陸金所：互聯(lián)網(wǎng)金融中式樣本

互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管細(xì)則出臺(tái)前夜，大資本蜂擁進(jìn)入P2P業(yè)務(wù)，寄希望在格局未定之際謀取一席之地。系出金融名門(mén)的陸金所憑借本息擔(dān)保的優(yōu)勢(shì)，迅速擴(kuò)張。但在 “去擔(dān)?；钡拇筅厔?shì)下，其需進(jìn)一步挖掘中國(guó)平安的數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，以保持領(lǐng)先地位；若想完成“全金融線上交易平臺(tái)”的夢(mèng)想，則更需謹(jǐn)慎完成“去平安化”。？？張偉靖/文

全球最大的P2P平臺(tái)Lending Club于2014年8月27日向美國(guó)證券交易委員會(huì)提出IPO申請(qǐng)，有望在今年秋天完成上市，初步擬募資5億美元。如果一切順利，Lending Club的上市將成為美國(guó)有史以來(lái)互聯(lián)網(wǎng)公司的十大IPO之一。

把視線拉回中國(guó)市場(chǎng)，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管細(xì)則出臺(tái)前夜，在巨大市場(chǎng)潛力的召喚下，草根平臺(tái)、互聯(lián)網(wǎng)巨頭、商業(yè)銀行、上市公司、國(guó)企紛紛進(jìn)入。只不過(guò)，一邊是野蠻生長(zhǎng)，一邊是壞賬不斷。

網(wǎng)貸之家的數(shù)據(jù)顯示，僅2014年8月就有15家平臺(tái)出現(xiàn)問(wèn)題，創(chuàng)下年內(nèi)迄今為止的最高紀(jì)錄；同時(shí)當(dāng)月網(wǎng)貸行業(yè)總成交額達(dá)225.39億元，為去年同期的4.46倍，日均成交量達(dá)7.27億元。截至8月底，P2P行業(yè)的投資人數(shù)突破50萬(wàn)人，是去年同期的6.5倍。

在林林總總的P2P平臺(tái)中，背靠平安集團(tuán)（601318）的陸金所尤為引人注目—注冊(cè)剛滿3年，就傳出其即將拆分上市的傳聞，并且中國(guó)平安官方對(duì)此并未直接否認(rèn)，表示“只要有利公司發(fā)展，都保持開(kāi)放態(tài)度”。2013年，陸金所P2P業(yè)務(wù)增速達(dá)到2100%，勇奪全球P2P增速之冠，其最近一年的時(shí)間加權(quán)成交量更是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出其他平臺(tái)（圖1）。

然而，在與P2P從業(yè)人員的交談中，不少人都表示，“陸金所并不算是最好的P2P模式”，不過(guò)，他們很快會(huì)補(bǔ)加一句：“我并不是說(shuō)它不好?！?/p>

另類P2P

P2P的字面意思是Peer-to-Peer lending，即個(gè)人對(duì)個(gè)人的信貸，其本質(zhì)就是“金融脫媒”，原先由銀行充當(dāng)中介機(jī)構(gòu)，民眾將錢存到銀行，借款人再通過(guò)銀行貸款。P2P的出現(xiàn)顛覆了這一模式，由其充當(dāng)信貸平臺(tái)，由出借人自行將資金借給平臺(tái)上的借款人。在此過(guò)程中，平臺(tái)需要制定各種交易制度，并提供一系列服務(wù)，確保出借人能夠更安全、便捷地將資金借給借款人，由此形成了各種不同的商業(yè)模式。

美國(guó)Lending Club一直被認(rèn)為是最正宗的P2P模式：沒(méi)有線下網(wǎng)點(diǎn)，完全線上運(yùn)營(yíng)，業(yè)務(wù)集中于個(gè)人消費(fèi)貸款，主要客戶為個(gè)人信用卡客戶（2014年3月上線企業(yè)貸款業(yè)務(wù)）。它最大的創(chuàng)新在于建立了貸款人信用等級(jí)制度，并由平臺(tái)根據(jù)綜合情況確定貸款利率的規(guī)則。

Lending Club依據(jù)FICO分?jǐn)?shù)（信用分的統(tǒng)計(jì)模型，美國(guó)三大信用局都使用該數(shù)據(jù)），將借款人分為不同的信用等級(jí)。然后，根據(jù)借款人的信用評(píng)分、貸款金額及期限等信息確定最終利率。對(duì)借款人的信息，其則在保護(hù)隱私的前提下盡可能詳盡披露，包括所在城市、職業(yè)、借款/違約記錄和月還款額占月收入比等。投資人在平臺(tái)上自行選擇愿意出借的借款人，同時(shí)對(duì)自己的選擇承擔(dān)無(wú)限責(zé)任。平臺(tái)只充當(dāng)借貸信息服務(wù)中介，不承擔(dān)任何擔(dān)保義務(wù)。每筆貸款，Lending Club向借款人收取比例不等的交易費(fèi)，并向出借人收取一定比例的服務(wù)費(fèi)。

在招股說(shuō)明書(shū)上，Lending Club用一句話闡述了其優(yōu)勢(shì)：對(duì)出借人來(lái)說(shuō)，可以獲得比銀行存款利息高的回報(bào)，而對(duì)借款人來(lái)說(shuō)，貸款利息會(huì)比向銀行貸款的利息低。

與之相比，陸金所P2P業(yè)務(wù)的最大不同在于，引入了同屬平安集團(tuán)旗下的擔(dān)保公司，對(duì)投融資進(jìn)行本金、利息和逾期罰息的全額擔(dān)保（圖2）。若出借人超過(guò)80天沒(méi)有收到本金利息，擔(dān)保公司將對(duì)未償還的剩余本金和截至代償日的全部應(yīng)還未還利息與罰息進(jìn)行全額償付。通過(guò)這種模式取得出借人的信任，陸金所探索出中國(guó)網(wǎng)貸特色，很多P2P平臺(tái)都開(kāi)始引入第三方保險(xiǎn)或擔(dān)保公司，以“保本保息”為賣點(diǎn)吸引投資者。

陸金所P2P平臺(tái)Lufax上，主要產(chǎn)品穩(wěn)盈-安e貸的起投額從1萬(wàn)-10萬(wàn)元不等，投資期限為1-3年，預(yù)期年化利率8.4%-8.61%。目前，陸金所對(duì)出借人和借款人“暫不收取”手續(xù)費(fèi)和管理服務(wù)費(fèi)。

不過(guò)，平安穩(wěn)盈-安e貸采用了類似房貸按揭的還款方式，例如3年期的產(chǎn)品，并不是到期后一次還本付息，而是采用等額本息每個(gè)月償還1/36，如果返還的本金不進(jìn)行任何再投資，全年實(shí)際收益只有4.6%。對(duì)于不需要按月收取現(xiàn)金的投資人，陸金所設(shè)立了第二重工具—陸金寶，掛鉤平安大華基金公司的平安大華日增利貨幣基金。每月從穩(wěn)盈-安e中返回的資金，可以直接購(gòu)買陸金寶。

另外，陸金所還為投資人設(shè)置了轉(zhuǎn)讓功能，出借的資金只要超過(guò)60天，就能將產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓出去，目前平臺(tái)收取轉(zhuǎn)讓金額的0.2%作為手續(xù)費(fèi)。熱衷于交易的投資人可以利用轉(zhuǎn)讓功能，獲得最大收益。

借款人除按月向出借人支付本息外，還要支付部分擔(dān)保費(fèi)用。根據(jù)相關(guān)報(bào)道，其2013年7月所推出的服務(wù)中，擔(dān)保費(fèi)率最低每月0.8%，最高1.9%（極個(gè)別特殊情況除外），平均每月1%，綜合統(tǒng)計(jì)借款成本在25%左右。據(jù)新財(cái)富得到的最新借款協(xié)議，其貸款擔(dān)保費(fèi)率基本在每月0.9%-1.4%的區(qū)間。

如此算來(lái)，陸金所的借款成本并不低。不過(guò)，可能因?yàn)橘J款程序簡(jiǎn)單，產(chǎn)品相對(duì)小額，按月還本付息，對(duì)借款人來(lái)說(shuō)負(fù)擔(dān)不算太大，且最快48小時(shí)借款審批到賬，與銀行及其他小貸公司相比，還是具有不可比擬的優(yōu)勢(shì)。2014年7月，陸金所借款人數(shù)上升了74.33%，躍居P2P平臺(tái)第一（圖3）。

對(duì)借款人資源的爭(zhēng)奪，已經(jīng)成為目前P2P平臺(tái)之間主要的競(jìng)爭(zhēng)點(diǎn)。阿里旗下理財(cái)平臺(tái)招財(cái)寶上幾乎所有產(chǎn)品都是開(kāi)盤(pán)即被搶空，充分體現(xiàn)了理財(cái)產(chǎn)品供給與需求之間的極度不對(duì)稱。即便是借款人數(shù)穩(wěn)居首位的陸金所，也面臨著借款人不足的挑戰(zhàn)。陸金所副總經(jīng)理戴修憲曾表示，早期陸金所平臺(tái)上投資人和借款人之比一度高達(dá)20：1，目前雖然有所緩解，為9：1；但借款人短缺問(wèn)題依然很明顯。

目前陸金所所有投資客戶全部來(lái)自線上，借款人也可以通過(guò)網(wǎng)絡(luò)申請(qǐng)貸款，但鑒于征信不成熟的現(xiàn)狀，陸金所保留了線下門(mén)店，主要用于驗(yàn)證借款人身份、遞交資料及協(xié)助注冊(cè)，擔(dān)當(dāng)風(fēng)控體系的第一關(guān)。不過(guò)陸金所表示，伴隨著大數(shù)據(jù)體系的完善，未來(lái)線下功能會(huì)逐步弱化。

作為口含金鑰匙而生的“富二代”，陸金所顯然無(wú)需多慮短期盈利的問(wèn)題，平臺(tái)推廣期除了轉(zhuǎn)讓手續(xù)費(fèi)和競(jìng)拍服務(wù)費(fèi)，其他交易費(fèi)全部“暫不收取”，且推出了各式各樣的優(yōu)惠活動(dòng)用來(lái)進(jìn)一步招攬投資人。不過(guò)參考之前淘寶的發(fā)展歷程，未來(lái)其收費(fèi)來(lái)源可謂豐富。

在成本方面，董事長(zhǎng)計(jì)葵生此前接受專訪時(shí)介紹，陸金所的所有成本（包括獲客、營(yíng)運(yùn)、營(yíng)銷等）和資產(chǎn)比大概是5‰-6‰，而銀行或信托大概是2%-2.5%，相比來(lái)看，有100-200點(diǎn)的成本優(yōu)勢(shì)。如此推算，陸金所完全能夠提供比銀行理財(cái)產(chǎn)品收益高的產(chǎn)品。

“無(wú)奈”的創(chuàng)新：擔(dān)保

平安融資擔(dān)保公司在陸金所的快速擴(kuò)張中起到不可估量的作用。對(duì)投資人來(lái)說(shuō)，有擔(dān)保（或保險(xiǎn)）的優(yōu)勢(shì)是明顯的，尤其是在一種模式尚未被公眾完全接納時(shí)，擔(dān)?？梢詭椭鷻C(jī)構(gòu)吸引第一批用戶。然而其劣勢(shì)也是不容忽視的，首先大大提高了貸款方的成本，從而降低了出借方的收益，并由此蠶食P2P平臺(tái)相對(duì)于傳統(tǒng)銀行的部分優(yōu)勢(shì)，使其成為以機(jī)構(gòu)信譽(yù)為背書(shū)的傳統(tǒng)信貸模式。

Lending Club的平均貸款利率只有14%，即便加上各種費(fèi)用，也遠(yuǎn)低于陸金所模式下的借款成本。但要將Lending Club的模式移植到中國(guó)存在兩大問(wèn)題，一方面目標(biāo)人群目前尚不具規(guī)模，其借款的很大一部分用于信用卡還款；另一方面，美國(guó)征信局覆蓋全美60%的人群，能夠直接對(duì)個(gè)人做信用評(píng)級(jí)，而中國(guó)個(gè)人征信體系本身尚未成熟，由于P2P行業(yè)性質(zhì)仍存爭(zhēng)議，不能接入央行征信系統(tǒng)，平臺(tái)完全沒(méi)有現(xiàn)成的信用分?jǐn)?shù)可以使用。

但在中國(guó)現(xiàn)有的金融體系與金融環(huán)境下，小微企業(yè)的貸款需求與民眾的理財(cái)需求又存在巨大缺口，而對(duì)P2P平臺(tái)的普遍批評(píng)主要集中于對(duì)投資人的保護(hù)不夠。在這種狀況下，陸金所推出的第三方擔(dān)保算是最合時(shí)宜的做法。

另一個(gè)讓陸金所不那么像P2P的地方，則是借款人信息的缺失，從借款協(xié)議中可以看出，出借人除了知道借款人的姓名和身份證號(hào)外，其他一無(wú)所知，借款用途也無(wú)從知曉，合同中籠統(tǒng)地填寫(xiě)“提高生活質(zhì)量”或空白?？梢?jiàn)出借人完全憑借著對(duì)平臺(tái)本身與擔(dān)保機(jī)構(gòu)的信任進(jìn)行投資。這與Lending Club中出借人自我選擇、自負(fù)盈虧的做法完全不同。

據(jù)新財(cái)富了解，中國(guó)P2P平臺(tái)對(duì)借款人信息模糊化處理的方式比較普遍，對(duì)企業(yè)借款人來(lái)說(shuō)，很多人并不愿意自己的借款情況被公開(kāi)。個(gè)人借款雖然不存在太多這方面問(wèn)題，但因?yàn)檎餍朋w系不完善，借款端信息的表面透明依然無(wú)法解決征信存在的問(wèn)題，因此通過(guò)引入擔(dān)保的方式來(lái)增信最為可靠。

不過(guò)，擔(dān)保模式不可避免會(huì)限制業(yè)務(wù)的擴(kuò)張。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定，融資性擔(dān)保公司的擔(dān)保責(zé)任余額不得超過(guò)其凈資產(chǎn)的10倍。目前平安融資擔(dān)保（天津）有限公司注冊(cè)資本已增至2億元，但據(jù)計(jì)葵生預(yù)計(jì)，繼2013年陸金所P2P平臺(tái)實(shí)現(xiàn)20倍增長(zhǎng)之后，2014年也將有10倍以上增 速， 2014年年度目標(biāo)為成交量突破100億元。這種擴(kuò)張速度顯然是擔(dān)保公司無(wú)法承擔(dān)的。

擔(dān)保OR去擔(dān)保？

在信用評(píng)估體系尚未建立、投資者并不成熟的中國(guó)，P2P的發(fā)展必然伴隨著無(wú)序而帶來(lái)的陣痛。另一方面，百姓對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品需求旺盛，采用擔(dān)保方式引導(dǎo)行業(yè)發(fā)展未嘗不是現(xiàn)階段最好的做法，但“去擔(dān)?！睂⑹俏磥?lái)必然的走向。

2014年3月，陸金所總經(jīng)理謝泓源就表示，陸金所目前提供的擔(dān)保增信服務(wù)僅是過(guò)渡做法?！叭绻L(zhǎng)期都是由平安融資擔(dān)保，并不符合互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展趨勢(shì)，互聯(lián)網(wǎng)金融就是要通過(guò)技術(shù)和數(shù)據(jù)來(lái)降低融資成本”。

戴修憲補(bǔ)充說(shuō)，未來(lái)陸金所可能不會(huì)完全取消對(duì)P2P的擔(dān)保，而是會(huì)設(shè)計(jì)有擔(dān)保和無(wú)擔(dān)保兩種類型的產(chǎn)品。隨后，陸金所從高凈值用戶入手，率先推出無(wú)擔(dān)保的產(chǎn)品，例如30萬(wàn)元起投的V8理財(cái)產(chǎn)品。

在中國(guó)平安股東大會(huì)上，馬明哲則再次證實(shí)，“陸金所將逐步撤銷擔(dān)?！?，馬明哲表示，陸金所要建立資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，用五星、四星、三星這種方式標(biāo)注出來(lái)，供投資者作判斷和選擇。同時(shí)對(duì)于交易者，也建立相似的信用標(biāo)準(zhǔn)。

然而，“去擔(dān)?！钡倪^(guò)程很可能會(huì)帶來(lái)陣痛，因?yàn)榕c其他P2P平臺(tái)相比，陸金所的收益并不算高，是交易規(guī)模排名前五位的P2P平臺(tái)中唯一沒(méi)有達(dá)到兩位數(shù)的，一旦失去了“擔(dān)?！边@一籌碼，許多將其作為低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置的用戶很可能會(huì)棄它而去（圖4）。需要指出的一點(diǎn)，網(wǎng)貸之家的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，上述五家平臺(tái)在整個(gè)P2P行業(yè)中收益率都算偏保守的，最高的紅嶺創(chuàng)投在總排名上也才居于第83位。

另一方面，目前陸金所披露的壞賬率僅有1.5%，但計(jì)葵生預(yù)計(jì)，隨著時(shí)間的推移，壞賬率可能上升到7%-8%。在征信系統(tǒng)的不完善市場(chǎng)里，這已經(jīng)是從事無(wú)抵押小額貸款金融機(jī)構(gòu)能給出的上佳成績(jī)。

從擔(dān)保到征信的轉(zhuǎn)變，對(duì)陸金所來(lái)說(shuō)，仍然要依賴平安體系。在風(fēng)險(xiǎn)控制方面，陸金所從平安引入了授信模型，任何從陸金所借款的個(gè)人或企業(yè)，都需要通過(guò)該模型的審核。據(jù)悉，目前的審核通過(guò)率只有40%左右，其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制的決心可見(jiàn)一斑。

2014年6月，平安集團(tuán)注冊(cè)成立深圳前海征信中心股份有限公司，計(jì)劃未來(lái)斥資數(shù)億元逐鹿個(gè)人征信行業(yè)。有報(bào)道稱，平安策劃征信業(yè)務(wù)已有1年多時(shí)間，此前這塊業(yè)務(wù)一直放在陸金所名下。計(jì)葵生透露，平安新成立的前海征信中心，目前劃歸在集團(tuán)IT部門(mén)下，今后將用于支撐集團(tuán)各子公司業(yè)務(wù)的內(nèi)部開(kāi)放平臺(tái)。

以平安8000萬(wàn)用戶的數(shù)據(jù)為模型，建立起一套大數(shù)據(jù)體系，用來(lái)對(duì)客戶做信用評(píng)級(jí)。與其他P2P平臺(tái)相比，陸金所的優(yōu)勢(shì)不言而喻。

二級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓提升資產(chǎn)流動(dòng)性

陸金所在P2P領(lǐng)域的另一大創(chuàng)新是二級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓功能，雖然轉(zhuǎn)讓規(guī)則的不斷調(diào)整也引來(lái)投資者最多的吐槽。2012年年底，為提升資產(chǎn)的流動(dòng)性，陸金所率先開(kāi)通了債權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，投資者可通過(guò)其二級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓滿足條件的債權(quán)，成為國(guó)內(nèi)首家推出P2P債權(quán)轉(zhuǎn)讓功能的機(jī)構(gòu)。

2013年10月，陸金所將穩(wěn)盈-安e貸債權(quán)出讓人持有該債權(quán)的最短期限由90天調(diào)整為60天，而轉(zhuǎn)讓成功后的手續(xù)費(fèi)則由每筆收取25元調(diào)整為轉(zhuǎn)讓價(jià)格的0.2%。

早期，陸金所的轉(zhuǎn)讓功能采用固定價(jià)格模式，只能按照系統(tǒng)計(jì)算出的價(jià)格轉(zhuǎn)讓。而后，平臺(tái)增加了自定義價(jià)格轉(zhuǎn)讓的功能，投資者可以根據(jù)自己的需要加價(jià)或者減價(jià)轉(zhuǎn)讓。轉(zhuǎn)讓價(jià)格的下限為該借款債權(quán)本金余額的97%，轉(zhuǎn)讓價(jià)格的上限為該借款債權(quán)本金余額+當(dāng)期利息。

升級(jí)后的轉(zhuǎn)讓規(guī)則還增添了“競(jìng)拍”形式：債權(quán)出讓人可以將債權(quán)轉(zhuǎn)讓設(shè)置為競(jìng)拍形式，競(jìng)拍出價(jià)即為該筆借款債權(quán)的轉(zhuǎn)讓價(jià)格。如果競(jìng)拍者競(jìng)拍成功，競(jìng)拍加價(jià)將作為服務(wù)費(fèi)支付給陸金所。

轉(zhuǎn)讓服務(wù)的最大優(yōu)勢(shì)是在縮短投資期限的基礎(chǔ)上，讓投資者的收益進(jìn)一步提高。根據(jù)特許金融分析師張翼珍在其博客中的計(jì)算，以10萬(wàn)元投資36個(gè)月的產(chǎn)品為例，按照8.61%的年化利率，每個(gè)月連本帶息可以拿回3161.85元，到第6個(gè)月，合計(jì)拿回18971.1元。然后，將剩余的85068.3元的本金轉(zhuǎn)讓，在支付0.2%的手續(xù)費(fèi)后可以拿回84898.1634元，兩者合計(jì)是103869.26元，按照復(fù)利年化折算，收益率是7.89%。再加上返還本金直接投資陸金寶獲得的收益，折算后的收益率就超過(guò)年化8%了。在當(dāng)下的理財(cái)市場(chǎng)，低風(fēng)險(xiǎn)年化收益率8%的半年期理財(cái)產(chǎn)品對(duì)絕大多數(shù)投資者而言具有絕對(duì)的誘惑力。這對(duì)提升整個(gè)平臺(tái)上資產(chǎn)的活動(dòng)性起著不言而喻的作用。

據(jù)計(jì)葵生介紹，目前陸金所的投資者中，半年后轉(zhuǎn)讓的客戶在10%-15%之間，而在90天之后就轉(zhuǎn)讓的客戶達(dá)到20%左右。目前，整個(gè)P2P二級(jí)市場(chǎng)的日交易量占當(dāng)天總交易量的三成?？梢?jiàn)，二級(jí)市場(chǎng)交易在陸金所的整體設(shè)計(jì)中占有相當(dāng)?shù)谋戎亍?/p>

平安化or去平安化？

憑借本息擔(dān)保的優(yōu)勢(shì)，陸金所P2P平臺(tái)業(yè)務(wù)迅猛增長(zhǎng)，受到了投資者的追捧，截至2014年9月中擁有注冊(cè)用戶330多萬(wàn)，交易也相當(dāng)活躍（圖5）。但P2P平臺(tái)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是其定位，陸金所有著更為宏大的發(fā)展布局（圖6）。

在針對(duì)小微企業(yè)和個(gè)人投資者的P2P平臺(tái)Lufax之后，2013年下半年，陸金所針對(duì)機(jī)構(gòu)投資人和提供企業(yè)融資的金融資產(chǎn)交易平臺(tái)—Lfex.com上線。據(jù)陸金所副總經(jīng)理?xiàng)顣詵|介紹：“Lfex平臺(tái)的服務(wù)包括三個(gè)功能板塊：金融資產(chǎn)交易中心、財(cái)富管理交易中心和企業(yè)機(jī)構(gòu)融資中心。金融資產(chǎn)交易中心為個(gè)人和機(jī)構(gòu)提供交易、盤(pán)活非標(biāo)資產(chǎn)；財(cái)富管理交易中心為投資者提供產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、估值定價(jià)等；企業(yè)機(jī)構(gòu)融資中心主要為小微企業(yè)提供融資渠道?！?2014年，該平臺(tái)的目標(biāo)是交易量突破1000億元。

平安集團(tuán)擁有銀行、證券、保險(xiǎn)、信托、基金等金融全牌照，目標(biāo)是為客戶提供全面金融服務(wù)、綜合解決方案，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的交叉銷售。顯然，陸金所是其大戰(zhàn)略中非常重要的一環(huán)。計(jì)葵生曾經(jīng)透露：“如果平安要繼續(xù)成長(zhǎng)，在市場(chǎng)越來(lái)越成熟的前提下， 必須更貼近市場(chǎng)與客戶。在整合的策略下，除了傳統(tǒng)金融服務(wù)之外，要提高與客戶接觸的頻率只有依靠線上?；ヂ?lián)網(wǎng)公開(kāi)平臺(tái)的想法就是這樣產(chǎn)生的，按照這個(gè)思路我們建了陸金所?！?/p>

陸金所承載著孵化、整合平安集團(tuán)各項(xiàng)業(yè)務(wù)的功能而生。而中國(guó)平安給予陸金所的不僅僅是雄厚的財(cái)力，更重要的是其多年在金融領(lǐng)域耕耘形成的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)與機(jī)構(gòu)信譽(yù)，以及更最深層次的庇護(hù)，在這個(gè)野蠻生長(zhǎng)的P2P行業(yè)內(nèi)，為其尋找一切可以遵循的游戲規(guī)則?？梢哉f(shuō)，陸金所早期的發(fā)展依賴于中國(guó)平安的機(jī)構(gòu)背書(shū)，而未來(lái)，中國(guó)平安多年積累的8000萬(wàn)用戶數(shù)據(jù)將仍是陸金所的最大財(cái)富。

但另一方面，陸金所并不僅僅期望成為平安集團(tuán)產(chǎn)品銷售平臺(tái)，正如計(jì)葵生所言，“陸金所是一個(gè)開(kāi)放的平臺(tái)，我們希望服務(wù)到平安的客戶，也可以服務(wù)到非平安的客戶”。

根據(jù)計(jì)葵生透露的數(shù)字，目前在投資端，Lufax和Lfex兩個(gè)平臺(tái)上70%的個(gè)人投資者和70%-80%的機(jī)構(gòu)投資者是非平安集團(tuán)的。其中，Lfex的投資者以保險(xiǎn)公司居多，其次是銀行、證券和基金公司等。在資產(chǎn)端，Lufax的P2P資產(chǎn)有80%-90%是非平安的，而Lfex中目前的資產(chǎn)主要還是來(lái)自平安集團(tuán)體系內(nèi)的機(jī)構(gòu)，但2014年這個(gè)比例預(yù)計(jì)會(huì)從2013年的70%左右降低到50%-60%。

如何“去平安化”是陸金所未來(lái)不得不需要平衡的問(wèn)題，作為開(kāi)放式的大平臺(tái)，若要成為真正意義上的互聯(lián)網(wǎng)金融超市，不可能只賣自己的產(chǎn)品。如果不“去平安化”，平安體系勢(shì)必會(huì)對(duì)外部金融機(jī)構(gòu)造成壓力。更何況，陸金所并非沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)者，電商巨頭阿里，也正在積極拓展其金融產(chǎn)品平臺(tái)項(xiàng)目。在向第三階段推進(jìn)的過(guò)程中，陸金所的“去平安化”將顯得尤為重要。

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