別把互聯(lián)網(wǎng)金融神化或妖魔化

文 徐立凡（資深評(píng)論人）

互聯(lián)網(wǎng)金融正處于前所未有的野蠻生長(zhǎng)期。如果說(shuō)之前互聯(lián)網(wǎng)金融僅僅是一個(gè)定義似是而非的概念，一個(gè)輪廓模糊的市場(chǎng)前景的話(huà)，現(xiàn)在，隨著嘀嘀、快的、余額寶對(duì)人們?nèi)粘Ｉ畹纳疃冉槿?，互?lián)網(wǎng)金融在線(xiàn)上和線(xiàn)下都得到了異?？焖俚钠占啊?duì)互聯(lián)網(wǎng)金融表現(xiàn)出來(lái)的慷慨，多數(shù)人歡欣鼓舞，少數(shù)人則疑慮重重。神化和妖魔化的標(biāo)簽，因此都加蓋到了互聯(lián)網(wǎng)金融身上。

但事實(shí)上，賦予人們不同立場(chǎng)的互聯(lián)網(wǎng)金融體驗(yàn)，其實(shí)并不是互聯(lián)網(wǎng)金融本身的所有面貌。嘀嘀打車(chē)和快的打車(chē)的血拼，盡管讓大江南北的城市乘客廣泛受益，但你絕不能說(shuō)，補(bǔ)貼乘客和司機(jī)的打車(chē)行為，就是互聯(lián)網(wǎng)金融。這種補(bǔ)貼的背后，是騰訊和阿里這兩家市值超過(guò)1000億美元的IT巨頭全方位戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)的組成部分，而不是真正的互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)有的商業(yè)模式。打車(chē)補(bǔ)貼既非贏利模式，也顯然不可持續(xù)。其與互聯(lián)網(wǎng)金融的唯一聯(lián)系，就是可以借機(jī)培養(yǎng)用戶(hù)的移動(dòng)支付習(xí)慣，同時(shí)與銀行共享用戶(hù)數(shù)據(jù)。這兩樣，對(duì)于IT巨頭的移動(dòng)支付平臺(tái)化建設(shè)都至關(guān)重要——培養(yǎng)出忠誠(chéng)用戶(hù)以后，移動(dòng)支付平臺(tái)就可以邀請(qǐng)商家入住，開(kāi)發(fā)網(wǎng)絡(luò)游戲，從而締造一個(gè)潛在規(guī)模極其龐大的網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)。其潛在市場(chǎng)的利益要大到不成比例。目前一枝獨(dú)秀的淘寶，已經(jīng)演示了可能的市場(chǎng)規(guī)模。

那么，余額寶等方興未艾的“寶寶”們不是典型的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品嗎？嚴(yán)格講，也是也不是?！皩殞殹眰冎燥L(fēng)生水起，是因?yàn)樗麄兲峁┝烁哌_(dá)6%到7%的年化收益率。與低得可憐的銀行存款收益率相比，“寶寶”們給了廣大儲(chǔ)戶(hù)難得的資產(chǎn)保值增值渠道。但是，6%到7%的年化收益率是如何得到的？目前社會(huì)平均利潤(rùn)率不超過(guò)6%，因此無(wú)論“寶寶”們投資到哪里，都不能確保高收益率。更何況，貨幣基金本身的屬性就不是追求高收益。目前的高收益率只能建立在把廣大用戶(hù)的錢(qián)集中起來(lái)，再存到銀行，從而賺取協(xié)議利率上來(lái)。此外，不排除用自己的錢(qián)支撐高收益率，以此打造市場(chǎng)領(lǐng)先地位。由此可見(jiàn)，“寶寶”們雖然熱鬧，但可持續(xù)的商業(yè)模式還沒(méi)有搭建起來(lái)。只能通過(guò)不斷地并購(gòu)、燒錢(qián)，以確保市場(chǎng)份額。

這個(gè)世界沒(méi)有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的收益。風(fēng)險(xiǎn)包括兩個(gè)方面：其一，缺乏常識(shí)的用戶(hù)會(huì)出現(xiàn)羊群效應(yīng)，迷信“寶寶”們而忘記市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。這種情況在股市已多次出現(xiàn)。美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的開(kāi)拓者已紛紛倒閉，這些教訓(xùn)IT巨頭們應(yīng)該以預(yù)警方式告知用戶(hù)。其二，由于銀行必須為“寶寶”們凝聚而成的大額存單支付更高利率，這實(shí)際上抬高了銀行資金成本，并確有可能轉(zhuǎn)化為全社會(huì)的借貸成本提升。

但質(zhì)疑者因此呼吁“取締余額寶”也是可笑的。法無(wú)禁止即可行，互聯(lián)網(wǎng)金融管理辦法還未出來(lái)，靠什么取締？此外，說(shuō)“寶寶”們搶了銀行的利潤(rùn)形成了金融風(fēng)險(xiǎn)，那么銀行們?yōu)槭裁锤?jìng)爭(zhēng)不過(guò)“寶寶”們？為什么不把給“寶寶”們的錢(qián)直接給了儲(chǔ)戶(hù)？說(shuō)到底，是因?yàn)椤皩殞殹眰兏呤袌?chǎng)意識(shí)而銀行們還在睡大覺(jué)。不鼓勵(lì)競(jìng)爭(zhēng)而鼓勵(lì)壟斷，儲(chǔ)戶(hù)利益更得不到保障。

對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融，既無(wú)需神化也別妖魔化。它就是還在草創(chuàng)階段勇于試水的市場(chǎng)產(chǎn)品，它具有市場(chǎng)的一切特征，既能帶來(lái)收益也能帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。政府要做的，不是直接封殺市場(chǎng)產(chǎn)品，而是建設(shè)好相關(guān)市場(chǎng)環(huán)境。就目前而言，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融的競(jìng)爭(zhēng)，還是樂(lè)觀其成為好。