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    為何各大巨頭涌入P2P借貸行業(yè)

    2015-03-11 15:08:39劉濤
    時代金融 2015年6期

    【摘要】2014年我國的P2P借貸行業(yè),在平臺數(shù)、成交量、投資人數(shù)和借款人數(shù)上繼續(xù)爆炸式的增長,另一方面,P2P問題平臺不斷涌現(xiàn)。2014年P(guān)2P領(lǐng)域最值得關(guān)注又有趣的現(xiàn)象是各大資本紛紛涌入P2P借貸,涌入P2P借貸領(lǐng)域的行業(yè)巨頭,主要有以下幾方:互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、銀行背景的金融控股公司、上市公司,風(fēng)險投資機構(gòu),本文分析了這四類機構(gòu)的優(yōu)勢及進入P2P領(lǐng)域的原因,并總結(jié)了巨頭進入帶來的影響。

    【關(guān)鍵詞】P2P借貸 ?熱點現(xiàn)象 ?大型機構(gòu) ?行業(yè)洗牌

    互聯(lián)網(wǎng)金融在2014年繼續(xù)飛速發(fā)展,其中的P2P借貸行業(yè)在2014年更是賺足了眼球。P2P借貸(Peer to Peer)是指個體與個體之間,或者個體與企業(yè)之間通過網(wǎng)絡(luò)平臺直接借貸[1]。與傳統(tǒng)借貸機構(gòu)最大的不同是,P2P網(wǎng)絡(luò)借貸利用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)打造的這個交易平臺,直接連接了個人投資者和個人借貸者,通過此種方式,縮短了資金流通的細節(jié),尤其是繞過了傳統(tǒng)的大銀行等金融中介機構(gòu),對于投資者來說,可以獲得更好的回報,而對于借貸者來說,則可以獲得相對較低的貸款利率。在金融抑制的中國,P2P借貸平臺發(fā)展得更加迅猛。

    2014年我國的P2P借貸行業(yè),在平臺數(shù)、成交量、投資人數(shù)和借款人數(shù)上繼續(xù)爆炸式的增長,據(jù)P2P門戶網(wǎng)站網(wǎng)貸之家的統(tǒng)計,截至2014年年底,我國借貸運營平臺達1575家,各年累計成交量超過3829億元,2014年借貸行業(yè)成交量以月均10.99%的速度增加,全年累計成交量高達2528億元,2014年借貸行業(yè)投資人數(shù)與借款人數(shù)分別達116萬人和63萬人,較2013年分別增加364%和320%,另一方面,P2P問題平臺不斷涌現(xiàn),2014年全年問題平臺達275家,數(shù)量驚人,非法集資的嫌疑、提現(xiàn)困難、大宗壞賬、跑路、無相關(guān)法律保障等負面消息不斷[2]。

    在國際P2P借貸市場上,全球最大的P2P借貸平臺Lending Club在2014年12月11日成功登陸紐交所,IPO價格為15美元,上市首日行情火爆,漲幅高達56%收于23.43美元,成交量近4500萬股,公司市值近85億美元。這是美國P2P行業(yè)的一個標(biāo)志性事件,反映了市場對P2P借貸的看好。

    2014年P(guān)2P領(lǐng)域最值得關(guān)注又有趣的現(xiàn)象是各大資本紛紛涌入P2P借貸,眾多風(fēng)投機構(gòu)和具有雄厚實力的大企業(yè)紛紛進場,也就是巨頭來了。為何各大巨頭投資P2P行業(yè),巨頭的進入又有何影響,這是本文討論的重點。

    一、巨頭進場、加速行業(yè)變局

    涌入P2P借貸領(lǐng)域的行業(yè)巨頭,主要有以下幾方:互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、銀行背景的金融控股公司、上市公司,風(fēng)險投資機構(gòu)?;ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)創(chuàng)新意識強、企業(yè)文化適合、客戶資源豐富、數(shù)據(jù)挖掘等技術(shù)積淀深厚,資金實力也很強,與監(jiān)管機構(gòu)密切協(xié)作、金融產(chǎn)品豐富、高凈值客戶多、風(fēng)險控制與定價能力強;具有銀行背景的P2P平臺,無疑會在貸款風(fēng)險控制上更有優(yōu)勢;上市公司資金實力較強,對特定行業(yè)的理解更深刻、在特定行業(yè)的人脈更廣,這些行業(yè)巨頭在資產(chǎn)端的把握能力、資金實力、品牌信譽、行業(yè)人脈和經(jīng)驗等多方面都占有優(yōu)勢;大量VC/PE資本涌入的基本是P2P行業(yè)內(nèi)業(yè)務(wù)的領(lǐng)先者,如人人貸接受摯信資本1.3億美金的融資,有利網(wǎng)接受軟硬中國和晨興創(chuàng)投的注資,這些P2P平臺在接到大量注資后,有充足的資金進行市場推廣、完善風(fēng)控模型等關(guān)鍵活動,領(lǐng)先者將進一步拉大與落后者之間的差距。

    表一 巨頭進入P2P領(lǐng)域情況統(tǒng)計

    二、為何各大資本紛紛進入P2P領(lǐng)域

    (一)個人經(jīng)營消費貸款市場具有巨大的潛力

    存在貸款需求的客戶有三類:大中企業(yè),小微企業(yè)和個人。大中企業(yè)一般具有固定的融資渠道以及與各大銀行間良好的合作關(guān)系,融資難題不凸顯。小微企業(yè)客戶往往地域分散、貸款需求“短小頻急”、缺乏良好擔(dān)保抵押,金融機構(gòu)(尤其是銀行)因為貸款投放成本、效率低、目標(biāo)不準(zhǔn),而不愿放款給此類客戶。個人信貸客戶的主要業(yè)務(wù)是房貸和車貸,這兩類業(yè)務(wù),銀行可以通過開發(fā)商、房產(chǎn)中介、汽車經(jīng)銷商來批量、精準(zhǔn)、低成本的獲得客戶。但是個人消費貸款和個人經(jīng)營貸款,具有高成本、低效率、高風(fēng)險的特點,金融機構(gòu)也較少開展此類業(yè)務(wù)。因此,小微企業(yè)融資和個人消費和經(jīng)營貸款的需求巨大,潛力無限[3]?;ヂ?lián)網(wǎng)的發(fā)展,尤其是搜索技術(shù)、數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)和平臺概念的發(fā)展,可以降低個人消費經(jīng)營貸款的成本和風(fēng)險,提高效率。這也是P2P的商業(yè)模式產(chǎn)生的根源。

    (二)整體經(jīng)濟下行及個人投資理財?shù)木薮笮枰?/p>

    我國經(jīng)濟增速開始下降,房地產(chǎn)市場已逐漸失去昔日的繁榮,人民幣升值壓力和人口紅利的喪失,使我國傳統(tǒng)的勞動密集型產(chǎn)業(yè)面臨巨大生存壓力,一些出口加工型的企業(yè)倒閉,另一方面,我國中產(chǎn)階層和富裕階層逐漸增多,對財富管理有著巨大的需求,但是我國的專業(yè)財務(wù)管理機構(gòu)少,資產(chǎn)證券化水平低,產(chǎn)品選擇少,又受到最低投資額限制,存在銀行的利率太低,老百姓直接的感受就是:有錢,但找不到賺錢的投資項目。P2P行業(yè)的高回報率吸引了大批投資者,助推了我國P2P行業(yè)野蠻發(fā)展,各個巨頭也看準(zhǔn)時機進入該市場。

    (三)優(yōu)秀的P2P平臺發(fā)展模式逐漸清晰

    目前有代表性的P2P平臺有拍拍貸,人人貸,宜信,陸金所。這四個有代表性的P2P平臺都承諾保障借出人的本金安全,其中前三者采取建立風(fēng)險準(zhǔn)備金,在發(fā)生借款人逾期不還時,提取風(fēng)險準(zhǔn)備金,賠償給借出人;陸金所引入第三方擔(dān)保機構(gòu)對借款人進行審核,在貸款發(fā)生逾期時,擔(dān)保機構(gòu)負責(zé)賠償借出人的本金損失。另外,拍拍貸屬于純線上平臺,而其他三家,都是采用線下和線上相結(jié)合的模式,也就是說,借款人在線上發(fā)布借款信息,借出人也通過線上搜尋合適的投資對象,而平臺在線下進行銷售宣傳和盡職調(diào)查[4]??傮w來說,由于我過征信體系不健全,本金保障制度和線上線下結(jié)合模式,推動了P2P借貸的發(fā)展,是我國P2P借貸行業(yè)因地制宜走出的自己的路,讓一些優(yōu)秀平臺逐漸顯現(xiàn),但是,這也導(dǎo)致平臺運營成本增加,平臺或多或少的參與到借貸交易中,平臺的抗風(fēng)險能力減弱。從長遠來看,平臺作為單純的信息中介和去擔(dān)?;?,將是未來的趨勢。

    (四)落實P2P監(jiān)管政策的進展

    雖然P2P行業(yè)的監(jiān)管政策在2014年仍然沒有落地,沒有針對P2P的具體明文政策出臺,但是對P2P的監(jiān)管仍然取得了進展。目前P2P借貸監(jiān)管的明確歸屬為銀監(jiān)會,并且不會實行牌照準(zhǔn)入制度,銀監(jiān)會高層確定了P2P監(jiān)管的十大原則,比如P2P借貸應(yīng)具備一定的行業(yè)門檻,P2P借貸必須堅持做信息中介,必須堅持小額借貸,投資人資金應(yīng)進行第三方監(jiān)管等[5]。2014年11月,央行高層確認了互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的五點思路,強調(diào)堅持開放包容的心態(tài)。監(jiān)管政策的逐漸明確和開方包容的監(jiān)管心態(tài),無疑增強了大機構(gòu)進入P2P市場的信心。

    (五)上市公司借P2P概念抬升股價

    有些上市公司搭上P2P借貸概念,有市值管理的因素,有業(yè)內(nèi)人士透露,目前仍有不少上市公司想組建自己的P2P平臺,但有些上市公司可能是出于提高公司關(guān)注度、提升股價的考慮。例如,曾經(jīng)是中國煙花第一股的熊貓煙花宣布進軍P2P后,股價被引爆,從3月起直至九月末,公司股價累計漲幅超過160%,而能否在P2P市場綻放光彩,卻備受質(zhì)疑,更多的人認為其借P2P概念炒作股價[6]。

    三、各大資本進入P2P領(lǐng)域的影響

    (一)巨頭進入將增強P2P平臺的公信力,樹立正面形象

    我國征信體系不健全,普通民眾對于P2P行業(yè)了解不多,很多人將P2P與非法欺詐聯(lián)系到一起。著名互聯(lián)、銀行、上市公司、風(fēng)投背景的企業(yè)加入,將使獲得支持的P2P平臺得到更多公信力,平臺利用這個機會炒作,加大宣傳力度,也會使P2P借貸行業(yè)得到更多關(guān)注。

    (二)巨頭進入將加速P2P借貸行業(yè)洗牌

    首先,過多的P2P平臺的存在是不利于行業(yè)發(fā)展,目前P2P平臺的借還款記錄是不公開的,用戶的信息沒有實現(xiàn)共享,一個借款者在A平臺借還款記錄,無法體現(xiàn)在在另一平臺B,信用無法累積,所以隨著競爭的加劇,用戶將逐漸向少數(shù)平臺積聚。其次,較突出的平臺在接到大量注資后,有充足的資金進行市場推廣、完善風(fēng)控模型等關(guān)鍵活動,領(lǐng)先者將進一步拉大與落后者之間的差距,“強者恒強、弱者恒弱”的態(tài)勢將愈發(fā)明顯。

    (三)對于普通投資者來說會面臨更大風(fēng)險

    一般來說風(fēng)投機構(gòu)進入的行業(yè),企業(yè)的生存率都很低。P2P行業(yè)依然面臨著:涉嫌非法集資、無相關(guān)法律保障、資金無第三方管理、無行業(yè)準(zhǔn)入門檻、信息不透明、能力不足等問題。僅2014年,問題平臺數(shù)就達200多家,占到整個平臺數(shù)的10%以上。巨頭進入P2P行業(yè),將使更多的弱勢平臺倒閉,對于投資于此類平臺的投資者來說,風(fēng)險會更大。

    參考文獻

    [1]呂祚成.P2P行業(yè)監(jiān)管立法的國際經(jīng)驗[J].北京:金融監(jiān)管研究,2013,(9).94-98.

    [2]盈燦咨詢,清華大學(xué)中國金融研究中心,網(wǎng)貸之家.2014年中國網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)年報[R/OL].http://news.wangdaizhijia.com/20150106/ 16305.html,2015-1-6.

    [3]第一財經(jīng)新金融研究中心.中國P2P借貸服務(wù)行業(yè)白皮書(2013)[M].北京:中國經(jīng)濟出版社,2013.6-8.

    [4]潘莊晨,邢博,范小云.中國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸運作模式的比較分析[J].南京:現(xiàn)代管理科學(xué),2014,(7):16-18.

    [5]徐維強,朱文彬.銀監(jiān)會創(chuàng)新監(jiān)管部主任王巖岫:P2P行業(yè)監(jiān)管遵循十大原則[EB/OL].http://news.cnstock.com/news/sns_yw/ 201409/3194813.htm,2014-9-29

    [6]跨界影視破產(chǎn) 熊貓煙花轉(zhuǎn)攻P2P[EB/OL].http://www.bjnews. com.cn/finance/2014/11/17/341756.html, 2014-11-17

    作者簡介:劉濤,深圳大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院,碩士研究生,研究方向:計量經(jīng)濟學(xué)。

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