人民幣貶值：化肥貿(mào)易幾多歡樂幾多愁

□ 《中國農(nóng)資》記者 張番

8月11日，央行發(fā)布公告，決定完善人民幣兌美元匯率中間價報價機制，此后人民幣中間價自6.1162開始大幅下跌。截至發(fā)稿日期，人民幣兌美元的中間價已經(jīng)連續(xù)貶值近4%。從2005年開始一直穩(wěn)健升值的人民幣，近日突然宣布貶值，并創(chuàng)下人民幣20多年以來最大跌幅。這一大跌對全球金融帶了一個巨大的沖擊波，對我國大宗商品的進出口貿(mào)易也產(chǎn)生了深重的影響。

中國作為化肥進出口大國，人民幣貶值以及未來匯率的變動無疑成為影響我國化肥貿(mào)易一個重要因素。面對突如其來的變化，化肥貿(mào)易各環(huán)節(jié)的企業(yè)還未來得及從國內(nèi)增值稅新政中理出思路，又要立即應(yīng)對國際市場上的博弈。為此，記者采訪了業(yè)內(nèi)人士，對新形勢下我國化肥貿(mào)易企業(yè)的操作和預(yù)期進行了分析。

匯率政策調(diào)整完善市場化機制

8月13日，人民幣兌美元匯率中間價報6.4010，自8月11日宣布調(diào)整人民幣兌美元匯率中間價報價機制后，三天共貶值4.66%。

對此，中國人民銀行新聞發(fā)言人表示，我國實行的是以市場供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動匯率制度，匯率波動是正常的，對此應(yīng)客觀看待。未來，人民銀行將進一步完善人民幣匯率市場化形成機制，維護匯率的正常浮動，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。同時，發(fā)言人強調(diào)，當(dāng)前不存在人民幣匯率持續(xù)貶值的基礎(chǔ)。

中農(nóng)集團控股股份有限公司磷肥部經(jīng)理閆曉亮告訴記者，根據(jù)金融機構(gòu)的分析，機制調(diào)整后，人民幣兌美元的匯率報價要參照前一天收盤價格，意味著匯率中間價將更貼近市場。以后國家將逐步使人民幣市場化，逐步增加單日漲跌幅范圍。但不意味著人民幣匯率一定會跌下去，這決定于中國的經(jīng)濟情況。只是目前來看，看跌的銀行更多一些。

摩根士丹利（Morgan Stanley）在近日發(fā)布的報告中稱，人民幣貶值可能是中國央行搶在美國加息之前采取的預(yù)防性措施、以保護本國出口商，也可能預(yù)示著未來將出臺進一步的刺激措施來提振內(nèi)需。

我國作為全球化肥進出口大國，特別是出口產(chǎn)品在全球占據(jù)重要地位。根據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計，2014年中國共出口礦物肥料及化肥（不含氯化銨和硝酸鉀）2904萬噸，出口金額為89.15億美元。目前匯率近4%的變化對我國化肥進出口貿(mào)易帶來重要的影響。

政策有利化肥出口紅利恐被博弈抵消

從單純的匯率變化來講，人民幣貶值有利于我國出口商獲取更大的利潤。簡單分析，我國氮肥、磷肥和復(fù)合肥等產(chǎn)品出口企業(yè)將直接獲益。然而，當(dāng)前全球化肥出口供大于求，且我國出口企業(yè)競爭激烈、國內(nèi)市場傳導(dǎo)性較弱等原因，使得匯率對市場的影響程度最終還將根據(jù)企業(yè)操作和市場變化來決定。

美國運安化工貿(mào)易（上海）有限公司業(yè)務(wù)經(jīng)理龐爔春告訴記者，在匯率開始下跌的一周內(nèi)，國內(nèi)出口企業(yè)、貿(mào)易商以及外商之間的博弈已經(jīng)體現(xiàn)出來。他說：“匯率大幅下跌，理論上公司從中國工廠能夠直接拿到的尿素的FOB美金價格也應(yīng)該相應(yīng)下降。如果純粹考慮匯率的因素，按照人民幣價格不變，如果折算成美元，價格下調(diào)空間可達到12-14美元/噸。但事實上，8月11日、12日人民幣匯率大幅貶值的時候，超出了絕大部分工廠和貿(mào)易商的預(yù)期，5%的人民幣匯率下跌初期，市場成交并不活躍，但很快，工廠和貿(mào)易商都做出了相應(yīng)的調(diào)整：對于工廠出口的尿素價格而言，由于同樣的人民幣價格折算成美金便宜了10美金，工廠認(rèn)為貿(mào)易商或下游客戶的接盤能力會變強，所以相應(yīng)地提高了出廠報價，以享受匯率帶來的額外利潤；對于工廠漲價前已經(jīng)低價備貨同時又沒有鎖匯的貿(mào)易商而言，無疑也可以大賺一筆；對于其它貿(mào)易商而言，則只能在新的定價體系下交易?！彼J(rèn)為，實際上，前期此輪做多的理由可能主要基于征收增值稅的消息，但實際上影響更大的卻是這次匯率貶值。從總體上來看，匯率貶值是有利于工廠和產(chǎn)品出口的。

匯率下跌對國際市場的傳導(dǎo)性很強，但對國內(nèi)下游市場的影響較小。煙臺市農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料總公司副總經(jīng)理楊景芳表示：“這次人民幣貶值出乎人的意料。整體來看，匯率下跌對我國出口產(chǎn)品的市場有拉升作用。但對于化肥行業(yè)，還要看市場的供需情況。一方面，要看國外需求對市場的拉動。如果國外需求旺盛，購買積極，則有利于我國出口企業(yè)，但如果國外需求并不旺盛，在人民幣貶值的情況下，我國化肥出口價格還會下跌；另一方面，國內(nèi)化肥消費難以提升。近年來，國家不斷改變出口政策，從前期的限制，到后期的拉動，理論上能夠刺激國內(nèi)消費。但國內(nèi)化肥消費多年來已經(jīng)形成隨用隨采的購買習(xí)慣，不管價格如何變化，都已經(jīng)形成了定勢，很難有大的調(diào)整。”

增值稅攪局市場形勢更加復(fù)雜

人民幣貶值有利于我國化肥出口，但同時提高了化肥進口的成本，鉀肥、高端肥料以及硫磺等原料進口將加重成本壓力。特別是化肥業(yè)內(nèi)人士正全身心投入在增值稅新政的應(yīng)對上時突然大幅貶值，更讓人不知所措。一時間多重政策的疊加，讓化肥行業(yè)瞬間“熱鬧”起來，8月成了全行業(yè)經(jīng)歷市場過渡的最重要的時間節(jié)點。

我國是鉀肥進口大國，每年鉀肥進口量達到600萬-700萬噸，在剛剛發(fā)布的增值稅新政的基礎(chǔ)上，人民幣貶值無疑對鉀肥進口造成進一步打擊。楊景芳認(rèn)為，對進口化肥企業(yè)來說，9月1日起增加13%的增值稅已經(jīng)使進口化肥和國產(chǎn)產(chǎn)品的價格拉開了距離，現(xiàn)在人民幣貶值意味著進口企業(yè)下一步更難操作，除非外商把價格拉下來。匯率下跌對鉀肥價格產(chǎn)生不利影響，同時也直接減少了高端復(fù)合肥的進口量。閆曉亮告訴記者，雙重政策的壓力下，一些客戶本來打算進口復(fù)合肥，現(xiàn)在都放棄了。進口復(fù)合肥本來只有1%的關(guān)稅，現(xiàn)在需要多交13%的增值稅，同時匯率下跌直接抬高了等值人民幣的成本。這樣一來，只有貨值賣高價，才能保有原來的利潤率。長期來看，如果市場不接受，將會導(dǎo)致高端復(fù)合肥進口受阻。

增值稅政策和人民幣貶值的變化對進口產(chǎn)品的影響顯而易見，令企業(yè)無可奈何，然而也并沒有讓出口企業(yè)輕松地理出操作思路，同樣使企業(yè)無所適從。由于新的增值稅政策尚未出臺配套的細則，所有化肥企業(yè)對如何處理9月1日之前購買的原料以及未銷售的庫存感到迷茫甚至恐慌。突然之間，人民幣大幅貶值，再為市場變化和企業(yè)操作增加了不確定因素，甚至很多企業(yè)來不及反應(yīng)人民幣貶值會對自己帶來什么影響。閆曉亮說：“目前企業(yè)關(guān)注的重點是如何抓住8月的市場，想辦法銷售現(xiàn)有庫存，把票開掉。對于出口，增值稅和關(guān)稅完全由報關(guān)的企業(yè)承擔(dān)?，F(xiàn)在港口的貨物是沒有取得增值稅專用發(fā)票，但9月1日以后賣應(yīng)該怎么抵扣還不得而知。”楊景芳也有同樣的困惑，她告訴記者：“如果企業(yè)前期簽訂了出口訂單，則需要盡快運走。受到增值稅的影響，許多9月或10月的訂單，必須要在8月份拉走?，F(xiàn)在增值稅政策的細則沒有出臺，如果增值稅征收以收款日期為準(zhǔn)，那就需要盡量在8月之前收款。但正巧趕上人民幣貶值，理論上出口企業(yè)希望晚一些收款，就形成了矛盾。如果平常遇到人民幣貶值，一定是一件好事，但是國家對化肥行業(yè)正好出臺增值稅政策，使企業(yè)面臨的情況更加復(fù)雜?！?/p>

安徽六國化工股份有限公司副總經(jīng)理徐東奎表示：“現(xiàn)在幾個因素疊加在一起影響市場。雖然人民幣貶值對化肥出口有利，但磷肥生產(chǎn)還要考慮原料的進口成本。硫磺在國際價格不變的情況下要多付錢。進口成本增加、出口利潤提升、外商壓價、增值稅新政等因素交織在一起，對下一步我國化肥市場的影響非常大。讓企業(yè)非常迷茫，無法判斷近期短期市場走勢?！睂Υ?，閆曉亮也表示，特別是二銨的出口主要掌握在工廠手里，匯率對出口有利，增值稅對行業(yè)卻帶來打擊；匯率得出口結(jié)了匯，才是賺到了，目前增值稅的問題更令行業(yè)人心惶惶。

化肥貿(mào)易未來應(yīng)重視匯率波動

雖然各種政策給我國化肥行業(yè)帶來了巨大的變化，但在國家調(diào)控和經(jīng)濟發(fā)展的大背景下，企業(yè)與其坐等觀望不如主動調(diào)整。如果說增值稅由于缺少細則，使化肥企業(yè)短期內(nèi)煎熬過度，那么匯率政策走勢則會在一定程度上給化肥貿(mào)易的長期操作帶來不確定性。

美國運安化工貿(mào)易有限公司長期從事國際貿(mào)易，因此對人民幣匯率變化更加敏感。龐爔春分析，從中長期來看，人民幣貶值對中國產(chǎn)能過剩產(chǎn)品的消耗出口，特別是對尿素這種出口型品種的貿(mào)易都是有利的，但未來企業(yè)應(yīng)重視匯率的變化，規(guī)避金融方面的風(fēng)險。他說：“未來人民幣匯率單邊貶值的可能性不大，大方向是繼續(xù)下調(diào)，但將在整體趨勢下加大波動率。以往俄羅斯、巴西、澳大利亞等國的貨幣波動非常大，美元波動也很大，大家都覺得離自己很遠，但是現(xiàn)在匯率的波動離我國貿(mào)易非常近，影響非常大。因此涉及到進出口企業(yè)，無論是貿(mào)易商還是工廠，未來都應(yīng)該更多地關(guān)注匯率的變動?，F(xiàn)在中國化肥市場上，從工廠、物流、貿(mào)易商到終端經(jīng)銷商，利潤都比較低。匯率的波動完全可能把企業(yè)的利潤吞噬，做不好就很可能虧損。人民幣進入了波動率比較大的時代，企業(yè)在操作過程中要重視匯率問題，盡量規(guī)避風(fēng)險。從長遠來看，匯率大幅波動可能成為一個新常態(tài)，對把握不準(zhǔn)匯率波動節(jié)奏的工廠和貿(mào)易商而言，風(fēng)險會比以前更大。”

閆曉亮表示，人民幣貶值對我國化肥產(chǎn)品在國際市場上的競爭力有一定的支撐，但未來國內(nèi)外供需形勢以及生產(chǎn)成本將主導(dǎo)國際市場走勢。