大者恒大—“大而不倒”銀行的前世今生

詹姆斯·巴斯+繆圖斯·紹

最近的金融危機(jī)表明，必須采取措施以確保大型銀行無法再次對金融體系構(gòu)成必須由政府埋單的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。2010年出臺的多德-弗蘭克（Dodd-Frank）法案，其主要目的是針對直接金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)實(shí)施改革，確保其免受大型銀行引起的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。在這項(xiàng)法案的實(shí)施過程中，美國聯(lián)邦儲備理事會（Fed，美聯(lián)儲）愈加擔(dān)心大型銀行的風(fēng)險(xiǎn)，因此提議要求大型銀行接受遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于小型銀行的資本充足率。在2014年9月9日的參議院銀行委員會上，丹尼爾·塔魯洛（Daniel K. Tarullo）州長在美聯(lián)儲的提案中提出，對于大型銀行的資本充足率的要求，已經(jīng)高于國際銀行監(jiān)管委員會（Basel Committee on Banking Supervision）推薦的國際標(biāo)準(zhǔn)。而如此嚴(yán)苛的要求正是為了鼓勵(lì)大型銀行縮減其資產(chǎn)規(guī)模，以降低他們對金融部門構(gòu)成的風(fēng)險(xiǎn)，從而避免更為嚴(yán)重的金融危機(jī)。

針對那些備受關(guān)注的規(guī)模龐大以至于無法被正常監(jiān)管的大型銀行，回顧它們的發(fā)展歷程和生存環(huán)境是很有意義的，這是說明銀行規(guī)模本身就是解決大型銀行與小型銀行遇到不同的金融難題的關(guān)鍵因素。1984年9月，當(dāng)眾議院銀行委員會為45億美元救助芝加哥伊利諾伊州大陸國民銀行和信托公司舉行聽證會時(shí)，這就拉開了建立并支持“大而不倒”銀行的序幕。正如當(dāng)時(shí)還在貨幣監(jiān)理署工作的托德·科諾菲爾在《華爾街日報(bào)》報(bào)道的那樣，“告訴國會，聯(lián)邦政府不會允許國家的任何11大銀行的倒閉?！蔽瘑T會的成員針對科諾菲爾的聲明回應(yīng)聲稱，“政府已經(jīng)創(chuàng)建了一個(gè)新類別的銀行——TBTF銀行”，即“大而不倒”銀行。這是第一次對于該項(xiàng)政策的官方聲明。

盡管科諾菲爾沒有明確指出這11家銀行的具體名稱，但《華爾街日報(bào)》在1983年年底揭曉了答案。包括這些銀行的位置、資產(chǎn)規(guī)模和銀行資產(chǎn)總額的比例，如表1所示。他們幾乎占據(jù)了當(dāng)時(shí)所有約14500家銀行的資產(chǎn)的三分之一。其中規(guī)模最大的就是花旗銀行和美國銀行，均為1040億美元左右。

銀行與其控股母公司之間的區(qū)別很重要。直到最近，銀行監(jiān)管部門也只能約束某家陷入困境的銀行，而不是其控股公司。如果其母公司由于其子公司的業(yè)務(wù)而遇到財(cái)政困難，最終的解決辦法只能任某公司破產(chǎn)。多德弗蘭克法案改變了這一點(diǎn)，其途徑就是通過賦予監(jiān)管機(jī)構(gòu)權(quán)力，使其能夠制約陷入困境的銀行控股公司。表2顯示的是1984年11家“大而不倒”銀行的控股公司。表中還顯示，從最低的花旗公司的83%，到最高的紐約銀行家信托公司的100%，銀行子公司普遍占據(jù)了控股公司的大部分資產(chǎn)。而這其中的銀行控股公司占據(jù)了所有銀行控股公司總資產(chǎn)的三分之一。

現(xiàn)在讓我們一起來看看，30年后，這11家“大而不倒”銀行的情況。表3顯示了這些銀行以及銀行控股公司之間的大規(guī)模合并情況。原本的11家“大而不倒”銀行合并至四家;原本11家銀行控股公司也減少到了五家。只有花旗和富國兩家銀行仍保留著它們原本的控股公司。盡管美國銀行公司仍持有美國銀行，但美國銀行公司同時(shí)也成為了美國保險(xiǎn)太平洋銀行和國民銀行的控股公司，而且正是國民銀行使得美國銀行公司更加出名。此外，摩根銀行和大通曼哈頓公司合并成立了摩根大通集團(tuán)。由于這些合并和收購，原本11家“大而不倒”銀行中的五家都成為了摩根大通這家全新的、規(guī)模更大的控股公司的一部分。伊利諾伊州大陸國民銀行最終被聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司收購并轉(zhuǎn)賣給了美國銀行公司。這意味著，雖然有之前的“大而不倒”銀行的救助措施，監(jiān)管部門最終還是允許那些銀行破產(chǎn)并被一個(gè)更大的銀行收購，最終形成一個(gè)更具超大規(guī)模的銀行。2014年3月，僅存的四家“大而不倒”銀行占銀行總資產(chǎn)的比例已達(dá)到驚人的30%，這與1983年年底這四家銀行13.4%的銀行份額形成鮮明對比。在過去的30年當(dāng)中，由于監(jiān)管機(jī)構(gòu)的庇護(hù)，這些大銀行顯然變得更為強(qiáng)大。許多原本的“大而不倒”銀行就這樣被銀行控股公司納為己有，從而也就被納入了一個(gè)更大的組織。

如表4所示，如今，現(xiàn)存的四家美國銀行控股公司控制了十家原本的“大而不倒”銀行，而剩余的一家銀行由一家外國控股公司控制。截至2013年年底，這四家銀行占據(jù)了銀行控股公司總資產(chǎn)的50%。而在1983年年底，原本11家“大而不倒”銀行的11家銀行控股公司只占銀行控股公司總資產(chǎn)的33%。

在過去的30年當(dāng)中，伴隨著大銀行和監(jiān)管部門的支持，大銀行的控股公司有了長足的發(fā)展，變得比以前更加強(qiáng)大。這還可以從銀行的資產(chǎn)上看出：資產(chǎn)份額最高的為富國銀行，占將近90%;雖然美國銀行公司的資產(chǎn)份額最低，這一比例仍達(dá)到68%。這些份額要比1983年年底的相應(yīng)數(shù)字低。這是因?yàn)?，在近些年，銀行控股公司被授權(quán)可以參與除銀行業(yè)以外的更廣泛的活動，這不僅有利于它們資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，也有利于它們復(fù)雜性的加強(qiáng)。

挑戰(zhàn)人們底線的是，所有在1984年被認(rèn)為是“大而不倒”的銀行，現(xiàn)如今只有一個(gè)倒閉。那些現(xiàn)存的“大而不倒”銀行卻變得更加強(qiáng)大;四家銀行控股公司也同樣變得更加強(qiáng)大，它們目前控制原有11家“大而不倒”銀行中的十家。盡管很多人對“大而不倒”銀行有很多自己的顧慮，但事實(shí)上銀行監(jiān)管部門卻在縱容他們，使他們變得越來越強(qiáng)大。在此背景之下，摩根大通集團(tuán)兼并了貝爾斯登投資銀行和華盛頓互惠銀行;美國銀行公司兼并了美國國家金融服務(wù)公司和美林證券公司;富國銀行兼并了美聯(lián)銀行。很顯然，在過去的30年當(dāng)中，對于解決“大而不倒”這個(gè)問題，并沒有真正的進(jìn)展。事實(shí)上，令人最難以接受的是在1894年政府出資45億美元保釋一個(gè)大銀行，同時(shí)又為美國銀行和花旗集團(tuán)各投資450億美元，為摩根銀行和富國銀行各投資250億美元。除此之外，政府在幾年前還為幾百家其它銀行投資了上百億美元。在過去的30年當(dāng)中，大銀行變得更加強(qiáng)大了。這些都是在監(jiān)管部門允許的條件下進(jìn)行的，這些在某種程度上，都是在監(jiān)管部門的支持下完成的。現(xiàn)如今，監(jiān)管部門卻又想方設(shè)法的使得這些銀行縮小規(guī)模，這是何其的諷刺！

（作者系本刊特約海外專家，譯者單位：河南科技學(xué)院外國語學(xué)院）