣結(jié)算，國(guó)外企業(yè)的貿(mào)易手續(xù)更加簡(jiǎn)便，有效降低貿(mào)易成本。同時(shí)，人民幣作為一種幣值穩(wěn)定的貨幣，可有效規(guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，降低這些企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

此外，通過渤海商品交易所這一第三方平臺(tái)完成國(guó)際貿(mào)易，打造一個(gè)現(xiàn)貨商品的價(jià)格中心和結(jié)算中心，能夠?yàn)榈V產(chǎn)品國(guó)際貿(mào)易提供一個(gè)最直觀和有效的價(jià)格參照，以規(guī)避國(guó)際大宗商品市場(chǎng)價(jià)格劇烈波動(dòng)所帶來的巨大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。形成權(quán)威公正的市場(chǎng)價(jià)格影響力，渤海商品交易所現(xiàn)貨交易平臺(tái)能實(shí)現(xiàn)現(xiàn)貨交收和商品價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)更有指導(dǎo)意義，并通過多種途徑形成權(quán)威公正的市場(chǎng)價(jià)格影響力。隨著現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)入國(guó)家官方價(jià)格編制體系，為制定政策和宏觀調(diào)控提供科學(xué)依據(jù)。央行批準(zhǔn)渤商所開通現(xiàn)貨商品跨境交易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)，有助于渤海商品交易所發(fā)展成為具有國(guó)際重要影響力的多商品交易中心和定價(jià)中心。

渤海商品交易所跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的開展，使中國(guó)境內(nèi)和境外兩個(gè)市場(chǎng)交易相互打通，參與者通過該平臺(tái)自由交易的品種都可以通過人民幣進(jìn)行結(jié)算，與以往貿(mào)易方式相比，便于企業(yè)核算進(jìn)出口成本及出口收益，有效地規(guī)避匯率波動(dòng)帶來的匯兌風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也可以進(jìn)一步推動(dòng)人民幣國(guó)際化。

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