財(cái)務(wù)報(bào)表分析與企業(yè)價(jià)值研究

費(fèi)菲

摘要：在當(dāng)前市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)作為最重要的市場(chǎng)主體，以追求利潤(rùn)的最大化為經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。而企業(yè)要想了解其經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)管理效益，則必須以財(cái)務(wù)報(bào)表為依據(jù)，運(yùn)用系統(tǒng)的分析方法評(píng)價(jià)其過(guò)去與現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)成果與財(cái)務(wù)狀況。本文以通過(guò)研究財(cái)務(wù)報(bào)表與企業(yè)價(jià)值，揭示了財(cái)務(wù)報(bào)表分析在企業(yè)價(jià)值計(jì)算中的應(yīng)用。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)報(bào)表 ?企業(yè)價(jià)值 ?經(jīng)濟(jì)價(jià)值 ?估計(jì) ?經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略

1 財(cái)務(wù)報(bào)表與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系

1.1 財(cái)務(wù)報(bào)表——反映企業(yè)價(jià)值的載體

企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表作為其價(jià)值評(píng)估的重要依據(jù)，較為直觀地反映了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況。從總體來(lái)看，財(cái)務(wù)報(bào)表主要具有以下幾方面作用：

第一，有助于客觀準(zhǔn)確地反映出企業(yè)的投資價(jià)值。在市場(chǎng)環(huán)境下，財(cái)務(wù)報(bào)表不僅能夠反映出企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和獲利能力，而且還能反映出企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力，主要通過(guò)債券和股票價(jià)格來(lái)體現(xiàn)。因此，投資者、債券人和其他社會(huì)公眾就可以根據(jù)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告做出合理決策，以決定是否購(gòu)買(mǎi)或拋售企業(yè)股票和債券。這在客觀上促進(jìn)了社會(huì)資源的優(yōu)化配置。第二，有助于企業(yè)籌資。投資者和銀行可以根據(jù)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析其經(jīng)營(yíng)狀況，決定對(duì)其投資或者批準(zhǔn)其貸款。企業(yè)也可以通過(guò)完善財(cái)務(wù)報(bào)表表述的內(nèi)容詮釋企業(yè)潛在的投資價(jià)值，將企業(yè)的價(jià)值通過(guò)股票的價(jià)格反映給市場(chǎng)和潛在投資人。第三，有助于企業(yè)內(nèi)部的強(qiáng)化管理。財(cái)務(wù)報(bào)表作為對(duì)外報(bào)表，真實(shí)客觀的反映了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，為了企業(yè)的發(fā)展，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，要使企業(yè)能在市場(chǎng)上有立足之地，就必須強(qiáng)化企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，在公眾和市場(chǎng)監(jiān)管下，改變企業(yè)的資源配置，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高獲利能力等。第四，有助于政府宏觀調(diào)控及管理的實(shí)現(xiàn)。眾所周知，市場(chǎng)調(diào)節(jié)存在著其固有的缺陷。為保證市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的正常穩(wěn)定運(yùn)行，政府部門(mén)就必須積極進(jìn)行宏觀調(diào)控以彌補(bǔ)市場(chǎng)調(diào)節(jié)的不足，穩(wěn)定市場(chǎng)秩序。而財(cái)務(wù)報(bào)表就可以為政府和監(jiān)管部門(mén)提供有效的信息資源，以有效減少欺詐等違法行為的出現(xiàn)。

1.2 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的重要性及其作用 財(cái)務(wù)報(bào)表不僅僅是連接會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)之間的橋梁，而且也是解密公司價(jià)值與公司活動(dòng)之間內(nèi)在機(jī)制的神奇鑰匙。財(cái)務(wù)報(bào)表客觀真實(shí)地反映了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況，是上市公司聯(lián)系社會(huì)經(jīng)濟(jì)的重要紐帶。各組織機(jī)構(gòu)可通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)分析與評(píng)價(jià)活動(dòng)。如以財(cái)務(wù)報(bào)表分析為基礎(chǔ)的證券或投資定價(jià)成為金融投資的核心工作，以財(cái)務(wù)報(bào)表分析為基礎(chǔ)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)成為銀行或信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的核心工作;通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表分析是否足額納稅或資本金是否滿足法律要求是稅務(wù)部門(mén)與工商部門(mén)的重要工作。另外，財(cái)務(wù)報(bào)表分析還是公司制定戰(zhàn)略與評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，甚至是個(gè)人理財(cái)?shù)闹匾ぞ?。如通過(guò)銀行的財(cái)務(wù)報(bào)表分析，可以了解和評(píng)價(jià)中央銀行貨幣政策執(zhí)行效果，了解宏觀調(diào)控效果與國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全情況等。

對(duì)不同利益相關(guān)者而言，財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的與作用也存在著一定的差異。企業(yè)價(jià)值是各利益相關(guān)者利益保證的基礎(chǔ)，經(jīng)營(yíng)者的管理水平是企業(yè)價(jià)值維持與創(chuàng)造的關(guān)鍵。只要企業(yè)具有較高的內(nèi)含價(jià)值，投資者的投資收益、債權(quán)人的債券償還就有保障，而其承擔(dān)的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較小。由此可見(jiàn)，財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本目標(biāo)就是評(píng)價(jià)與預(yù)測(cè)公司的價(jià)值。

1.3 企業(yè)價(jià)值的作用和意義

公司通常被定義為生產(chǎn)產(chǎn)品或提供服務(wù)的盈利實(shí)體。投資者主要通過(guò)出資的方式來(lái)獲取對(duì)公司資產(chǎn)的所有權(quán)或控制權(quán)。一般情況下，投資者主要通過(guò)分析企業(yè)價(jià)值的方式來(lái)評(píng)估其資金流通能力與風(fēng)險(xiǎn)水平。

2 企業(yè)價(jià)值分類(lèi)及經(jīng)濟(jì)價(jià)值估計(jì)方法

2.1 對(duì)現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)告分析的改進(jìn) 第一，對(duì)現(xiàn)行的財(cái)務(wù)核算模式進(jìn)行改進(jìn)。在現(xiàn)行的財(cái)務(wù)報(bào)告的主體上增加披露信息，以滿足信息相關(guān)使用者的需要。第二，補(bǔ)充增設(shè)對(duì)非財(cái)務(wù)信息指標(biāo)的分析評(píng)價(jià)，以提升企業(yè)財(cái)務(wù)決策的科學(xué)性。

2.2 企業(yè)價(jià)值分類(lèi)及經(jīng)濟(jì)價(jià)值估計(jì)方法 按照企業(yè)價(jià)值購(gòu)入、持有或賣(mài)出的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行劃分，可將企業(yè)價(jià)值劃分為取得價(jià)值、經(jīng)濟(jì)價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)值三種類(lèi)型。而經(jīng)濟(jì)價(jià)值估計(jì)方法主要有現(xiàn)金股利折現(xiàn)模型、現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型、收益估價(jià)模型、剩余收益估價(jià)模型、期權(quán)估價(jià)模型等等。

3 進(jìn)行企業(yè)價(jià)值研究的財(cái)務(wù)報(bào)表分析步驟

3.1 行業(yè)分析 在進(jìn)行企業(yè)盈利能力評(píng)價(jià)時(shí)，分析者必須先評(píng)價(jià)該企業(yè)所處行業(yè)的平均盈利能力水平，以保證其分析結(jié)果的準(zhǔn)確性。

3.2 經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略分析 經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略分析的主要目的在于明確企業(yè)的利潤(rùn)動(dòng)因與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，以綜合評(píng)估企業(yè)的盈利能力。在進(jìn)行經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略分析時(shí)，企業(yè)的財(cái)務(wù)分析人員不僅要掌握自身的發(fā)展戰(zhàn)略，也要了解競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的戰(zhàn)略，只有這樣才能保證財(cái)務(wù)信息的有效性。

3.3 會(huì)計(jì)分析 財(cái)務(wù)報(bào)表的信息質(zhì)量直接影響財(cái)務(wù)報(bào)表的分析質(zhì)量，也就是說(shuō)，真實(shí)客觀的財(cái)務(wù)信息才能讓財(cái)務(wù)報(bào)表的分析結(jié)果更加具有利用價(jià)值。會(huì)計(jì)分析是對(duì)于報(bào)表的外部使用者而言的，他們只能通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況。企業(yè)可以通過(guò)確定財(cái)務(wù)報(bào)表編制過(guò)程中的靈活性環(huán)節(jié)的方式，來(lái)評(píng)價(jià)會(huì)計(jì)政策的合理性，并及時(shí)更正會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)。

3.4 前景分析 前景分析是企業(yè)分析的最后一個(gè)步驟，分析者可以通過(guò)前景分析更好地掌握和了解企業(yè)未來(lái)的增長(zhǎng)情況與發(fā)展空間，以便為企業(yè)的未來(lái)發(fā)展奠定良好基礎(chǔ)。

4 結(jié)論

綜上所述，企業(yè)管理者要想準(zhǔn)確掌握其企業(yè)價(jià)值就必須做好財(cái)務(wù)報(bào)表分析工作，及時(shí)改進(jìn)分析方法，完善相關(guān)管理措施，以更好地適應(yīng)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需求。

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