上市企業(yè)社會履責(zé)行為與績效關(guān)系的統(tǒng)計(jì)驗(yàn)證

馮 驄，彭新艷，魏 東

（1.西南交通大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，成都 610031；2.西南石油大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理，成都 610500）

0 引言

企業(yè)是否應(yīng)該承擔(dān)社會責(zé)任以及愿意對誰承擔(dān)什么樣的社會責(zé)任是多種環(huán)境因素共同作用的結(jié)果。在不同生命周期階段，企業(yè)不僅面臨著履行社會責(zé)任所需要的資源約束，而且在生命周期的同一階段不同利益相關(guān)者對企業(yè)的發(fā)展和生存具有不同的影響和作用，這客觀上要求企業(yè)應(yīng)對不同的利益相關(guān)者，在內(nèi)容和結(jié)構(gòu)上都應(yīng)履行不同的社會責(zé)任，從而提升企業(yè)的資源配置效率。因此，企業(yè)在不同的生命周期階段是否應(yīng)該對不同的利益相關(guān)者采用不同的社會履責(zé)行為，以及這種策略選擇與企業(yè)的績效存在著何種關(guān)系。顯然，要回答上述問題必須首先確定企業(yè)的生命周期階段，并確定企業(yè)對誰履行社會責(zé)任，企業(yè)對不同的利益相關(guān)者履行不同維度的社會責(zé)任與企業(yè)的績效關(guān)系是什么等問題。

1 研究設(shè)計(jì)

1.1 樣本的選取與數(shù)據(jù)來源

本文選取滬深兩市的制造業(yè)的上市公司，在剔除ST.※ST公司以及木材家具9家和其它制造業(yè)3家樣本數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，得到樣本公司762家2006～2011年的相關(guān)公報(bào)數(shù)據(jù)和公報(bào)說明書，將其作為樣本數(shù)據(jù)。

1.2 研究方法設(shè)計(jì)

要回答上述問題涉及到企業(yè)生命周期階段的辨識、企業(yè)的社會履責(zé)行為的對象以及企業(yè)績效的判別依據(jù)等一系列問題。

(1)企業(yè)生命周期階段的劃分。愛迪斯認(rèn)為不同生命周期企業(yè)的市場地位是不同的，銷售凈利潤率能夠反映企業(yè)所處的生命周期。在控制行業(yè)因素對企業(yè)成長影響的情況下，我們構(gòu)建了以樣本企業(yè)銷售凈利率與行業(yè)平均銷售凈利率，行業(yè)最優(yōu)銷售凈利率與行業(yè)平均銷售凈利率之差的比值來反映企業(yè)成長趨勢的指標(biāo)。

企業(yè)的成立時(shí)間、上市時(shí)間、現(xiàn)金流、企業(yè)相對成長性指標(biāo)均與其生命周期相關(guān)，因此我們采用了綜合的辦法來界定樣本企業(yè)的生命周期階段，基本方法如下：

當(dāng)計(jì)算結(jié)果為正時(shí)，如果企業(yè)的成長趨勢指標(biāo)值逐漸遞增，那么企業(yè)處于成長階段；如果指標(biāo)值呈穩(wěn)定狀態(tài)，那么企業(yè)處于成熟階段。當(dāng)計(jì)算結(jié)果為負(fù)時(shí)，如果指標(biāo)值逐漸遞增，那么企業(yè)處于初創(chuàng)階段；如果計(jì)算結(jié)果逐漸遞減，則企業(yè)處于衰退階段。采用以上計(jì)算方法，我們得到了2011年末762家樣本企業(yè)的生命周期階段，其中創(chuàng)立期企業(yè)249家，發(fā)展期企業(yè)132家，成熟期企業(yè)91家，衰退期企業(yè)290家。

(2)企業(yè)所履行的社會責(zé)任指標(biāo)體系設(shè)計(jì)。本文以利益相關(guān)者理論為基礎(chǔ)設(shè)計(jì)企業(yè)履行社會責(zé)任的相關(guān)變量，分別選取每股收益率、流動比率、資產(chǎn)負(fù)債率、工資福利與營業(yè)收入比率、銷售增長率、應(yīng)付賬款比率、環(huán)保支出、社會捐贈、稅費(fèi)占營業(yè)收入比重等指標(biāo)來定量反映企業(yè)的社會履責(zé)行為，作為研究變量。

(3)企業(yè)績效指標(biāo)選取。盈利能力指標(biāo)和營運(yùn)能力收益能夠充分地反映企業(yè)的績效。本文選取總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)凈利率來反映企業(yè)的營運(yùn)能力和盈利能力。

(4)控制變量的確定。一方面企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)決定了企業(yè)的性質(zhì)，企業(yè)性質(zhì)不同必然會影響到企業(yè)履行社會責(zé)任的內(nèi)容和方式，從而表現(xiàn)在對不同的利益相關(guān)者的責(zé)任差異；另一方面企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模與其能力相關(guān)，雖然企業(yè)的社會履責(zé)行為與履責(zé)動機(jī)有關(guān)，但卻是以一定的能力為基礎(chǔ)的。綜合以上兩個(gè)因素，本文以企業(yè)性質(zhì)和資產(chǎn)規(guī)模作為控制變量，分別記為H1和H2。樣本企業(yè)為國有企業(yè)記為1，其它企業(yè)記為0。資產(chǎn)規(guī)模的計(jì)算公式如下：資產(chǎn)規(guī)模H2=Ln（總資產(chǎn)）

表1 企業(yè)社會責(zé)任和企業(yè)績效的指標(biāo)體系

1.3 研究假設(shè)與研究模型

（1）研究假設(shè)的提出

H1：創(chuàng)立期企業(yè)履行社會責(zé)任程度對企業(yè)績效存在負(fù)向影響作用；

H2：發(fā)展期企業(yè)履行社會責(zé)任程度正向影響企業(yè)績效；

H3：成熟期企業(yè)履行社會責(zé)任程度正向影響企業(yè)績效；

H4：衰退期企業(yè)履行社會責(zé)任程度負(fù)向影響。

（2）研究模型的構(gòu)建

根據(jù)研究假設(shè)和選取的變量，本文建立了如下回歸模型：

其中Y代表反映企業(yè)績效的指標(biāo)，Y1指總資產(chǎn)凈利率，Y2指總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；X代表反映企業(yè)社會責(zé)任的指標(biāo)，X1指每股收益增長率，X2指資產(chǎn)負(fù)債比，X3指流動比率，X4指工資所占比重，X5指銷售增長率，X6指應(yīng)付賬款比重，X7指稅費(fèi)所占比重，X8指環(huán)保和捐贈等信息的披露情況；size指企業(yè)規(guī)模，GY指企業(yè)性質(zhì)。

2 實(shí)證結(jié)果分析

2.1 指標(biāo)的描述性統(tǒng)計(jì)分析

處于生命周期不同階段的樣本企業(yè)的企業(yè)社會責(zé)任、企業(yè)績效具有明顯的差異，企業(yè)在成熟期和發(fā)展期對各利益相關(guān)者履行責(zé)任的程度，表現(xiàn)出比企業(yè)在其他生命周期階段履行社會責(zé)任的程度大，總體看來，企業(yè)在各生命周期履行社會責(zé)任的程度，隨著生命周期的發(fā)展呈增大再減小的趨勢，企業(yè)生命周期各階段的主要指標(biāo)的均值在生命周期發(fā)展過程中基本呈現(xiàn)倒U型的分布。

表2 不同生命周期的企業(yè)社會責(zé)任指標(biāo)均值

2.2 回歸分析

為進(jìn)一步探討了處于不同生命周期階段的企業(yè)對利益相關(guān)者履行社會責(zé)任的程度與企業(yè)績效的關(guān)系，我們對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行了回歸分析。從回歸分析結(jié)果可知：不同生命周期階段企業(yè)的Durbin-Watson統(tǒng)計(jì)量的取值在2左右，表明變量殘差之間不存在自相關(guān)問題。各自變量的方差膨脹因子(VIF)為小于10的正數(shù)，表明自變量之間不存在多重共線性問題，對本文研究結(jié)果的有效性沒有影響。

表3 創(chuàng)立期企業(yè)履行社會責(zé)任與企業(yè)績效關(guān)系的回歸分析

創(chuàng)立期企業(yè)的回歸分析結(jié)果如表3所示，對于反映企業(yè)盈利能力的總資產(chǎn)凈利率而言，回歸的調(diào)整后可決系數(shù)為0.19，說明總資產(chǎn)凈利率19%的變異量可由該模型解釋，擬合優(yōu)度一般；對于反映企業(yè)運(yùn)營能力的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率而言，回歸的調(diào)整后可決系數(shù)為0.099，說明總資產(chǎn)凈利率9.9%的變異量可由該模型解釋，擬合優(yōu)度較差，而F統(tǒng)計(jì)量所對應(yīng)的P值小于0.05，回歸模型達(dá)到顯著水平。

在創(chuàng)立期，僅企業(yè)對員工履行責(zé)任的程度對企業(yè)運(yùn)營能力具有負(fù)向影響，這說明企業(yè)履行對員工的責(zé)任越高，企業(yè)的運(yùn)營能力越差，這與假設(shè)1相符。企業(yè)對股東、長期債權(quán)人、政府和社區(qū)履行責(zé)任的程度與盈利能力顯著正相關(guān)，這說明企業(yè)履行對股東、長期債權(quán)人、政府和社區(qū)的責(zé)任越高，企業(yè)的盈利能力越好。這可能與企業(yè)處于初步開始從事生產(chǎn)經(jīng)營活動，或開拓產(chǎn)品市場階段，受資金限制嚴(yán)重，而股東和債權(quán)人正是其創(chuàng)業(yè)資金的主要提供者，因此股東和債權(quán)人理所當(dāng)然地成為其最主要的利益相關(guān)者，企業(yè)只有增強(qiáng)對利益相關(guān)者履行責(zé)任的程度，才會獲得他們的支持，才會贏得更大的發(fā)展空間，從而提高企業(yè)績效。創(chuàng)立期的企業(yè)以追求成本最低，利潤最大為目標(biāo)，此時(shí)若增加對員工社會責(zé)任的履行必將會以犧牲企業(yè)的利益為代價(jià)，因此，出于企業(yè)利益最大化就可能忽略對員工利益的關(guān)注。而企業(yè)對政府和社區(qū)履行社會責(zé)任的程度增大會使企業(yè)績效增加，這可能是因?yàn)槠髽I(yè)在發(fā)展初期就較好地履行對政府和社區(qū)的責(zé)任，使企業(yè)具有良好的形象，進(jìn)而提升企業(yè)在顧客心中的形象，從而促進(jìn)了企業(yè)績效的提高。

表4 發(fā)展期企業(yè)履行社會責(zé)任與企業(yè)績效關(guān)系的回歸分析

對于反映企業(yè)盈利能力的總資產(chǎn)凈利率而言，回歸的調(diào)整后可決系數(shù)為0.339，說明總資產(chǎn)凈利率33.9%的變異量可由該模型解釋，擬合優(yōu)度一般；對于反應(yīng)企業(yè)運(yùn)營能力的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率而言，回歸的調(diào)整后可決系數(shù)為0.273，說明總資產(chǎn)凈利率27.3%的變異量可由該模型解釋，擬合優(yōu)度一般。而F統(tǒng)計(jì)量所對應(yīng)的P值小于0.05，模型達(dá)到了顯著水平。在發(fā)展期，企業(yè)對股東、長期債權(quán)人、顧客和政府履行社會責(zé)任的程度不僅正向影響企業(yè)的盈利能力，而且正向影響企業(yè)的運(yùn)營能力，與假設(shè)2相符。企業(yè)對政府履行社會責(zé)任負(fù)向影響企業(yè)的運(yùn)營能力，與假設(shè)2不相符，這可能與現(xiàn)行稅制有關(guān)，在現(xiàn)行的稅制結(jié)構(gòu)下企業(yè)所交稅費(fèi)會隨著其盈利能力的提高而不斷增加，相反地處于成長階段的企業(yè)需維持一定的現(xiàn)金流，如果企業(yè)對政府的社會責(zé)任增加，將會對企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)帶來一定程度的影響，從而影響企業(yè)運(yùn)營能力。

對企業(yè)成熟期回歸分析結(jié)果如表5所示，對于反應(yīng)企業(yè)盈利能力的總資產(chǎn)凈利率而言，回歸的調(diào)整后可決系數(shù)為0.622，說明總資產(chǎn)凈利率62.2%的變異量可由該模型解釋，擬合優(yōu)度較好；對于反應(yīng)企業(yè)運(yùn)營能力的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率而言，回歸的調(diào)整后可決系數(shù)為0.255，說明總資產(chǎn)凈利率25.5%的變異量可由該模型解釋，擬合優(yōu)度一般。而F統(tǒng)計(jì)量所對應(yīng)的P值小于0.05的顯著水平，回歸模型為顯著。

表5 成熟期企業(yè)履行社會責(zé)任與企業(yè)績效關(guān)系的回歸分析

處于成熟期的企業(yè)對股東、長期債權(quán)人、供應(yīng)商和政府履行社會責(zé)任的程度不僅與企業(yè)盈利能力正相關(guān)，而且對供應(yīng)商的社會責(zé)任履行程度與企業(yè)運(yùn)營能力也正相關(guān)，這說明企業(yè)履行對股東、長期債權(quán)人、供應(yīng)商和政府的責(zé)任越高，企業(yè)盈利能力越好；企業(yè)履行對供應(yīng)商的責(zé)任越高，企業(yè)運(yùn)營能力越好，這與假設(shè)3相符。企業(yè)對員工履行社會責(zé)任的程度對企業(yè)盈利能力和運(yùn)營能力均有負(fù)向影響作用，企業(yè)對短期債權(quán)人履行社會責(zé)任對企業(yè)運(yùn)營能力具有負(fù)向作用，這說明企業(yè)履行對員工的社會責(zé)任越高，企業(yè)的運(yùn)營能力和盈利能力越差，企業(yè)履行對短期債權(quán)人的責(zé)任越高，企業(yè)的運(yùn)營能力越差，這與假設(shè)3不符，其可能的解釋是由于成熟階段的運(yùn)營需要過多的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)，且成熟階段企業(yè)較容易籌資，因此短期債權(quán)人的重要性逐漸下降，此時(shí)若增加對短期債權(quán)人履行責(zé)任，反而可能對企業(yè)績效造成負(fù)向的影響，而成熟期企業(yè)在企業(yè)的人力資源管理方面已經(jīng)制度化，對員工的責(zé)任履行得較好，如再增加對員工社會責(zé)任的履行，可能會造成企業(yè)因?qū)T工履行過多責(zé)任而使企業(yè)成本負(fù)擔(dān)加重，從而影響企業(yè)績效。

對企業(yè)衰退期回歸分析結(jié)果如表6所示，對于反應(yīng)企業(yè)盈利能力的總資產(chǎn)凈利率而言，回歸的調(diào)整后可決系數(shù)為0.363，說明總資產(chǎn)凈利率36.3%的變異量可由該模型解釋，擬合優(yōu)度較好；對于反應(yīng)企業(yè)運(yùn)營能力的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率而言，回歸的調(diào)整后可決系數(shù)為0.362，說明總資產(chǎn)凈利率36.2%的變異量可由該模型解釋，擬合優(yōu)度一般。而F統(tǒng)計(jì)量所對應(yīng)的P值小于0.05，回歸模型為顯著。在衰退期，僅僅只有企業(yè)對員工履行社會責(zé)任負(fù)向影響企業(yè)的運(yùn)營能力，說明企業(yè)履行對員工的社會責(zé)任越高，企業(yè)的運(yùn)營能力越差，這與假設(shè)4相符。企業(yè)對股東、對長期債權(quán)人、對顧客履行責(zé)任的程度對企業(yè)盈利能力具有顯著正向作用，企業(yè)對短期債權(quán)人、供應(yīng)商履行社會責(zé)任對企業(yè)運(yùn)營能力具有正向作用，這說明企業(yè)履行對股東、長期債權(quán)人、顧客的責(zé)任越高，企業(yè)的盈利能力越好。企業(yè)履行對短期債權(quán)人和供應(yīng)商的責(zé)任越高，企業(yè)的運(yùn)營能力越好，這與假設(shè)4不符，其可能的解釋是由于企業(yè)在衰退期，企業(yè)產(chǎn)品的市場份額逐漸下降，企業(yè)活力逐漸降低，企業(yè)增加對任何利益相關(guān)者履行責(zé)任的程度，都會對其績效造成負(fù)向影響，但企業(yè)為擺脫衰退，就必須努力構(gòu)建新的市場，相應(yīng)的就必須增加對顧客的關(guān)注，與此同時(shí)為其提供資金的債權(quán)人和股東也變得重要起來。

表6 衰退期企業(yè)履行社會責(zé)任程度與企業(yè)績效關(guān)系的回歸分析

3 結(jié)論

通過本文的研究，得出如下結(jié)論：不同生命周期，企業(yè)履行對各利益相關(guān)者的責(zé)任的程度存在差異。企業(yè)在不同的生命周期，對不同的利益相關(guān)者履行社會責(zé)任，對其績效有著不同的影響，這說明企業(yè)履行社會責(zé)任的成本與收益在時(shí)空上存在著不一致。這一研究結(jié)論表明企業(yè)履行社會責(zé)任不僅在同一行業(yè)的企業(yè)之間存在差異，而且其在不同的生命周期內(nèi)也存在著差異，企業(yè)是否履行社會責(zé)任不僅決定于外在的市場壓力和社會壓力，而且也會受到企業(yè)自身經(jīng)營理念等多個(gè)因素的影響和制約。這一研究結(jié)論的政策性意義在于：如果企業(yè)履行社會責(zé)任具有社會公共性，有利于整個(gè)社會福利的帕累托改善，那么從企業(yè)個(gè)體層面來講，企業(yè)將會存在“搭便車”的集體行動動機(jī)，其結(jié)果是企業(yè)的社會履責(zé)行為進(jìn)入一個(gè)低水平的狀態(tài)，因此，從宏觀層面一方面加大對企業(yè)社會履責(zé)行為的監(jiān)督，形成外在壓力和社會壓力的約束機(jī)制，另一方面應(yīng)加大輿論宣傳，對企業(yè)應(yīng)自覺履行社會責(zé)任進(jìn)行宣傳，形成一種激勵(lì)機(jī)制，鼓勵(lì)企業(yè)認(rèn)真履行其社會責(zé)任。

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