人民幣國際化成本收益分析

劉華　崔紅茶

作者簡介：劉華（1989-）男，漢族，碩士研究生在讀，云南師范大學經濟與管理學院。

崔紅茶（1991-）女，漢族，碩士研究生在讀，云南師范大學經濟與管理學院。

摘 要：近年來，人民幣國際化成為全球的熱點問題。尤其是金融危機暴露了以美元為主的國際貨幣體系的不足，改革貨幣體系，建立新的金融秩序成為了關鍵。人民幣國際化是把雙刃劍，既會帶來收益也會引起成本。整體了解人民幣國際化引起的成本和收益，具體分析人民幣國際化帶來的成本和收益，從而有效控制人民幣國際化在推進過程中的走向。

關鍵詞：人民幣國際化；成本收益；國際貨幣

一、人民幣國際化

根據統(tǒng)計局調查顯示，2010年我國GDP為39.8萬億元，經濟總量已經超越日本，成為世界第二大經濟體。2010年進出口總額達到3萬億元，這標志著我國的對外貿易已經突飛猛進，成為貿易大國。截止2011年，我國的外匯儲備已經達到3萬億美元，這與首次突破2萬億元僅不到一年的時間。然而我國2010年的外商投資額900億美元在國際貨幣體系中的人民幣占比為零，這充分展示出了一種針貿易和國際貨幣的嚴重失衡。近幾年中國經濟一直保持高速穩(wěn)定的增長，國際地位也日漸上升，人民幣在國際經濟貿易中的地位和使用范圍也得到了提升。伴隨中國進出口額的增長，其他國家和地區(qū)在與中國貿易往來中已經開始逐漸接受人民幣作為其在對外貿易中作為結算貨幣。

此外，由于中國產品的價格優(yōu)勢，使得國外居民對中國產品的需求逐漸增大，這使得中國和周邊國家和地區(qū)的貿易往來更加頻繁，加之中國對資本賬戶的管制尚缺乏嚴格管理，這使得人民幣的境外流通和使用規(guī)模進一步擴大。由于東南亞地區(qū)與我國自古以來就有著緊密的貿易往來，因此也成為人民幣流通和使用的首選之地，此外一些國家領導人甚至鼓勵國民使用人民幣。在與中國有密切經濟往來的國家，人民幣甚至可以全境通用，人民幣代替了疲弱的本幣貨幣，成為了主要的貿易貨幣。這一切都說明在現(xiàn)代國際貨幣體系中人民幣會將中國穩(wěn)定的實體經濟帶進國際貨幣體系。

但是貨幣國際化有利就有弊，因此既會給我們帶來收益，同樣也會帶來風險及成本，伴隨人民幣國際地位的提升，這一問題日漸顯露。因此，在探討人民幣國際化的過程中，要對人民幣國際化的成本和收益進行具體分析，采用更可行的策略來推進人民幣國際化。

二、人民幣國際化的收益和成本分析

（一）收益分析

1.獲得鑄幣稅收益

人民幣國際化帶給我國的最大收益就是鑄幣稅收入的獲取。國際鑄幣稅指當一國的貨幣國際化后本國貨幣當局可以借助發(fā)行的特權，從外國非居民那獲得的可以量化的發(fā)行收益與發(fā)行成本之間的差額。該國貨幣從成為國際貨幣到成為國際儲備貨幣對該國十分有利。一旦人民幣走向國際化后，我們就可以用少量的發(fā)行成本占有國外的資源，并獲得國際資金。

在當今的國際貨幣時代，一國鑄幣稅的取得與否主要考慮本國貨幣在國際貨幣中的地位。因此人民幣只有走出國門，實現(xiàn)國際化，在世界國際貨幣儲備體系中占有重要地位，才能最終獲得鑄幣稅收益。

2.防范匯率風險

當人民幣成為國際結算貨幣之后，在國際貿易和投資中的結算將使用人民幣結算，出口將不受國際貨幣匯率變動的影響，防范了交易風險降低了成本。人民幣的國際化將有利于我國企業(yè)的對外投資，減少投資成本。

3.穩(wěn)定外匯儲備價值

就目前來看我國的我外匯儲備多以外幣形式存在，其中美元占總外匯的70%以上。我國目前仍持有一萬億以美元形式計價的債券，因此美國僅僅只要以簡單的通貨膨脹的形式就能稀釋債務。而當人民幣成為國際貨幣作為國際儲備貨幣之后就可以減少我國對美元的外匯儲備，從而減少因通貨膨脹而引起的財富損失。

4.有益于國際貨幣體系多元化和中國國際地位的提升

金融危機后，美元的國際地位有所下降，人民幣的國際地位得到提升，這將可能打破原有的國際貨幣體系，使得國際貨幣偏離霸權走向多元化。最終促進國際金融的發(fā)展和世界經濟的進步。而且，人們都知道經濟與政治是不分家的，人民幣成為國際儲備貨幣之后，間接體現(xiàn)了中國政治強國的地位，增強了中國在世界舞臺上的話語權。

（二）成本分析

任何事情都有其兩面性，人民幣國際化也不例外，在伴隨有收益的同時，必然也就有其風險性，也就是存在成本問題。

1.特里芬難題的出現(xiàn)

“特里芬難題”是當一國貨幣成為國際貨幣，它所具有的國際清償力和大眾對他的信心之間存在這矛盾，這也是導致布雷頓森林體系崩潰的原因。

要想人民幣走向國際化，我們還需要繼續(xù)保持我國經濟的長期穩(wěn)定的發(fā)展，從而保持人民幣幣值的穩(wěn)定，只有這樣才會有更多的國家和地區(qū)愿意使用人民幣。此外，我國需要實現(xiàn)國際收支逆差，從而實現(xiàn)流動性，使其他國家增加人民幣作為國際的儲備資產。

2.國內貨幣政策失去獨立性

人民幣國際化將國內和國際金融市場緊密地聯(lián)系在一起。由貨幣的三元悖論我們知道貨幣政策獨立性、資本的自由流動與匯率穩(wěn)定三者之間無法同時滿足。而人民幣實現(xiàn)國際化的實現(xiàn)則要建立在資本完全流動和匯率穩(wěn)定的基礎上，因此這就使我們不得不犧牲貨幣政策的獨立性。

3.匯率風險成本以及由此引起的調控成本

人民幣國際化后，就意味著中國的金融市場會自由開放，貿易壁壘消失，國外資金會自由流動，從而影響中國的貨幣供給，而貨幣供給的波動又會沖擊匯率乃至中國經濟。而為了穩(wěn)定匯率就不得不依靠利率手段，從而使中國的經濟發(fā)展很大程度上受制于外部環(huán)境。

三、人民幣國際化的可行措施

通過分析，人民幣國際化既會帶來收益也會造成成本。收益涉及國際鑄幣稅的收入，國際地位的提升、匯率風險的降低等。成本上涉及政府貨幣政策的失效、調控成本的增加等。

我們勢必要盡可能的增加收益降低成本，因此需要采取一定的措施和政策。首先，要發(fā)展經濟，調節(jié)經濟結構，解決經濟結構中存在的失衡問題，提升我國的經濟實力為人民幣國際化提供經濟基礎。其次，完善國內金融市場，保持人民幣在合理范圍內的穩(wěn)定，加強風險管理機制，這為人民幣成為國際貨幣打下了穩(wěn)定的金融體系，從而增強了其抗擊風險的能力。再次，要放松外匯管制，加速人民幣的自由兌換業(yè)務，增加我國金融市場的自由化程度，促進我國與周邊國家的貿易和金融合作，增強人民幣的國際影響力。最后，推進我國的金融市場改革，完善法律法規(guī)，為人民幣國際化提供法律支持。加快建設以上海和香港為主的國際化的金融中心，從而推動人民幣國際化的進程。

（作者單位：云南師范大學經濟與管理學院）

參考文獻：

[1] 韓文秀·人民幣邁向國際貨幣·經濟科學出版社·2011

[2] 周清明·關于人民幣國際化的成本收益分析

[3] 宋建方·基于成本收益分析的人民幣國際化問題研究