三重壓力致行情走低 苯胺將再次探底

7月份以來，國內(nèi)苯胺市場呈現(xiàn)一輪持續(xù)下滑行情。截至9月13日，山東及華北地區(qū)主流成交價已跌至9700～10000元（噸價，下同），雖然華東地區(qū)高端報盤在10700元，但已開始呈現(xiàn)有價無市狀態(tài)。兩個月來苯胺連續(xù)跌幅達14%以上，創(chuàng)下了自今年第一季度后的第二個單邊下跌行情，且仍有慣性下行之勢。中國化工報記者采訪業(yè)內(nèi)人士了解到，此輪行情主要為上游原料拖累、生產(chǎn)企業(yè)庫存壓力、下游需求預期萎縮等三重壓力所致。

業(yè)內(nèi)人士預計，在宏觀面仍處弱勢的背景下，該下行之勢將延續(xù)至第四季度。第四季度很可能出現(xiàn)探底整理，經(jīng)整理后如能確認底部，而后有望形成反彈上行行情。

原料純苯行情連續(xù)下滑

據(jù)了解，自7月下旬開始國內(nèi)純苯（石油苯）價格經(jīng)歷了4次下調(diào)，從9600元跌至目前的8800元，跌幅8.3%。同時加氫精制苯行情也在走低，截至9月13日，華中、華東等地區(qū)已跌至8000元成交，與實際報盤價相差500元左右。按照與石油苯的合理差價（300元）推算，石油苯仍有300～500元的跌價空間。另外，近期亞洲純苯價格下滑開始加快，如9月13日韓國FOB現(xiàn)貨1199美元，幾乎與國內(nèi)無差價。這一行情大有跌速趕超國內(nèi)之勢，創(chuàng)下了今年以來與國內(nèi)的最低差價，且國內(nèi)連續(xù)5個月保持低進口量。受此影響，業(yè)內(nèi)人士對國內(nèi)純苯系列后續(xù)仍存有較大下跌預期，將成為拖累苯胺后市的一大主要利空因素。

庫存壓力迫使生產(chǎn)企業(yè)低價走貨

從山東、河北、東北等地區(qū)市場了解到，苯胺開工率要遠高于南方地區(qū)，而在市場價格連續(xù)走低的背景下，庫存量不斷升高。迫于庫存壓力，苯胺價格大幅走低，與南方地區(qū)差價也出現(xiàn)明顯加大趨勢。據(jù)了解，北方地區(qū)大部分企業(yè)采用價格相對較低的加氫精制苯為原料，而南方地區(qū)企業(yè)大部分采用石油苯做原料。由于成本較高，南方地區(qū)被迫下調(diào)價格或降低開工率，以盡量減少虧損，如南化公司、泰興新浦開工率只保持在38%左右。北方地區(qū)則能保持在66%左右，北方地區(qū)供應過剩明顯。據(jù)一位業(yè)內(nèi)資深人士分析，這種區(qū)域間差價拉大現(xiàn)象一旦持續(xù)，是國內(nèi)整個大盤繼續(xù)走低的先兆。

下游需求萎縮可能延續(xù)

就目前國內(nèi)需求結(jié)構(gòu)而言，苯胺主要下游就是聚合MDI和橡塑助劑。據(jù)了解，目前國內(nèi)主要的MDI廠家多已配套苯胺裝置，且10月份萬華化學36萬噸配套苯胺裝置開車，不僅不再外采苯胺，反而除自用后將有部分外銷。橡塑助劑行業(yè)旺季不旺，由上半年的春季提前步入寒冬，其他如染料、醫(yī)藥、農(nóng)藥等行業(yè)對苯胺用量也沒有明顯回升。受此影響，本來預計消費旺季需求增長的趨勢變成了萎縮狀態(tài)，這也是第三季度行情出現(xiàn)下行的另一主要原因。市場人士多表示，這種趨勢或?qū)⒀永m(xù)至10月份，10月份的探底整理是否到位，將是第四季度能否好轉(zhuǎn)的重要關口。

宏觀經(jīng)濟暫無利好支撐

根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，8月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.1%，較上月回落0.6個百分點，生產(chǎn)和需求增速均有所放緩。另外，樓市進入調(diào)整期，房地產(chǎn)市場未現(xiàn)起色，國內(nèi)經(jīng)濟仍將繼續(xù)承壓，對大宗化工品市場均形成消極影響。同時國際大宗化工原料市場價格的持續(xù)下跌，將進一步考驗國內(nèi)市場的承受能力。

但是，從技術(shù)角度來看，近3年歷史走勢曲線顯示，第四季度市場價格均是上升趨勢，同時也是下游需求穩(wěn)步增長的時期。因此，此輪下跌行情空間已經(jīng)有限。

另外，據(jù)一位從事多年苯胺貿(mào)易的業(yè)內(nèi)專家反映，根據(jù)目前市場現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢，一旦生產(chǎn)企業(yè)全面進入虧損區(qū)，下游存有自配套裝置的企業(yè)也不可能獨善其身，其成本仍然要高于有上游配套的苯胺專業(yè)生產(chǎn)企業(yè)。他們就會像往年一樣暫停裝置開始外購，屆時不排除10月份后底部反彈的可能性。endprint