假如變態(tài)牛市再現(xiàn) 該咋買基金？

徐磊

“5000點(diǎn)不是夢！”近來大盤藍(lán)籌股異軍突起，國泰君安甚至在報(bào)告中喊出了這樣令人咋舌的口號(hào)。延續(xù)七年的熊市如今有所起色，令眾多專家也坐不住了，紛紛喊出“牛市來了”，投資者更是難以掩飾躁動(dòng)的情緒。股市是否真的向好另當(dāng)別論，如果真的來了，你一定能賺到錢嗎？該賠的照樣還是會(huì)賠得慘不忍睹。既然玩不轉(zhuǎn)股票，何不嘗試一下更安全，而且同樣能在牛市分一杯羹的基金呢？

為此記者找出了在2007年變態(tài)牛市行情下的基金，讓我們從它們身上學(xué)習(xí)如何在牛市下配置資金。那些年讓投資人賺得盆滿缽滿的那些基金們，如今又該如何找出他們？2007年基金收益排行榜前二十名，收益率最低也達(dá)到141.91%，最牛的華夏大盤精選年收益率居然達(dá)到212.81%。

股票型基金：牛市最佳配置

在2007年的變態(tài)牛市中，大盤指數(shù)一度沖上6000點(diǎn)，很多基金收益翻番。其中，表現(xiàn)最突出的是股票型基金，平均收益率達(dá)到118.39%。

在收益率排行前二十位的基金中，有10只是股票型基金，其中有：中郵核心優(yōu)選2007年收益率179.93%，博時(shí)主題收益率179.90%，光大保德信紅利收益率164.52%、華安宏利收益率154.79%、富蘭克林國海彈性收益率154.76%，等等。

股票型基金由于股票倉位更高，遇到牛市時(shí)有它天然的優(yōu)勢。按照原來的規(guī)定，股票型基金最低倉位是60%，但新《公開募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》設(shè)置的底倉是80%，一下子增加了20個(gè)點(diǎn)的倉位限制。對(duì)于基金管理人來說，這種設(shè)置要求基金經(jīng)理以“擇股”為主；對(duì)于持有人來說，新規(guī)定意味著熊市將虧得更慘，牛市將有更多賺錢機(jī)會(huì)。因此，如果牛市來了，能主動(dòng)選擇大牛股的優(yōu)秀股票型基金，肯定會(huì)有出色的表現(xiàn)。

好買基金研究中心認(rèn)為，從長期來看，股市上行仍是大趨勢，投資者仍可繼續(xù)配置大盤藍(lán)籌基金與醫(yī)藥消費(fèi)等白馬股基金，平衡配置，兩線布局。他們最近重點(diǎn)推薦華商動(dòng)態(tài)阿爾法基金和大摩多因子策略，這兩只基金最近的表現(xiàn)都非常不錯(cuò)。

混合型基金：進(jìn)可攻，退可守

股票型基金有高倉位限制，從理論上說遇到牛市是最好的品種，不過如果遇到下跌呢？顯然它只能跟著一起跌，但另一種基金——混合型基金，由于股票倉位彈性更大，如果基金經(jīng)理操作得當(dāng)，就可以通過降低倉位減少損失。不過，這種操作對(duì)基金經(jīng)理的要求相當(dāng)高，不是人人都能把握的。反過來，如果錯(cuò)看牛市，賣出股票還可能導(dǎo)致錯(cuò)過牛市，因此它和股票型基金可以說各有利弊。

2007年最牛的華夏大盤精選，其實(shí)就是一只混合型基金。它當(dāng)年的收益率居然達(dá)到212.81%，在所有基金中遙遙領(lǐng)先。該基金業(yè)績強(qiáng)悍的原因，除了遇到大牛市，還因?yàn)榍盎鸾?jīng)理王亞偉管理能力高超，選到了好股票，在上漲時(shí)股票倉位很高，下跌時(shí)又通過倉位管理減少了損失，最終奪冠。還有一個(gè)數(shù)據(jù)也很值得注意，2007年偏股混合型基金平均收益率超過了100%。如果遇到牛市，混合型基金顯然也是一個(gè)非常不錯(cuò)的投資品種。

指數(shù)型基金：高倉位搶反彈

2007年指數(shù)型基金同樣表現(xiàn)突出，平均收益率超過130%，已經(jīng)明顯領(lǐng)先于股票型基金，成為年度績效表現(xiàn)最好的一個(gè)基金類別。同時(shí)，指數(shù)型基金2007年收益率全部高于110%。

對(duì)于那些不會(huì)炒股、也不擅長選基金的投資者來說，選擇一只指數(shù)基金，分享市場的平均收益，是個(gè)非常好的選擇。

有一種典型的觀點(diǎn)是：從歷史上的表現(xiàn)來看，主動(dòng)基金在牛市行情下的表現(xiàn)是不盡如人意的，不如選擇被動(dòng)投資的指數(shù)基金。因?yàn)橹鲃?dòng)管理的股票型基金或者混合型基金，看到指數(shù)大漲往往會(huì)因?yàn)榭謶纸档蛡}位從而導(dǎo)致收益受損，相反，指數(shù)基金則沒有這個(gè)后顧之憂，因?yàn)樗鼈儽仨殱M倉操作，因此是牛市的最佳配置品種。

好買基金最近推薦華泰柏瑞量化增強(qiáng)和南方中證500ETF。華泰柏瑞量化增強(qiáng)今年以來收益率為21.24%，為指數(shù)增強(qiáng)型基金，基金經(jīng)理田漢卿有多年的海外量化投資經(jīng)驗(yàn)，其在海外管理的基金曾位列同類基金榜首。南方中證500ETF今年以來收益率24.71%，推薦理由為中小板塊股票在后續(xù)時(shí)間里有機(jī)會(huì)。

分級(jí)基金：強(qiáng)力進(jìn)攻之利器

2007年還沒有分級(jí)基金，因此我們沒有可比的數(shù)據(jù)。不過，可以肯定的是，如果當(dāng)年就有分級(jí)基金，那奪冠的肯定不會(huì)是華夏大盤精選，而是分級(jí)基金的進(jìn)取份額。

分級(jí)基金為什么在牛市最牛？因?yàn)樗懈軛U。分級(jí)基金一般分為兩個(gè)份額，A份額和B份額的資產(chǎn)作為一個(gè)整體投資，其中持有B份額的人每年向A份額的持有人支付約定利息，至于支付利息后的總體投資盈虧都由B份額承擔(dān)。因此，B份額也就是進(jìn)取份額，就有了杠桿。目前市場上分級(jí)基金的杠桿一般都是2倍到3倍，也就說，市場上漲20%，分級(jí)基金的進(jìn)取份額就有可能上漲60%，多嚇人？

前段時(shí)間，“分級(jí)基金三個(gè)月漲幅超70%”的新聞滿天飛，就是杠桿的魅力。與其他幾類基金不同，分級(jí)基金都是通過股票系統(tǒng)，像買賣股票一樣進(jìn)行交易。因此，除了需要關(guān)注分級(jí)基金跟蹤的是什么指數(shù)，還要看它的交易活躍度。如果買的分級(jí)基金沒有什么人交易，即使?jié)q了很多也賣不掉，不是很悲催嗎？從交易活躍度來看，目前最受歡迎的三只分級(jí)基金分別是銀華銳進(jìn)、瑞福進(jìn)取和銀華鑫利，前兩者跟蹤的都是深證100指數(shù)，后者所跟蹤的指數(shù)為中證90等權(quán)重指數(shù)，是由上證50指數(shù)和深成指構(gòu)成，是較為典型的跨市場藍(lán)籌指數(shù)。另外，前段時(shí)間軍工股很火，軍工主題基金富國軍工B就漲瘋了，上市5個(gè)月漲了80%。因此，跟對(duì)指數(shù)很重要。

特別需要提醒的是，分級(jí)基金雖然是強(qiáng)力進(jìn)攻的利器，不過風(fēng)險(xiǎn)也很大哦。endprint