云南省投融資發(fā)展環(huán)境的影響因素分析

尚平 沈洪安 譚文珍

摘 ? 要：云南省經濟增長表現(xiàn)為“投資導向型”的增長特征，投資對經濟增長的拉動作用不斷上升。云南經濟增長靠投資拉動的特征在短期內不會發(fā)生改變，加大投資規(guī)模成為必然的趨勢，根據(jù)云南進一步擴大投資規(guī)模，增加融資量的要求，分析影響云南投融資的因素，對發(fā)現(xiàn)云南投融資中存在的問題及提出改善投融資環(huán)境措施具有重要的作用。

關鍵詞：投融資;發(fā)展環(huán)境;影響因素

一、云南省投融資環(huán)境的影響因素

1.政策因素。在國家刺激經濟增長政策和“兩強一堡”的戰(zhàn)略實施下，云南省的基礎設施投資處于不斷增加的趨勢，2009年為了應對金融危機，云南省積極爭取中央的投資，大量投資到基礎設施，利用投資拉動經濟增長的作用明顯增強。2013年為完成云南省GDP超萬億的目標，固定資產投資增速達到27.29%。此外，房地產也受到宏觀調控的影響，2008年，云南省圍繞住房制度改革政策和加大保障性住房投入力度，利好的政策涉及到住宅的生產、分配和消費各個環(huán)節(jié)，購置新房和改善性換房有著較大的需求，大量資金進入房地產領域。2013年云南省房地產投資增速減慢，正是由于房地產業(yè)“調結構”政策發(fā)揮了較為明顯的作用?？梢?，政策導向的調整促使基礎設施投資方向發(fā)生變化，投資也出現(xiàn)波動。

2.資金因素。資金因素主要是從國家財政政策和傾向政策的角度分析資金供應的變化對云南省投融資的影響，在國家財政政策和貨幣政策調整中，云南省采取了相應措施，一方面積極爭取國家的財政貨幣資金支持，另一方面加大資金挖掘力度，努力保證云南省投融資的資金需要。近年來我國貨幣政策從寬松到穩(wěn)健的調整，銀行信貸資金逐漸收緊，云南省的投資也趨于緩慢;在融資方面，云南省融資方式主要依賴于銀行信貸，銀根縮緊，融資所付利息就會增加，加大融資成本。從資金的需求導向來看，云南省商業(yè)銀行貸款主要集中在基礎設施建設和國有企業(yè)，這些企業(yè)的投資期限長，資金沉淀成本也較高，融資的費用將增加，導致中小企業(yè)融資更加困難。另一方面，云南省的存貸差呈現(xiàn)逐漸增加趨勢，信貸規(guī)模卻放緩，表明云南省資金存在外流現(xiàn)象，金融機構僅是將有限的資金和額度投放于云南，存款過剩以及資金閑置，沒有充分利用金融資源。面對資金需求較大的金融市場，資金閑置和融資渠道單一的矛盾突顯，從而限制了融資規(guī)模，資金緊張造成融資成本高的效應更加顯著。

3.產業(yè)因素。云南省在加大力度投入到基礎設施的同時，也注重對產業(yè)結構的調整，隨著產業(yè)政策的出臺，投融資的需求也在改變，產業(yè)政策的出臺都是為了更好的促進產業(yè)的發(fā)展，使投融資流向重點發(fā)展的產業(yè)和部門。從產業(yè)轉移角度看，金融體系的支撐能讓產業(yè)順利完成轉移，承接起資金融通的橋梁作用，因此產業(yè)轉移可以帶來一些相關的投融資需求;從產業(yè)結構角度看，云南省產業(yè)結構較為單一，第一產業(yè)的投融資主要依靠政府來拉動;第二產業(yè)中基礎設施類的產業(yè)需要政府投資拉動，資本、勞動密集型產業(yè)則需要民間資本的進入;第三產業(yè)的投融資是抓住利用外部資本的機遇，以優(yōu)惠的產業(yè)政策進行資金的融通。

4.金融生態(tài)環(huán)境。云南省的金融體系中注入了一批創(chuàng)新型的金融機構和多元化的民間金融機構。金融生態(tài)環(huán)境變化對投融資的影響，主要反映在金融生態(tài)環(huán)境變化對該地區(qū)金融業(yè)發(fā)展的促進上，用金融業(yè)增加值來反映云南省金融業(yè)發(fā)展的狀況，一般認為，如果某一產業(yè)的增加值占GDP的5%以上，該產業(yè)就可以視為地區(qū)的支柱產業(yè)。近年來云南的金融業(yè)有較快的增長，除商業(yè)銀行等傳統(tǒng)金融業(yè)態(tài)外，以小貸公司、基金管理公司、資本管理公司為代表的民營金融業(yè)有很大的發(fā)展，云南金融產業(yè)的產值不斷提高。從2009年開始到2012年，云南省金融業(yè)占GDP的比重已經超過5%，超過了西部平均水平，這也反映出近年來云南金融業(yè)發(fā)展水平的提高。

二、云南省投融資發(fā)展環(huán)境存在的主要問題

1.政策多變加劇了云南省投融資規(guī)模增長波動。根據(jù)經濟增長和產業(yè)結構調整政策的出臺和實施，云南投融資規(guī)模的擴大和結構調整成為了促進經濟發(fā)展的必然趨勢。當政策轉變時，投融資受到政策變化的影響也較大，資金的壓縮使得融資渠道受到限制。同時，云南省的基礎設施投資期限長，投資效率低，隨著要素成本價格的上升，進一步擴大投資規(guī)模，則資金需求也相應擴大，而按照2012年云南省的投資率高達83.19%，加劇了投融資的矛盾，呈現(xiàn)出投資規(guī)模越來越大，投資對經濟增長的貢獻率越來越低的局面。

2.融資結構較為單一，投融資存在資金缺口。云南省融資環(huán)境存在的主要問題表現(xiàn)為融資結構單一，對信貸融資的壓力較大、金融資源利用不足，金融資源外流嚴重等問題，金融機構資金運用能力弱，2012年，云南凈流出資金3892億元，是當年僅有四個凈融出地區(qū)之一，風險較大的產業(yè)難以獲得資金支持。

3.產業(yè)政策導向在一定程度上扭曲了投融資方向。雖然云南大力推進自主創(chuàng)新和戰(zhàn)略性新興產業(yè)培育發(fā)展，但從目前云南產業(yè)結構看，依然維持著資源型產業(yè)占主導地位的特點。新興產業(yè)和民營企業(yè)融資難的問題依然沒有得到解決，近年來云南建立的各類民營金融機構，在一定程度上解決了民營企業(yè)的融資難問題，但融資難和融資貴的問題沒有根本得到解決。

4.金融生態(tài)環(huán)境體系不夠完善。到目前為止，云南省的融資模式較為單一，主要依賴銀行信貸，2011年云南省債券融資僅占總融資的3.7%，2012年達到13.9%。同時，云南金融創(chuàng)新不足，融資滿足程度低，征信體系不完善，民營金融機構無法共享征信體系，民營金融貸款風險較大。

三、云南省改善投融資發(fā)展環(huán)境的措施

1.靈活應對政策環(huán)境的變化，提高投資效率。要逐步建立起投資、消費相互作用的增長機制，擴大內需，加強云南經濟增長的內生動力。充分利用中央政策，發(fā)揮“政策”帶來的正面效應，在增加投資的同時，也要重視投資結構的優(yōu)化，提升投資的效率。進一步改善政府投融資范圍，鼓勵政府與社會資本合作的模式。要優(yōu)化各級政府的投融資范圍，逐步將政府投資限制在公共領域，政府從純競爭性項目投融資中退出，構建民間資要參與基礎設施投資的新機制。

2.改善融資環(huán)境，擴大融資規(guī)模。推動云南省地方金融體制的改革，創(chuàng)新融資工具，促進地方金融發(fā)展。利用沿邊金融改革試驗區(qū)的政策優(yōu)勢，從金融體制機制上有所創(chuàng)新，從沿邊金融開放、促進云南地方金融服務、完善地方金融監(jiān)管、建全普惠金融方面有所創(chuàng)新。加大金融領域對民營資本的開放，讓更多的民營資本進入到金融領域，并且鼓勵民營金融資本做大，在金融領域形成一部分規(guī)模較大、抗風險能力較強、價格控制能力較強的民營金融機構，在民營金融服務領域逐步建立起一套有效的定價機制。

3.加快產業(yè)升級，引導社會資金向新興產業(yè)流動。大力加強投融資對企業(yè)改革創(chuàng)新的資金扶持力度，尤其是信息、生物、先進制造、新材料、節(jié)能減排及現(xiàn)代農業(yè)等重點領域的自主創(chuàng)新項目，設立創(chuàng)業(yè)投資基金引導新興項目發(fā)展，通過鼓勵上市融資、小微金融平臺等方式拓寬中小企業(yè)的融資渠道。鼓勵云南大企業(yè)進行產融結合，推進實體經濟及金融業(yè)的共同發(fā)展。鼓勵云南的大型企業(yè)進行產融結合，節(jié)約交易成本，降低市場的不確定、降低經營風險，獲得產業(yè)與金融的協(xié)同效應。

4.進一步改善金融生態(tài)環(huán)境。大力發(fā)展民營金融，放低民營資本進入金融領域的門檻，在云南形成多元金融體系并存競爭格局。進一步完善我省地方性的金融法律法規(guī)，加大金融監(jiān)管力度，應加大地方金融法規(guī)的制定修正，加強法律對金融發(fā)展的保障力度，促進法治金融環(huán)境的完善。加快建設完善信用體系，使其為建設改善金融體系服務。鼓勵民間資本進入到云南省的民營金融機構，促進資本的活躍，使其更好的為實體經濟服務，同時，為征信系統(tǒng)及體系的建設增強資金的實力，努力服務于各類金融機構。

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作者簡介：尚平（1990- ?），女，云南文山人，漢族，云南大學經濟學院金融學碩士研究生，主要研究方向：金融理論;沈洪安（1990- ?），女，云南紅河人，漢族，云南大學經濟學院財政學碩士研究生，主要研究方向：財政理論;譚文珍（1990- ?），女，云南紅河，苗族，云南大學經濟學院金融學碩士研究生，主要研究方向：金融產業(yè)經濟